經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 實(shí)習(xí)記者 王語(yǔ)嫣 記者 姜鑫 7月8日，證監(jiān)會(huì)集中曝光非法從事場(chǎng)外配資的258家平臺(tái)機(jī)構(gòu)名單，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

其實(shí)，場(chǎng)外配資并非一夜之間爆發(fā)，早在2015年的牛市期間，配資行為就曾攪動(dòng)市場(chǎng)變化。無(wú)獨(dú)有偶，近期場(chǎng)外配資平臺(tái)的重燃、嚴(yán)查與股市大漲不無(wú)關(guān)系。

今年7月以來(lái)，上證指數(shù)連續(xù)上漲，不斷突破3300點(diǎn)、3400點(diǎn)，行情向好，投資者也蠢蠢欲動(dòng)，積極跑步入場(chǎng)，多家券商機(jī)構(gòu)表示7月明顯感到個(gè)人投資者開(kāi)戶激增，且融資余額也連續(xù)上漲。

據(jù)某私募介紹，此次集中曝光與近期市場(chǎng)熱情高漲有一定關(guān)系，可為近期市場(chǎng)降溫，利于交易穩(wěn)步健康進(jìn)行。

在證監(jiān)會(huì)8日發(fā)布名單后，9日上證指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高，最高報(bào)3456.97點(diǎn)，但7月10日卻有所回調(diào)，截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.95%、下跌0.61%以及微漲0.75%。

而此次監(jiān)管出手曝光后，一些配資平臺(tái)仍在運(yùn)營(yíng)。

仍在運(yùn)營(yíng)

各地證監(jiān)局自今年5月起陸續(xù)曝光多家非法場(chǎng)外配資機(jī)構(gòu)，7月8日，證監(jiān)會(huì)再度集中曝光場(chǎng)外配資機(jī)構(gòu)黑名單，共計(jì)258家。不過(guò)，部分平臺(tái)機(jī)構(gòu)仍在繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。

記者在此次曝光的258家機(jī)構(gòu)中打開(kāi)部分平臺(tái)網(wǎng)頁(yè)，有平臺(tái)已經(jīng)無(wú)法打開(kāi)，有平臺(tái)還在繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，投資者也可進(jìn)行配資。

記者以投資者身份向“涵星配資”進(jìn)行咨詢，客服人員稱，該平臺(tái)是正常穩(wěn)定的，不受新聞?dòng)绊憽？头藛T還展示了與其他投資者交流的對(duì)話截屏，解釋“這種文章基本上都是要給市場(chǎng)降溫的，也是司空見(jiàn)慣了。”

該客服還介紹稱，老客戶還可以引入新客戶拿提成。其實(shí)，這樣一種老客戶引入新客戶的操作源于平臺(tái)機(jī)構(gòu)的傭金制度，據(jù)介紹，投資者若邀請(qǐng)好友進(jìn)行配資，即可獲得好友配資所產(chǎn)生的管理費(fèi)的50%作為傭金，簡(jiǎn)言之，即“拉新賺錢(qián)”模式。

記者打開(kāi)一家名為“宇軒配資”的配資平臺(tái)網(wǎng)站頁(yè)面，發(fā)現(xiàn)其提供多種類型的配資選擇，包括免息配資、按天配資、按月配資、VIP配資等。并且，網(wǎng)站不斷強(qiáng)調(diào)該機(jī)構(gòu)具有資金保障、技術(shù)保障等，開(kāi)通2分鐘、秒提盈、秒提現(xiàn)，且機(jī)構(gòu)平臺(tái)與多家券商合作，采用券商賬戶、券商風(fēng)控等。

根據(jù)新修訂的證券法規(guī)定，證券融資融券業(yè)務(wù)屬于證券公司專營(yíng)業(yè)務(wù)，未經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)。場(chǎng)外配資活動(dòng)本質(zhì)上屬于只有證券公司才能依法開(kāi)展的證券融資融券業(yè)務(wù)，相關(guān)機(jī)構(gòu)或個(gè)人未取得相應(yīng)證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)從事場(chǎng)外配資活動(dòng)的，構(gòu)成非法證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，屬于違法行為，將被依法追究法律責(zé)任。

不過(guò)，場(chǎng)外配資一直處于灰色地帶，投資人也很難分辨平臺(tái)機(jī)構(gòu)在其中的門(mén)道。

記者在與涵星配資客服人員交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，投資者開(kāi)戶時(shí)需要在配資平臺(tái)申請(qǐng)方案，借由平臺(tái)中介再在券商機(jī)構(gòu)開(kāi)戶，客服人員表示平臺(tái)與券商機(jī)構(gòu)有合作，投資者可通過(guò)此開(kāi)戶，客服人員還向記者展示了營(yíng)業(yè)執(zhí)照，但允許經(jīng)營(yíng)范圍卻并沒(méi)有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。投資者在配資平臺(tái)開(kāi)立的是什么賬戶呢？

一位在券商營(yíng)業(yè)部人士介紹稱，此類場(chǎng)外配資機(jī)構(gòu)多是在券商機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)主賬戶，爾后利用場(chǎng)外軟件進(jìn)行分倉(cāng)操作，借錢(qián)給多位投資者。借由此渠道，機(jī)構(gòu)可變相營(yíng)造投資環(huán)境、哄騙投資者開(kāi)戶，實(shí)際上這違背了獨(dú)立開(kāi)戶原則，并且機(jī)構(gòu)將通過(guò)外在軟件吸納的客戶資源宣稱為證券公司開(kāi)戶賬戶，違背了投資者知情權(quán)。

上述私募人士說(shuō)，多數(shù)配資平臺(tái)實(shí)際是將自己開(kāi)的賬戶借給投資者，并非是為投資者開(kāi)設(shè)獨(dú)立賬戶。

《證券法》對(duì)此有明確規(guī)定，任何單位和個(gè)人不得出借自己的證券賬戶或借用他人的證券賬戶從事交易，違反規(guī)定者或?qū)⒈惶幬迨f(wàn)元以下的罰款。）

此外，上述私募人士還表示，部分配資平臺(tái)還會(huì)進(jìn)行A/B盤(pán)操作，也即是“實(shí)盤(pán)與虛擬盤(pán)結(jié)合操作”：A盤(pán)為絕對(duì)實(shí)盤(pán)，直接參與股市交易，而B(niǎo)盤(pán)則是配資公司建立的數(shù)據(jù)模擬盤(pán)，投資者通過(guò)B盤(pán)打入的資金交易并未實(shí)際發(fā)生，只是平臺(tái)機(jī)構(gòu)虛擬制造的交易記錄。部分平臺(tái)機(jī)構(gòu)共用A、B盤(pán)，隨機(jī)分配給投資人實(shí)盤(pán)或虛擬盤(pán)，但在線上頻繁更改網(wǎng)址、IP站點(diǎn)以及公司名稱，并以A盤(pán)操作打掩護(hù)，避免網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管。

游走在灰色之地

股市回暖，場(chǎng)外配資帶來(lái)的誘惑也被極度放大。按照諸多配資平臺(tái)介紹，普通配資可達(dá)10倍杠桿，VIP配資則可高達(dá)12倍杠桿，相比于合規(guī)配資的1:1、1:2的杠桿比例，場(chǎng)外配資帶來(lái)的回報(bào)極具誘惑，諸多投資者抱著賭徒心態(tài)進(jìn)行嘗試。2015年的場(chǎng)外配資就曾使很多投資者在面對(duì)市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)損失慘重。

記者了解到，大多數(shù)配資平臺(tái)提供不同配資類型，平臺(tái)收取不同利息費(fèi)用，如選擇按天配資，用1萬(wàn)元本金配資10倍杠桿，總配資金額為110000元，日利率為0.06%，虧損警戒線為虧損本金的50%，虧損平倉(cāng)線為虧損本金的80%。也即是，僅用一個(gè)漲停板，投資者就能讓本金翻一番，但大多數(shù)投資者忽略的是，不到一個(gè)跌停板，投資者就可能被強(qiáng)行平倉(cāng)。

賺錢(qián)效應(yīng)顯著吸引廣大投資者進(jìn)入，同時(shí)也助長(zhǎng)了配資機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的底氣。

記者在與配資平臺(tái)客服交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)對(duì)自身合法性避而不談，并且還告訴投資者稱，這種配資本質(zhì)是民間借貸行為，避談兩融業(yè)務(wù)的合法性。

有券商機(jī)構(gòu)人員表示，這樣的平臺(tái)很難被完全清理，證監(jiān)會(huì)此次曝光只能提醒廣大投資者注意，但平臺(tái)可能換馬甲繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。

早在2015、2016年的配資風(fēng)波后，證監(jiān)會(huì)就及時(shí)介入整治，對(duì)通過(guò)杭州恒生網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)有限公司HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)軟件技術(shù)有限公司FPRC系統(tǒng)、浙江核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司資產(chǎn)管理系統(tǒng)等第三方交易終端軟件為客戶提供賬戶開(kāi)立、證券委托交易、清算、查詢等證券服務(wù)，且按照證券交易量的一定比例收取費(fèi)用的機(jī)構(gòu)、個(gè)人沒(méi)收違法所得并處以罰款，對(duì)機(jī)構(gòu)相關(guān)責(zé)任人員給予警告并處以罰款。但時(shí)至今日，配資平臺(tái)依舊無(wú)法被完全禁止。

而此次證監(jiān)會(huì)及時(shí)曝光非法配資機(jī)構(gòu)，對(duì)瘋漲的股市將有何影響呢？光大證券渠道總監(jiān)文鵬豪表示，盡管目前大多數(shù)投資者已經(jīng)趨向理性，但證監(jiān)會(huì)這樣的舉措對(duì)市場(chǎng)也是一種利好，在市場(chǎng)起步階段，針對(duì)場(chǎng)外配資的曝光，有利于市場(chǎng)健康長(zhǎng)期的走勢(shì)，可盡量避免15年“瘋牛”狀態(tài)。

但也有私募從業(yè)者表示，短期內(nèi)股市不會(huì)有大幅改變，畢竟增量資金不會(huì)減少。