3月11日，藥師幫發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)公告稱，公司年度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利，達(dá)1.3億元，相比之下，2022年的該項(xiàng)數(shù)據(jù)為-1.25億元。同時(shí)，公司于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)商品交易總額（GMV）469.1億元，同比增長(zhǎng)24%；營(yíng)業(yè)收入169.7億元，同比增長(zhǎng)18.9%；毛利額17.4億元，同比增長(zhǎng)21.3%。另外，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入超4.5億元。

藥師幫當(dāng)前的業(yè)績(jī)之所以引發(fā)關(guān)注，一方面是因?yàn)檫@是該公司首次實(shí)現(xiàn)盈利。另外則是因?yàn)椋L(zhǎng)期以來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)，諸多公司給市場(chǎng)留下的印象都是盈利能力差。尤其是，在前兩年的上市熱潮中，不少互聯(lián)網(wǎng)藥商因?yàn)橹碧峤徽泄蓵?shū)，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還沒(méi)能扭虧。

對(duì)于能扭虧的原因，藥師幫歸結(jié)的原因之一是找到了更多用戶。該企業(yè)表示，截至2023年底，公司累計(jì)注冊(cè)買(mǎi)家超65萬(wàn)家，其中藥店約40萬(wàn)家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)約24.6萬(wàn)家。這些都幫助企業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

同時(shí)，2023年內(nèi)，藥師幫月均活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)36.7萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)19%。月均付費(fèi)買(mǎi)家數(shù)達(dá)34.3萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)21.1%。并且，每個(gè)付費(fèi)買(mǎi)家月均訂單數(shù)由去年同期的27.3單上升8.7%至29.6單。這進(jìn)一步拉動(dòng)了企業(yè)營(yíng)收端的增長(zhǎng)。

曾經(jīng)，藥師幫作為T(mén)o B業(yè)務(wù)的大戶，在價(jià)格戰(zhàn)“討好”下游的過(guò)程里備受上游排斥，還一度遭到藥企聯(lián)合抵制，也因此被認(rèn)為是醫(yī)藥界的“拼多多”。而在這樣的商業(yè)博弈中，只有擁有更大體量的下游用戶，才可能擁有更大程度的上游議價(jià)權(quán)。

另一方面，藥師幫表示公司還在期內(nèi)改善了供應(yīng)鏈管理。公司表示，得益于快周轉(zhuǎn)的商業(yè)模式，為平臺(tái)帶來(lái)了沉淀現(xiàn)金，能為公司帶來(lái)毛利以外的額外收益，這也提高了企業(yè)的利潤(rùn)水平。不過(guò)，在調(diào)整利潤(rùn)前，藥師幫2023年的年內(nèi)虧損為32億元。

此外還有一大原因便是，公告指出，此次藥師幫是經(jīng)調(diào)整淨(jìng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，所指是年內(nèi)虧損疊加上以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)，以及以權(quán)益結(jié)算的股份支付費(fèi)用、公司上市費(fèi)用。財(cái)報(bào)顯示，藥師幫上年以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)為31.72億元。

具體來(lái)看，藥師幫上市前存在一定數(shù)額的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，企業(yè)上市后，優(yōu)先股持有者會(huì)按約定的價(jià)格將其持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股。由于優(yōu)先股被劃為“金融負(fù)債”，其公允價(jià)值變動(dòng)將被計(jì)入相關(guān)負(fù)債科目貸方，而借方則計(jì)入到當(dāng)期損益。而由于優(yōu)先股的價(jià)值會(huì)跟著公司市值的上漲而上漲，優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)越大，實(shí)際代表的是公司估值上漲。

實(shí)際上，藥師幫原本也是“虧著上市”的代表。該公司2022年底遞交的招股書(shū)顯示，2019年-2021年內(nèi)，其營(yíng)收為32.5億元、60.65億元、100.9億元；毛利為2.29億元、6.09億元、9.14億元；但企業(yè)的年內(nèi)虧損為10.46億元、5.72億元、5.02億元。

同時(shí)，2019年-2021年內(nèi)，藥師幫的毛利率業(yè)非常低，分別只有7%、10%、9.1%。這一數(shù)據(jù)在2023年也只有10.3%。不過(guò)，在2023年，該公司平臺(tái)業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到83.2%，而自營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率依舊不足7%。

藥師幫的自我定位是“院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綜合服務(wù)平臺(tái)”，簡(jiǎn)單理解就是幫助上下游銜接資源，然后從中爭(zhēng)取收益。這也意味著，總體上而言，該平臺(tái)的使用量越大，企業(yè)的商業(yè)可能性越多。

目前，藥師幫的業(yè)務(wù)主要由自營(yíng)業(yè)務(wù)和平臺(tái)業(yè)務(wù)兩部分組成。自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入主要來(lái)自于向藥店及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)出售藥品及保健產(chǎn)品，平臺(tái)業(yè)務(wù)的收入主要來(lái)自于經(jīng)銷商使用該公司的線上平臺(tái)所收取的傭金和抽成。從企業(yè)收入方面觀測(cè)，自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2023年超過(guò)160億元。

不過(guò)，在“面子”上，平臺(tái)業(yè)務(wù)的商品交易總額會(huì)更可觀。藥師幫在2023年度業(yè)績(jī)公告稱，期內(nèi)，公司平臺(tái)業(yè)務(wù)中第三方商家的商品交易總額為人民幣284.65億元，占比60.7%，同比增長(zhǎng)25.8%。截至2023年底，公司擁有約8100個(gè)上游賣(mài)家及超過(guò)65萬(wàn)個(gè)下游買(mǎi)家的平臺(tái)使用記錄。但若是論收入，藥師幫2023年的平臺(tái)收入是8.7億元。

無(wú)論如何，藥師幫現(xiàn)在是一家實(shí)現(xiàn)盈利的互聯(lián)網(wǎng)藥商了。藥師幫成立于2015年，創(chuàng)始人為張步鎮(zhèn)。在創(chuàng)立藥師幫之前，張步鎮(zhèn)供職于搜房網(wǎng)。搜房網(wǎng)是一家房地產(chǎn)家居互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，而張步鎮(zhèn)在搜房網(wǎng)工作了15年，直至成為首席技術(shù)官與副總裁。

在2014年離開(kāi)搜房網(wǎng)后，張步鎮(zhèn)選擇進(jìn)入醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)看似與房地產(chǎn)業(yè)有著不小的行業(yè)跨度，但搜房網(wǎng)和藥師同屬于互聯(lián)網(wǎng)+。同時(shí)，2015年尚處在互聯(lián)網(wǎng)+的大熱時(shí)期，物流行業(yè)迎風(fēng)而上，各行各業(yè)都期待著互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的效率。

在醫(yī)藥流通領(lǐng)域內(nèi)，和藥師幫在同一時(shí)期創(chuàng)立的還有泉源堂大藥房、妙手醫(yī)生、叮當(dāng)快藥。雖然同處于醫(yī)藥電商，但它們各自的業(yè)務(wù)略有差異，標(biāo)簽依次為智慧藥房、處方外流和醫(yī)藥O2O（線上線下）。

截至目前，叮當(dāng)快藥和藥師幫已經(jīng)上市，上市時(shí)間分別是2022年9月、2023年6月。另外，妙手醫(yī)生的母公司圓心科技已經(jīng)在今年3月第五次遞表。而在2021年，泉源堂大藥房有郭兩次給港交所遞表的動(dòng)作。

眼下，按照公開(kāi)的財(cái)務(wù)信息，前述企業(yè)之中，依然只有藥師幫盈利，叮當(dāng)快藥、圓心科技、泉源堂大藥房暫時(shí)沒(méi)能做到這一點(diǎn)。

叮當(dāng)快藥背后的叮當(dāng)健康于2月28日公開(kāi)財(cái)務(wù)預(yù)告，顯示該企業(yè)2023財(cái)年的虧損會(huì)相較于2022年的28.423億元收窄85%以上。估算之下，叮當(dāng)健康2023財(cái)年的虧損還是在十億元之上。而圓心科技2023年底提交的招股書(shū)顯示，2020年-2022年內(nèi)，企業(yè)的虧損為3.63億、7.57億、8.05億元。

不過(guò)，雖然沒(méi)有盈利，但這類公司曾經(jīng)都是資本寵兒。并且，在資本逐利的游戲里，上市是不可或缺的一環(huán)。這也是這些公司即使虧損，也著急上市的原因。同時(shí)，由于互聯(lián)網(wǎng)+的運(yùn)營(yíng)需要大量的前期投入，相關(guān)公司也需要從融資中“輸血”。

IPO前，藥師幫曾進(jìn)行多輪融資，投資方包括百度、復(fù)星醫(yī)藥、順為資本等。而在啟動(dòng)IPO之前，圓心科技就已經(jīng)完成了11輪融資，最高的一輪融資超10億元人民幣。圓心科技的投資方包括騰訊系的深圳利通和紅杉中國(guó)旗下的紅杉信遠(yuǎn)。另外，叮當(dāng)快藥實(shí)際是A股上市公司仁和藥業(yè)的實(shí)控人楊文龍資本版圖的一部分。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：黃華