21世紀經(jīng)濟報道見習記者賴鎮(zhèn)桃 廣州報道

在連續(xù)兩個月的增長停滯后，英國經(jīng)濟重新找回微弱的增長動力。

當?shù)貢r間周五，英國國家統(tǒng)計局發(fā)布最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)，8月英國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長0.2%，符合經(jīng)濟學家預(yù)期。所有主要行業(yè)均實現(xiàn)增長，其中制造業(yè)和建筑業(yè)反彈較快。

此前的7月和6月，英國已經(jīng)連續(xù)兩個月生產(chǎn)總值持平，4月份的GDP增速經(jīng)調(diào)整后也從0%變?yōu)?0.1％。

8月份數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場普遍表現(xiàn)平淡。當?shù)貢r間周五收盤時，英鎊兌美元微漲0.1%，還在近一個月來的低位，富時100指數(shù)收8253.65，微漲0.19%。

經(jīng)濟重回增長軌道，對上任不到四個月的斯塔默政府來說，是一個積極信號。但市場信心依然在低點，同時英國財政部制定中的預(yù)算案也讓市場倍感不安，斯塔默上任后便多次提醒公眾，政府擬于10月30日公布一份“痛苦的”預(yù)算案，削減開支和征稅是大概率的政策選項。但無論是對英國民眾還是投資者來說，這都讓人感到難以接受。

一邊是不斷膨脹的政府赤字，一邊是亟待提振的英國經(jīng)濟，斯塔默政府能走好“平衡木”嗎？

曇花一現(xiàn)的強勁復(fù)蘇

年初，英國的經(jīng)濟增速在發(fā)達國家里頗為亮眼。英國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)GDP同比增長1.3%，領(lǐng)跑G7國家。

但正如荷蘭國際集團發(fā)達市場經(jīng)濟學家James Smith在一份報告中所說的那樣，如果公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是可信的話，英國經(jīng)濟在今年前幾個月的表現(xiàn)出色，但后來的數(shù)據(jù)表明，英國的強勁復(fù)蘇只是曇花一現(xiàn)。

今年6月和7月，英國經(jīng)濟連續(xù)兩個月停滯不前。英國國家統(tǒng)計局經(jīng)濟統(tǒng)計主任Liz Mckeown表示，今年前三個月的增長主要由服務(wù)業(yè)推動，但六月開始經(jīng)濟增長持平，拖累在于服務(wù)業(yè)的收縮，醫(yī)療、零售和批發(fā)業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲軟。

為何英國的強勁反彈如此短暫，幾個月后增長勢頭便大幅放緩？

中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院歐洲所副研究員董一凡向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，在階段性的增長后，英國經(jīng)濟發(fā)展放緩甚至停滯，一方面和季節(jié)性、周期性因素的影響有關(guān)，夏季許多南歐國家會迎來旅游業(yè)驅(qū)動的顯著增長，但英國沒有相關(guān)優(yōu)勢，另一方面，六七月份正處于英國大選和政府更迭期，產(chǎn)業(yè)界和投資者對于英國政治的走向都有一定擔憂，這也會反映到宏觀經(jīng)濟上。

對于8月經(jīng)濟走出停滯、增速回升，董一凡表示，這和斯塔默新政府上任，釋放新的提振經(jīng)濟方案有關(guān)，同時也反映出英國經(jīng)濟正在重新走向溫和增長。

但最新的數(shù)據(jù)也反映出，英國大概率難回強勁增長的軌道。9月，GfK消費者信心指數(shù)從8月份的-13降至-20，為近三年來的最高水平。綜合PMI從8月的53.8降至52.6，雖在榮枯線以上但也低于經(jīng)濟學家預(yù)期。

“整體的感覺是經(jīng)濟比較萎靡不振，基本靠著以前的積累在發(fā)展，自己從事的創(chuàng)投行業(yè)也沒有什么活力，普通人還會覺得物價很高，”一位正在英國工作的華人向21世紀經(jīng)濟報道記者說道。

北京外國語大學英國研究中心主任王展鵬向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，疫情后英國經(jīng)濟還是在比較脆弱的狀態(tài)，不至于走向衰退，有一定韌性，未來大概率還是會延續(xù)低速增長的趨勢，短期內(nèi)同比增長在1%上下徘徊。

不過，黯淡的增長支撐了11月的英央行降息預(yù)期。此前英央行于8月份進行了四年多來的首次降息，并于9月份暫停降息。最近，市場對英央行11月7日議息會議上降息25個基點的押注已經(jīng)飆升至98%，不少投資者還認為12月英央行將連續(xù)降息。

吸引投資，英國難給“定心丸”

斯塔默在競選期間和上任后，屢次承諾要通過改革規(guī)劃體系和增加投資，來提振經(jīng)濟，修復(fù)財政和公共服務(wù)。

為了吸引投資，斯塔默政府的動作很多。不久前，他任命AI公司Darktrace 聯(lián)合創(chuàng)始人Poppy Gustafsson 為新投資大臣。10月14日，斯塔默將在倫敦舉辦國際投資峰會，邀請Alphabet、Google、葛蘭素史克、貝萊德、Brookfield等近200位跨國公司高管、商業(yè)精英，向他們推介英國。財政大臣里夫斯在8月份赴美國吸引投資后，近期也考慮訪華，以重啟中英貿(mào)易和投資會談。

但對投資者而言，英國的吸引力如何？

以近期的投資峰會為例，不少商界高層都在猶豫是否要飛往英國參會，一大原因便在于“懸在頭頂”的加稅政策。10月底，英國政府將發(fā)布財政預(yù)算案，或?qū)⑻岣哔Y本利得稅，一位科技業(yè)高管表示，人們非常擔心，參會的時候會為政策宣講高興地鼓掌，但兩周后可能不得不對加稅舉措感到擔憂。

普華永道首席經(jīng)濟學家Barret Kupelian表示，最大的疑問在于政府對經(jīng)濟的愿景和舉措，企業(yè)、家庭和外國投資者需要確定性來做出選擇和決定投資。

王展鵬認為，英國依然面臨制造業(yè)空心化的問題，其制造業(yè)占比在發(fā)達國家里偏低，要吸引投資卻沒有完善的產(chǎn)業(yè)配套，勞動生產(chǎn)率也偏低。短期內(nèi)存在不穩(wěn)定因素的干擾，如對歐關(guān)系調(diào)整、稅收政策改革等，這些多少構(gòu)成招引投資的不利因素。

市場焦灼等待預(yù)算案出爐

7月30日，英國新內(nèi)閣上任不久，財政大臣里夫斯便在演講中表示，上屆政府留下了220億英鎊的財政虧空，今年財政部將采取措施減少55億英鎊支出，明年減少超過80億英鎊支出，才能彌補虧空。

今日，英國智庫決議基金會也表示，英國工黨政府可能需要在財政預(yù)算案中增加約200億英鎊的稅收，才能避免削減公共服務(wù)的開支。

英國似乎正面臨空前的政府債務(wù)問題。英國國家統(tǒng)計局9月20日稱，截至8月底，英國公共部門凈債務(wù)初步估計已達到GDP的100%。這是自20世紀60年代以來，英國國債首次與經(jīng)濟產(chǎn)出持平。

王展鵬告訴記者，歐盟對成員國設(shè)立的標準是公共債務(wù)不得超過經(jīng)濟總量的60%、政府赤字不能超過3%，即使英國已經(jīng)脫歐，但目前政府債務(wù)占GDP比重達100%已經(jīng)明顯高于歐盟的紅線。近些年，英國一直在累積政府債務(wù)，尤其疫情期間實施大力度刺激政策，大幅加大財政支出。此外，斯塔默在左翼的工黨里試圖走出中間道路，但對比保守黨政府還是有左轉(zhuǎn)的傾向，如制定產(chǎn)業(yè)政策刺激經(jīng)濟、改善民生福利等，都會潛在增大開支，所以當前英國政府的債務(wù)問題壓力還是較大。

在此背景下，斯塔默新政府的首份財政預(yù)算則不得不極力在各項訴求間維持平衡。一方面，政府財政已經(jīng)捉襟見肘，另一方面，醫(yī)療、住房、交通等基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)問題突出，引發(fā)不少民怨，經(jīng)濟增速持續(xù)疲軟也急需政策紓困。

英國政府多次表示不會提高普通人的稅收，但針對高收入階層的加稅則被列入政策選項。本周，據(jù)報道，里夫斯正考慮增加資本利得稅稅率，要求預(yù)算辦公室評估如果對第二套住房征收33%至39%的稅收，可以新增多少稅收。

不過，也有研究表明，資本利得稅主要會對35萬高收入人群產(chǎn)生影響，這個范圍依然很小，所以即使增收資本利得稅，對于緩解財政壓力仍無多大幫助。

董一凡指出，工黨政府潛在的增稅舉措正引發(fā)高凈值人群的擔憂，在吸引國際投資上，政府也呈現(xiàn)出政策主張和現(xiàn)實之間的落差。

Quilter Investors的投資策略師Lindsay James表示，里夫斯面臨“棘手的平衡”，以確保她的決定不會抑制進一步的經(jīng)濟增長。隨著英央行降息，發(fā)展經(jīng)濟的責任從英央行行長貝利轉(zhuǎn)移到里夫斯身上，她必須做出關(guān)鍵的財政決策。她和首相都認為“痛苦”是未來繁榮的必要條件，但矯枉過正確實有可能以犧牲經(jīng)濟為代價。