2月23日，途虎養(yǎng)車（股份代號(hào)9690.HK）發(fā)布盈利預(yù)告。公告顯示，截至2023年12月31日止年度，途虎養(yǎng)車經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)不低于4.5億元，扭虧為盈，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

值得注意的是，2023年上半年，途虎養(yǎng)車經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為2.14億，由此推算，2023年下半年經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)將超2.36億元，對(duì)比2023年上半年環(huán)比漲幅至少超10%。這意味著，途虎養(yǎng)車不僅處于持續(xù)盈利狀態(tài)，且盈利面不斷擴(kuò)大，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

途虎養(yǎng)車何以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？在市場(chǎng)分散、SKU數(shù)量巨大、維修流程繁雜的汽車后市場(chǎng)，大量企業(yè)處于撤退、收縮狀態(tài)，途虎養(yǎng)車不僅能實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，還能實(shí)現(xiàn)首次年度盈利，這超4.5億元的利潤(rùn)究竟從何而來？

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告中披露的信息，此次扭虧為盈的主要原因是：途虎工場(chǎng)店網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步擴(kuò)張及不斷增長(zhǎng)的客戶群；規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益提升，途虎得以從供應(yīng)商處獲得更好的商業(yè)條款，結(jié)合產(chǎn)品和服務(wù)類別組合變動(dòng)，帶來了毛利率的提高；運(yùn)營(yíng)效率有所提高等。

如果仔細(xì)拆解這背后的邏輯會(huì)發(fā)現(xiàn)，途虎養(yǎng)車此次能盈利，其實(shí)是在門店拓展、用戶運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)商管理等多個(gè)方面持續(xù)發(fā)力的結(jié)果。

首先從門店來看，途虎養(yǎng)車擁有中國(guó)最大且持續(xù)擴(kuò)張的門店網(wǎng)絡(luò)。截至目前，途虎養(yǎng)車在全國(guó)擁有近6000家工場(chǎng)店，已覆蓋中國(guó)內(nèi)地所有省份。

這其中，途虎尤其注重在下沉市場(chǎng)的布局，截至2023年6月30日，途虎養(yǎng)車的下沉工場(chǎng)店超1600家。

途虎養(yǎng)車的門店網(wǎng)絡(luò)不僅規(guī)模大、覆蓋廣，還擁有足夠強(qiáng)的盈利能力。于2023年3月，89.4%的途虎加盟工場(chǎng)店為盈利門店。正因?yàn)槟苜嵉藉X，途虎的加盟商粘性很高。截至2023年3月31日，39.9%的加盟商開設(shè)了兩家或以上的途虎工場(chǎng)店。

其次從用戶角度來看，途虎養(yǎng)車的用戶規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，已是中國(guó)汽車服務(wù)供應(yīng)商聚集的最大車主社區(qū)。截至2023年上半年，途虎養(yǎng)車注冊(cè)用戶約1.05億，平均月活躍用戶990萬(wàn)。

這也得益于途虎為保障用戶體驗(yàn)而推出的一系列舉措。過去一年里，途虎不僅推出了汽車服務(wù)行業(yè)中面向用戶打造的首個(gè)評(píng)優(yōu)體系“口碑好店”，還發(fā)布了四項(xiàng)“放心消費(fèi)”舉措，發(fā)起“汽車服務(wù)行業(yè)行為規(guī)范倡議”，推動(dòng)服務(wù)提質(zhì)升級(jí)，進(jìn)而吸引更多客戶復(fù)購(gòu)。

正因?yàn)榇耍净⒌挠脩艨诒膊粩嗵岣摺！翱诒玫辍痹u(píng)選活動(dòng)啟動(dòng)以來，途虎養(yǎng)車工場(chǎng)店的用戶滿意度提升顯著，截至2023年下半年用戶滿意度達(dá)到4.78分（滿分5分），創(chuàng)下歷史新高。

受此拉動(dòng)，途虎的銷售額不斷攀升。2024年年貨節(jié)期間，途虎養(yǎng)車線上交易額（GMV）突破25億，單日交易額突破1.3億；下沉城市中，途虎養(yǎng)車的洗車、美容業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近70%，輪胎、保養(yǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近40%。

最后從供應(yīng)商角度來看，正是基于門店、用戶的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，以及面向加盟商和客戶的口碑優(yōu)勢(shì)，途虎養(yǎng)車才能吸引更多優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，拿到更有優(yōu)勢(shì)的采購(gòu)價(jià)格，進(jìn)而提高利潤(rùn)空間。

過去一年里，途虎養(yǎng)車持續(xù)深化與嘉實(shí)多、布雷博、雪佛龍等知名品牌的合作，同時(shí)作為中國(guó)最大的輪胎零售商，不僅首次建立了與百年知名輪胎品牌米其林的合作，還上線了多款專供產(chǎn)品。

隨著來自合作品牌的專供產(chǎn)品越來越多，途虎的盈利能力也進(jìn)一步增強(qiáng)。2019到2023年第一季度，途虎專供品牌的收入貢獻(xiàn)從17.5％提升到36.5%，自有品牌的收入貢獻(xiàn)從4.7％提升到30.1%。與之對(duì)應(yīng)的是，2019至2022年途虎毛利率從7.4%升至19.7%，并在2023年上半年達(dá)到24.2%，創(chuàng)下歷史新高。

綜合以上可見，途虎在用戶、門店、供應(yīng)商等合作伙伴之間已打通了正向反饋的閉環(huán)——用戶流量增加，能吸引更多加盟商和供應(yīng)商，進(jìn)而帶來更多門店覆蓋，提高線下履約能力，同時(shí)加強(qiáng)上游議價(jià)權(quán)，提高價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)品品質(zhì)，而這些又將反哺用戶流量，開啟新一輪正循環(huán)。

而這也正是途虎在2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈、全年盈利的底層邏輯。未來，相信途虎這種商業(yè)邏輯的正向價(jià)值會(huì)繼續(xù)放大，從而帶來更強(qiáng)的盈利能力和更優(yōu)異的市場(chǎng)變現(xiàn)。