6月份以來，此前備受追捧的紅利賽道突然啞火，令A股多少有些迷失方向。盡管市場再陷調(diào)整，但機構(gòu)投資者并不悲觀，不少私募逢低積極布局，尤其關(guān)注成長股投資機會。

紅利股連續(xù)調(diào)整

紅利股的調(diào)整，在業(yè)內(nèi)人士看來，是市場風格極致演繹后的正常表現(xiàn)，部分公司的股價漲幅已經(jīng)透支了成長。

數(shù)據(jù)顯示，中證紅利指數(shù)8月9日收報5034.24點，近兩個多月呈現(xiàn)連續(xù)調(diào)整的態(tài)勢，較5月下旬觸及的高點——5806.63點已跌去13.3%。

中證紅利指數(shù)主要成份股中，中國石油7月下跌13.08%、中國神華7月下跌5.69%、陜西煤業(yè)7月下跌9.24%；但與此同時，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行、中國石化等仍在持續(xù)走高。

仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰在其投資月報中談到了被抱團的“高股息”資產(chǎn)，他仍然建議回避，為此，近期還收到了質(zhì)疑甚至是相反的觀點。夏俊杰對此澄清表示，仁橋資產(chǎn)一直都很認可也很重視上市公司對股東的回報，這是市場存在的基石。但目前市場所抱團的這些品種，一方面，有相當?shù)谋壤⒉皇钦嬲拈L期“高股息”，甚至是強周期股票，而它們卻同樣受到了“高股息”或“避險”資產(chǎn)的待遇，這是不合理的，未來必然會經(jīng)歷一個去偽存真的過程；另一方面，當前的抱團行為，背后反映的是一種悲觀情緒，這與長債的走勢如出一轍。

明星私募開始加碼成長股

在對紅利股賽道階段性審慎的同時，不少明星私募開始逢低加碼成長股，出海機會成為尋找成長股機會的主要關(guān)注點。

星石投資高級基金經(jīng)理汪晟指出，紅利資產(chǎn)的邏輯還沒有改變，但與那些低估優(yōu)質(zhì)成長類資產(chǎn)比較而言，性價比可能沒有更高。當然，紅利風格和成長風格并不是完全對立的，它們是可以共存的。

“從消費板塊來看，我們需要看到一個客觀事實，國內(nèi)消費并不是一個完全沒有增長的市場，消費需求還是在恢復的，消費類資產(chǎn)依舊是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。我個人對醫(yī)藥行業(yè)是長期看好的，尤其是創(chuàng)新含量更高的領(lǐng)域。雖然市場認為醫(yī)藥行業(yè)的邏輯出現(xiàn)一些問題，但我覺得這都是發(fā)展中的問題，隨著發(fā)展推進，會有新的變化，醫(yī)藥板塊的邏輯會得到修復。”汪晟表示。

重陽投資在最新月報中特別提到了“新消費”出海。重陽投資指出，我國消費市場廣闊且有縱深，過去二十年國內(nèi)品牌以升級和下沉為策略，充分享受了量價齊升的紅利。而隨著我國進入高質(zhì)量發(fā)展階段，大多數(shù)細分賽道進入了滲透率的高位，品牌需要回答未來增長靠什么的問題。海外市場的開拓是我國消費品牌成為全球品牌的必由之路，許多企業(yè)已經(jīng)搶先出發(fā)。這個過程中誕生的新機會值得密切關(guān)注。

丹羿投資表示，7月的中央政治局會議進一步指出，外部環(huán)境不利影響增多，國內(nèi)有效需求不足，要求宏觀政策持續(xù)用力，更加給力，加快專項債發(fā)行使用進度，更大力度推動大規(guī)模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新，以提振消費為重點擴大國內(nèi)需求。政策在不斷發(fā)力加力，如果經(jīng)濟下行壓力加大，相信還會有更多的政策出臺，以保證實現(xiàn)全年5%左右的經(jīng)濟增長目標。

丹羿投資指出，今年的投資機會聚焦在幾個方面：高股息資產(chǎn)（國內(nèi)經(jīng)濟放緩中資產(chǎn)荒問題），出海（國內(nèi)有效需求不足），創(chuàng)新驅(qū)動（以AI為代表的新一輪技術(shù)革命），困境反轉(zhuǎn)（中長期前景好，短期需求疲軟，國內(nèi)消費為主）。

總體來看，中國股市的長期機會仍然被機構(gòu)看好。聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋近期也指出，雖然美股震蕩、美國景氣放緩還是會影響全球市場及經(jīng)濟的表現(xiàn)，但A股現(xiàn)在具備估值偏低、容錯率高、與美股相關(guān)性較低的特征，加上國內(nèi)利好政策不斷出臺，因此A股的優(yōu)勢有望在全球資本市場震蕩中被彰顯，成為國際投資者分散倉位的選擇之一。

來源：證券時報