經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 9月份，保定天威保變電氣股份有限公司（600550.SH，下稱“保變電氣”）無疑成為A股市場上備受投資者追捧的上市公司之一。

9月20日，在集合競價階段，保變電氣繼續(xù)以漲停價11.12元/股開盤，開盤封單量達到57.34萬手，封單金額6.4億元，以“一字板”的形式漲停直至收盤。

從9月2日第一個漲停開始，至9月20日短短的13個交易日里，保變電氣一共出現(xiàn)10個漲停。其股價從8月30日收盤的4.44元/股，一路高歌猛進上漲至9月20日的11.12元/股，漲幅高達150.45%；市值從81.78億元漲至204.78億元。

在股價暴漲的前一日，保變電氣披露了一宗央企并購重組事項。

9月1日，保變電氣公告稱，其控股股東中國兵器裝備集團有限公司（下稱“中國兵器裝備集團”）與中國電氣裝備集團有限公司（下稱“中國電氣裝備集團”）開展輸變電裝備業(yè)務的整合。本次整合或將導致公司控股股東發(fā)生變更，但不會導致實際控制人發(fā)生變更，仍為國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

9月20日上午，經(jīng)濟觀察網(wǎng)致電保變電氣董秘辦公室，詢問中國電氣裝備集團對控股股東的輸變電裝備業(yè)務整合是否有詳細時間表，以及2024年內(nèi)能否完成等問題。一位工作人員稱，目前其也不知道具體情況，要等通知。

遭遇游資爆炒

在保變電氣披露上述事項之后，保變電氣開啟連續(xù)漲停模式。9月2日至20日的13個交易日里，保變電氣有9個交易日漲停，股價漲幅超過150%。

東方財富龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，保變電氣遭遇了一線游資的爆炒。

9月19日，保變電氣上漲10.01%，登上龍虎榜，連續(xù)3個交易日內(nèi)漲幅偏離值累計達20%。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，該股買入前五席位合計買入3.06億元，賣出前五席位合計賣出4.00億元，凈賣出9389.66萬元。

其中，廣發(fā)證券股份有限公司北京建外大街證券營業(yè)部、萬和證券股份有限公司北京分公司、東方財富證券股份有限公司拉薩金融城南環(huán)路證券營業(yè)部（下稱“東方財富拉薩金融城營業(yè)部”）席位分別買入8787.80萬元、6081.35萬元、5659.51萬元。

機構專用、廣發(fā)證券股份有限公司北京建外大街證券營業(yè)部、東北證券股份有限公司長春西安大路證券營業(yè)部席位分別賣出16229.20萬元、6287.13萬元、6041.47萬元。

值得注意的是，東方財富拉薩金融城營業(yè)部是一線游資的主力，也被民間稱為“拉薩天團”的主力之一，在近期熱門股大眾交通（600611.SH）、銀寶山新（002786.SZ）、華映科技（000536.SZ）等多只股票中，都有該營業(yè)部的身影。

9月20日，在財經(jīng)網(wǎng)站的保變電氣的股吧中，投資者討論這只大牛股的氣氛熱烈。

有投資者問：保變電氣走得能比深圳華強（000062.SZ）遠嗎？（自8月15日起的18個交易日，深圳華強收獲了16個漲停）

還有投資者表示后悔：昨天跑得太早了，不然，又收獲一個漲停。

值得關注的是，保變電氣剛剛實現(xiàn)扭虧為盈。

2024年8月13日，保變電氣披露了2024年半年報，公司在上半年取得營業(yè)收入18.62億元，凈利潤2278.57萬元。上年同期，保變電氣凈利潤為虧損3955.80萬元。

扭虧為盈的原因是，保變電氣特高壓等產(chǎn)品訂單在本報告期陸續(xù)實現(xiàn)銷售，營業(yè)收入增加，產(chǎn)品毛利增加。

在保變電氣披露半年報之后，其股價短期呈下跌走勢，沒有明顯的上漲。從9月2日開始，保變電氣股價突然爆發(fā)。

同業(yè)競爭問題

保變電氣主營輸變電裝備業(yè)務，主要從事變壓器及配件的制造與銷售，經(jīng)營范圍包括變壓器、互感器、電抗器等輸變電設備及輔助設備、零部件的制造與銷售；輸變電專用制造設備的生產(chǎn)與銷售等。

輸變電業(yè)務是保變電氣的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，主導產(chǎn)品為110kV-1000kV超高壓、大容量變壓器。該公司尤其在高電壓、大容量變壓器以及特高壓交、直流變壓器制造領域具有較強的市場競爭力。

在輸變電行業(yè)，保變電氣的主要競爭對手包括特變電工（600089.SH）和中國西電（601179.SH）。特變電工的業(yè)務范圍廣泛，包括輸變電業(yè)務、新能源業(yè)務及能源業(yè)務，而中國西電也是輸變電行業(yè)的重要參與者。兩家公司的市值都在保變電氣之上，特變電工市值超過600億元，中國西電市值超過300億元。

中國西電是中國電氣裝備集團旗下上市公司，居中國電器百強企業(yè)之首，是國內(nèi)最具規(guī)模、成套能力最強的輸變電裝備企業(yè)。

如果中國兵器裝備集團與中國電氣裝備集團的輸變電業(yè)務整合成功，那么中國電氣裝備集團將面臨旗下上市公司之間的同業(yè)競爭問題。

中國電氣裝備集團是由中國西電集團有限公司與國家電網(wǎng)公司所屬許繼集團有限公司、平高集團有限公司、山東電工電氣集團有限公司等重組整合而成，為國務院國資委監(jiān)管的國有重要骨干企業(yè)。

官網(wǎng)資料顯示，中國電氣裝備旗下有中國西電、許繼電氣（000400.SZ）、平高電氣（600312.SH）、寶光股份（600379.SH）、西高院（688334.SH)、宏盛華源（601096.SH）等6家上市公司，擁有輸變電裝備技術全國重點實驗室等國家級創(chuàng)新平臺16個、國家級質量檢測中心8個、院士工作站3個和博士后科研工作站4個。承擔著國內(nèi)輸配電行業(yè)標準歸口管理工作，以及國際電工委員會（IEC）等多個技術委員會（分技術委員會）的國內(nèi)歸口工作，新技術綜合性能達到國際領先。

有投資者向中國兵器裝備集團旗下的另外一家上市公司中光學（002189.SZ）提問：近日與貴公司同屬中國兵裝備集團的保變電氣披露籌劃重大重組事項，保變電氣控股股東或變更。請問貴公司有沒有向上級積極爭取，使貴公司也能有機會實施重大重組。

由于雙方的整合方案未出，同業(yè)競爭問題的解決方案或者股東承諾等相關問題尚未露面。經(jīng)濟觀察網(wǎng)將繼續(xù)追蹤報道。