周迪倫/文  隨著中國證監(jiān)會及中國基金業(yè)協(xié)會一系列私募行業(yè)監(jiān)管政策和自律規(guī)則的發(fā)布，私募基金行業(yè)獲得了快速發(fā)展。

但在快速發(fā)展的過程中，私募基金行業(yè)也出現(xiàn)了大量新問題，管理失范、違規(guī)運(yùn)作的情形時(shí)有發(fā)生，比如：登記備案信息失真、變相公開募集、突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)向非合格投資者募集、“明股實(shí)債”、虛假宣傳、保本保收益、非法吸收公眾存款等。

近期，《私募投資基金登記備案辦法》的發(fā)布實(shí)施，尤其是《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》的發(fā)布和即將實(shí)施，受到業(yè)內(nèi)業(yè)外的極大關(guān)注。隨著這些條例的出臺，對私募基金行業(yè)的監(jiān)管正在進(jìn)一步得到強(qiáng)化，行業(yè)規(guī)范度和健康度有望“歷史性地”邁上一個(gè)嶄新的臺階。

此時(shí)，站在行業(yè)新的歷史起點(diǎn)上，筆者對中國私募基金的未來發(fā)展也有了更多期許，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)在中國的金融及資產(chǎn)管理領(lǐng)域有著特殊的重要性。

根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局及相關(guān)協(xié)會的數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國銀行業(yè)總資產(chǎn)約為392萬億元，其中商業(yè)銀行總資產(chǎn)為331萬億元；保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額約為28.7萬億元，資金運(yùn)用余額26.35萬億元，其中，債券11.3萬億元，股票和證券投資基金3.35萬億元，銀行存款2.77萬億元；信托業(yè)信托資產(chǎn)總額約為21.2萬億元，其中，集合資金信托11.2萬億元，單一資金信托4萬億元，管理財(cái)產(chǎn)信托6萬億元；證券業(yè)總資產(chǎn)約為11萬億元。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國資產(chǎn)管理行業(yè)的資產(chǎn)管理總規(guī)模約為67萬億元；其中，公募基金27萬億，私募基金21萬億，券商資管計(jì)劃65000億，基金公司資管計(jì)劃51000億元，基金公司管理的養(yǎng)老金44000億元，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃20000億元，基金子公司資管計(jì)劃17000億元，期貨公司資管計(jì)劃3000億元。

從這些數(shù)據(jù)很容易發(fā)現(xiàn)，本質(zhì)上屬于金融服務(wù)業(yè)的私募基金行業(yè)，已經(jīng)成為中國金融業(yè)，尤其是中國資產(chǎn)管理行業(yè)的一支生力軍。而且，在這支生力軍中，百億級別的私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)有數(shù)百家，千億級別的私募機(jī)構(gòu)也正在次第出現(xiàn)。可以想見，作為機(jī)構(gòu)投資者的重要組成部分，私募基金在中國經(jīng)濟(jì)中將發(fā)揮越來越重要的作用。

比如，最典型的作用是優(yōu)化金融資源配置，推動經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。私募基金產(chǎn)品作為一種金融工具，尤其是高凈值人群的金融工具，把邊際消費(fèi)傾向較低的這類人群的閑置資本，高效地動員并集聚起來，投入到資本相對稀缺的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和有較大資本需求的創(chuàng)新型企業(yè)當(dāng)中，不僅增加了投資者的財(cái)產(chǎn)型收入來源，更推動了經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展。

當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新，本身都是有較高風(fēng)險(xiǎn)的活動，需要更具彈性、更有個(gè)性、包容性更好的融資體系支持。而私募基金的資金來源決定了其有較高的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與多樣化的投資策略相結(jié)合，就使其對創(chuàng)新活動具有天然的“親和度”，在其投資行為中，會更為注重企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的未來成長性和潛在可能性，從而助力產(chǎn)業(yè)的突破、升級。

同時(shí)，從另外一個(gè)方面看，這個(gè)過程本身也豐富了資產(chǎn)管理服務(wù)的層次和內(nèi)涵。甚至可以說，對應(yīng)中國的“多層次資本市場建設(shè)”，私募基金是中國多層次資管服務(wù)體系中非常重要的一部分，且其內(nèi)部空間還有極大的可拓展性。

這值得期待。