1月24日，無錫盛景微電子股份有限公司（盛景微603375.SH）在上交所主板上市，開市后盛景微股價大幅高開并保持高位，當(dāng)天收于58.95元/股，漲幅達54.40%。

盛景微電子控制模塊產(chǎn)品在爆破領(lǐng)域市占率處于行業(yè)龍頭地位，2020-2022年公司主營業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長率高達90.90%。公司主要產(chǎn)品包括電子控制模塊、起爆控制器、放大器等，其中電子控制模塊及起爆控制器應(yīng)用于爆破領(lǐng)域，放大器主要應(yīng)用于工業(yè)控制、新能源、汽車、通信及消費電子等領(lǐng)域。在多年研發(fā)的基礎(chǔ)上，盛景微掌握了高低壓超低功耗芯片設(shè)計、采用擴展 Modbus總線通信的主從級聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、抗沖擊與干擾技術(shù)等多項核心技術(shù)。

成功登陸資本市場，使盛景微獲得新的發(fā)展助力，公司將基于“延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”等募投項目，在通訊控制模塊及相關(guān)控制網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)領(lǐng)域做精做深，進一步擴大在民爆、勘探開采、新能源汽車領(lǐng)域的市場份額，并逐步拓展精密數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器、精密電源管理芯片領(lǐng)域的產(chǎn)品序列，推動公司業(yè)績持續(xù)成長回報廣大投資者。

深耕爆破電子控制模塊 2022年市占率超40%

盛景微主要產(chǎn)品包括電子控制模塊、起爆控制器、放大器等，電子控制模塊主要應(yīng)用于爆破領(lǐng)域，起爆控制器一般與電子控制模塊配套使用，二者是電子雷管起爆系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分；放大器主要應(yīng)用于工業(yè)控制、新能源、汽車、通信及消費電子等領(lǐng)域。

電子雷管的應(yīng)用環(huán)境復(fù)雜惡劣，可能面臨高溫、低溫、高壓或復(fù)雜地質(zhì)環(huán)境，爆破過程會產(chǎn)生強烈的過載沖擊和電磁干擾，對電子控制模塊的安全性、可靠性、抗沖擊與干擾能力都有較高的要求。

盛景微基于多年的技術(shù)積累與大量工程應(yīng)用，開發(fā)了高安全性、高可靠性、抗沖擊與抗干擾能力強、爆破效率高的電子控制模塊，可應(yīng)用于-40℃~85℃的寬溫環(huán)境、高過載沖擊和電磁干擾環(huán)境下的地下小斷面金屬礦爆破、對可靠性要求較高的大型拋擲爆破、大規(guī)模拆除爆破等特殊領(lǐng)域。

據(jù)招股書披露，2022年，盛景微產(chǎn)品成功應(yīng)用于一次性電子雷管用量達14,849 發(fā)的地下礦山爆破工程，4是目前已知的國內(nèi)最大規(guī)模的地下礦單次應(yīng)用電子雷管爆破實例。據(jù)盛景微官方微信，2023年10月，盛景微自研的無線起爆控制系統(tǒng)于剛果金順利完成首次試驗起爆，凸顯了盛景起爆控制系統(tǒng)在不同環(huán)境條件下具有穩(wěn)定性、可靠性、先進性，可為國內(nèi)外客戶靈活定制技術(shù)方案，提供高效的售后服務(wù)。

2021年、2022年，盛景微電子控制模塊在爆破領(lǐng)域的市場占有率分別達39.02%、40.41%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司下游客戶主要包括雅化集團、西安慶華、壺化股份、海峽科化、前進民爆等國內(nèi)知名民爆企業(yè)。盛景微公司業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性，具備“大盤藍(lán)籌”特色。

2020-2022年，盛景微憑借較強的研發(fā)能力、穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的市場口碑，銷售收入及經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。報告期內(nèi)公司營業(yè)收入分別為21,081萬元、35,555萬元、77,081萬元，其中主營業(yè)務(wù)年復(fù)合增長率為90.90%；同期歸母凈利潤分別為6,303萬元、8,750萬元、18,512萬元。

2023年1-3月，盛景微實現(xiàn)營業(yè)收入15,185.48萬元，較上年同期增加6,779.12萬元，增幅80.64%；凈利潤為3,390.90萬元，較上年同期增加2,031.04萬元，增幅149.36%。

迎電子雷管替代機遇 募投項目將強化既有優(yōu)勢

在爆破領(lǐng)域，電子控制模塊是電子雷管的核心組件，與起爆控制器構(gòu)成電子雷管起爆系統(tǒng)的關(guān)鍵組成部分，實現(xiàn)電子雷管精準(zhǔn)起爆。相較傳統(tǒng)工業(yè)雷管，電子雷管在安全性、可靠性和爆破效率優(yōu)勢顯著。

近年來，我國頒布了各種政策，大力支持電子雷管的推廣應(yīng)用。2021年11月發(fā)布的《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》，要求除保留少量產(chǎn)能用于出口或其它經(jīng)許可的特殊用途外，2022年6月底前停止生產(chǎn)、8月底前停止銷售除工業(yè)數(shù)碼電子雷管外的其它工業(yè)雷管。

與此同時，我國民爆企業(yè)不斷提高“走出去”能力，與礦山企業(yè)、工程建設(shè)企業(yè)等采取聯(lián)合投標(biāo)、共同開發(fā)的方式，大力開拓國際市場，同時，積極到國外投資建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，提供爆破作業(yè)一體化服務(wù)。2021年初，民爆行業(yè)生產(chǎn)總值前20名生產(chǎn)企業(yè)集團中，有8家分別在亞洲、非洲、南美洲的14個國家有建廠或并購等投資計劃，總投資額近7.1億元。國內(nèi)電子雷管生產(chǎn)企業(yè)拓展海外市場，將給電子控制模塊細(xì)分市場帶來新的增長點。

除民爆領(lǐng)域外，盛景微還積極開拓近年來發(fā)展勢頭迅猛的新能源汽車領(lǐng)域。已有國外汽車安全系統(tǒng)企業(yè)提出“點火式斷電安全保護開關(guān)”，斷電安全保護開關(guān)在接收到外部碰撞信號或是電池管理系統(tǒng)BMS所監(jiān)測到的故障信號同時，能在千分之一秒時間之內(nèi)完成斷路作業(yè)。目前，盛景微應(yīng)國內(nèi)新能源汽車高壓安全系統(tǒng)廠家要求，正在研發(fā)煙火式斷路安全保護裝置。

盛景微著眼進一步提升產(chǎn)品競爭力，開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將利用募投資金投入“延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”“研發(fā)中心建設(shè)項目”等項目。

其中，“延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”擬擴大盛景微在爆破領(lǐng)域電子控制模塊及起爆控制器產(chǎn)品的經(jīng)營規(guī)模、完善產(chǎn)品系列，并拓展石油開采、地質(zhì)勘探控制模塊及起爆系統(tǒng)等產(chǎn)品，既有利于鞏固公司在爆破領(lǐng)域的龍頭地位，又拓展了核心技術(shù)在其他領(lǐng)域的應(yīng)用。

行業(yè)研究數(shù)據(jù)顯示，2021年我國電子雷管產(chǎn)量1.64億發(fā)，占雷管總產(chǎn)量的18.43%；2022年，我國電子雷管產(chǎn)量為3.44億發(fā)，占雷管總產(chǎn)量的42.73%。我國電子雷管替代率增速明顯、但仍處于較低水平，電子雷管替代傳統(tǒng)工業(yè)雷管的市場空間較大，預(yù)計未來幾年將是電子雷管行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵機遇期。電子控制模塊、起爆控制器作為電子雷管的關(guān)鍵組件，也將處于戰(zhàn)略機遇期。

當(dāng)前，盛景微的戰(zhàn)略規(guī)劃將聚焦縱向做精做深、橫向拓展品類兩個維度：

一方面，公司將在通訊控制模塊及相關(guān)控制網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)領(lǐng)域做精做深，繼續(xù)研發(fā)更具有市場競爭力的電子控制模塊與起爆控制器產(chǎn)品系列，不斷擴大市場份額，同時積極探索將通訊控制模塊及相關(guān)控制網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)方面的核心技術(shù)，應(yīng)用于地質(zhì)勘探、石油開采、應(yīng)急管理與處置、新能源汽車安全系統(tǒng)等領(lǐng)域。

與此同時，盛景微將積極拓展模擬芯片產(chǎn)品品類，基于在放大器細(xì)分賽道構(gòu)建的產(chǎn)品系列，逐步拓展精密數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器、精密電源管理芯片領(lǐng)域的產(chǎn)品序列，以滿足不同應(yīng)用領(lǐng)域客戶的需求，提高公司在模擬芯片領(lǐng)域的競爭力。