21世紀經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 北京報道

新“國九條”提出的2035年目標之一為：一流投資銀行和投資機構(gòu)建設取得明顯進展。在業(yè)內(nèi)人士看來，要想打造一流投資銀行和投資機構(gòu)，走出去、加大國際化布局是必備之路。

從國內(nèi)證券公司當前海外布局情況來看，歐美市場和東南亞市場是投入相對較多的區(qū)域，有的側(cè)重其一，有的二者兼重。受國際大環(huán)境影響，近年來，東南亞布局更多的券商國際業(yè)務業(yè)績表現(xiàn)相對更優(yōu)，銀河證券即為后者的典型代表。

相較于中金公司、中信證券等國內(nèi)外綜合實力強勁的頭部券商，銀河證券海外業(yè)務起步相對較晚，但其借力于“一帶一路”，近五年來國際業(yè)務收入整體穩(wěn)步提升，僅于2022年出現(xiàn)6.67%的小幅下滑。

日前在馬來西亞吉隆坡舉行的一場品牌發(fā)布會上，銀河海外馬來西亞正式亮相。這是銀河證券于2023年12月實現(xiàn)對銀河—聯(lián)昌（馬來西亞）100%持股后，正式官宣更名。

收購東南亞當?shù)厝蹋允袌龌衅傅漠數(shù)厝瞬艦橹髁φ箻I(yè)；同時將中國企業(yè)和資本帶到東盟，推動境外子公司與中資頭部公募基金聯(lián)名發(fā)行產(chǎn)品，推進境外子公司參與中資離岸債承銷等，是銀河證券國際化業(yè)務布局的主要思路。

受此影響，銀河證券國際業(yè)務成果逐漸顯現(xiàn)，2023年國際業(yè)務收入同比增長11.28%，在東南亞地區(qū)的影響力也逐步提升。不過，如何解決企業(yè)“走出去”普遍面臨的“水土不服”問題、怎樣盡快收回收購聯(lián)昌集團證券業(yè)務所付出的高額成本等，對于銀河證券來說也是不小的挑戰(zhàn)。

并購之路

日前，銀河海外馬來西亞正式亮相，這標志著銀河證券海外并購展業(yè)的又一新征程。海外并購，是銀河證券國際化業(yè)務布局的重要一環(huán)。

與創(chuàng)立之初即有外資背景的中金公司等頭部券商相比，銀河證券國際化業(yè)務起步相對較晚。2011年，其方在香港設立中國銀河國際，正式開啟國際化進程。

在香港市場，相較于香港本土券商，內(nèi)資券商受困于資源、環(huán)境等差異容易出現(xiàn)“水土不服”，業(yè)務開展并不具備優(yōu)勢，遇到資本市場景氣度欠佳的年份，虧損者并不鮮見。怎樣尋找一條獨具特色的差異化發(fā)展之路，快速改善業(yè)績，成為各家券商的當務之急。

隨著2013年“一帶一路”倡議的提出，銀河證券選擇緊跟“一帶一路”布局，同時通過海外并購的方式快速解決資源、人才問題。

2015年，銀河證券收購馬來西亞聯(lián)昌集團（以下簡稱“聯(lián)昌集團”）證券業(yè)務；2018年完成首次交割，成立合資公司銀河聯(lián)昌。這是中國證券行業(yè)在東盟核心區(qū)域的首個跨境并購項目。2023年，銀河證券實現(xiàn)對銀河聯(lián)昌的100%控股；今年4月23日，更名后的銀河海外馬來西亞正式亮相。

由于聯(lián)昌集團在東南亞布局已久，銀河證券并購聯(lián)昌集團后在東南亞市場的影響力快速提升。目前，銀河證券海外業(yè)務已經(jīng)覆蓋新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等10多個國家和地區(qū)，在東盟服務客戶數(shù)超過50萬，逐漸成為亞洲布局最廣的中資券商，在東南亞處于市場頭部地位。

經(jīng)濟層面的收購完成后，如何實現(xiàn)內(nèi)部資源的打通、以更高效率展業(yè)，對于券商而言也是一大挑戰(zhàn)。對此，銀河證券選擇的策略是本土化運作。

根據(jù)銀河證券相關(guān)人士介紹，其在新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等地的主要經(jīng)營管理層都是當?shù)厝耍^大部分員工也都是本地市場化招聘的專業(yè)人才。銀河證券作為股東，主要抓好戰(zhàn)略、考核、風控合規(guī)等；同時，在本地化經(jīng)營的基礎上，著力講好中國故事，推進業(yè)務協(xié)同，為境外子公司注入“中國動能”。

目前，銀河證券通過銀河海外在東南亞各國擁有本地員工隊伍共計2200余人。

國際業(yè)務收入5年翻倍

從銀河證券近年來的國際化業(yè)務收入來看，其海外布局確有起色。

根據(jù)其年報，2019年-2023年，銀河證券國際業(yè)務收入僅于2022年出現(xiàn)6.67%的同比下滑，其余年份增幅都在10%以上；其中，2019年和2020年增幅分別高達192.00%和50.24%。從具體數(shù)值來看，2019年時，銀河證券國際化業(yè)務營業(yè)收入尚為10.77億元，2023年已經(jīng)達到20.06億元，近乎翻倍。

銀河證券的國際化業(yè)務究竟是如何開展的？

根據(jù)銀河證券相關(guān)負責人介紹，其國際化布局具體戰(zhàn)略是深耕亞洲，輻射全球，全面建設國際業(yè)務產(chǎn)品和服務體系，努力成為國際市場全面的境內(nèi)外業(yè)務提供商。

具體來說，首先，銀河證券通過聯(lián)昌并購項目將國際業(yè)務網(wǎng)絡從中國香港延伸覆蓋至新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等地，成為在亞洲地區(qū)網(wǎng)絡最廣闊的中資券商，并且通過國際業(yè)務部、銀河國際及銀河聯(lián)昌的緊密配合，圍繞“一帶一路”、粵港澳大灣區(qū)和海南自貿(mào)區(qū)，建立了綜合國際業(yè)務體系。

其次，聯(lián)手內(nèi)地公募基金等金融機構(gòu)共同推進東南亞業(yè)務布局。

比如，2023年8月25日，銀河證券與富國基金聯(lián)名推出的中國銀河證券富國越南30產(chǎn)業(yè)指數(shù)ETF在新加坡交易所上市。

比如，2022年9月，銀河證券與南方東英資產(chǎn)管理聯(lián)名推出的南方東英銀河-聯(lián)昌富時亞太低碳指數(shù)ETF在新加坡交易所上市，上市募資金額1億美元，這是新交所有史以來上市募資規(guī)模最大的股權(quán)ETF，也是全球首只覆蓋亞太地區(qū)的低碳ETF。

再比如，2022年，銀河證券旗下銀河國際和銀河德睿聯(lián)合推出“首個應對歐盟碳關(guān)稅金融產(chǎn)品——歐盟碳排放權(quán)期貨合約跨境收益互換（TRS）”。

值得注意的是，隨著滬深交易所上市節(jié)奏的放緩，越來越多企業(yè)選擇赴港上市，這也為內(nèi)資券商的海外布局提供機遇。

銀河證券助力極兔速遞在港交所成功上市，成為2023年以來港股市場發(fā)行規(guī)模第二大IPO；幫助貝克微在港交所成功上市，貝克微是近二十年來首個芯片設計類公司港股IPO；同時助力邁越科技、慧居科技、天圖投資、瑞浦蘭鈞、綠源集團、友芝友生物、新傳企劃、東軟熙康、中寶新材等企業(yè)在港交所成功上市。今年，銀河證券助力泰國信貸銀行完成首次公開募股項目，募集資金達73.7億泰銖（約合14.5億元人民幣），成為近年來泰國市場規(guī)模最大的一次IPO。

客觀而言，近年來銀河證券海外業(yè)務的確有所進步，但距離其去年提出的三年戰(zhàn)略規(guī)劃目標還有較大差距。

根據(jù)其最新的三年戰(zhàn)略規(guī)劃，到2025年，銀河證券國際業(yè)務營業(yè)收入和利潤排名在可比在港中資券商中保持前八，跨境業(yè)務增量達到百億港元規(guī)模，東南亞核心市場排名前三。