經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張曉暉  江蘇微導(dǎo)納米科技股份有限公司（688147.SH，下稱“微導(dǎo)納米”）是今年以來(lái)光伏行業(yè)中為數(shù)不多的股價(jià)逆勢(shì)上揚(yáng)的公司。

2023年6月13日傍晚，微導(dǎo)納米披露一個(gè)關(guān)于TOPCon電池設(shè)備的銷售合同，金額達(dá)到4.41億元，是其2022年?duì)I業(yè)收入6.85億元的約64%。

消息公布后，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者致電微導(dǎo)納米董秘辦公室，詢問(wèn)這個(gè)訂單更為詳細(xì)的情況，比如從預(yù)付款到交貨完成的周期是多久？公司TOPCon電池設(shè)備的產(chǎn)能情況？預(yù)付款、出貨款、到貨款、驗(yàn)收款、質(zhì)保款的比例是多少？

微導(dǎo)納米董秘辦公室工作人員回復(fù)稱，交貨周期一般在6-12個(gè)月，目前也說(shuō)不準(zhǔn)，要看生產(chǎn)進(jìn)度。公司產(chǎn)能情況不便透露，交付款細(xì)節(jié)在合同中有約定，也不便透露。

TOPCon電池是光伏未來(lái)技術(shù)？

微導(dǎo)納米是一家面向全球的半導(dǎo)體、泛半導(dǎo)體高端微納裝備制造商。公司形成了以原子層沉積（ALD）技術(shù)為核心，CVD 等多種真空薄膜技術(shù)梯次發(fā)展的產(chǎn)品體系，專注于先進(jìn)微米級(jí)、納米級(jí)薄膜設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，向下游客戶提供先進(jìn)薄膜設(shè)備、配套產(chǎn)品及服務(wù)。

微導(dǎo)納米的客戶主要是光伏企業(yè)。

在公告中，微導(dǎo)納米表示，公司近日與浙江國(guó)康新能源科技有限公司（下稱“國(guó)康新能源”）簽署了TOPCon電池設(shè)備銷售合同（以下簡(jiǎn)稱“合同”或“本合同”），合同金額總計(jì)約為人民幣4.41億元。

合同簽訂時(shí)間為2023年6月。設(shè)備交付：2023年6月30日，第一臺(tái)設(shè)備進(jìn)廠，后續(xù)按照雙方約定陸續(xù)交付。付款方式：按照合同簽訂預(yù)付款、出貨款、到貨款、驗(yàn)收款、質(zhì)保款分期付款。質(zhì)保期為雙方驗(yàn)收合格之日起1年。

TOPCon的全稱是Tunnel Oxide Passivated Contact，中譯為“隧穿氧化物鈍化接觸”，是一種電池結(jié)構(gòu)。TOPCon電池由于轉(zhuǎn)換效率可以達(dá)到25%，近年來(lái)被認(rèn)為是光伏技術(shù)向前發(fā)展的路徑方向。

目前，市場(chǎng)PERC電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率約23.5%，已逼近效率極限，PERC電池，即發(fā)射極背面鈍化電池（Passivated Emitterand Rear Cell)，屬于晶硅電池的一種，為許多傳統(tǒng)光伏企業(yè)所采用。

光伏電池主流技術(shù)將逐步由P型轉(zhuǎn)為N型。N型電池效率提升潛力大、投資成本不斷降低，本輪光伏技術(shù)變革將由P型電池轉(zhuǎn)向N型電池。TOPCon電池當(dāng)前量產(chǎn)效率已達(dá)25%以上，在N型電池中量產(chǎn)性價(jià)比最高。

根據(jù)上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)已量產(chǎn)TOPCon電池廠商有11家，共計(jì)產(chǎn)能87.4GW，在建產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到361.1GW，已布局TOPCon產(chǎn)線投資的企業(yè)有56家，產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)到894.5GW，產(chǎn)能分布在江蘇（26.17%）、安徽（21.91%）、浙江（14.18%）、四川（12.07%）、內(nèi)蒙古（7.83%）等地。

TOPCon電池和PERC電池在技術(shù)上的主要區(qū)別在于：TOPCon為N型硅片、多了遂穿氧化層和摻雜非晶硅層。

微導(dǎo)納米2022年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為68,451.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.96%，主要系報(bào)告期內(nèi)持續(xù)研發(fā)推出符合市場(chǎng)需求的高性能產(chǎn)品，主要產(chǎn)品在光伏PERC及TOPCon等新型高效電池技術(shù)領(lǐng)域、半導(dǎo)體領(lǐng)域的銷量大幅增長(zhǎng)。

自2022年12月上市以來(lái)的7個(gè)月里，微導(dǎo)納米的股價(jià)從24.65元漲至最高的59.83元，漲幅超過(guò)100%，6月13日，微導(dǎo)納米的股價(jià)在50元附近，總市值約230億人民幣。

微導(dǎo)納米擁有TOPCon電池的行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，該公司生產(chǎn)的行業(yè)內(nèi)首條 GW 級(jí) TOPCon 電池工藝整線項(xiàng)目已經(jīng)通過(guò)驗(yàn)收。微導(dǎo)納米的客戶群體已基本覆蓋光伏領(lǐng)域內(nèi)包括通威太陽(yáng)能、隆基股份、晶澳太陽(yáng)能、阿特斯、天合光能等在內(nèi)的多家知名太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)商。

交易對(duì)手有杭州國(guó)資背景

這筆金額高達(dá)4.41億元的訂單，引起市場(chǎng)關(guān)注的信息還有微導(dǎo)納米的交易對(duì)手——國(guó)康新能源。

公告中，微導(dǎo)納米表示，國(guó)康新能源是公司首次合作客戶，合同的簽訂標(biāo)志著公司客戶拓展和 TOPCon 電池工藝整線技術(shù)的市場(chǎng)推廣取得了積極成效，有助于加強(qiáng)公司新型高效電池工藝整線設(shè)備供應(yīng)商的業(yè)務(wù)定位和布局，提高公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。微導(dǎo)納米與國(guó)康新能源之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系。

工商資料顯示，國(guó)康新能源是2021年8月設(shè)立的一家企業(yè)，公司法定代表人為張瀅，注冊(cè)資本金1個(gè)億出頭。

微導(dǎo)納米介紹國(guó)康新能源的股東為：浙江城輝光能有限公司（下稱“城輝光能”）持有84.21%的股權(quán)，贛州國(guó)康和鑾業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有 7.89%的股權(quán)，江蘇雙良低碳產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司持有 7.89%股權(quán)。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者查詢穿透城輝光能的股權(quán)結(jié)構(gòu)后發(fā)現(xiàn)，該公司擁有杭州國(guó)資背景，城輝光能注冊(cè)成立時(shí)間為2023年3月10日，注冊(cè)資本金7200萬(wàn)元。

杭州市人民政府通過(guò)杭州城市投資資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司（下稱“杭州城投”）間接持有城輝光能，具體路徑為：杭州城投通過(guò)嘉興澤蔚股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“嘉興澤蔚”）持有成輝光能65.16%的股權(quán)。杭州城投對(duì)嘉興澤蔚的持股份額是47.10%。

在“雙碳目標(biāo)”（碳中和、碳達(dá)峰）的背景之下，很多地方政府正在積極努力的加入對(duì)新能源的投資上來(lái)。

微導(dǎo)納米董秘辦公室工作人員對(duì)記者表示，我們也注意到了交易對(duì)手的政府股東背景，但是不清楚交易對(duì)手更詳細(xì)的情況，只是接到了這個(gè)訂單。

投資者也非常關(guān)心微導(dǎo)納米的產(chǎn)能和TOPCon電池問(wèn)題。

一位投資者通過(guò)上證e互動(dòng)提問(wèn)：“公司現(xiàn)在產(chǎn)能利用率如何？是否照2022年4季度有所提高？”

微導(dǎo)納米并沒(méi)有給出詳細(xì)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，只是回復(fù)稱，公司在手訂單充裕，公司通過(guò)內(nèi)部管理提升、供應(yīng)鏈管理優(yōu)化、場(chǎng)地增加、人員招聘等方式不斷擴(kuò)增產(chǎn)能。

還有投資者在6月5日詢問(wèn)：“TOPCon整線量產(chǎn)了嗎？效率是否穩(wěn)定26%以上？良率怎么樣？”

微導(dǎo)納米尚未作出回應(yīng)。

不久前，中信建投證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著TOPCon電池效率的進(jìn)一步提升，未來(lái)N、P組件功率差拉大，TOPCon溢價(jià)空間有望進(jìn)一步提升。頭部企業(yè)TOPCon電池研發(fā)具備領(lǐng)先性。從估值來(lái)看，中信建投證券認(rèn)為市場(chǎng)悲觀預(yù)期當(dāng)前已充分反映在股價(jià)中，后續(xù)應(yīng)繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的方向：1）當(dāng)前光伏電池環(huán)節(jié)處于技術(shù)變革關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，TOPCon滲透率處于提升初期，景氣度較高。2）上游硅料進(jìn)入降價(jià)通道后，下游訂單型公司有望獲益，看好頭部一體化組件。

一個(gè)隨之而來(lái)的問(wèn)題是：微導(dǎo)納米有沒(méi)有機(jī)會(huì)，在未來(lái)成為T(mén)OPCon電池的龍頭企業(yè)？

6月14日，微導(dǎo)納米開(kāi)盤(pán)小幅上漲，股價(jià)保持在歷史高位的50元以上。