龍年開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體回暖，市場(chǎng)情緒修復(fù)程度如何，投資者對(duì)于新一年的行情有何期許？近日，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者開(kāi)展新一輪券商營(yíng)業(yè)部信心調(diào)查，通過(guò)隨機(jī)抽樣方式回收了137份問(wèn)卷，從營(yíng)業(yè)部多維度數(shù)據(jù)了解龍年以來(lái)投資者的投資動(dòng)態(tài)。

從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，截至2月27日，不少營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)反饋春節(jié)后有效開(kāi)戶數(shù)、客戶股票基金成交總額較1月份有所增長(zhǎng)，超六成營(yíng)業(yè)部客戶資產(chǎn)總額較1月末實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。而兩融“杠桿資金”則呈現(xiàn)穩(wěn)步減少趨勢(shì)，近半數(shù)營(yíng)業(yè)部反饋所在網(wǎng)點(diǎn)兩融余額較1月末有所下滑。

值得一提的是，展望后市，受訪的營(yíng)業(yè)部普遍呈現(xiàn)樂(lè)觀心態(tài)。認(rèn)為一季度A股市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)上漲的受訪者占比高達(dá)96%；此外，還有超過(guò)一半的受訪者認(rèn)為春節(jié)后A股市場(chǎng)整體將迎來(lái)場(chǎng)外增量資金凈流入。

節(jié)后超六成營(yíng)業(yè)部客戶資產(chǎn)總額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

上述問(wèn)卷調(diào)查，涉及全國(guó)大中小型券商旗下不同規(guī)模的137家營(yíng)業(yè)部，受訪營(yíng)業(yè)部分布全國(guó)各個(gè)省份（市）——其中以北京、廣東、上海、遼寧、浙江等地居多。

數(shù)據(jù)顯示，受訪的證券營(yíng)業(yè)部多為中小營(yíng)業(yè)部，超八成資產(chǎn)規(guī)模在100億元以下，另有8%的受訪營(yíng)業(yè)部規(guī)模在100億元~300億元之間。

春節(jié)前，市場(chǎng)就迎來(lái)了一系列的政策利好，1月底國(guó)常會(huì)提出“要采取更加有力有效措施著力穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”；隨后證監(jiān)會(huì)提出要建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)，要在制度機(jī)制設(shè)計(jì)上更加體現(xiàn)投資者優(yōu)先，讓廣大投資者有回報(bào)、有獲得感。龍年春節(jié)以后，市場(chǎng)吹響反攻號(hào)角，2月19日至2月28日，上證指數(shù)漲幅達(dá)到3.2%。

從營(yíng)業(yè)部調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)飄紅行情與基金不斷“回血”，讓股市對(duì)投資者的吸引力有所提升。近半數(shù)接受問(wèn)卷調(diào)查的營(yíng)業(yè)部人士表示，春節(jié)后所在的營(yíng)業(yè)部A股有效開(kāi)戶數(shù)，較1月末有所增加。具體來(lái)看，43.8%營(yíng)業(yè)部反饋開(kāi)戶數(shù)增幅在10%以內(nèi)，另有3.65%表示增幅在10%以上，而幾乎零增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)部占比為31.39%。

從客戶資產(chǎn)總額變化來(lái)看，超六成營(yíng)業(yè)部表示，其客戶資產(chǎn)總額較1月末有所增長(zhǎng)。其中，增長(zhǎng)幅度在10%以內(nèi)的占到55.47%，增長(zhǎng)幅度在10%至30%區(qū)間的占7.3%，還有1家營(yíng)業(yè)部表示客戶資產(chǎn)總額增幅超30%。

交投活躍度提升

從交投活躍度來(lái)看，春節(jié)后投資者參與交易的熱情顯著提升，超六成受訪營(yíng)業(yè)部表示，客戶股票基金成交總額較1月末有所增長(zhǎng)。具體來(lái)看，有49.64%的營(yíng)業(yè)部表示客戶股基成交額增幅在10%以內(nèi)，反饋增幅在10%～30%的營(yíng)業(yè)部占比達(dá)10.95%；另有3.65%的營(yíng)業(yè)部表示增幅在30%以上。

不過(guò)，調(diào)查顯示，當(dāng)前各營(yíng)業(yè)部盈利客戶的數(shù)量占比仍然偏低。近六成受訪營(yíng)業(yè)部反饋盈利客戶數(shù)量占比在10%以內(nèi)，還有個(gè)別營(yíng)業(yè)部反饋該網(wǎng)點(diǎn)無(wú)盈利客戶。具體來(lái)看，盈利客戶占比超30%的營(yíng)業(yè)部有8家，占比近6%；有32.12%的受訪營(yíng)業(yè)部的盈利客戶占比在10%～30%；有58.39%的營(yíng)業(yè)部反饋盈利的客戶占比不到一成。

值得注意的是，相較于2023年底，約四分之三接受問(wèn)卷調(diào)查的營(yíng)業(yè)部表示，盈利客戶數(shù)量占比有所提升或持平。具體來(lái)看，近四成受訪營(yíng)業(yè)部反饋盈利客戶實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中增幅在10%以內(nèi)的占比約33.58%，增幅在10%至30%的占比5.11%，另有0.73%的營(yíng)業(yè)部稱增長(zhǎng)30%以上；有35.77%的營(yíng)業(yè)部稱盈利客戶占比幾乎零增長(zhǎng)，另有24.82%的營(yíng)業(yè)部稱盈利客戶占比有所下滑。

春節(jié)后，各營(yíng)業(yè)部的多數(shù)投資者倉(cāng)位呈現(xiàn)何種變化？調(diào)查結(jié)果顯示，約62.04%的營(yíng)業(yè)部反饋該網(wǎng)點(diǎn)多數(shù)客戶選擇持倉(cāng)觀望，而選擇主動(dòng)加倉(cāng)與減倉(cāng)的比例則平分秋色，約19.71%的營(yíng)業(yè)部多數(shù)客戶以主動(dòng)加倉(cāng)為主，約18.25%的營(yíng)業(yè)部多數(shù)客戶倉(cāng)位下降。從加倉(cāng)幅度來(lái)看，在選擇加倉(cāng)的客戶群體中，以客戶整體新增規(guī)模在10%左右居多，占比達(dá)到86.13%。

營(yíng)業(yè)部投顧紛紛看多后市

營(yíng)業(yè)部投顧對(duì)于當(dāng)下A股市場(chǎng)走勢(shì)的研判，也是本次調(diào)查重點(diǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，營(yíng)業(yè)部投顧對(duì)于A股后市走勢(shì)頗為樂(lè)觀，認(rèn)為一季度A股市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)上漲的營(yíng)業(yè)部占比高達(dá)96%。

具體來(lái)看，在這137份問(wèn)卷中，僅5位受訪者認(rèn)為一季度A股會(huì)下跌。而在看多的營(yíng)業(yè)部中，認(rèn)為一季度A股大盤(pán)漲逾10%的營(yíng)業(yè)部占比為38.69%，認(rèn)為漲幅在5%～10%的營(yíng)業(yè)部占比為26.28%，認(rèn)為漲幅在5%以內(nèi)的占比31.39%。

在資金流向方面，逾半數(shù)營(yíng)業(yè)部認(rèn)為春節(jié)后A股市場(chǎng)整體將迎來(lái)場(chǎng)外增量資金凈流入（占比51.82%），約46%的營(yíng)業(yè)部認(rèn)為將是存量資金博弈，僅2.19%的受訪者認(rèn)為資金將凈流出。

在營(yíng)業(yè)部投顧給予投資者的倉(cāng)位建議方面，多數(shù)受訪營(yíng)業(yè)部建議投資者保持輕倉(cāng)或者適中的權(quán)益?zhèn)}位運(yùn)作。具體來(lái)看，約22%的營(yíng)業(yè)部建議投資者在春節(jié)后對(duì)A股權(quán)益資產(chǎn)持倉(cāng)比例在50%以上，約34%的營(yíng)業(yè)部建議權(quán)益?zhèn)}位保持在30%～50%，約28.47%的營(yíng)業(yè)部建議權(quán)益?zhèn)}位在10%～30%，約16%的營(yíng)業(yè)部建議10%以下權(quán)益?zhèn)}位或空倉(cāng)。

整體穩(wěn)步降杠桿

與過(guò)去反彈、上漲行情迥異的是，本輪A股反彈行情并沒(méi)有伴隨著“杠桿資金”的增加，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步降杠桿趨勢(shì)。近半營(yíng)業(yè)部反饋所在網(wǎng)點(diǎn)兩融余額較1月末有所下滑（占比48.91%），另有兩成反饋兩融余額與1月末基本持平（占比20.44%）。此外，約30%的營(yíng)業(yè)部反饋兩融余額有所增長(zhǎng)。

從當(dāng)下兩融業(yè)務(wù)客戶的操作方向來(lái)看，認(rèn)為客戶多數(shù)選擇倉(cāng)位不變、持倉(cāng)觀望的居于主流，占比約64.23%。有25.55%的營(yíng)業(yè)部認(rèn)為多數(shù)兩融客戶當(dāng)下選擇借反彈機(jī)會(huì)獲利了結(jié)，以降低杠桿。僅10.22%的營(yíng)業(yè)部認(rèn)為，多數(shù)兩融客戶正主動(dòng)加大投入，新增杠桿資金。

兩融客戶維持擔(dān)保比例的平均值方面，維持擔(dān)保比例均值在200%以下的營(yíng)業(yè)部占據(jù)最大頭，占比約47.45%；維持擔(dān)保比例均值介于200%至300%的為其次，占比39.42%；另有13.14%的營(yíng)業(yè)部?jī)扇诳蛻艟S持擔(dān)保比例均值超300%。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)