經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 清明節(jié)假期剛結(jié)束，“光伏茅”就受到了利空打擊。

4月5日晚間，光伏板塊千億龍頭隆基股份（601012.SH）發(fā)布公告稱，該公司于2022年4月1日收到《云南省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于明確隆基綠能科技股份有限公司有關(guān)用電價(jià)格的函》，根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門清理優(yōu)惠電價(jià)政策的要求，該公司在云南省享有的優(yōu)惠電價(jià)政策和措施將被取消。

隆基股份表示，截至2021年末，公司在云南已投產(chǎn)的切片產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的比例約為54%。鑒于公司在云南省內(nèi)的投資項(xiàng)目不能再執(zhí)行原合作協(xié)議中雙方約定的電價(jià)，將會(huì)在一定程度上增加云南省內(nèi)投資企業(yè)的生產(chǎn)成本，由于電費(fèi)占硅片全工序加工成本比例為15%左右，這將對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定不利影響。

受此消息沖擊，隆基股份在4月6日開(kāi)盤十分鐘內(nèi)跌超6%，截至收盤，公司股價(jià)下跌5.51%，報(bào)收68.60元/股，市值蒸發(fā)200多億元。同時(shí)，光伏板塊亦集體走弱，北玻股份（002613.SZ）跌停，海優(yōu)新材（688680.SH）、天合光能（688599.SH）、奧特維（688516.SH）、通威股份（600438.SH）、高測(cè)股份（688556.SH）、固德威（688390.SH）等紛紛大跌。

值得一提的是，在行業(yè)發(fā)展前景上，國(guó)聯(lián)證券在近日研報(bào)中認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)光伏組件出口需求將受到很大刺激，在能源安全遭受危機(jī)的情況下，歐盟組件進(jìn)口將接受更高溢價(jià)，分布式光伏迎來(lái)藍(lán)海市場(chǎng)。

海富通基金公募權(quán)益投資基金經(jīng)理范庭芳亦向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，“從需求端看，光伏今年表現(xiàn)比去年好。今年到明年硅料價(jià)格或隨著上游產(chǎn)能釋放而整體震蕩下行。很多行業(yè)從量上來(lái)看基本符合預(yù)期，今年2月的數(shù)據(jù)甚至超預(yù)期；3月需求受海外因素影響稍有下行，主要是美國(guó)渲染的一些調(diào)查以及歐洲提出自主產(chǎn)業(yè)鏈的情況影響了海外的需求，但鑒于歐洲執(zhí)行力問(wèn)題以及我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)成本優(yōu)勢(shì)巨大，我們相信后續(xù)影響相對(duì)有限。”。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年分布式光伏新增裝機(jī)29GW，同比增長(zhǎng)89%，首次超過(guò)集中式，累計(jì)裝機(jī)達(dá)108GW，其中工商業(yè)、戶用分布式光伏累計(jì)裝機(jī)量分別為66GW、42GW。同時(shí)，分布式光伏地域性顯著，全國(guó)81%的裝機(jī)量集中在山東、浙江等9個(gè)省份。

天風(fēng)證券指出，2022年國(guó)家補(bǔ)貼全面退坡，分布式光伏裝機(jī)增長(zhǎng)由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，在1.8元/W的組件價(jià)格下，經(jīng)測(cè)算工商業(yè)分布式光伏、戶用光伏系統(tǒng)成本分別約為3.5-3.6、3.2-3.3元/W，平價(jià)經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)。

而在工商業(yè)分布式光伏方面，停產(chǎn)限電風(fēng)波+工商電價(jià)上浮影響下，工商業(yè)分布式光伏市場(chǎng)被充分激活，電站收益率可觀。經(jīng)測(cè)算在業(yè)主消納75%的情況下，工商業(yè)光伏電站全投資內(nèi)部收益率（IRR）高達(dá)14%。

天風(fēng)證券進(jìn)一步表示，目前，央國(guó)企攜低成本資金入局戶用市場(chǎng)，民企的靈活性補(bǔ)足“資金-農(nóng)戶”的中間一環(huán)，商業(yè)模式跑通，戶用光伏市場(chǎng)已進(jìn)入“1-N”的高速發(fā)展階段。據(jù)其測(cè)算，全國(guó)接近1/3地級(jí)市的戶用光伏電站全投資IRR已超6%，2022年戶用光伏裝機(jī)量有望達(dá)30-35GW，同比增長(zhǎng)39%-62%。同時(shí)，眾多民營(yíng)企業(yè)涌入戶用光伏EPC行業(yè)，開(kāi)啟輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，作為連接上游資金和下游農(nóng)戶的中間一環(huán)，建議關(guān)注渠道搭建和管理能力強(qiáng)、兜底方/資金對(duì)接能力強(qiáng)的企業(yè)。

在部分業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)看來(lái)，2022年的光伏行業(yè)會(huì)是一個(gè)貝塔型的機(jī)會(huì)。2022年上游環(huán)節(jié)工業(yè)硅、多晶硅的價(jià)格大概率會(huì)跌，硅片的價(jià)格也會(huì)跟隨多晶硅的價(jià)格下跌，因而整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格都會(huì)跟著上游的原材料價(jià)格下跌。

“預(yù)計(jì)二季度光伏的量將會(huì)再度向上，且好于一季度。我們將關(guān)注細(xì)分板塊的公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，關(guān)注哪個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)可以真正釋放。總體來(lái)看，光伏是今年邏輯上比較順的板塊，前期的調(diào)整也令其估值更為合理，性價(jià)比更高。”范庭芳稱。