（圖片來(lái)源：視覺中國(guó)）

藍(lán)鯨新聞7月1日訊（記者 石雨）大家養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司（下稱”大家養(yǎng)老“）全部股權(quán)7月1日于北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌預(yù)披露。對(duì)此出清式掛牌，其股東大家保險(xiǎn)集團(tuán)向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾弑硎荆笆枪菊＝?jīng)營(yíng)決策，大家養(yǎng)老客戶權(quán)益不受到影響。”

由昔日安邦養(yǎng)老轉(zhuǎn)身而來(lái)的大家養(yǎng)老，目前業(yè)務(wù)規(guī)模和價(jià)值保持增長(zhǎng)，養(yǎng)老實(shí)質(zhì)屬性業(yè)務(wù)占比98.23%，且償付能力充足，具有牌照價(jià)值，盡管目前仍處于虧損狀態(tài)，對(duì)安邦時(shí)期理財(cái)產(chǎn)品兌付也在持續(xù)，但仍有吸引力。后續(xù)大家養(yǎng)老掛牌價(jià)格如何，最終能否順利出讓股權(quán)，值得持續(xù)關(guān)注。

大家保險(xiǎn)“分拆”出售大家養(yǎng)老，曾擬整體出售引入社會(huì)資本未果

記者注意到，7月1日，大家養(yǎng)老330000萬(wàn)股股份，占總股本100%，在北京產(chǎn)權(quán)交易所開始預(yù)披露，預(yù)披露至7月26日止，并未顯示轉(zhuǎn)讓價(jià)格。轉(zhuǎn)讓股權(quán)由大家人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“大家人壽”）持股99.99%，大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持股0.01%。

（圖源：北京產(chǎn)權(quán)交易所）

回溯來(lái)看，2018年，為處置安邦集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)，原保監(jiān)會(huì)依法接管安邦集團(tuán)。2019年，由中國(guó)保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司、中國(guó)石油化工集團(tuán)有限公司、上海汽車工業(yè)（集團(tuán)）總公司共同出資設(shè)立大家保險(xiǎn)集團(tuán)，注冊(cè)資本203.6億元。大家保險(xiǎn)集團(tuán)受讓安邦人壽、安邦養(yǎng)老和安邦資管股權(quán)，并設(shè)立大家財(cái)險(xiǎn)，受讓安邦財(cái)險(xiǎn)的部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債。隨后，安邦人壽、安邦養(yǎng)老等更名，“轉(zhuǎn)身”成為大家人壽、大家養(yǎng)老。

2020年2月，在安邦集團(tuán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)化解，相關(guān)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由新設(shè)立的大家保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司承接的前提下，原銀保監(jiān)會(huì)終止接管安邦集團(tuán)。

不過(guò)，保險(xiǎn)保障基金作為風(fēng)險(xiǎn)救助基金，通常會(huì)在注資、幫助整改后退出。因此在風(fēng)險(xiǎn)基本消化后，大家保險(xiǎn)的重要任務(wù)之一，在于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。終止接管安邦之際，原銀保監(jiān)會(huì)也明確提出，將繼續(xù)推動(dòng)大家保險(xiǎn)集團(tuán)引入社會(huì)資本，保持民營(yíng)性質(zhì)，完善治理結(jié)構(gòu)。

早在2019年下半年，大家保險(xiǎn)即開啟征詢潛在投資人。2021年7月，保險(xiǎn)保障基金掛牌轉(zhuǎn)讓大家保險(xiǎn)集團(tuán)98.78%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)335.69億元，產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款采取一次性支付方式，僅接受聯(lián)合體受讓。當(dāng)時(shí)曾有已募得意向投資人的消息，但最終未有下文。

在此背景下，業(yè)內(nèi)曾有聲音提出，大家保險(xiǎn)集團(tuán)打包出售對(duì)投資方資金、資質(zhì)要求較高，出手不易，可考慮拆分出售，能夠優(yōu)化資產(chǎn)配置，利于聚焦主業(yè)。

大家養(yǎng)老償付能力處高位卻虧損未止，牌照價(jià)值具吸引力

事實(shí)上，大家保險(xiǎn)集團(tuán)近期也正在逐步“瘦身”，今年1月，大家保險(xiǎn)擬轉(zhuǎn)讓旗下第三方支付公司邦付寶100%股權(quán)，掛牌價(jià)4.38億元。

同月，在償付能力披露豁免期結(jié)束后，大家保險(xiǎn)旗下子公司大家養(yǎng)老、大家財(cái)險(xiǎn)償付能力報(bào)告相繼披露。當(dāng)時(shí)，業(yè)內(nèi)即有傳聞，大家保險(xiǎn)在市場(chǎng)中為兩家子公司尋找買家。

時(shí)隔半年，消息落地。對(duì)于大家養(yǎng)老此次股權(quán)掛牌，大家保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向藍(lán)鯨新聞表示為公司正常的經(jīng)營(yíng)決策，大家養(yǎng)老客戶權(quán)益不受到影響。

據(jù)了解，自“轉(zhuǎn)身”之后，大家養(yǎng)老聚焦在第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)保障領(lǐng)域，向長(zhǎng)期養(yǎng)老年金保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，大家養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入中養(yǎng)老實(shí)質(zhì)屬性業(yè)務(wù)占比98.23%，期交占比73.41%，13月保費(fèi)繼續(xù)率93.71%，業(yè)務(wù)規(guī)模和價(jià)值保持增長(zhǎng)。償付能力也處于高位，截至去年末核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為415.8%、428.98%，高于行業(yè)平均水平，展業(yè)空間充足。

但盈利能力尚不容樂觀，2023年，大家養(yǎng)老時(shí)隔7年后披露的首份年報(bào)顯示，其2022年、2023年分別凈虧損1.32億元、1.59億元，今年一季度再度虧損1.37億元。

此外，值得一提的是，2023年，大家養(yǎng)老仍在“消化”安邦時(shí)期的理財(cái)產(chǎn)品，推進(jìn)兌付，如年報(bào)中顯示，安邦養(yǎng)老臻享頤年養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）產(chǎn)品2023年新增交費(fèi)93萬(wàn)元，但本年退保則達(dá)到25.62億元。

在大家保險(xiǎn)自身之外，其養(yǎng)老保險(xiǎn)的牌照價(jià)值，也是其掛牌交易具有吸引力之處。目前，我國(guó)僅有10家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司。主營(yíng)具有養(yǎng)老屬性的年金保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、長(zhǎng)期健康險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)；商業(yè)養(yǎng)老金；養(yǎng)老基金管理等業(yè)務(wù)。

2023年12月，金融監(jiān)管總局下發(fā)《養(yǎng)老保險(xiǎn)公司監(jiān)督管理暫行辦法》，作為行業(yè)首份專項(xiàng)監(jiān)管辦法，為行業(yè)在機(jī)構(gòu)管理、公司治理、經(jīng)營(yíng)規(guī)則等方面進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范，意在推動(dòng)行業(yè)公司聚焦養(yǎng)老主業(yè)，創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)。

監(jiān)管辦法背后是助推專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司成長(zhǎng)和發(fā)揮價(jià)值的決心。2023年以來(lái)，恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、太平養(yǎng)老相繼推進(jìn)增資計(jì)劃，備足“彈藥”，蓄力養(yǎng)老市場(chǎng)。近日，國(guó)民養(yǎng)老推進(jìn)增資擴(kuò)股，引入戰(zhàn)略投資人安聯(lián)，加碼養(yǎng)老主業(yè)布局。

一位國(guó)內(nèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，在中國(guó)老齡化、長(zhǎng)壽化時(shí)代背景下，養(yǎng)老金體系面臨愈發(fā)嚴(yán)峻的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)公司作為唯一名稱帶有“養(yǎng)老”字樣的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該充分發(fā)揮“聚焦養(yǎng)老主業(yè)”的核心優(yōu)勢(shì)，在資產(chǎn)負(fù)債管理、長(zhǎng)期投資、精算、客戶需求洞察等方面做深做精。

于大家養(yǎng)老而言，此次100%股權(quán)掛牌出售，若交易落地，將面臨股東，以及董事會(huì)甚至戰(zhàn)略布局的全盤變動(dòng)。

當(dāng)前，大家養(yǎng)老股權(quán)清晰，償付能力充足，加之牌照價(jià)值，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，對(duì)于實(shí)力雄厚，有意進(jìn)軍養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，確有吸引。目前，股權(quán)尚在預(yù)披露階段，掛牌價(jià)格尚不可知，后續(xù)定價(jià)如何，花落誰(shuí)家，藍(lán)鯨新聞將持續(xù)關(guān)注。（藍(lán)鯨新聞 石雨 shiyu@lanjinger.com）