沉寂許久的人人樂(lè)，以“不太體面”的方式重回大眾視野。

隨著深交所“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”決定下發(fā)，人人樂(lè)久違地體驗(yàn)了一把消費(fèi)者的“熱情”，大批手持購(gòu)物卡的顧客不計(jì)成本、不顧實(shí)用地?cái)堌洠盎旧隙际怯惺裁茨檬裁础薄?/p>

風(fēng)波之下，人人樂(lè)方發(fā)布公告：“所有門(mén)店均正常營(yíng)業(yè)，后續(xù)缺貨商品將會(huì)陸續(xù)到店”，但明顯作用甚微，貨架空空才是搶購(gòu)結(jié)束的信號(hào)。

在這場(chǎng)“搶購(gòu)潮”中，似乎也沒(méi)有贏家：消費(fèi)者沖動(dòng)高價(jià)買(mǎi)回了不必要的商品，或?qū)⒎e攢的購(gòu)物卡低價(jià)賤賣(mài)，而人人樂(lè)這艘大船也無(wú)非再多幾個(gè)破洞……

搶購(gòu)潮后

走進(jìn)咸陽(yáng)一家人人樂(lè)超市，空空蕩蕩的貨架，偶爾能看到工作人員正在上架一些罐頭，還有對(duì)一些擋板進(jìn)行拆除，像是被一場(chǎng)暴風(fēng)雨席卷過(guò)。

與陜西大多人人樂(lè)超市一樣，一兩周前，持卡、持票的人涌入這里，搶購(gòu)能看到的一切，拎著幾大袋子回家。

沸騰后的一周，人潮早已散去，商場(chǎng)內(nèi)諸如米面油、洗衣粉等便于保存的生活必需品被搶購(gòu)一空，瓜果蔬菜、零食等生鮮類(lèi)則開(kāi)始陸陸續(xù)續(xù)補(bǔ)貨，由于“無(wú)貨可買(mǎi)”，這家原本客流還算不錯(cuò)的人人樂(lè)反倒變得冷清。

“現(xiàn)在正逐步上貨，一天來(lái)幾輛（送貨）車(chē)，主要是食品快一些，別的貨還沒(méi)來(lái)。”一位正在上貨的工作人員告訴記者，之前整個(gè)賣(mài)場(chǎng)都空了，這些貨補(bǔ)齊最起碼得快一個(gè)月。

人人樂(lè)公司人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，搶購(gòu)主要集中在西安，因?yàn)橹{言，消費(fèi)者怕購(gòu)物卡沒(méi)地方花，目前搶購(gòu)潮已經(jīng)過(guò)去了，貨品的供應(yīng)要看每個(gè)門(mén)店的實(shí)際情況。

在超市入口處貼有兩張告示，大致意思為：人人樂(lè)所有門(mén)店均正常營(yíng)業(yè)，出現(xiàn)集中搶購(gòu)，商品臨時(shí)性貨源短缺，正全面進(jìn)行訂貨、調(diào)貨。

還有一份關(guān)于人人樂(lè)購(gòu)物卡正常使用的公告：近期一些投機(jī)分子以極低價(jià)格回收人人樂(lè)購(gòu)物卡，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序請(qǐng)各位顧客不要輕易低價(jià)出售，以免造成個(gè)人財(cái)產(chǎn)損失，人人樂(lè)所有超市均正常經(jīng)營(yíng)，所有購(gòu)物卡在人人樂(lè)超市內(nèi)均可正常使用。

作為最早一批布局西安的零售商超品牌，人人樂(lè)在本地消費(fèi)市場(chǎng)中曾深受追捧，在營(yíng)收前十名的門(mén)店中，其中8家來(lái)自陜西省，部分門(mén)店開(kāi)業(yè)超10年。

人人樂(lè)購(gòu)物卡也一度是單位節(jié)假日發(fā)放福利手段，甚至親戚朋友間幫忙辦事也會(huì)偶爾送些購(gòu)物卡作為答謝，導(dǎo)致大量西安市本地消費(fèi)者手中積攢少則幾百元、多則上萬(wàn)元的人人樂(lè)購(gòu)物卡。

在此基礎(chǔ)下，“退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警”成為人人樂(lè)購(gòu)物卡集中擠兌的導(dǎo)火索。

閉店風(fēng)波？

4月，因凈資產(chǎn)為負(fù)、三年連續(xù)虧損等，人人樂(lè)被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理，股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“*ST人樂(lè)”，俗稱(chēng)“披星戴帽”。

傳導(dǎo)至消費(fèi)層，則迅速演變?yōu)椤叭巳藰?lè)要倒閉跑路”的焦慮情緒——本著多年積攢的購(gòu)物卡不能砸手里的想法，持卡者開(kāi)始不計(jì)成本地?cái)D兌購(gòu)買(mǎi)，“拿點(diǎn)啥都不虧，反正這些卡的獲取成本幾乎為零。”

據(jù)此前媒體報(bào)道，“搶購(gòu)潮”下，大家基本上都是有什么拿什么，已經(jīng)顧不上實(shí)不實(shí)用了，消耗購(gòu)物卡而“強(qiáng)行”購(gòu)買(mǎi)高價(jià)商品。“半個(gè)月天天逛超市排隊(duì)刷卡，眼看著一桶油標(biāo)價(jià)從50元到70元再到110元。同一個(gè)電飯鍋，一周時(shí)間從500元漲到999元”……

需要說(shuō)明的是，退市只是從深圳證券交易所摘牌，并不代表人人樂(lè)破產(chǎn)。退市以后，企業(yè)仍然可以正常運(yùn)營(yíng)，只是失去了公開(kāi)融資渠道，并不影響實(shí)體經(jīng)營(yíng)。

至于業(yè)績(jī)，人人樂(lè)屬于長(zhǎng)期萎靡不振，這也不是人人樂(lè)第一次被ST。2010年上市后，其有8年時(shí)間歸母凈利潤(rùn)都在虧損，且起步都是億元級(jí)別，由于業(yè)績(jī)巨虧，人人樂(lè)股票在2016年、2019年多次被“帶帽”，但都通過(guò)出售資產(chǎn)等手段轉(zhuǎn)危為安。

一家企業(yè)在退市邊緣反復(fù)橫跳，說(shuō)明自身經(jīng)營(yíng)已經(jīng)出現(xiàn)了大問(wèn)題，但像人人樂(lè)這種物業(yè)主要靠租賃的商超，不涉及大資金、高周轉(zhuǎn)情況，“一夜破產(chǎn)”可能性小，更多是“抽絲破繭”式的消亡。

從門(mén)店數(shù)量來(lái)看，2018年—2020年人人樂(lè)門(mén)店總數(shù)分別是138、144和149家，甚至保持正增長(zhǎng)勢(shì)頭，轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2021年，當(dāng)年凈關(guān)閉32家，2022年、2023年已經(jīng)沒(méi)有新開(kāi)門(mén)店只有關(guān)閉門(mén)店，至2023年末的時(shí)候門(mén)店數(shù)量為91家，三年時(shí)間關(guān)閉了1/3門(mén)店。

值得注意的是，人人樂(lè)總部在廣東，關(guān)閉門(mén)店也主要集中在南方，反倒是西安的門(mén)店目前存活得比較多。2021-2023年間，公司西北區(qū)僅減少了2家，華南區(qū)則減少了15家，西北區(qū)（32家）成為人人樂(lè)門(mén)店最多的地區(qū)。

經(jīng)營(yíng)效益上看，而西安所處的西北區(qū)域門(mén)店坪效為472.93元/月，在五大區(qū)域中排第二，從具體門(mén)店來(lái)看，人人樂(lè)2023年?duì)I收排名前10名的門(mén)店中，有8家來(lái)自陜西，僅有2家來(lái)自大本營(yíng)深圳。西安的門(mén)店表現(xiàn)明顯好于其他區(qū)域。

也即說(shuō)，即使人人后續(xù)經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化，不得不陸續(xù)閉店，西安門(mén)店應(yīng)該也是排在隊(duì)尾關(guān)門(mén)的。

人人樂(lè)難樂(lè)

依靠變賣(mài)資產(chǎn)“回血”躲過(guò)了兩次退市危機(jī)，但人人樂(lè)扣非凈利潤(rùn)連續(xù)10年為虧損，且這幾年愈演愈烈，長(zhǎng)此以往，“披星戴帽”還會(huì)有第四次、第五次……若本身經(jīng)營(yíng)能力困頓未解決，退市、倒閉也是定局。

本次搶購(gòu)，就反映出市場(chǎng)對(duì)人人樂(lè)嚴(yán)重的信任危機(jī)，也對(duì)公司經(jīng)營(yíng)預(yù)警：大量的購(gòu)物卡支付，對(duì)于本期營(yíng)收、凈利潤(rùn)幾乎沒(méi)有幫助，頂多起到減少債務(wù)作用，反而緊缺商品進(jìn)貨、補(bǔ)貨都是要真金白銀的成本支出，多來(lái)幾次，資金鏈想必會(huì)更加緊張。

對(duì)于未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，人人樂(lè)確實(shí)有收縮戰(zhàn)線的打算：集中資源發(fā)展優(yōu)勢(shì)區(qū)域，對(duì)長(zhǎng)期虧損且扭虧無(wú)望的區(qū)域逐步實(shí)施關(guān)閉收縮。但這也只是延緩淘汰的權(quán)宜之計(jì)，并非治本。

殘酷的是，在多方夾擊下，傳統(tǒng)商超企業(yè)想“翻身”越來(lái)越困難。

傳統(tǒng)上，超市憑借品類(lèi)多、價(jià)格低，可以大大降低消費(fèi)者的購(gòu)物時(shí)間成本和現(xiàn)金成本，但這點(diǎn)早已被電商所替代，電商可以讓消費(fèi)者足不出戶(hù)就能面對(duì)比超市品類(lèi)更多，價(jià)格更低的商品，節(jié)約的成本遠(yuǎn)非超市可比。

而電商所不擅長(zhǎng)的生鮮類(lèi)商品又被生鮮超市所擠占。超市里利潤(rùn)率最高的就是生鮮和熟食，但這些又被生鮮超市給擠占。“人人樂(lè)幾乎不剩什么賺錢(qián)的商品了，所以其毛利潤(rùn)率越來(lái)越低，虧損也就在所難免。”職業(yè)投資人程宇曾向《華夏時(shí)報(bào)》分析。

而觀察眼下的零售“新王”們，普遍對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力強(qiáng)，能夠反哺給消費(fèi)者，向下則打造高端化、精品化體驗(yàn)，追求少量、差異化、高品質(zhì)SKU，甚至定制產(chǎn)品，以追求生活品質(zhì)的中產(chǎn)階級(jí)為目標(biāo)群體。

“人人樂(lè)這種傳統(tǒng)的零售業(yè)態(tài)，不往會(huì)員店去轉(zhuǎn)的話，他一定是沒(méi)有明天的。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員朱丹蓬表示：“但是會(huì)員店轉(zhuǎn)型，涉及供應(yīng)鏈以及全球化采購(gòu)體系的建立，對(duì)傳統(tǒng)的中小型零售應(yīng)該來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)巨大，人人樂(lè)未來(lái)更多的可能會(huì)被并購(gòu)，或者說(shuō)要往社區(qū)化走，大店的話基本上支撐不起整個(gè)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。”

這僅剩的一畝三分地，人人樂(lè)打算如何耕耘？其在回復(fù)函中表示，正在實(shí)施一店一策全面升級(jí)調(diào)整，提升單店的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與吸客能力。截至2024年4月底，已有36家門(mén)店做了全面調(diào)整。

對(duì)此，記者致電人人樂(lè)董秘辦電話，對(duì)方表示，調(diào)整主要是經(jīng)營(yíng)面積和業(yè)態(tài)上，還會(huì)引入一些體驗(yàn)類(lèi)的項(xiàng)目，提高門(mén)店的經(jīng)營(yíng)坪效。當(dāng)記者追問(wèn)時(shí)體驗(yàn)類(lèi)的項(xiàng)目主要是指什么，上述人士表示自己還真沒(méi)去了解……

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：夏子博