經濟觀察網 記者 姜鑫  “疫情對國內外保險行業(yè)的影響而言，真可以用‘冰火兩重天’來形容，在國內，疫情的影響似乎已經淡去了。但在海外則是完全另一種情況，如果把新興市場或者把中國拿掉，只看發(fā)達市場、或只看歐洲、只看北美的話，形勢慘淡”。

在談及新冠疫情影響及保險行業(yè)發(fā)展新變化時，瑞士再保險中國總裁陳東輝如是表示。

近日，瑞士再保險瑞再研究院最新一期sigma報告顯示，今年保險業(yè)將能克服由新冠肺炎疫情引發(fā)的全球經濟衰退。

瑞再研究院估計，今年發(fā)達市場的總保費（壽險和非壽險）將下降 4%，并在2021 年恢復至2% 以上的正增長。新興市場今明兩年將保持保費正增長趨勢，其中2020 年將增長1%，2021年為7%。中國則是新興市場中復蘇的中堅力量。

在接受經濟觀察報記者采訪時，陳東輝表示，中國經濟各個行業(yè)可能未來還會面臨一些不確定性，但是恰恰保險行業(yè)沒有不確定性，未來五到十年高速增長是一個確定性的事件。基于現(xiàn)在所處的時點，中國保險行業(yè)確實面臨著機遇與挑戰(zhàn)并存的狀況……新基建、新經濟和新消費，在下一階段會帶來非常好的發(fā)展機會，在中國保險行業(yè)面臨的機遇要遠遠大于挑戰(zhàn)。

疫情下冰火兩重天的保險市場

這次自20世紀30年代以來最為嚴重的經濟衰退將導致2020 年保險需求下滑，對壽險業(yè)務影響較大——預計全球壽險保費將收縮6%，非壽險將下降0 .1 %，sigma報告中，瑞再保險研究院做出這樣的判斷。

報告還稱，新冠疫情引發(fā)的經濟放緩導致失業(yè)率上升，將最直接地打擊團體業(yè)務，特別是年金和身故險產品。面對面交往減少和不愿參加體檢也拖累新的個人壽險業(yè)務。股市波動劇烈、低利率以及經濟衰退帶來的負面收入效應，將降低對新儲蓄業(yè)務的需求，2020年尤為突出。暫停支付保費或保單解約令局面雪上加霜。身但隨著經濟進入更為持久的復蘇模式，瑞再研究院預計總保費收入將在2021年恢復至危機前的水平。然而不同的業(yè)務將有所不同，非壽險保費收入將超越危機前的水平，而壽險將低于危機前。

非壽險業(yè)表現(xiàn)較好的主要原因之一是新冠肺炎疫情危機爆發(fā)之際正值該行業(yè)費率上升期，這為保費增長提供了支持。水險、航空保險和信用保險等和貿易以及旅行相關的業(yè)務保費將受到最大沖擊，財產險和醫(yī)療險業(yè)務將相對比較穩(wěn)定。

以中國為首的新興市場將支撐保險市場的復蘇，瑞士再保險集團首席經濟學家安仁禮在分享中多次提到中國市場，而這亦是瑞士再保險選擇將報告率先在中國發(fā)布的主要原因。

瑞再研究院估計，今年發(fā)達市場的總保費（壽險和非壽險）將下降4%，并在2021 年恢復至2% 以上的正增長。新興市場今明兩年將保持保費正增長趨勢，其中2020 年將增長1%，2021年為7%，中國將引領新興保險市場的復蘇。

快速采納數(shù)字分銷渠道、進一步開放壽險業(yè)及風險意識增強都將支持保費回升。sigma報告顯示，在其他新興地區(qū)，巴西、墨西哥、土耳其和南非等眾多主要市場在疫情發(fā)生前已陷入增長放緩，2020年的保費增長率將大幅轉負。歐洲新興市場的下挫最嚴重，保費將萎縮10%。總體而言，預計未來兩年中國對壽險保費增長的貢獻最大(0.7 個百分點)，其次是其他亞洲新興市場(0.2個百分點)。所有其他地區(qū)的貢獻為零或負值。

在中國保險市場工作多年的陳東輝對此感悟頗深，在談及這一問題時，陳東輝表示，疫情對國內外保險行業(yè)的影響而言,真可以用“冰火兩重天”來形容。在國內和同業(yè)各家保險公司交流，大家的主線是關注在即將發(fā)布的“十四五”規(guī)劃、產品創(chuàng)新、業(yè)務可持續(xù)增長，疫情的影響似乎已經淡去了；但在海外則是完全另一種情況，他們對疫情的影響的判斷要比我們悲觀太多。“有時候我們做新冠肺炎疫情對保險行業(yè)的分析會面臨挺有意思的一個事情，如果說這個分析報告是在國內用，大家就會說是不是疫情都過去了？但是如果跟國外同事討論這個問題，國外同事會講我們這個報告是不是做得太早了，疫情還看不清楚下一步會怎么走。”

承保周期正在轉硬

“疫情對中國保險行業(yè)來講是暫時的影響，對全球經濟特別是對發(fā)達市場保險行業(yè)的影響像發(fā)生了一個車禍又沒有氣囊，所以沖擊是非常直接、非常痛苦的。按照這個比喻，對中國保險行業(yè)的影響就像稍微點了一下剎車，把腳一移開整個速度又恢復到了正常，沒有帶來很大的沖擊。所以在關注疫情本身的同時更應該關注保險行業(yè)的基本面”，在陳東輝看來，拋開疫情不說，在過去十年期間中國的保險行業(yè)已經經歷了非常深刻的變化。

在他看來，變化主要體現(xiàn)在業(yè)務結構，可以概括為三個方面：一個是健康險的高速增長。“2011年健康險在全行業(yè)里面只占5%，到了2019年占了17%，我相信這個比例未來幾年還會進一步提高。”

陳東輝看到的第二個變化是，在監(jiān)管部門的引導之下，含有保障型功能的普通壽險高速增長，新型壽險，也就是含有投資和儲蓄功能的分紅、萬能相關的壽險產品占比迅速下降。“2011年新型壽險占比在整個行業(yè)超過了一半，達到了55%，到了2019年占比下降到了29%。”

第三個變化發(fā)生在財險領域：車險增長相對放緩，車險2011年全行業(yè)當中占了24%，到了2019年這個比例已經下降到了不到1/5，大概19%的比例。值得注意的是，非車業(yè)務十年并沒有變化，2011年非車業(yè)務在全行業(yè)占比是8%，2019年占比還是8%。預期未來非車業(yè)務是一個高速增長的很大的空間，車險的黃金期已經在我們身后了。

“我們處在一個業(yè)務結構越來越均衡，業(yè)務規(guī)模越來越壯大的背景當中”，陳東輝表示，新冠疫情的影響相對于這個背景來講，是一個暫時比較小的影響，在S曲線迅速爬升的階段，保險規(guī)模和結構都發(fā)生了深刻變化。

基于現(xiàn)在所處的時點，陳東輝認為保險行業(yè)面臨著機遇與挑戰(zhàn)并存的狀況。“有一些可能跟國際保險市場有相關聯(lián)，比如說數(shù)字化的問題，比如說承保周期的變化，這個處于全球化市場中不可避免會受到的影響，但也存在一些中國保險行業(yè)特有的機遇和挑戰(zhàn)。”

誠然，疫情的沖擊以及宏觀經濟環(huán)境的變化，正推動國際保險市場迎來承保強周期的趨勢會進一步加快，過去四個季度保險費率的提升，承保周期轉強的趨勢非常明顯。最明顯的一個季度就是今年的一季度，這與疫情的影響特別是對未來宏觀經濟的判斷，對資本市場的判斷，對利率環(huán)境的判斷不無關系。“也就是說我們投資端不可能再獲得那么高的收益，那么就要求承保端必須提供更好的回報。這是全球保險行業(yè)在疫情之后面臨的一個實實在在的挑戰(zhàn)，這樣的變化帶來承保周期轉硬的趨勢曲線會進一步陡峭，”陳東輝稱：“我們預期至少在今明兩年，整個國際保險市場的費率上升周期性趨勢將持續(xù)，而且會更加顯著。”

這種宏觀經濟環(huán)境的變化對發(fā)達經濟市場的很多保險主體帶來了實實在在的壓力，有的保險主體評級受到了威脅，經營也出現(xiàn)了一些問題。以亞洲保險市場最近的兩個變化為例：ACR（主要資產為亞洲再保險）無法繼續(xù)經營、最近幾日印度國家再保公司GIC的財務評級被下調，整個國際保險市場和再保市場的承保能力處于偏緊和收縮的狀態(tài)。

短期來看，除了承保周期生變和疫情導致的保險賠付外，投資回報也將由于長期利率走低而持續(xù)低迷，從而影響到壽險和非壽險市場中的長尾業(yè)務。企業(yè)違約率上升可能會導致投資資產遭受損失。報告顯示，由于違約率上升和評級下調，企業(yè)信貸通常受到經濟衰退的不利影響。衰退期間，平均有將近11%的BBB級債券被降級至投機級，這也是保險公司應該監(jiān)控的一項風險。美國約有50% 的投資級債券為BBB級。承保方面，違約和破產數(shù)量增加可能導致信用和保證險業(yè)務的賠付上升。

新基建、新經濟、新消費三大機遇

在行業(yè)發(fā)生深刻變化的同時，保險行業(yè)發(fā)展的新的機遇在哪里呢？采訪中，陳東輝提到了三個詞：新基建、新經濟、新消費。

在陳東輝看來，基建所帶來的工程險的保障會有很旺盛的需求，這方面中國已經引領了全球的趨勢。例如，目前，IDI（建設工程質量潛在缺陷保險）在中國得到了政府的支持，發(fā)展非常快，除了住宅的IDI之外，業(yè)務已經擴展到了市政工程和農田水利工程。另外，新能源車和光伏、風電等可再生能源等領域，中國已經走在前面，保險也正在跟進，這些都是機遇。

新經濟已經使不少公司獲得增長。疫情期間，一些線上保險公司獲得了快速的增長，監(jiān)管部門也出臺了對整個行業(yè)的指導性意見，要求財險行業(yè)在一定的時間之內把整個經營鏈條全部線上化、數(shù)字化，這為保險行業(yè)提供了很好的商業(yè)機遇；新經濟的另外一方面是區(qū)域經濟，例如大灣區(qū)、海南的旅游島、上海自貿區(qū)、區(qū)域一體化高質量發(fā)展也會給保險業(yè)帶來非常重要的發(fā)展新機遇。

新消費則得益于中產階級翻倍，消費升級帶來的機會。“疫情推動中國整個社會的風險偏好發(fā)生了根本性的變化，以前大家更多的關注增長、投資以及財富積累，現(xiàn)在更關注平衡收益，更穩(wěn)健地對未來進行全面的安排和規(guī)劃，既要增長又要保障，所以整個社會（包括政府、企業(yè)、家庭這三大領域）的風險偏好趨于穩(wěn)健，比以前有所回歸，這個根本性的變化對整個保險行業(yè)來講是非常有利的，健康險業(yè)務的蓬勃發(fā)展就是最好的體現(xiàn)，整個保險需求被進一步激發(fā)。 ”

在大機遇面前，并不是每個個體公司都能把握住。就微觀層面來看，保險公司的生存并不容易，發(fā)展壓力很大。面對宏觀上的樂觀跟微觀上的困難形成的反差，陳東輝認為必須要深耕細作才能夠在宏觀的背景之下把保險公司個體經營好，借助風口期望獲得業(yè)務的高速增長是不現(xiàn)實的，整個行業(yè)的粗放型發(fā)展階段已經過去，保險公司必須要深耕細作，增加投入應對壓力和競爭