經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 近年來，常常聽到公募從業(yè)者抱怨行業(yè)“太卷了”，從投資管理、渠道銷售、產(chǎn)品布局、服務(wù)運(yùn)營(yíng)等等全方位的“卷”。

然而，在整體市場(chǎng)行情不佳的情況下，即便是2023年公募機(jī)構(gòu)及代銷渠道寄希望的“開門紅”也未能帶來明顯效果。這讓業(yè)內(nèi)人直呼“無效卷”。

在剛剛過去的2023年一季度，根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新發(fā)基金規(guī)模合計(jì)2367.77億元，與去年同期的2774.17億元相比減少406.4億元。

從數(shù)量上來看，今年一季度新發(fā)基金數(shù)量322只，相比去年同期發(fā)行的372只減少50只。產(chǎn)品類型方面，主動(dòng)權(quán)益基金（包括普通股票型、偏股混合型及靈活配置型基金）發(fā)行意愿較去年大幅減少，2023年一季度發(fā)行98只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)329.20億元，去年同期則發(fā)行了159只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)687.11億元，同比分別減少38.26%和52.09%。

其中，今年1-3月發(fā)行規(guī)模超20億元的主動(dòng)權(quán)益基金共計(jì)3只，首募最大的為博時(shí)均衡優(yōu)選，發(fā)行規(guī)模為29.95億元。除此之外，中泰元和價(jià)值精選混合、華安匠心甄選混合首募規(guī)模也超20億元。對(duì)比來看，去年同期首募超20億元的主動(dòng)權(quán)益基金共計(jì)9只，其中興證全球合衡三年持有發(fā)行規(guī)模達(dá)59.84億元，首募超40億元的基金有4只。

不過，基金行業(yè)素來流傳一句話，“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”，隨著一季度的收官，公募基金業(yè)績(jī)也隨即出爐，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，各類型產(chǎn)品在今年一季度均獲得了正收益，其中，權(quán)益類基金表現(xiàn)較為突出，超8成權(quán)益基金一季度錄得正回報(bào)，股票型基金平均收益率5.18%，混合型基金平均收益率為2.56%。

具體而言，今年一季度，共有424只主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)超過10%，29只主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)超過30%，超過40%回報(bào)的則有6只產(chǎn)品，其中，諾安積極回報(bào)、嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)等布局相關(guān)賽道的基金凈值漲幅均超40%。

但隨著今年結(jié)構(gòu)性行情顯著，部分細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，使得指數(shù)基金表現(xiàn)優(yōu)于主動(dòng)權(quán)益基金。其中，備受追捧的計(jì)算機(jī)、傳媒、通訊等指數(shù)均出現(xiàn)超20%以上的上漲，漲幅分別達(dá)到36.79%、34.24%、29.51%。

今年一季度的板塊輪動(dòng)加速，漲勢(shì)分化嚴(yán)重，由chatGPT帶動(dòng)的人工智能、政策利好的“中特估”以及半導(dǎo)體等板塊賺錢效應(yīng)顯著，也帶動(dòng)了游戲、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等細(xì)分指數(shù)ETF的飆漲，其中，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF等指數(shù)基金一季度漲幅超50%。

展望二季度，創(chuàng)金合信基金認(rèn)為，2023年二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可見度變差，信用擴(kuò)張局限在少數(shù)領(lǐng)域，同時(shí)剩余流動(dòng)性收斂。短期隨著一季報(bào)業(yè)績(jī)的引導(dǎo)，盈利因子成為階段性主導(dǎo)，內(nèi)需能否強(qiáng)勁恢復(fù)將是決定資產(chǎn)配置的主要因素，海外流動(dòng)性緊現(xiàn)實(shí)和寬預(yù)期的交織將成為拔估值交易回調(diào)還是繼續(xù)的關(guān)鍵變量。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和中特估值確定的主賽道基本確立，主要原因?yàn)檎吲c技術(shù)共同驅(qū)動(dòng)，政策層面為自主可控大環(huán)境下的信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)替代、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中特估值與國(guó)企改革。技術(shù)層面為Open AI等人工智能技術(shù)的持續(xù)更新迭代，加速行業(yè)變遷。

“無論是宏觀與產(chǎn)業(yè)的基本面因子，還是交易因子，都彰顯二季度市場(chǎng)的波動(dòng)或會(huì)明顯變大。”創(chuàng)金合信基金進(jìn)一步認(rèn)為。

中信證券表示，全球流動(dòng)性和國(guó)內(nèi)基本面兩大拐點(diǎn)已基本確立，并將在4月得到宏觀數(shù)據(jù)和A股財(cái)報(bào)兩個(gè)層面的驗(yàn)證，疊加外部金融風(fēng)險(xiǎn)與地緣擾動(dòng)明顯改善，預(yù)計(jì)A股全年第二個(gè)關(guān)鍵做多窗口將在4月開啟，財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)將取代主題炒作，成為階段性主線，而作為年度主線的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)和全球流動(dòng)性拐點(diǎn)相關(guān)板塊將分化或輪動(dòng)。