本報記者 吳曉璐

近日，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清帶隊在北京、杭州、上海等地調(diào)研時提出，上市公司實控人、高管要樹立正確的“上市觀”。

實控人、高管樹立正確的“上市觀”，是上市公司行穩(wěn)致遠、高質(zhì)量發(fā)展的重要基石，不僅直接影響投資者利益，也關(guān)系到資本市場的健康發(fā)展。正確的“上市觀”將引導(dǎo)上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”重視公司長期發(fā)展，用好資本市場平臺，擴大生產(chǎn)經(jīng)營、做優(yōu)做強，與投資者共享公司成長紅利，促進資本市場投融資正循環(huán)。

樹立正確“上市觀”

提升資本市場運行質(zhì)效

除了已上市公司，監(jiān)管部門對擬上市公司也提出樹立正確“上市觀”的要求。今年3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》提出，督促擬上市企業(yè)樹立正確“上市觀”，以現(xiàn)代企業(yè)制度為保障，促進企業(yè)做優(yōu)做強，與投資者共享發(fā)展成果，嚴(yán)禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資。

此后，多地證監(jiān)局要求IPO輔導(dǎo)企業(yè)簽署《提高擬上市企業(yè)申報質(zhì)量承諾書》，承諾信息披露真實、準(zhǔn)確、完整，樹立正確的“上市觀”，不以“圈錢”為目的盲目謀求上市等。

談及今年以來監(jiān)管部門為何頻頻提出樹立正確“上市觀”的要求，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒對《證券日報》記者表示：“這是因為之前部分公司股東、實控人存在以公司上市、炒作股價的方式進行套現(xiàn)的行為，其中還伴隨著粉飾報表、‘帶病闖關(guān)’、欺詐發(fā)行等現(xiàn)象。另外，上市公司也出現(xiàn)因謀求短期利益而進行盲目決策的行為。”

監(jiān)管部門要求上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”樹立正確的“上市觀”，是為了保護投資者合法權(quán)益。華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧對《證券日報》記者表示，資本市場正確的“上市觀”應(yīng)該是一種“融資與回報”相輔相成的正向循環(huán)。

與此同時，我國資本市場已經(jīng)進入高質(zhì)量發(fā)展新階段。監(jiān)管部門強調(diào)正確的“上市觀”，也是為進一步深化資本市場改革，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展而對企業(yè)提出的要求。

中央財經(jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日報》記者采訪時表示，通過樹立正確的“上市觀”，上市公司將更加注重企業(yè)的長期發(fā)展，而不僅僅是短期的資本運作，從而提升資本市場的質(zhì)量和效率。另外，上市公司承擔(dān)著對利益相關(guān)者和社會公眾的責(zé)任，樹立正確的“上市觀”可以幫助企業(yè)高管在決策過程中，考慮到對投資者的回報和對社會的責(zé)任，避免為了追求短期股價上漲，而進行過度的財務(wù)操縱或無節(jié)制的資本擴張等負面行為，從而提高資本市場透明度，減少市場風(fēng)險。

推動公司可持續(xù)發(fā)展

實現(xiàn)股東利益最大化

何為正確的“上市觀”？吳清給出答案，即“增強公眾公司意識和回報投資者意識，提升公司治理水平和規(guī)范運作水平，嚴(yán)格規(guī)范信息披露、分紅、減持等行為，弘揚企業(yè)家精神，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。”

具體來看，首先，上市公司實控人和高管要不斷完善公司內(nèi)控制度，提高公司治理水平，充分發(fā)揮獨立董事、外部董事的作用，促進公司規(guī)范運作。其次，要確保上市公司信息披露真實、準(zhǔn)確、完整、及時，不斷提高信披質(zhì)量。再次，真正用好再融資、并購重組、股權(quán)激勵等工具，借助資本市場平臺發(fā)展壯大。最后，要重視回報投資者，提高分紅回購意識，確保投資者能夠公平地分享公司成長的成果。

在李曉看來，正確的“上市觀”的核心是公司的可持續(xù)發(fā)展和股東利益的最大化。上市公司不能僅僅追求短期的財務(wù)表現(xiàn)，而應(yīng)該關(guān)注包括財務(wù)健康、社會責(zé)任、法律遵守和長期戰(zhàn)略規(guī)劃在內(nèi)的企業(yè)全面發(fā)展。

田軒認(rèn)為，正確的“上市觀”的核心是堅守法治底線，堅定落實自身義務(wù)，并發(fā)揮自身價值，推動公司長遠可持續(xù)發(fā)展。上市公司實控人、高管要緊跟政策動態(tài)，加強對市場法規(guī)的學(xué)習(xí)，同時對照監(jiān)管要求，進行公司經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、公司治理架構(gòu)、決策程序、自我責(zé)任義務(wù)落實等情況的自查自糾；要配合監(jiān)管部門、中介機構(gòu)等對公司實際情況的調(diào)研，加強對企業(yè)信息披露真實、準(zhǔn)確、完整性的要求；謹(jǐn)慎進行公司股份減持操作，在符合分紅條件的情況下，制定合理的分紅方案，并爭取提升分紅比例、頻次；進一步完善公司發(fā)展戰(zhàn)略、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、健全內(nèi)控機制等。

監(jiān)管需設(shè)置好“紅綠燈”

對違法違規(guī)行為“零容忍”

在市場人士看來，引導(dǎo)上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”樹立正確的“上市觀”，需要發(fā)揮監(jiān)管部門和中介機構(gòu)等多方力量。一方面，需要監(jiān)管部門加強監(jiān)管，扎緊制度籬笆，不斷完善基本制度，為企業(yè)行為設(shè)置好“紅綠燈”，約束上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”行為，并對違法違規(guī)進行“零容忍”打擊。

李曉表示，監(jiān)管部門應(yīng)制定和不斷完善相關(guān)的市場法律法規(guī)，明確上市公司的責(zé)任和義務(wù)，設(shè)立嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入和退出機制；加強對市場的監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)并處理違規(guī)行為，增加違法成本。監(jiān)管部門還應(yīng)要求上市公司做到信息披露的及時、全面和透明，如定期披露財務(wù)報表、重大決策和風(fēng)險因素等，提高上市公司信息的可獲取性和可比性。

鄭彧認(rèn)為，監(jiān)管部門要把握好放管平衡，有充分的監(jiān)管定力，使得市場主體對于監(jiān)管的態(tài)度、執(zhí)法的強度和決心有著明確的預(yù)期，確保市場主體能夠看到正確的“上市觀”可以帶來的正向效益，從而引導(dǎo)發(fā)行人做出正確的行動決策。

另一方面，中介機構(gòu)是資本市場的“看門人”，在督促引導(dǎo)上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”樹立正確的“上市觀”方面具有重要作用。

李曉表示，中介機構(gòu)應(yīng)加強對上市公司的盡職調(diào)查，確保企業(yè)信息的真實性、完整性和合規(guī)性。通過嚴(yán)格的審核和評估，幫助市場篩選出符合規(guī)范的企業(yè)。此外，中介機構(gòu)還應(yīng)持續(xù)提升專業(yè)能力和服務(wù)質(zhì)量，為上市公司提供高質(zhì)量的財務(wù)、法律和咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)更好地理解和遵守市場規(guī)則。