EEO大健康 余詩(shī)琪/文 PD-1新一輪“價(jià)格戰(zhàn)”或?qū)⒋蝽憽?/p>

8月11日，業(yè)內(nèi)爆出康方生物和正大天晴共同開發(fā)的PD-1單抗（抗癌藥）推出新的免費(fèi)贈(zèng)藥和患者救助計(jì)劃。按新的方案計(jì)算，兩年的封頂治療費(fèi)用為3.9萬(wàn)元。目前，恒瑞醫(yī)藥為5.1萬(wàn)元/年、百濟(jì)神州為5.2萬(wàn)元/年、君實(shí)生物5.6萬(wàn)元/年，信達(dá)生物更是達(dá)到9.8萬(wàn)元/年。

康方生物的PD-1今年8月5日獲批上市，是第五款獲批的國(guó)產(chǎn)PD-1。因?yàn)榻壎苏筇烨琮嫶蟮匿N售網(wǎng)絡(luò)，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最具市場(chǎng)潛力的PD-1產(chǎn)品之一。這次傳出的銷售方案，也直接反映了康方生物的野心。因?yàn)槠渌募叶家呀?jīng)進(jìn)入醫(yī)保體系，患者每年自費(fèi)的部分為2萬(wàn)元以內(nèi)，康方生物的PD-1算是直接錨定了醫(yī)保報(bào)銷之后的價(jià)格。這也算是無奈之舉，8月獲批意味著已經(jīng)錯(cuò)過了今年的醫(yī)保談判，今年的醫(yī)保談判在12月進(jìn)行，只有6月30日之前上市的產(chǎn)品才能參與談判。

經(jīng)觀大健康向正大天晴方面求證該消息的真實(shí)性，相關(guān)工作人員表示，該款PD-1的銷售方案還沒有完全確定，暫時(shí)無法透露。但在康方生物和北京康盟慈善基金會(huì)合作的患者援助計(jì)劃“安心有尼”中，公布的項(xiàng)目?jī)?nèi)容與流傳的患者救助計(jì)劃完全一致，該項(xiàng)目據(jù)稱將于今年8月20日正式啟動(dòng)。

如果該計(jì)劃真的推行下去，PD-1的年治療費(fèi)用將又一次“腰斬”。2019年，信達(dá)生物以64%的降幅，9.8萬(wàn)元/年的價(jià)格顛覆了原本定價(jià)高達(dá)60萬(wàn)元/年的進(jìn)口PD-1產(chǎn)品。2020年，恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、君實(shí)生物再以平均78%的降幅全部納入醫(yī)保，年治療費(fèi)用直接降到5萬(wàn)元/年左右。因?yàn)閲?guó)內(nèi)“殺價(jià)”嚴(yán)重，默沙東與百時(shí)美施貴寶兩家外企也破天荒地通過調(diào)整贈(zèng)藥政策的辦法，變相把進(jìn)口PD-1的價(jià)格分別拉低到了14萬(wàn)元和11萬(wàn)元每年。

短短兩年時(shí)間，PD-1的治療費(fèi)用跌到“地板價(jià)”，以至于調(diào)研機(jī)構(gòu)此前對(duì)PD-1的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)估達(dá)到千億元，現(xiàn)在只有百億元了。眾多PD-1產(chǎn)品還處在臨床階段，沒上市的創(chuàng)新藥企，直接被質(zhì)疑沒任何市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)，自2020年至今，除去康方生物的PD-1之外，國(guó)內(nèi)還有6款PD-1/PD-L1單抗申報(bào)了新藥上市，預(yù)計(jì)2021年內(nèi)國(guó)內(nèi)還將有4款新的PD-1/PD-L1單抗獲批上市。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)市面上將共計(jì)13款PD-1/PD-L1單抗產(chǎn)品，其中國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品9款，進(jìn)口產(chǎn)品4款。

康方生物算是面對(duì)著一個(gè)“機(jī)會(huì)窗口”：之前上市的4家公司都在依賴醫(yī)保路徑擴(kuò)大銷售規(guī)模，銷售價(jià)格相對(duì)固定。后邊還未獲批上市的公司，又無藥可賣。實(shí)際上，這次它如果用低價(jià)策略沖擊市場(chǎng)，并不會(huì)太出乎意料。

不過，康方生物的PD-1在適應(yīng)癥上并不占優(yōu)。它獲批的適應(yīng)癥只有一個(gè)，為二線經(jīng)典型霍奇金淋巴瘤(r/r cHL)，信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州也都獲批了該適應(yīng)癥。行業(yè)較為普遍的情況是，一個(gè)醫(yī)院在一個(gè)適應(yīng)癥上，一般只會(huì)進(jìn)一款產(chǎn)品，患者不太會(huì)中途換藥。

同時(shí)，已經(jīng)進(jìn)院的四家國(guó)產(chǎn)PD-1廠商，今年也是卯足了勁要搶市場(chǎng)。信達(dá)生物是國(guó)內(nèi)第一個(gè)進(jìn)入醫(yī)保的PD-1，這款藥是與國(guó)際巨頭禮來共同研發(fā)和商業(yè)化的。根據(jù)禮來上半年的財(cái)報(bào)顯示，信達(dá)生物的PD-1平均每季度的銷售額約為7億元，與去年第四季度持平，并沒有明顯增長(zhǎng)。核心原因正是今年3月，恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、君實(shí)生物三家也進(jìn)入醫(yī)保開始放量，嚴(yán)重影響了信達(dá)生物的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

此前，恒瑞醫(yī)藥的銷售總監(jiān)在投資者交流會(huì)上提到，在今年的醫(yī)保談判中，信達(dá)生物大概率會(huì)繼續(xù)降價(jià)。因?yàn)樵缫荒赀M(jìn)入醫(yī)保，信達(dá)生物的價(jià)格明顯高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它的降價(jià)會(huì)進(jìn)一步拉低PD-1的市場(chǎng)價(jià)格。之后，等復(fù)宏漢霖、齊魯制藥、科倫藥業(yè)等公司的PD-1產(chǎn)品都過審入市之后，價(jià)格應(yīng)該還會(huì)往下走。

資本市場(chǎng)的態(tài)度也能看出些端倪。從8月5日產(chǎn)品獲批至今，康方生物不漲反跌，累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到11.31%。尤其是在贈(zèng)藥方案流出后，僅8月12日一天就跌去了7.77%。不少投資者表示，原本是寄望于依靠正大天晴1.3萬(wàn)名銷售人員，覆蓋全國(guó)90%以上的醫(yī)院的銷售網(wǎng)絡(luò)彎道超車。結(jié)果現(xiàn)在一上市就降到了“地板價(jià)”，之后醫(yī)保談判還可能再降，這打破了盈利預(yù)期。

處在這樣一個(gè)市場(chǎng)位置，康方生物選擇低價(jià)策略沖擊市場(chǎng)，的確有利有弊。它能在這片“血海”中搶到多少份額，經(jīng)觀大健康將持續(xù)關(guān)注。