短短一個(gè)月內(nèi)，“牙茅”通策醫(yī)療（600763.SH）已收到兩份警示函，暴露了公司內(nèi)控問題的冰山一角。

近日，通策醫(yī)療披露，由于在兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易中涉及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，上市公司及其實(shí)控人呂建明等收到浙江證監(jiān)局的一紙警示函。

這是5月以來，通策醫(yī)療對外披露的第二份警示函。

此前的5月16日，通策醫(yī)療實(shí)控人呂建明還因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方未如期還款且其沒有代為履行歸還義務(wù)，遭到浙江證監(jiān)局的警示。

值得一提的是，就在不久前，作為公司實(shí)控人的呂建明卸任通策醫(yī)療董事長一職。4月18日，通策醫(yī)療宣布完成新一屆董事會(huì)換屆，公司副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)王毅被推選為新任董事長，呂建明不再擔(dān)任公司董事和董事長等職務(wù)。

與此同時(shí)，呂建明之女呂紫萱被推選為公司新一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事。

一個(gè)月收兩份警示函

由于通策醫(yī)療未能在轉(zhuǎn)讓杭州天使和北京風(fēng)尚兩家口腔診所公司股權(quán)的交易完成前解決對其提供的借款，“構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用”，收到浙江證監(jiān)局的警示函。

通策醫(yī)療在2023年年報(bào)中提及，兩筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓事由為：公司子公司浙江通策口腔醫(yī)院投資管理集團(tuán)有限公司（簡稱“浙江通策”）以1.00元將所持有的杭州天使口腔診所有限公司（簡稱“杭州天使”）65%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京存濟(jì)口腔醫(yī)院有限公司，自2023年3月起，杭州天使不再被納入上市公司合并報(bào)表范圍。

隨后，公司子公司浙江通策也作價(jià)1.00元將所持有的北京三葉風(fēng)尚口腔診所有限公司(簡稱“北京風(fēng)尚”)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京存濟(jì)，自2023年9月起，北京風(fēng)尚不再被納入上市公司合并報(bào)表范圍。

盡管股權(quán)轉(zhuǎn)讓已完成，但彼時(shí)，北京風(fēng)尚和杭州天使未歸還通策醫(yī)療的部分欠款。

據(jù)今年4月26日披露的《通策醫(yī)療非經(jīng)營性資金占用及其他關(guān)聯(lián)資金往來情況的專項(xiàng)審核說明》，截至2023年年底，公司對北京風(fēng)尚、杭州天使存在暫借款，分別為310.99萬元、78.60萬元，期末余額合計(jì)389.59萬元。一直到今年4月25日，公司才收回上述暫借款本金389.59萬元。

浙江證監(jiān)局認(rèn)為，由于杭州天使、北京風(fēng)尚為“控股股東、實(shí)際控制人的附屬企業(yè)”，通策醫(yī)療“未能在杭州天使和北京風(fēng)尚的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成前解決對其提供的借款，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用”，公司亦未在2023年半年報(bào)、2023年年報(bào)中披露上述資金占用情況。

基于《上市公司信息披露管理辦法》、《上市公司監(jiān)管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔(dān)保的監(jiān)管要求》等規(guī)定，浙江證監(jiān)局決定對通策醫(yī)療、北京風(fēng)尚、杭州天使、時(shí)任董事長呂建明、董事長兼總經(jīng)理王毅、財(cái)務(wù)總監(jiān)徐國喜、董秘張華分別出具警示函。

無獨(dú)有偶，5月中旬，通策醫(yī)療也因?yàn)閮?nèi)控不夠規(guī)范，被監(jiān)管部門關(guān)注。

據(jù)通策醫(yī)療2023年3月披露公告，參股公司浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司(簡稱“眼科投資”)將于2023年年底前全部歸還上市公司于2019年至2020年8月期間提供的1.12億元財(cái)務(wù)資助款。

到了今年1月10日，公司披露稱，眼科投資承諾將于2024年一季度完成歸還財(cái)務(wù)資助款，如2024年一季度末未歸還，公司實(shí)控人呂建明將代為履行歸還義務(wù)。

3個(gè)月之后的今年4月2日，公司進(jìn)一步披露進(jìn)展稱，眼科投資預(yù)計(jì)將在今年4月15日前歸還財(cái)務(wù)資助款及利息。

而實(shí)際情況是，直到今年4月9日，公司披露稱，截至今年4月8日，眼科投資已將全部財(cái)務(wù)資助款1.12億元本金及利息歸還給通策醫(yī)療。

浙江證監(jiān)局認(rèn)為，眼科投資未能按照公告的還款計(jì)劃及時(shí)歸還財(cái)務(wù)資助款，與此同時(shí)，呂建明在眼科投資未能按承諾時(shí)限歸還時(shí)也沒有代為履行歸還義務(wù)，根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第4號——上市公司及其相關(guān)方承諾》相關(guān)規(guī)定，浙江證監(jiān)局決定對眼科投資、呂建明分別出具警示函。

對于公司上述合規(guī)問題的進(jìn)展，5月27日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者聯(lián)系到通策醫(yī)療相關(guān)人士，對方稱“（警示函所指）問題目前已解決”。

業(yè)績承壓，種植牙集采影響待解

除了上市公司關(guān)聯(lián)方資金占用等合規(guī)問題，近年來受消費(fèi)降級及種植牙集采等影響，通策醫(yī)療面臨業(yè)績增長承壓。

2022年，通策醫(yī)療首現(xiàn)近十年來（2013年-2022年）業(yè)績下滑，不僅營收同比下降2.23%至27.19億元，歸母凈利潤也同比下降21.99%至5.48億元。

2023年，通策醫(yī)療增收不增利，營收同比增長4.70%至28.47億元，但歸母凈利潤仍下降8.72%至5.00億元。

尤其是相比2023年前三季度，公司2023年第四季度歸母凈利潤為虧損的1125.82萬元。

對于業(yè)績變動(dòng)，通策醫(yī)療實(shí)控人呂建明也在2023年年報(bào)中解釋，“我們預(yù)計(jì)到2023年種植牙集采尤其是服務(wù)費(fèi)用限價(jià)會(huì)對公司利潤有較大影響。但是我們同時(shí)認(rèn)為，連續(xù)幾年的政策吹風(fēng)，客觀上會(huì)起到科普和種植業(yè)推廣的作用，可以使中國很低的種植牙滲透率在短期內(nèi)有較大的提升。集采和服務(wù)費(fèi)控價(jià)造成的利潤影響可以通過種植牙的增量來彌補(bǔ)……”。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，通策醫(yī)療的業(yè)務(wù)分為種植、正畸、兒科、修復(fù)、大綜合五大科室。

目前，大綜合業(yè)務(wù)仍然是公司收入占比最高的業(yè)務(wù)，2023年貢獻(xiàn)收入7.56億元，占比28.11%，同比增長8.34%；正畸和兒科業(yè)務(wù)收入占比相當(dāng)，2023年分別貢獻(xiàn)收入4.99億元和4.99億元，占比分別為18.56%和18.58%，不過正畸業(yè)務(wù)下滑3.14%；而種植業(yè)務(wù)在集采政策落地后，市場占有率有所提升，收入同比增長6.95%至4.79億元，收入占比也隨之提升至17.81%。

自2007年借殼上市以來，通策醫(yī)療歷經(jīng)多輪業(yè)務(wù)擴(kuò)張，推行“區(qū)域總院+分院”的復(fù)制擴(kuò)張模式。此后在2018年12月，公司還啟動(dòng)“蒲公英計(jì)劃”，提出未來3-5年在浙江省內(nèi)布局100家醫(yī)院分院的計(jì)劃。

截至2023年底，通策醫(yī)療在浙江、江蘇、湖北、陜西等地布局了80余家口腔醫(yī)院，也通過參與口腔醫(yī)療基金在武漢、西安、上海等地投資新建大型口腔醫(yī)院。

不過，通策醫(yī)療實(shí)控人呂建明在2023年年報(bào)中亦透露，“根據(jù)新的消費(fèi)形勢，我們將進(jìn)一步調(diào)整醫(yī)院布局，增加中低服務(wù)產(chǎn)品的供給”，如原定紫金港頭面部醫(yī)院改為杭州口腔醫(yī)院城西院區(qū)總部，并與杭州醫(yī)學(xué)院存濟(jì)口腔醫(yī)學(xué)院徹底融合，醫(yī)教研一體化；頭面部醫(yī)院的規(guī)劃暫時(shí)擱置，視合作眼科的發(fā)展情況而定；緩建余杭云城總院等等。

最新的2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收7.08億元，同比增長5.03%，歸母凈利潤1.73億元，同比增長2.51%，均為個(gè)位數(shù)增長。

從市場表現(xiàn)來看，自2021年下半年以來，通策醫(yī)療的股價(jià)一路下行，5月27日最新收盤價(jià)61.78元/股，較股價(jià)巔峰時(shí)期的421.99元/股，已跌去80%。

轉(zhuǎn)載來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：朱藝藝