3月13日，景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）（場內(nèi)簡稱“納指科技ETF”）再度停牌一小時。據(jù)悉，此次停牌主要原因是二級市場交易價(jià)格溢價(jià)過高。數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，該ETF溢價(jià)率超過12%，在全市場所有ETF中位居首位。而這已經(jīng)是該ETF自3月以來的第8次停牌，也是自2月以來第18次發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

景順長城基金ETF與創(chuàng)新投資部總經(jīng)理汪洋在接受中國證券報(bào)記者采訪時稱，近期，美股市場科技股迎來較為亮眼的表現(xiàn)，投資者買入跨境產(chǎn)品情緒高漲。加上跨境ETF規(guī)模較小和QDII額度限制等的影響，二級市場上出現(xiàn)高溢價(jià)。從長期來看，由于一二級市場間套利機(jī)制的存在，二級市場高溢價(jià)難以持續(xù)。

溢價(jià)率超過12%

3月13日，近期大熱的QDII產(chǎn)品——納指科技ETF再度停牌一小時，該ETF于上午10時30分復(fù)牌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是該ETF自3月以來的第8次停牌。截至3月13日，在3月份的9個交易日里，除了3月6日外，該ETF每個交易日均停牌一小時。

對于停牌原因，景順長城基金于3月12日晚間發(fā)布的公告稱，近期納指科技ETF二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護(hù)投資者利益，該ETF將于3月13日開市起至當(dāng)日10:30停牌。值得注意的是，自2月以來，該ETF已陸續(xù)發(fā)布此類溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告18條。

然而，面對接連發(fā)布的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，市場情緒反而更加亢奮，一度上演溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示頻發(fā)與溢價(jià)率持續(xù)走高同時出現(xiàn)的場景。期間，該ETF溢價(jià)率曾超過17%。面對此番景象，一些業(yè)內(nèi)人士都直呼“瘋狂”。

3月13日10時30分，納指科技ETF復(fù)牌后大漲超3%，二級市場交易價(jià)格最高達(dá)到1.495元，再度刷新該ETF上市交易以來的價(jià)格新高。隨后，價(jià)格有所回調(diào)。截至3月13日收盤，該ETF二級市場交易價(jià)格為1.416元，跌1.53%，但基金溢價(jià)率依然高達(dá)12.46%，在全市場所有ETF中位居首位。

資金大舉殺入

回顧納指科技ETF的過往表現(xiàn)，溢價(jià)率的走高和市場熱度的飆升早有蹤跡。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月中旬開始，納指科技ETF便迎來資金大舉進(jìn)場。

二級市場交易方面，該ETF1月16日大幅放量，達(dá)7.55億元，是前一日的2倍，為彼時的成交額歷史新高。1月22日，該ETF成交額首度突破10億元，刷新成交額紀(jì)錄。3月以來，該ETF幾乎每個交易日的成交金額均超過10億元，并在3月7日再度刷新成交額紀(jì)錄，達(dá)到20.51億元。

一級市場申贖方面，1月17日，納指科技ETF基金份額驟增超13億份，達(dá)到35.6億份，份額增幅超過50%。1月19日至1月24日期間，基金份額日均增約5億份。隨后基金份額繼續(xù)增長，截至3月13日，該ETF基金份額已增至56億份以上，相較于2024年初，增長超1.8倍。

從二級市場交易價(jià)格變化來看，這些早期蜂擁進(jìn)場的投資者或取得較為可觀的收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，今年以來，納指科技ETF漲幅已超過30%。

值得注意的是，除了納指科技ETF外，目前全市場跨境型ETF中，近半數(shù)品種均出現(xiàn)溢價(jià)，溢價(jià)率居前的主要品種為納指科技ETF、日經(jīng)ETF、標(biāo)普500ETF等。

來源：中國證券報(bào)