經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王帥國(guó) 9月13日，嵐圖汽車增資項(xiàng)目信息在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式對(duì)外披露，增資前，嵐圖汽車89.66%股權(quán)由東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“東風(fēng)集團(tuán)”）持有，10.34%股權(quán)由武漢沃雅企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“員工持股平臺(tái)”）持有。本輪增資后，預(yù)計(jì)東風(fēng)集團(tuán)所持股權(quán)不低于77%，戰(zhàn)略投資者持有股權(quán)合計(jì)不高于15%，員工持股平臺(tái)所持股權(quán)不低于8%。

資料顯示，本次增資為嵐圖汽車成立以來首次外部股權(quán)融資，所獲戰(zhàn)略投資將用于嵐圖汽車核心技術(shù)研發(fā)、數(shù)字化體系建設(shè)、生產(chǎn)能力建設(shè)及營(yíng)銷投入等。嵐圖汽車表示：此次增資將進(jìn)一步優(yōu)化嵐圖汽車股權(quán)結(jié)構(gòu)，激發(fā)企業(yè)市場(chǎng)活力，加速國(guó)有企業(yè)體制機(jī)制改革進(jìn)程。

嵐圖汽車的首次外部股權(quán)融資，時(shí)間點(diǎn)上較其他幾家傳統(tǒng)車企旗下的新品牌更晚一些。早在去年8月，吉利汽車集團(tuán)旗下的極氪汽車已經(jīng)與5家意向投資人正式簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議；今年3月，廣汽埃安也完成了首次引戰(zhàn)工作；長(zhǎng)安汽車旗下品牌阿維塔已在重慶產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)掛牌二次掛牌；上汽集團(tuán)旗下智己汽車已宣布完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署。

隨著嵐圖汽車在融資方面的“追趕”，傳統(tǒng)車企旗下的新品牌走向市場(chǎng)化的步伐已經(jīng)越來越快。同時(shí)，當(dāng)前的市場(chǎng)投資熱情并不如前幾年，如何抓住投資者的目光，新車銷量仍是關(guān)鍵指標(biāo)。

融資推動(dòng)嵐圖工作重心轉(zhuǎn)移

嵐圖汽車公開掛牌始于8月1日，當(dāng)時(shí)嵐圖汽車增資項(xiàng)目在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)披露。8月26日，嵐圖汽車增資項(xiàng)目預(yù)披露結(jié)束。目前嵐圖汽車對(duì)外釋放的信息中尚沒有意向投資者的相關(guān)資料。

早在一年多之前，市場(chǎng)上就有關(guān)于嵐圖汽車將啟動(dòng)外部股權(quán)融資的傳聞。2021年6月，嵐圖汽車CEO盧放在一次媒體溝通會(huì)上表示，未來嵐圖汽車會(huì)廣泛利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，在資本市場(chǎng)探索更多可能性。隨后，市場(chǎng)上便傳出嵐圖汽車首家戰(zhàn)略投資者已經(jīng)確定，同時(shí)還在與更多外部資本接觸的消息。嵐圖汽車官方當(dāng)時(shí)對(duì)于這一消息并未給出明確答復(fù)。

而在此次掛牌信息中，嵐圖汽車原股東擬對(duì)增資人同步場(chǎng)外增資，依場(chǎng)內(nèi)交易最終成交價(jià)格認(rèn)購(gòu)，實(shí)現(xiàn)同股同價(jià)。

作為東風(fēng)集團(tuán)打造的高端新能源汽車品牌，嵐圖汽車承載著東風(fēng)品牌向上和新的體制機(jī)制探索的雙重使命。2021年，嵐圖面向企業(yè)核心骨干推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)了員工的持股激勵(lì)。2022年嵐圖汽車一方面調(diào)整管理團(tuán)隊(duì)，完善人事結(jié)構(gòu)和管理架構(gòu)；另一方面積極引入社會(huì)資本，構(gòu)建更加靈活的市場(chǎng)化企業(yè)制度。

從目前的情況看，嵐圖汽車的人事調(diào)整已經(jīng)基本完成。今年7月，嵐圖汽車召開干部大會(huì)，宣布了多項(xiàng)領(lǐng)導(dǎo)班子成員任免調(diào)整，首席執(zhí)行官盧放不再兼任首席技術(shù)官（CTO）；汪俊君出任CTO；秦捷任公司臨時(shí)黨委委員、黨委書記；柳明教任公司臨時(shí)黨委委員、紀(jì)委書記；鞏雪松與邵明峰掛職公司總經(jīng)理助理。

在8月底舉辦的成都車展上，原極氪汽車用戶發(fā)展中心高級(jí)總監(jiān)劉展術(shù)，以嵐圖汽車銷售服務(wù)有限公司副總經(jīng)理的身份出現(xiàn)在媒體面前。劉展術(shù)當(dāng)時(shí)接受記者采訪時(shí)表示，嵐圖汽車要保持國(guó)家隊(duì)“新實(shí)力”的占位，其對(duì)手是BBA（奔馳、寶馬、奧迪）電氣化后的產(chǎn)品，而不是特斯拉等新勢(shì)力企業(yè)。此外，嵐圖汽車的核心工作將轉(zhuǎn)向促進(jìn)銷量的增長(zhǎng)，同時(shí)引入戰(zhàn)略投資者。

嵐圖汽車公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，嵐圖新車銷量已連續(xù)三個(gè)月（6到8月）保持快速增長(zhǎng)。2022年8月，嵐圖共交付新車2429輛，環(huán)比7月上漲35%。自2021年8月首次交付以來，在一年時(shí)間內(nèi)，嵐圖品牌已累計(jì)向全國(guó)用戶交付17891輛。按照嵐圖“一年一款新車”的戰(zhàn)略規(guī)劃，今年年底嵐圖還將推出第三款轎車車型。

傳統(tǒng)車企新品牌紛紛披露估值

現(xiàn)階段，嵐圖汽車能否持續(xù)保持銷量的穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)于引資與估值至關(guān)重要。嵐圖尚未披露其估值數(shù)額。但其他傳統(tǒng)車企推出的新品牌在引入戰(zhàn)略融資的同時(shí)均同步發(fā)布了估值的信息。

今年8月，上汽集團(tuán)旗下的智己汽車宣布完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署。在首輪市場(chǎng)化融資順利完成后，智己汽車投后估值將達(dá)到近300億元。據(jù)悉，智己汽車此次融資由交銀集團(tuán)旗下股權(quán)投資平臺(tái)交銀資本管理有限公司領(lǐng)投，上汽集團(tuán)繼續(xù)追加投資；同時(shí)還引入了工銀投資、國(guó)家綠色發(fā)展基金、知友創(chuàng)投等多家投資機(jī)構(gòu)。

吉利集團(tuán)旗下的極氪汽車在融資方面走得更早。一年前，極氪智能科技有限公司（極氪汽車運(yùn)營(yíng)主體公司）與英特爾資本、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩、鴻商集團(tuán)和博裕投資等5家生態(tài)伙伴，正式簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議。此次融資由英特爾資本戰(zhàn)略領(lǐng)投，5家生態(tài)伙伴的投資總額為5億美元，投后占極氪股比約5.6%。據(jù)此推算，極氪當(dāng)時(shí)的估值約90億美元。

而長(zhǎng)安阿維塔在去年引入寧德時(shí)代等股東后，今年發(fā)起的第二輪融資也接近尾聲。5月，阿維塔科技增資項(xiàng)目在重慶產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)再次掛牌，擬募集資金總額不超過30億元(含原股東)。

8月2日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告，公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)阿維塔科技最終確定六家投資方，包括國(guó)家綠色發(fā)展基金股份有限公司、嘉興聚力展業(yè)陸號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。阿維塔方面表示：“完成A輪增資后，阿維塔整體融資規(guī)模近50億元，投后估值將接近百億。”

今年7月，廣汽集團(tuán)旗下的廣汽埃安在3月引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、完成員工股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開放融資，官宣新一輪引戰(zhàn)增資項(xiàng)目正式在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心開始預(yù)掛牌。

8月25日，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事會(huì)已同意埃安整體變更改制為股份有限公司，實(shí)施增資擴(kuò)股，在產(chǎn)權(quán)交易所通過公開掛牌方式進(jìn)行A輪融資引戰(zhàn)，本次A輪融資引入戰(zhàn)略投資者所持股權(quán)占融資后總股權(quán)比例約15%。次日，廣汽埃安A輪引戰(zhàn)增資已于廣交所正式掛牌，掛牌日期為8月26日至9月23日。目前，廣汽埃安的估值為1000億。

與“蔚小理”等造車新勢(shì)力相比，傳統(tǒng)車企旗下新品牌成立時(shí)間更晚，在市場(chǎng)上的融資節(jié)奏也相對(duì)較慢。但隨著各家產(chǎn)品陸續(xù)推向市場(chǎng)，并開始嶄露頭角，已經(jīng)引起資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

8月，傳統(tǒng)車企新品牌交付量追趕新勢(shì)力。廣汽埃安單月銷量已經(jīng)超過2.7萬輛；極氪汽車銷量環(huán)比大漲43%，達(dá)到7166輛的歷史新高；嵐圖汽車交付量連續(xù)3個(gè)月持續(xù)回升；智己汽車旗下首款車型交付破千。相比之下，造車新勢(shì)力中，理想汽車與小鵬汽車的銷量環(huán)比已經(jīng)連續(xù)下降兩個(gè)月。

但在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行壓力持續(xù)加大的大環(huán)境下，資本市場(chǎng)對(duì)于造車新勢(shì)力也越發(fā)越趨于保守。已經(jīng)登陸美股與港股的“造車三劍客”蔚來、小鵬、理想由于長(zhǎng)期不盈利，股價(jià)出現(xiàn)大幅蒸發(fā)。

9月13日，蔚來汽車美股最新收盤價(jià)為21.75美元，僅為上市以來最高價(jià)66.99美元（2021年1月）的32%；小鵬汽車美股最新收盤價(jià)為16.63美元，約為上市以來最高點(diǎn)74.49美元（2020年11月）22%；理想汽車美股最新收盤價(jià)為26.06美元，約為上市以來最高點(diǎn)41.49美元（2022年6月）的63%。此外，理想汽車與小鵬汽車在港股市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)同樣不佳，理想汽車近兩個(gè)半月蒸發(fā)約三分之一，9月13日收盤價(jià)為103.5港元；小鵬汽車港股股價(jià)兩個(gè)半月蒸發(fā)近半，僅剩64港元。

業(yè)界公認(rèn)，造車是一場(chǎng)馬拉松比賽，在長(zhǎng)期的較量中，誰家的技術(shù)更硬，誰家的產(chǎn)品更受市場(chǎng)歡迎，誰才能走到最后。