9月24日，國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)出臺(tái)的一系列重磅利好政策，不僅點(diǎn)燃了各路資金對(duì)于A股的關(guān)注，也加速了寬基ETF的發(fā)展。

國(guó)慶假期后的第一個(gè)交易日，A股誕生了首只超4000億元的寬基ETF——根據(jù)上交所披露數(shù)據(jù)，華泰柏瑞基金旗下的滬深300ETF(510300)當(dāng)日份額達(dá)到990.95億份，按當(dāng)日4.342的單位凈值計(jì)算，規(guī)模超過(guò)4300億元。

寬基ETF的大發(fā)展，同時(shí)推動(dòng)了多元視角對(duì)于寬基指數(shù)的探索——

是否有一種寬基指數(shù)，在緊密反映大盤特征的同時(shí)，對(duì)優(yōu)質(zhì)小市值龍頭股兼收并蓄？又或者在充分平衡成長(zhǎng)與價(jià)值板塊的同時(shí)，以創(chuàng)新性的編制方式，刻畫出中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)中的新面貌？在各個(gè)階段的市場(chǎng)環(huán)境中，為投資者帶來(lái)一種均衡把握A股龍頭資產(chǎn)整體機(jī)會(huì)的視角？

答案是肯定的。9月23日，中證指數(shù)公司正式發(fā)布中證A500指數(shù)，為A股的指數(shù)化投資添入了更富新意的機(jī)遇。

據(jù)悉，中證A500指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動(dòng)性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。截至10月9日收盤，中證A500指數(shù)報(bào)4630.94點(diǎn)，自2004年12月31日基日以來(lái)，指數(shù)增長(zhǎng)了363.09%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，指數(shù)歷史漲跌情況不代表未來(lái)表現(xiàn)，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)）

而在公募市場(chǎng)上，對(duì)新投資工具的熱情讓指數(shù)尚未至，基金已先行。9月10日，首批10只跟蹤中證A500指數(shù)的ETF產(chǎn)品集中啟動(dòng)發(fā)行。根據(jù)基金公告顯示，包括華泰柏瑞中證A500ETF在內(nèi)的一批產(chǎn)品均達(dá)到20億元的首次募集規(guī)模上限，為A股市場(chǎng)帶來(lái)200億元增量資金。

10月15日，華泰柏瑞中證A500ETF正式亮相上交所，場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱“中證A500ETF基金”，交易代碼563360。

換個(gè)新視角看A股

區(qū)別于傳統(tǒng)寬基，兼具“市值代表性”與“行業(yè)均衡性”兩大特征，讓中證A500指數(shù)為A股市場(chǎng)帶來(lái)了投資新視角和表征新標(biāo)桿。

一方面，身為中證“A系列”指數(shù)的新成員，中證A500指數(shù)與今年初火爆的中證A50指數(shù)在均衡能力上一脈相承。

不同于傳統(tǒng)寬基指數(shù)中較高的金融、地產(chǎn)與消費(fèi)板塊占比，中證A500指數(shù)的編制方案決定了其對(duì)中證三級(jí)行業(yè)的覆蓋廣度優(yōu)于其他主流寬基指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)成份股涵蓋全部35個(gè)中證二級(jí)行業(yè)及91個(gè)三級(jí)行業(yè)龍頭。對(duì)細(xì)分龍頭的行業(yè)均衡布局作為編制策略的核心，讓指數(shù)可以在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，都有對(duì)市場(chǎng)整體較好的表征能力。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至24/9/30）

行業(yè)中性的編制處理方式，也為中證A500指數(shù)賦予了更細(xì)的顆粒度，使其成為了對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)的行業(yè)更“優(yōu)選”的指數(shù)版本。統(tǒng)計(jì)顯示，11個(gè)中證一級(jí)行業(yè)在中證A500指數(shù)中的權(quán)重分布，與中證全指的平均絕對(duì)偏離度僅為0.31%，較主流寬基的偏離幅度更小，滬深300、中證500和中證800的平均絕對(duì)偏離度分別為2.54%、1.89%和1.51%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、華泰柏瑞基金，截至24/9/30）

尤其值得一提的是，顯著的“新質(zhì)生產(chǎn)力”基因，也讓中證A500指數(shù)相比傳統(tǒng)寬基取得“價(jià)值”與“成長(zhǎng)”平衡的可能性更大，成為契合新時(shí)代特征的核心資產(chǎn)投資抓手。

統(tǒng)計(jì)顯示，中證A500指數(shù)權(quán)重行業(yè)廣泛覆蓋工業(yè)（22.09%）、信息技術(shù)（13.08%）、原材料（10.89%）、醫(yī)藥衛(wèi)生（7.73%）等高成長(zhǎng)板塊，新經(jīng)濟(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)合計(jì)權(quán)重占比超62%。而進(jìn)一步從成份股看，“專精特新”企業(yè)數(shù)量則在中證A500指數(shù)的占比高達(dá)36%，顯著高于中證500、中證800、中證1000的34.2%、31.63%、31.10%，也意味著這一指數(shù)將更有望受益于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化下新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域廣闊的成長(zhǎng)前景。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司、Wind，新經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)主要包括工業(yè)、信息技術(shù)、原材料、醫(yī)藥衛(wèi)生、通信服務(wù)、能源，權(quán)重占比分別為22.09%、13.08%、10.89%、7.73%、5.82%、3.10%，合計(jì)62.71%，截至24/9/30）

另一方面，在納入一些市值相對(duì)較小的成份股的同時(shí)，中證A500指數(shù)總體依然體現(xiàn)出較為明顯的大中盤市值風(fēng)格。截至10月9日，中證A500指數(shù)成份股的平均總市值約為1077億元，平均自由流通市值約為402億元。這一數(shù)字大約介于滬深300和中證800之間的水平，在未來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格尚未明確的環(huán)境中可能受益程度較高。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

如將上述數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)A股市場(chǎng)的覆蓋率，或可以更直觀地體現(xiàn)出中證A500指數(shù)對(duì)我國(guó)整體資本市場(chǎng)較強(qiáng)的代表性，及其成份股較好的基本面情況：指數(shù)以不到A股市場(chǎng)全部股票10%的成份股數(shù)量，覆蓋了56%的A股總市值、54%的自由流通市值、62%的營(yíng)業(yè)收入以及70%的凈利潤(rùn)和66%的年內(nèi)分紅總額。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、公司公告，市值、分紅數(shù)據(jù)截至24/9/30，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)截至24/6/30）

而且，指數(shù)成份股基本面質(zhì)地較優(yōu)，據(jù)中證指數(shù)公司的披露，指數(shù)樣本2023年度平均凈資產(chǎn)收益率10%、近三年平均營(yíng)收增速11%，均優(yōu)于市場(chǎng)平均水平，七成樣本近一年凈資產(chǎn)收益率或營(yíng)收增速位居同行業(yè)前30%。

ETF“潮流先鋒”入局

近期，A股市場(chǎng)在重磅利好密集釋放的提振下，或已開(kāi)啟新一輪長(zhǎng)期趨勢(shì)，核心資產(chǎn)迎來(lái)較好的中長(zhǎng)期配置機(jī)遇。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型階段，伴隨新質(zhì)生產(chǎn)力鑄就經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，資本市場(chǎng)已孕育了不少長(zhǎng)坡厚雪的投資機(jī)會(huì)。其中，具備相對(duì)穩(wěn)定盈利能力的行業(yè)龍頭，或?qū)殡S新一輪企業(yè)盈利修復(fù)周期的開(kāi)啟率先迎來(lái)修復(fù)。

而在資金面上，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好已有顯著改善，A股整體的估值修復(fù)中，大、中盤藍(lán)籌仍被普遍認(rèn)為處于機(jī)構(gòu)資金與海外資金配置A股時(shí)的較高優(yōu)先級(jí)別，近期超預(yù)期的市場(chǎng)流動(dòng)性支持政策也有望構(gòu)成重要增量對(duì)大盤藍(lán)籌形成支撐。而且2023年以來(lái)，推動(dòng)小微盤上漲的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)扭曲和交易性因素逐漸消散，保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)長(zhǎng)久期資金以核心資產(chǎn)為配置基本盤的邏輯較為穩(wěn)固。

對(duì)于希望一鍵布局A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、追求分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利的投資者而言，中證A500指數(shù)的推出與配套指數(shù)型基金的落地，為境內(nèi)外資金帶來(lái)了高效布局中國(guó)優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的重要抓手。

而具體到指數(shù)投資，在本次參與首批發(fā)行的中證A500ETF費(fèi)率相同、運(yùn)作機(jī)制相近的情況下，有業(yè)內(nèi)人士指出，投資者可優(yōu)選指數(shù)管理經(jīng)驗(yàn)更豐富、規(guī)模領(lǐng)先的公募管理人，作為產(chǎn)品選擇的重要參考。

交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月底，華泰柏瑞基金旗下權(quán)益ETF的總規(guī)模超過(guò)4700億元，位列行業(yè)第一梯隊(duì)，其中權(quán)益ETF平均規(guī)模超110億元。

繼2006年成立首只ETF以來(lái)，華泰柏瑞基金始終走在指數(shù)投資的“潮流”前線。憑借出色的被動(dòng)投資管理能力，成為市場(chǎng)上僅有的蟬聯(lián)三大報(bào)指數(shù)團(tuán)隊(duì)榮譽(yù)“大滿貫”的基金公司。旗下?lián)碛腥袌?chǎng)規(guī)模居首的權(quán)益類ETF——華泰柏瑞滬深300ETF。截至9月末，滬深300ETF在2024年以來(lái)日均成交額近45億，在全市場(chǎng)權(quán)益類ETF中居首。根據(jù)2024年中期報(bào)告顯示，華泰柏瑞滬深300ETF上半年利潤(rùn)為55.8億元。（規(guī)模、成交額數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所，截至24/9/23；利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告。基金投資需謹(jǐn)慎，本基金非保本型基金，存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。）

面對(duì)近年來(lái)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，ETF因其持倉(cāng)透明、低費(fèi)率等優(yōu)勢(shì)獲得了越來(lái)越多投資者的認(rèn)可，尤其是寬基ETF憑借良好的代表性及較大的投資容量，成為震蕩市中吸納長(zhǎng)線資金的主力品種，滬深300ETF（510300）、中證A50ETF（563350）正是其中的代表。而在其他眾彩紛呈的指數(shù)賽道中，也常能看到華泰柏瑞的身影，公司旗下紅利主題ETF、跨境ETF等產(chǎn)品線迅速發(fā)展，并立足于市場(chǎng)需求、繼續(xù)創(chuàng)新布局，通過(guò)特色鮮明、風(fēng)格多元的ETF產(chǎn)品矩陣，為投資者提供多樣、趁手的資產(chǎn)配置工具，積極發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用，助力投資者把握各種機(jī)遇。

9月底以來(lái)，一系列超預(yù)期的刺激措施，體現(xiàn)出監(jiān)管層對(duì)于支持資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的堅(jiān)定決心，市場(chǎng)情緒有望進(jìn)一步提振。A股新一輪長(zhǎng)期布局窗口期或打開(kāi)，中證A500ETF基金（563360）的上市，為投資者帶來(lái)一鍵分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇的全新利器。

備注：華泰柏瑞基金于23年12月/22年8月/21年9月/20年3月/19年4月/17年4月/16年3月七次榮獲中證報(bào)“被動(dòng)投資金牛基金公司”；于23年8月/22年11月/21年7月/20年7月/19年4月五次榮獲上證報(bào)“金基金被動(dòng)投資基金管理公司獎(jiǎng)”；于23年6月/22年7月榮獲證券時(shí)報(bào)“被動(dòng)投資明星基金公司獎(jiǎng)”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資需注意投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。指數(shù)由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。