（圖片來源：視覺中國）

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 宋笛 杜濤 胡艷明 沈怡然 5月18日，國務院總理李克強在云南主持召開座談會，研究部署進一步穩(wěn)增長穩(wěn)市場主體保就業(yè)。參加會議包括十二省政府負責人，其中十省經(jīng)濟總量居全國前十。

云南座談會是近兩個月時間中，總理的第二次座談會，4月11日，李克強在江西主持召開部分地方政府主要負責人座談會，遼寧、浙江、廣州、四川多省政府負責人視頻發(fā)言。

這樣密集的經(jīng)濟形勢座談會并不常見，2021年兩次相關(guān)經(jīng)濟形勢座談會分別在3月和11月。

在江西主持召開的座談會中，李克強表示，“既要看到我國經(jīng)濟總體運行在合理區(qū)間、擁有很強韌性，堅定信心，又要高度警惕國際國內(nèi)環(huán)境一些超預期變化、經(jīng)濟下行壓力進一步加大，正視和果斷應對新挑戰(zhàn)”；在云南主持召開的座談會中，李克強表示“部分行業(yè)和企業(yè)困難加劇，經(jīng)濟新的下行壓力進一步加大。”

兩次會議中，總理均提及了“緊迫感”一詞。

云南座談會五天后的5月23日，李克強主持召開國務院常務會議，會議決定實施6方面33項措施，采取“一攬子針對性強、有力有效的區(qū)間調(diào)控舉措，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤”。

上述33條措施，圍繞財政、金融、供應鏈、消費與投資、能源安全、基本民生六個方面展開，多方面措施在即有的政策路徑上，進一步提供了增量的政策空間和力度。

“增量”的財政政策：退稅、專項債與基建期望

在多位研究者看來，財政政策是目前需要發(fā)力的主要政策方向，特別是通過更大力度的財政政策支撐基建投資增長，以此創(chuàng)造更多的內(nèi)需動力。

在財政政策方面，國常會提出在更多行業(yè)實施存量和增量全額留抵退稅，增加退稅1400多億元，全年退減稅總量2.64萬億元。

留抵退稅是2022年財政政策減稅降費的重頭戲。山東大學財政系主任李華對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，留抵退稅政策會通過影響留抵稅款的時間分布來影響企業(yè)的現(xiàn)金流。實施留抵退稅政策，一方面能夠?qū)崿F(xiàn)增值稅就增值額課征的本源，推動建立符合國際慣例的現(xiàn)代增值稅制度；另一方面，可以降低企業(yè)承擔的這部分稅費成本，緩解企業(yè)資金壓力，促進企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)型，有利于企業(yè)發(fā)展。尤其是經(jīng)濟下行時，具有退還給企業(yè)的現(xiàn)實必要性。

在李華看來，此次國常會提出的增加退稅1400多億元，作為一項針對性強、紓困直接的高效措施，留抵退稅政策對于增加市場投資、提振消費具有直接的資金支持作用，有利于推動經(jīng)濟盡快回歸正常軌道。

國常會提出，“國家融資擔保基金再擔保合作業(yè)務新增1萬億元以上”。再擔保是風險分擔機制，1萬億元的業(yè)務新增可以為企業(yè)帶來5萬億元的融資。2022年2月份發(fā)布的《2021年中國財政政策執(zhí)行情況報告》提出，國家融資擔保基金全年完成再擔保合作業(yè)務規(guī)模7542億元，累計再擔保合作業(yè)務規(guī)模達1.46萬億元，服務各類市場主體118萬戶，合作機構(gòu)平均擔保費率降至0.82%，同比下降0.13個百分點，與商業(yè)性擔保機構(gòu)2.5%的擔保費率水平相比，全年為融資主體節(jié)約擔保費超100億元。

本次國常會圍繞專項債、基建等方面也出臺了多項措施。

在專項債方面，此次國常會中提出，今年專項債8月底前基本使用到位，支持范圍擴大到新型基礎(chǔ)設(shè)施等。同時還提出要優(yōu)化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區(qū)改造、地下綜合管廊等項目，引導銀行提供規(guī)模性長期貸款。啟動新一輪農(nóng)村公路建設(shè)改造。支持發(fā)行3000億元鐵路建設(shè)債券。加大以工代賑力度。

基建是2022年中國經(jīng)濟的重要抓手，一季度基建增速持續(xù)擴大，但是1-4月增速又呈現(xiàn)收窄態(tài)勢。國家發(fā)展改革委投資研究所研究員、博導吳亞平對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，疫情一定程度影響了基建投資，這種影響不僅在新開工建設(shè)方面，也包括在建項目需要的人力物力供應保障。

基建投資要解決的首要問題是資金和項目，專項債的提前發(fā)放預計將會對二季度的基建投資帶來積極作用。

中財-中證鵬元地方財政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成表示，專項債8月份用完，盡可能形成實物工作量，可以拉動2022年的基建和經(jīng)濟增長。在溫來成看來，如果2022年經(jīng)濟下行壓力進一步加大，也有可能加大政策力度，比如經(jīng)過人大批準，增發(fā)部分的地方債券或者國債，也有可能提前下達2023年的專項債額度，但是，以往提前下達都是集中在年末。

在吳亞平看來，資金是目前基建投資增長的一個影響因素，但并不是主要制約。新項目開工是一個系統(tǒng)工程，除資金外，需要土地、規(guī)劃、環(huán)保和節(jié)能等各類資源要素配置“齊步走”，這些資源要素配置還涉及很多部門的審批手續(xù)。希望各地區(qū)各部門能夠加強信息公建共享，建立協(xié)調(diào)協(xié)同機制，讓資源要素配置跟著項目“齊步走”。

吳亞平認為，從構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系、適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資需要看，我國仍處于基建投資高強度時期，不過目前好收益項目比較少，總體對于政府投資和融資的依賴性更高了，因此，有必要創(chuàng)新市場導向的投融資模式，包括綜合開發(fā)投資模式、PPP模式和公募REITs等。

金融政策：貨運車貸解困、普惠工具擴容

根據(jù)新華社消息，李克強在云南曲靖農(nóng)產(chǎn)品商貿(mào)城考察，與貨運司機交流時，得知他們購車時向汽車生產(chǎn)集團的財務公司貸了款，現(xiàn)在收入減少，還貸壓力大。總理表示，“司機們靠一輛車撐起了自家生計，也豐富了千家萬戶餐桌。要引導國有車企發(fā)揮作用，銀企聯(lián)動，幫扶司機緩解還貸困難”。

此次的一攬子措施中即有回應。金融政策層面的內(nèi)容之一就是對中小微企業(yè)和個體工商戶貸款、貨車車貸、暫時遇困個人房貸消費貸，支持銀行年內(nèi)延期還本付息；汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯(lián)動延期半年還本付息。

疫情下，以物流等為代表的行業(yè)受到明顯的影響。4月，金融監(jiān)管部門曾發(fā)布支持貨運物流保通保暢的相關(guān)舉措。此次國常會，提出對“汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，要銀企聯(lián)動延期半年還本付息”，范圍更加“精準”。汽車央企主要包括一汽解放、東風汽車以及長安汽車。汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款，或主要涉及上述汽車央企的財務公司或汽車金融公司。

“貨運物流行業(yè)是國民經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)的重要基礎(chǔ)之一，本次會議提出優(yōu)化復工達產(chǎn)政策，保障貨運暢通，有助于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，確保經(jīng)濟平穩(wěn)順暢運行，有助于提振企業(yè)恢復生產(chǎn)信心，加快企業(yè)復工達產(chǎn)進度。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示。

除此之外，進一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施也落在了金融方面。國常會提出，將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍等措施。

在國常會后，金融監(jiān)管部門密集召開會議部署落實。5月23日央行召開全系統(tǒng)貨幣信貸形勢分析會；央行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析會。

對于國常會提到的普惠小微貸款支持工具，這項工具剛剛在年初經(jīng)歷了轉(zhuǎn)換：今年1月1日起，央行將“普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具”轉(zhuǎn)換為“普惠小微貸款支持工具”，并提出從2022年起到2023年6月底，央行按照地方法人銀行普惠小微貸款余額增量的1%提供資金，按季操作，鼓勵持續(xù)增加普惠小微貸款。

周茂華表示，工具擴容主要是為應對復雜經(jīng)濟環(huán)境，國內(nèi)出臺增量支持政策，加大小微企業(yè)等領(lǐng)域支持力度，保市場主體、穩(wěn)就業(yè)，加快推動內(nèi)需復蘇。

除了部署地方法人銀行加大對普惠小微企業(yè)支持力度外，5月5日召開的國常會還對大型銀行普惠貸款增量明確了要求，提出“今年國有大型銀行新增普惠小微貸款1.6萬億元，引導銀行主動加強服務”。

中金公司研究團隊指出，國常會提出“今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍”。雖然這個口徑還并未明確，但是我們可以根據(jù)央行之前公布的一些措施進行估算，目前普惠小微再貸款支持工具的額度已公布的有4000億元，再增加一倍就是再增加4000億元，相當于再增加1.3%的基礎(chǔ)貨幣投放。

從數(shù)據(jù)來看，金融機構(gòu)對小微企業(yè)信貸支持力度持續(xù)加大。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，全國小微企業(yè)貸款余額53.54萬億元，其中普惠型小微企業(yè)貸款總額20.5萬億元，同比增速21.64%，較各項貸款增速高10.6個百分點。

對于支持銀行對于部分貸款延期還本付息，5月23日，央行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析會上也提到，“支持中小微企業(yè)、個體工商戶、貨車司機貸款和受疫情影響嚴重的個人住房、消費貸款等實施延期還本付息。”

受疫情影響，居民的購房和消費需求低迷，4月的居民住房按揭貸款年內(nèi)第二次出現(xiàn)負增，個人住房貸和消費貸分別減少605億元和1044億元。近期，監(jiān)管部門已通過降低按揭貸款利率下限、下調(diào)5年期以上LPR等方式刺激需求。

“在金融政策方面，貨幣政策已經(jīng)做得比較到位，目前市場流動性很平穩(wěn)。關(guān)鍵在于信用端，由于疫情沒法擴張，等疫情逐步可控之后，金融政策的效果就會逐步體現(xiàn)出來。”中泰證券研究所政策組負責人楊暢對記者表示。

楊暢建議，應對穩(wěn)就業(yè)給予更高權(quán)重。他認為，從穩(wěn)就業(yè)的角度來觀察，增量政策或許需要聚焦三大類行業(yè)，第一類是以制造業(yè)、建筑業(yè)為代表的行業(yè)，提供了大量就業(yè)崗位；第二類是以批發(fā)零售、租賃商務等為代表的行業(yè)，既容納大量就業(yè)，也受到疫情一定的沖擊；第三類是以住宿餐飲、交通運輸、科技勘查、文體娛樂等受疫情沖擊最直接的行業(yè)，擠出就業(yè)的可能性相對更大。

產(chǎn)業(yè)“穩(wěn)定”：供應鏈、航空、能源

在33條措施中，多條圍繞產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)紓困和安全展開。

國常會提出，要“優(yōu)化復工達產(chǎn)政策，完善對‘白名單’企業(yè)服務。保障貨運通暢，取消來自疫情低風險地區(qū)通行限制，一律取消不合理限高等規(guī)定和收費。客貨運司機等在異地核酸檢測，同等享受免費政策。”

隨著保物流的推進，貨運指數(shù)出現(xiàn)了明顯的回升，但相較仍未恢復至去年同期，G7貨運數(shù)據(jù)顯示上周（5/16-5/22）全國公路貨運流量指數(shù)99.9，環(huán)比上漲1.9% 增幅收窄，較去年同期下跌17.8%；全國主要公共物流園區(qū)吞吐量指數(shù)環(huán)比上漲2.6%，同比下跌25.3%。

針對目前正面臨多方壓力的航空行業(yè)，國常會出臺了多項扶持措施，包括增加1500億元民航應急貸款，支持航空業(yè)發(fā)行2000億元債券。有序增加國內(nèi)國際客運航班，制定便利外企人員往來措施。

中國民航大學航空經(jīng)濟研究所所長李曉津認為，此次的補貼政策是“雪中送炭”，對國內(nèi)航空業(yè)作用主要有四個：第一、保障基本航空供給，滿足非疫情地區(qū)旅客基本出行需求和部分貨運需求，特別在物流運價高企當下，增加客運航班可以直接提升腹倉運力，平抑貨運價格。第二、保障航班運行安全，安全是航空業(yè)的底線，需要基本的成本投入。第三、保障旅客享受基本服務的水準，這里的服務不僅是空中服務，而且包括地面服務，不僅有傳統(tǒng)迎送服務，而且包括防止疫情的服務。四、保障產(chǎn)業(yè)鏈生存，通過航班運行不僅扶持航司、機場、空管、地面服務、OTA、機務維修等環(huán)節(jié)，而且扶持出差旅游、外貿(mào)物流、航油等環(huán)節(jié)的企業(yè)。

增加1500億元應急貸款和2000億元債券，這個額度能夠發(fā)揮輸血和造血作用。以2019年為例，全行業(yè)運營收入大約為1.1萬億，此次應急貸款和債券總額大約占運營收入的1/3，可以為行業(yè)在一段時間內(nèi)發(fā)揮輸血作用。而增加國內(nèi)國際客運航班、制定便利外企人員往來措施等可以為行業(yè)發(fā)揮造血作用。兩個作用可以在相當程度上扶持行業(yè)發(fā)展。

此外，李曉津建議政策力度可以更大一些，畢竟民航業(yè)的運行對國民經(jīng)濟整體影響較大。在國家層面，民航業(yè)對國民經(jīng)濟中其他行業(yè)具有基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性作用，大面積停飛客運航班不僅影響客運，而且影響貨運、物流及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)，后果非常嚴重。

根據(jù)中國民航高質(zhì)量發(fā)展研究中心測算，2019年中國民航直接創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)增加值在全國GDP中占比超過1%，間接影響的產(chǎn)業(yè)增加值（保守估計）占比超過5%。民航業(yè)影響的產(chǎn)業(yè)不僅有旅游、物流、外貿(mào)等，而且有房地產(chǎn)、金融、商務等國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)。

在李曉津看來，我國現(xiàn)有城市約663個（不含港澳臺），其中擁有機場的城市208個，占30%，2021年這些城市創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值占全國比例超過70%，人均GDP大約是其他沒有機場城市的平均水平的2.2倍。因此，隨著國家防疫工作逐步見到實效，更需要民航發(fā)揮對國民經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)的支撐作用，賦能國民經(jīng)濟加快發(fā)展，將疫情造成的損失盡快奪回來，為實現(xiàn)2022年度5.5%左右的增長目標做出民航貢獻。

“總結(jié)來說本次政策是比較現(xiàn)實的政策。另外建議，民航局、航司、地方政府等及時觀察市場變化，當發(fā)生某些意想不到情況時對政策進行微調(diào)，增加政策的靈活性和針對性，使國家給予行業(yè)的好政策發(fā)揮更好效果。”李曉津說。