4月25日，英杰電氣發(fā)布2023年年報和2024年一季報。2023年公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.70億元，同比上升37.99%；扣非凈利潤4.25億元，同比上升30.19%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為1.40億元，同比增長204.81%。公司保持了較好的成長性。2023年底合同負債11.36億元，訂單依然飽滿。

2024年一季度公司實現(xiàn)營收3.75億元，同比增長61.02%；扣非凈利潤7763.63萬元，同比增長44.34%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量3396.29萬元，同比增長151.59%。公司業(yè)績繼續(xù)保持較快增長。

英杰電氣是以工業(yè)電源研發(fā)制造銷售為主的專業(yè)電源制造企業(yè)，覆蓋包括光伏、半導體等電子材料、充電樁和儲能以及其他新能源、新材料、高端裝備制造設備的多個細分行業(yè)的電源應用，涉及行業(yè)應用超過40個。2023年公司營業(yè)收入按行業(yè)分：光伏行業(yè)收入9.74億元，占營業(yè)收入的比重為55.03%，同比上升 58.77%；半導體及電子材料行業(yè)收入3.29億元,占營業(yè)收入的比重18.62%，同比上升69.35%；其他行業(yè)領域收入4.65億元，占營業(yè)收入的比重26.27%，其中來自于充電樁的銷售收入9684.13 萬元，同比上升12.51%。

光伏行業(yè)、半導體及電子材料行業(yè)依然是貢獻收入最大的兩個行業(yè)，而其他行業(yè)領域涵蓋的行業(yè)較多，如充電樁、儲能、碳化硅等。公司2024年的工作計劃提及“完成新能源汽車充電樁擴產(chǎn)項目的建設”和“抓住儲能及新能源汽車帶來的充電樁建設的黃金發(fā)展期”，可見公司對新增長點已經(jīng)足夠重視，且做了充分準備。

發(fā)力電池片設備電源 國產(chǎn)替代空間巨大

公司產(chǎn)品應用于光伏行業(yè)上游的材料生產(chǎn)設備的電源控制上，在硅料、硅片、電池片三個環(huán)節(jié)均有應用。英杰電氣在該行業(yè)的市場占有率常年保持在70%以上，其中硅料和硅片環(huán)節(jié)公司具有絕對優(yōu)勢，而電池片環(huán)節(jié)公司潛力巨大。

據(jù)統(tǒng)計，2023年全國多晶硅產(chǎn)量達143萬噸，同比增長66.9%，2024年產(chǎn)量預計將超過210萬噸；2023年全國硅片產(chǎn)量約為622GW，同比增長67.5%，預計2024年全國硅片產(chǎn)量將超過935GW。這兩個環(huán)節(jié)產(chǎn)量均保持較快增長，對應到相關(guān)設備電源使用量上也會有不錯的增長，因此預計英杰電氣硅料和硅片生產(chǎn)設備電源也會有較好的需求。

晶硅電池片生產(chǎn)設備電源應用領域，2023年全國電池片產(chǎn)量約為545GW，同比增長64.9%，預計2024年全國電池片產(chǎn)量將超過820GW，如此大的電池片市場對相關(guān)生產(chǎn)設備電源的需求自然不小，英杰電氣相關(guān)產(chǎn)品具有廣闊的市場空間。另外，2023年公司在TOPCON 和HJT兩種技術(shù)路線的設備上均有新的電源產(chǎn)品進行測試，運用于TOPCON行業(yè)的中頻濺射電源訂單在2023年4季度已經(jīng)開始放量，該行業(yè)的電源屬于國產(chǎn)化替代，未來市場前景良好。隨著TOPCON和HJT兩種技術(shù)路線滲透率提升，公司也將充分受益。

受益于前兩年積累的訂單，2024年公司光伏行業(yè)設備電源收入依然有保障。目前公司尚未履行的大額訂單主要集中在光伏領域，2023年公司在光伏行業(yè)的訂單同比2022年基本持平，形成了連續(xù)兩年較高金額的行業(yè)訂單積累。這些訂單履約后對2023年業(yè)績繼續(xù)保持同比較高增速的增長產(chǎn)生了積極作用，預計將持續(xù)有利于公司2024年的經(jīng)營業(yè)績。同時數(shù)據(jù)顯示2023年公司光伏行業(yè)生產(chǎn)量、庫存量同比上升51.03%、92.11%，主要是由于報告期該行業(yè)應履行的訂單增加，后續(xù)這些訂單的履行將為2024年業(yè)績提供充分的保障。

射頻電源加速國產(chǎn)替代 碳化硅領域也極具潛力

英杰電氣的半導體業(yè)務分為設備端和材料端。設備端產(chǎn)品用于刻蝕機、PVCD和離子注入，以及真空技術(shù)等領域。材料端則涵蓋了碳化硅、藍寶石襯底、電子銅箔、鋁箔和單晶硅等。2023年公司半導體及電子材料行業(yè)銷售量同比上升 105.65%，庫存量同比下降 31.89%，主要是由于報告期該行業(yè)結(jié)算的訂單增加。接下來，公司在該領域依然具有較強的增長動力。

半導體設備和材料一直是我國產(chǎn)業(yè)短板，也是被美國卡脖子比較嚴重的產(chǎn)業(yè)，所以國產(chǎn)替代近些年一直是行業(yè)發(fā)展的主題，因此相關(guān)設備一旦在技術(shù)上取得突破，市場空間會被迅速打開。

當前公司射頻電源具備很好的市場前景，訂單目前處于明顯的快速增長階段。射頻電源是等離子體配套電源,它是由射頻功率源,阻抗匹配器以及阻抗功率計組成,應用于射頻濺射,PECVD化學氣相沉積,反應離子刻蝕等設備中。在射頻電源市場，國內(nèi)主要設備制造商及下游客戶對本土供應商有較大的需求，有望推動訂單快速增長。

碳化硅設備電源是英杰電氣另一個增長點。隨著新能源車、智能電網(wǎng)、自動駕駛等領域的快速發(fā)展，功率半導體市場需求快速增長，碳化硅外延等功率半導體設備市場需求快速打開。預計到2028年，導電型碳化硅功率器件市場規(guī)模有望達到86.9億美元，年化增速達到30.12%。隨著產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的不斷完善，在下游市場需求快速增長和技術(shù)進步的驅(qū)動下，國內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展期。公司在碳化硅設備電源的一些關(guān)鍵領域取得了重要突破，未來經(jīng)營呈現(xiàn)向上趨勢的良好基礎。