經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張雅楠 自2015年毛大慶從萬科高級副總裁離職創(chuàng)立優(yōu)客工場以來，這家在中國領(lǐng)先的聯(lián)合辦公企業(yè)何時上市一直是公眾關(guān)注的問題，美國東部時間11月18日，這個問題終于塵埃落定。

優(yōu)客工場和特殊目的收購公司（SPAC）Orisun Acquisition Corp.完成合并，將優(yōu)客工場社區(qū)推向公開資本市場，其A類普通股和權(quán)證已于11月18日在納斯達(dá)克以代碼“ UK”和“ UKOMW”進(jìn)行交易。

這意味著，優(yōu)客工場通過SPAC的方式正式登陸美股，并成為“聯(lián)合辦公第一股”。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)了解到，優(yōu)客工場將于下周二正式敲鐘。

和絕大多數(shù)赴美上市的中概股相比，優(yōu)客工場采取了另一種方式——SPAC。

所謂SPAC（Special Purpose Acquisition Company）即特殊目的收購公司，這樣的公司只有現(xiàn)金，沒有實業(yè)和資產(chǎn)，發(fā)起人將這個“空殼公司”在納斯達(dá)克或紐交所上市，上市后，唯一的任務(wù)就是尋找一家有著高成長發(fā)展前景的非上市公司，與其合并，使其獲得融資并上市。由于SPAC在合并前已經(jīng)是上市公司，所以新公司無需再進(jìn)行其他行動，直接自動成為納斯達(dá)克或者紐交所的上市公司。

這并不是優(yōu)客工場上市的第一選擇，2019年12月11日，優(yōu)客工場曾向美國SEC公開遞交招股書，擬尋求在美國紐交所上市，計劃募資1億美元。

但今年8月6日，優(yōu)客工場向SEC申請撤回注冊聲明，并解釋稱，鑒于當(dāng)前的資本市場狀況，公司正在考慮其他替代方案，決定目前不進(jìn)行擬發(fā)行證券的發(fā)售和出售。

對于改變上市方式的具體原因，由于尚在靜默期，毛大慶表示不便回復(fù)。

實際上，早在今年6月，優(yōu)客工場便與Orisun Acquisition Corp.簽訂了合并協(xié)議，并預(yù)計交易于2020年第四季度完成。

Orisun Acquisition Corp.是一家在特拉華州成立的SPAC，7月6日，Orisun宣布與優(yōu)客工場達(dá)成最終合并協(xié)議。

根據(jù)合并協(xié)議的條款，Orisun的全資子公司Ucommune International將收購Ucommune Group Holdings Limited（以下簡稱“Ucommune”），從而使Ucommune International成為納斯達(dá)克上市公司。

交易生效時，Ucommune的股東和管理層將獲得Ucommune International的7000萬股普通股。

此外，Ucommune股東將有權(quán)獲得最多不超過400萬股Ucommune International普通股的收益對價，前提是Ucommune超出2020年、2021年和2022年的某些凈收入目標(biāo)，或達(dá)到一定的股價門檻。

除某些特例情況外，現(xiàn)有Ucommune股東持有的所有股份將在交易完成后至少鎖定6個月。

合并后的公司在閉市時的預(yù)估市值約為7.69億美元，相當(dāng)于2022年估計凈收入的2.58倍。

8月18日，Ucommune和Orisun從14個投資者處獲得了5300萬美元的支持投資承諾，支持者可以選擇在業(yè)務(wù)合并結(jié)束之前通過公開市場購買Orisun的普通股，或者在合并完成時以每股10.10美元的價格從合并后的公司以私募方式購買普通股。

值得一提的是，截至11月19日，投資者數(shù)量增至19位，投資金額達(dá)到6650萬美元，其中包括小米的子公司Green Better Limited以及陽光100中國、易居中國、Tigerstep、泰華集團、愛康集團、翰合資本、核聚資本、外聯(lián)集團等。

據(jù)了解，優(yōu)客工場早期投資者包括紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、創(chuàng)新工場和真格資本等。

交易完成后，優(yōu)客工場當(dāng)前的管理團隊將繼續(xù)運營公司。

截至今年6月30日，優(yōu)客工場在大中華區(qū)和新加坡47個城市共有185個空間，其中運營中的空間153個，擁有約2.87萬個企業(yè)成員和82.26萬個個人成員。

2019年，優(yōu)客工場未經(jīng)審計的收入為11.79億元，從2018年到2019年，收入增長超過160％。管理層估計，優(yōu)客工場將在2021年和2022年分別產(chǎn)生13.5億元和21億元的收入。

毛大慶表示：“這次成功地完成合并，不僅僅為優(yōu)客工場的客戶和股東確立了更高的價值，還是優(yōu)客工場發(fā)展中的重要里程碑。此外，這也將會加速公司在全球聯(lián)合辦公業(yè)務(wù)的發(fā)展。成為上市公司后，我們可以運用更多資源、先進(jìn)的技術(shù)、品牌知名度和專業(yè)的運營能力，為股東帶來更多地發(fā)展機會，和更長期的增長價值”。

根據(jù)2019年12月優(yōu)客工場披露的招股書，外界首次得窺優(yōu)客工場家底。

運營中的優(yōu)客工場空間數(shù)量，2017年為66個、2018年為162個、2019年截至9月底為171個，同期，成熟空間出租率分別為63%、75%和83%。

2017年、2018年、今年前9個月，優(yōu)客工場的凈收入分別為1.67億元、4.49億元、8.75億元，同期，凈虧損額為3.73億元、4.45億元、5.73億元。

優(yōu)客工場的收入包括三個來源，分別是空間會員、市場和品牌服務(wù)、其他服務(wù)。

2019年的優(yōu)客工場的空間數(shù)量增加有限，空間會員收入上，當(dāng)年前三季度收入4.2億元，這是優(yōu)客工場最大的收入來源。這部分業(yè)務(wù)的成本為6億元，其中租賃費用占比最大，為59.5%，員工薪酬和福利占比6%，折舊攤銷和其他運營費用分別占比12.5%和22%。

與市場和品牌服務(wù)費的增幅相比，空間會員的表現(xiàn)顯得非常平穩(wěn)。

2019年前三季度，優(yōu)客工場的市場和品牌服務(wù)費收入從去年的2400萬元，躥升至4億元，貢獻(xiàn)了收入的半壁江山。

市場和品牌服務(wù)包括綜合品牌服務(wù)和網(wǎng)上定向營銷服務(wù)，其中，網(wǎng)上定向營銷服務(wù)由省廣眾爍提供，這是優(yōu)客工場去年底投資近1.5億元實現(xiàn)控股的一家數(shù)字整合營銷公司。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2017年、2018年、2019年9月底，優(yōu)客工場負(fù)債總額為18.26億元、43.79億元、31.22億元，股東權(quán)益為8.25億元、5.96億元、22.99億元。

截至當(dāng)年9月底，優(yōu)客工場總資產(chǎn)為51.21億元，持有的現(xiàn)金及等價物為1.67億元。

今年年中，經(jīng)濟觀察網(wǎng)曾向毛大慶提問，如何看待國外上市的中國企業(yè)近期所處情境。

毛大慶表示，中國的二級市場是在改革開放之后建立起來的，一直在不停地改革完善、學(xué)習(xí)國外的經(jīng)驗。中國要建立一個有吸引力的二級市場，要進(jìn)一步加大和國際資本市場的連通和流動，以及人民幣的國際化，這是我們必須突破的問題。

改革開放之后，數(shù)百家企業(yè)于國外上市，百度、阿里巴巴、騰訊、新東方皆是如此。這從一個側(cè)面反映了我們的二級市場對創(chuàng)新型事物的理解、支持和反映速度不足，而企業(yè)需要尋找能支持其發(fā)展的資本市場，國外資本市場的靈活度、對新物種的接受程度、資本市場的厚度是有優(yōu)勢的。

現(xiàn)在隨著勢態(tài)的變化，很多公司開始往香港、內(nèi)地的資本市場轉(zhuǎn)，這一方面給了中國資本市場機會，同時也倒逼二級市場不停地改革、更加包容，否則扼殺的是一大批有生命力的企業(yè)。