8月3日，乳業(yè)上游市場(chǎng)龍頭優(yōu)然牧業(yè)（09858）發(fā)布了2021年中期業(yè)績(jī)盈喜公告，預(yù)計(jì)2021年中期經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)較2020年同期增長(zhǎng)約50%至60%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

公告顯示，期間凈利增長(zhǎng)主要“得益于本公司乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)及各業(yè)務(wù)間的有效協(xié)同，本公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模保持快速增長(zhǎng)，相較于2020年同期優(yōu)質(zhì)生鮮乳銷量增加及銷售單價(jià)上漲；特色生鮮乳銷量增加；于2021年4月1日完成對(duì)恒天然中國(guó)牧場(chǎng)的收購(gòu)；及反芻動(dòng)物養(yǎng)殖系統(tǒng)化解決方案業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)”。

值得注意的是，此份公告作為優(yōu)然牧業(yè)港股上市后發(fā)布的首份業(yè)績(jī)相關(guān)公告，意義重大，不只驗(yàn)證了優(yōu)然牧業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)能力，更突顯出其作為乳業(yè)上游市場(chǎng)行業(yè)龍頭的投資價(jià)值。

業(yè)績(jī)高增勢(shì)頭延續(xù) 增長(zhǎng)動(dòng)能十足

據(jù)悉，優(yōu)然牧業(yè)作為全球頭部原料奶提供商，也是中國(guó)領(lǐng)先的特色生鮮乳供應(yīng)商，其業(yè)務(wù)布局覆蓋由育種到飼料再到原料奶生產(chǎn)的乳業(yè)上游全產(chǎn)業(yè)鏈，且各業(yè)務(wù)均處于相應(yīng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。這種領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈布局模式，構(gòu)筑了優(yōu)然牧業(yè)深廣的護(hù)城河。

通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局、種養(yǎng)結(jié)合模式，優(yōu)然牧業(yè)有效實(shí)現(xiàn)了資源、技術(shù)、人才高效共享，實(shí)現(xiàn)了“好種育好牛、好料養(yǎng)好牛、好牛產(chǎn)好奶”的正向循環(huán)。正因如此，優(yōu)然牧業(yè)的原料奶產(chǎn)品在蛋白質(zhì)含量、菌落指數(shù)等指標(biāo)方面不僅優(yōu)于中國(guó)國(guó)家優(yōu)質(zhì)乳工程，也超過(guò)了日本標(biāo)準(zhǔn)和美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)。

特別是在高附加值的特色生鮮乳方面，優(yōu)然牧業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，2020年,優(yōu)然牧業(yè)特色生鮮乳銷售收入達(dá)到了原料奶業(yè)務(wù)總收入的30.9%。而從2018年到2020年，優(yōu)然牧業(yè)特色生鮮乳的銷量從23.63萬(wàn)噸增至39.62萬(wàn)噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.5%。在此次盈喜公告中，“特色生鮮乳銷量增加”也是重要原因之一。

盈喜中披露的增長(zhǎng)原因之一：反芻動(dòng)物養(yǎng)殖系統(tǒng)化解決方案業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。優(yōu)然牧業(yè)是中國(guó)領(lǐng)先的反芻動(dòng)物飼料提供商和奶牛育種企業(yè)，2020年底，飼料業(yè)務(wù)收入占優(yōu)然總收入的37.3%，飼料業(yè)務(wù)在過(guò)去幾年凈利潤(rùn)均穩(wěn)定達(dá)到6-8%，投資回報(bào)率達(dá)到15%以上。隨著國(guó)內(nèi)社會(huì)牧場(chǎng)養(yǎng)殖水平的提升，對(duì)高產(chǎn)飼料和技術(shù)服務(wù)的需求越來(lái)越高，優(yōu)然牧業(yè)飼料憑借龍頭地位和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)還將有著更快速的發(fā)展。

聚牧城科技中國(guó)領(lǐng)先的牧業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈共享平臺(tái)，形成線上+線下交易模式,客戶遍及全國(guó)25個(gè)省市、近40年專注反芻飼料的研發(fā)，已提供超過(guò)1000種奶牛超市養(yǎng)殖耗用品，涵蓋了牧場(chǎng)的核心需求。發(fā)揮了優(yōu)然牧業(yè)規(guī)模化集中采購(gòu)優(yōu)勢(shì)、自有牧場(chǎng)使用的優(yōu)選產(chǎn)品。獸藥、藥浴液等易耗品、苜蓿草等銷量國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量領(lǐng)先。

而在奶牛育種業(yè)務(wù)方面，依據(jù)2021年4月美國(guó)荷斯坦協(xié)會(huì)發(fā)布的公牛排名成績(jī)，優(yōu)然牧業(yè)旗下賽科星集團(tuán)擁有驗(yàn)證公牛前列和基因組公牛前列的凍精。擁有中國(guó)排名前20種公牛中的13頭，排名前10名種公牛中的6頭。公司育種技術(shù)優(yōu)勢(shì)尤為顯著，近期賽科星研發(fā)團(tuán)隊(duì)突破了一直是該領(lǐng)域世界級(jí)攻關(guān)難點(diǎn)的家畜干細(xì)胞誘導(dǎo)關(guān)鍵技術(shù)，打破了國(guó)際上家畜干細(xì)胞的空白，為未來(lái)創(chuàng)建大家畜基因編輯生物育種開(kāi)辟新途徑。

憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，以及以特色生鮮乳為代表的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，優(yōu)然牧業(yè)長(zhǎng)期保持著領(lǐng)先行業(yè)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018到2020年優(yōu)然牧業(yè)收入分別為63.3億元、76.7億元、117.8億元，近三年年化復(fù)合增長(zhǎng)率為36.4%；同期凈利潤(rùn)分別為6.53億元、8.02億元、15.41億元，近三年年化復(fù)合增速為53.6%。而此次盈喜公告，再次展現(xiàn)出優(yōu)然牧業(yè)的高速增長(zhǎng)能力和可持續(xù)增長(zhǎng)能力。

消費(fèi)升級(jí)關(guān)鍵參與者 成長(zhǎng)空間巨大

作為乳業(yè)上游市場(chǎng)龍頭企業(yè)，優(yōu)然牧業(yè)通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈布局和各業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，能夠有效推動(dòng)乳業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，提升原料奶品質(zhì)，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)乳制品產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)。

隨著消費(fèi)者健康意識(shí)不斷增強(qiáng)，作為能夠有效提升健康生活品質(zhì)和人體免疫力的健康食品，乳制品行業(yè)也成為消費(fèi)者、投資者關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)。作為乳制品的上游行業(yè)，優(yōu)然牧業(yè)顯然是此次消費(fèi)升級(jí)的重要參與者。

根據(jù)中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2021中國(guó)奶業(yè)質(zhì)量報(bào)告》披露的數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)人均乳制品消費(fèi)量約為世界平均水平的三分之一，增長(zhǎng)空間仍然巨大。可以預(yù)見(jiàn)，伴隨著經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，人均乳制品，特別是高品質(zhì)、高附加值的特色生鮮乳的消費(fèi)需求將持續(xù)提升。引領(lǐng)市場(chǎng)需求、抓住行業(yè)風(fēng)口，對(duì)于優(yōu)然牧業(yè)而言，既是決定企業(yè)能否持續(xù)高速發(fā)展的關(guān)鍵，更是行業(yè)領(lǐng)軍者所必須肩負(fù)的使命與責(zé)任。而完善的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和厚積薄發(fā)的技術(shù)與管理優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)幫助優(yōu)然牧業(yè)在這場(chǎng)健康消費(fèi)賽道的競(jìng)爭(zhēng)中，贏得了先機(jī)。

龍頭價(jià)值凸顯 二級(jí)市場(chǎng)增長(zhǎng)可期

從資本市場(chǎng)來(lái)看，在強(qiáng)勢(shì)業(yè)績(jī)的支撐下，優(yōu)然牧業(yè)的未來(lái)市值成長(zhǎng)具備較高的確定性。

值得注意的是，近日來(lái)港股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，個(gè)股普遍回調(diào)，按照8月3 日收盤(pán)價(jià)及2020年度凈利潤(rùn)計(jì)算,約11 倍PE,具備明顯的安全邊際，長(zhǎng)期上漲潛力巨大。

此外，優(yōu)然牧業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也有望迎來(lái)更充分的流動(dòng)性支撐。近日，中金公司、安信國(guó)際、光大證券等多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，優(yōu)然牧業(yè)有望在9月初被納入港股通。屆時(shí)，優(yōu)然牧業(yè)除了能夠獲得南向資金流動(dòng)性支持，也將獲得全球恒生系列指數(shù)被動(dòng)追蹤資金的流動(dòng)性支持。與此同時(shí)，根據(jù)港交所的上市公司權(quán)益資料平臺(tái)顯示，優(yōu)然牧業(yè)獲新加坡政府投資有限公司（GIC)于07月26日在場(chǎng)內(nèi)以每股平均價(jià)4.9492港元增持82.40萬(wàn)股，涉資約407.81萬(wàn)港元。增持后，GIC的最新持股數(shù)目為1.91億股，持股比例由4.99%增持至5.02%。

可見(jiàn)，無(wú)論是從企業(yè)自身強(qiáng)大基本面，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)、資本市場(chǎng)等多個(gè)維度來(lái)看，優(yōu)然牧業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)值得期待。