經濟觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 2023年5月9日上午，云南白藥集團股份有限公司（000538.SZ下稱“云南白藥”）2022年度股東大會在昆明云南白藥總部召開，全國各地一共有299名股東、投資者和券商研究員來到現(xiàn)場參會。

經濟觀察網(wǎng)記者以股東身份參加了云南白藥本次股東大會。

董事長人選未定

參會股東之中，還包括云南白藥2019年混改引入的大股東——新華都實業(yè)集團股份有限公司（下稱“新華都集團”）實際控制人、董事長陳發(fā)樹，陳發(fā)樹也是云南白藥的現(xiàn)任董事。

陳發(fā)樹直接持有云南白藥0.70%的股權，通過新華都集團持有云南白藥24.25%的股權，兩者合計為24.95%，僅次于云南省國資委通過云南省國有股權運營管理有限公司在云南白藥25.02%的持股。

股東大會由云南白藥董事、首席執(zhí)行官兼總裁董明主持。

（股東會上，首席執(zhí)行官董明做董事會報告）

2023年3月，云南白藥原董事長王明輝的辭職，令市場大吃一驚，王明輝是云南白藥的靈魂人物，從上世紀90年代就開始為云南白藥工作，歷史上曾做出重大貢獻，帶領云南白藥推出云南白藥創(chuàng)可貼和云南白藥牙膏，并取得成功，至今傳為佳話。（詳見經濟觀察網(wǎng)2023年3月7日《一個時代結束：王明輝辭任董事長 云南白藥股價大跌》）

王明輝的離職，導致云南白藥董事長職位空缺至今超過兩個月。

陳發(fā)樹也曾經擔任云南白藥聯(lián)席董事長，但其2022年11月7日任期滿離任之后，被選舉為云南白藥董事。

云南白藥首席執(zhí)行官董明對經濟觀察網(wǎng)記者表示，新董事長的人選和任命，正在按照流程進行。

但云南白藥兩大股東云南省國資委和陳發(fā)樹之間，似乎尚未敲定云南白藥的新任董事長，董秘錢映輝對經濟觀察網(wǎng)記者透露：新董事長人選需要經過兩大股東的商議，目前還沒有確定。錢映輝還透露了王明輝的離職原因，是因為個人原因，他的年齡和身體都已經到了堅持不住的階段。

2019年混合所有制改革之后，云南白藥業(yè)績增速開始放緩，股價也出現(xiàn)回落。

2022年10月，云南白藥第十屆董事會換屆選舉，云南省國資委提名路紅東、謝云山擔任非獨立董事；新華都集團提名陳發(fā)樹、陳焱輝擔任非獨立董事。

國資、民企兩大股東之間勢均力敵，不分上下。這可能也是目前云南白藥新任董事長遲遲未能產生的一個重要原因。

投資者關注熱點問題

2022年，云南白藥取得了364.88億元的營業(yè)收入，同比增長0.31%；凈利潤為30億元人民幣，同比增長7%。

財務數(shù)據(jù)披露之后，投資者關注云南白藥的多個熱點問題。

股東大會，云南白藥沒有像往常那樣設置股東交流提問環(huán)節(jié)，而是直接把投資者們拉去參觀云南白藥歷史博物館。這導致一些股東的不滿，一位股東對經濟觀察網(wǎng)記者抱怨：“我們千里迢迢而來，其實就是希望能夠跟白藥的管理層多多交流。”

云南白藥在股東會休會間隙，安排了股東對白藥公司歷史的參觀，并配了解說員。

董秘錢映輝也陪同大家一起參觀。投資者把錢映輝團團圍住，不停地向其提問各種與云南白藥財務和公司發(fā)展的相關問題。

有投資者提問：“為什么云南白藥的應收賬款在幾年之中飆升至90多億？”

錢映輝回答，“我們應收賬款增加主要來自下屬子公司——云南省醫(yī)藥有限公司，這家公司是醫(yī)院的商業(yè)配送機構，業(yè)務占據(jù)云南全省縣級以上醫(yī)院60%多的市場份額，是云南省最大的公立醫(yī)院供應商，因為疫情原因，加上集采，對醫(yī)院的沖擊比較大，醫(yī)院的回款周期會拉長。”

在深交所投資者互動易上，有投資者提出過類似問題：“公司應收賬款從2018年的20億飆升90億原因?”

云南白藥給出了更為詳細的回復，隨著公司醫(yī)藥商業(yè)板塊對市場和產品拓展力度的不斷加強，流程效率的不斷提升，營業(yè)收入增長明顯。同時地方經濟及醫(yī)院資金在一定時期存在較大壓力，部分醫(yī)院客戶回款期限的延長，使得公司醫(yī)藥商業(yè)板塊應收賬款相應增加。近年來，公司重點加強應收賬款管理，建立集采品種回款專項考核機制，跟進醫(yī)院回款，降低資金占用成本；推進銀行承兌匯票方案，有效解決客戶欠款金額大、回款難等問題，從而縮短賬期。

參觀間隙，有投資者提出云南白藥投資小米集團（1810.HK）股票是否考慮退出的問題，2022年報顯示，云南白藥對小米集團的最初投資是16.3億元，報告期（2022年）虧損6.2億元。

錢映輝回答，“對小米的投資是純粹的財務投資，將來我們會選擇合適的時機減持小米集團，直至完全退出小米集團，因為混改之后，云南白藥賬上躺著200多億的現(xiàn)金，所以公司集體決策之后，決定對小米集團進行投資。”

“我們今后考慮更多的是醫(yī)藥產業(yè)投資，大公司是通過戰(zhàn)略收購一些小的標的資產然后一點點壯大的，全球化巨頭更是如此。”錢映輝回答了投資者們關注的云南白藥炒股虧損的熱點問題。

云南白藥是一家喜歡在傳統(tǒng)業(yè)務上進行拓展的上市公司，這也是其歷史上能夠出現(xiàn)高速增長的重要原因，各種新產品的推出，顯示云南白藥正在多元化發(fā)展的道路上越走越遠。

董明做的董事會報告顯示，2022年云南白藥牙膏市場份額突破24.4%，繼續(xù)保持市場份額第一，與市場份額第二名的差距拉開，品牌滲透率超過30%。云南白藥牙膏這個重要的單品，繼續(xù)保持市場領先地位。

在此基礎上，云南白藥還在口腔、醫(yī)美領域深度拓展業(yè)務。

比如2022年新推的齒說紅白（TOOTHTALK）口腔噴霧產品增速迅猛，短期內單品銷售收入突破千萬，問鼎抖音平臺多項榜單第一。在醫(yī)美領域，云南白藥投資的上海云臻妮醫(yī)療美容門診部、昆明云臻醫(yī)療科技有限公司綜合門診部已經進入營業(yè)階段。

雖然這些多元化產品的嘗試和推出，但云南白藥的業(yè)績未出現(xiàn)顯著的增長。“云南白藥是一家優(yōu)秀的企業(yè)，核心是藥，在藥的基礎上推出各種個人護理產品，我們希望未來能夠成長為強生那樣的巨頭。”錢映輝說。

5月9日股東大會當天，云南白藥下跌2.6%，收盤于57.61元，總市值約1035億。