財(cái)聯(lián)社3月6日訊（編輯 黃君芝）美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于美東時(shí)間周三（6日）、周四（7日）分別在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院和參議院發(fā)表重要證詞。

過(guò)去幾個(gè)月，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁、通脹回溫等因素的推動(dòng)下，金融市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)在今年預(yù)期降息的速度和時(shí)機(jī)方面發(fā)生了變化。不僅聯(lián)儲(chǔ)官員們頻頻下場(chǎng)“放鷹”稱不急于降息，投資者們也在不斷妥協(xié)：將降息預(yù)期從“今年3月開始降息6次”改為“6月起降息3次”。

因此，市場(chǎng)需要鮑威爾更明確的態(tài)度，并就未來(lái)利率政策走向傳遞更為清晰的信息。而且，由于這將是他在下次議息會(huì)議前的最后一次講話，投資者也尤為關(guān)注。

LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，“目前市場(chǎng)面臨的問(wèn)題是收集有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始降息以及降息幅度的信息。他不一定會(huì)回答這個(gè)問(wèn)題。但如果有任何變化，任何細(xì)微差別，市場(chǎng)都會(huì)敏銳察覺(jué)。”

通脹是核心

需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)從現(xiàn)在起如何行動(dòng)的核心問(wèn)題是其對(duì)通脹的看法以及鮑威爾如何表達(dá)這一觀點(diǎn)。最近幾周，他和其他的美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)物價(jià)增長(zhǎng)趨勢(shì)表示滿意，同時(shí)擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)仍在潛伏，稱現(xiàn)在放松貨幣政策還為時(shí)過(guò)早，并強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)目前沒(méi)有面臨降息的緊迫壓力。

然而，美國(guó)通脹1月份出現(xiàn)了回升跡象，令市場(chǎng)更加不敢“盲目樂(lè)觀”。

SMBC日興證券（SMBC Nikko Securities）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna預(yù)計(jì)，鮑威爾不大可能在國(guó)會(huì)作證時(shí)宣告美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹之戰(zhàn)取得勝利，但很可能向外界傳達(dá)“（在抗擊通脹方面）已經(jīng)取得很大進(jìn)展，預(yù)計(jì)降息即將到來(lái)”的信息。

花旗分析師周二指出，“環(huán)境不太良性，高通脹越來(lái)越有可能導(dǎo)致政策利率維持在高位，直到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步大幅放緩。”

金融狀況

鮑威爾此次在國(guó)會(huì)作證的時(shí)機(jī)也十分耐人尋味。市場(chǎng)正處于一個(gè)棘手的時(shí)刻：在屢破歷史高點(diǎn)后，主要股指本周遭到拋售，原因是人們對(duì)利率走向的持續(xù)擔(dān)憂，以及一些推動(dòng)股價(jià)走高的大型科技公司的前景突然變得不確定。

這兩種情況都令政策制定者擔(dān)憂。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的大幅躍升可能反映出寬松的金融環(huán)境，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策，而不太確定的環(huán)境可能引發(fā)對(duì)“利率維持在高位過(guò)久”的擔(dān)憂。

瑞穗證券（Mizuho Securities）美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto認(rèn)為，鮑威爾的證詞完全不會(huì)“偏離美聯(lián)儲(chǔ)所承諾的數(shù)據(jù)導(dǎo)向型”的政策立場(chǎng)，但市場(chǎng)高度期待能有降息方針相關(guān)的表態(tài)。

“近期，由于投資者對(duì)未來(lái)利率走向高度不確定，金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，這種狀況很容易讓美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法實(shí)現(xiàn)其維持就業(yè)最大化、物價(jià)穩(wěn)定以及長(zhǎng)期利率良好穩(wěn)定的政策目標(biāo)。”他說(shuō)。

投機(jī)行為

鮑威爾還面臨著其他因素。包括LaVorgna在內(nèi)的幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，盡管美國(guó)3.7%的失業(yè)率看似強(qiáng)勁，但就業(yè)狀況正在走弱。此外，最近加密貨幣價(jià)格的驚人上漲表明，不受約束的投機(jī)行為可能表明，整個(gè)系統(tǒng)中充斥著太多的流動(dòng)性。

事實(shí)上，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁博斯蒂克（Raphael Bostic）周一在一篇文章中表達(dá)了類似的擔(dān)憂，即降息開始后可能會(huì)釋放潛在“被壓抑的繁榮”。

麥格理銀行（Macquarie）策略師周二在一份客戶報(bào)告中表示：“我們不認(rèn)為貨幣政策本身是寬松的，但鑒于現(xiàn)有的投機(jī)行為，美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾不得不對(duì)此感到懷疑。”

“關(guān)鍵是，不知道從哪里冒出來(lái)的小規(guī)模投機(jī)狂熱，應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻更加難以發(fā)出鴿派的聲音。”報(bào)告稱。

政治擔(dān)憂

最后，還有政治方面的考慮。

伴隨著總統(tǒng)選舉年通常會(huì)出現(xiàn)的壓力，國(guó)會(huì)一直有人呼吁鮑威爾和他的同僚開始降息。馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白·沃倫（Elizabeth Warren）此前就曾呼吁道，由于高利率對(duì)低收入家庭來(lái)說(shuō)尤其痛苦，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)馬上降息。

在周四的作證過(guò)程中，他們也有可能會(huì)討論這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槲謧愂菂⒆h院銀行小組的成員。

LaVorgna表示，鮑威爾需要說(shuō)明“美聯(lián)儲(chǔ)為什么要預(yù)防未來(lái)可能出現(xiàn)的通脹回升預(yù)期，而不是僅根據(jù)當(dāng)前的通貨膨脹狀況來(lái)調(diào)整利率”，他得提出一個(gè)堅(jiān)實(shí)的框架或理由。