經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周一帆 7月29日開盤，精選層首批32只個股集體反攻，全天漲勢如虹，一改首日掛牌頹勢。

截止當天終盤，精選層股票全線大幅反彈，同享科技（839167.OC）領(lǐng)漲22.67%，報收18.45元。三友科技（834475.OC）、殷圖網(wǎng)聯(lián)（835508.OC）、貝特瑞（835185.OC）等14只個股漲逾10%，其余17只個股均漲逾5%。

成交量方面，貝特瑞全天成交超過3億元，翰博高新（833994.OC）、森萱醫(yī)藥（830946.OC）、觀典防務(wù)（832317.OC）成交超1億元，觀典防務(wù)、森萱醫(yī)藥、穎泰生物（833819.OC）等成交超過5000萬元。

就換手率而言，三友科技、森萱醫(yī)藥換手率超過20%，同享科技、殷圖網(wǎng)聯(lián)、大唐藥業(yè)（836433.OC）、鹿得醫(yī)療（832278.OC）、觀典防務(wù)換手率超過10%。

不過，在精選層7月27日正式開市當天，首批32只個股開盤經(jīng)歷短暫飄紅后，股價隨即迎來劇烈下挫，一度有個股跌超60%觸發(fā)臨停。截至當天收盤時，個股股價跌幅普遍收窄至20%以內(nèi)，不過仍有22只股票飄綠。

“造成股價大幅波動的原因有多個：一是市場氛圍近三日波動巨大，由喜轉(zhuǎn)悲又轉(zhuǎn)喜；二是市場投資者由首日的不理性逐漸回歸理性；三是市場資金由首日的流出轉(zhuǎn)為流入；四是巿場信心的回歸，二級市場從虧錢效應(yīng)到賺錢效應(yīng)。”7月29日盤后，北京南山投資創(chuàng)始人周運南告訴記者。

實際上，盡管精選層首個交易日表現(xiàn)不盡人意，但統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，32家精選層掛牌公司當天的總成交金額達到36.09億元，平均每家公司成交1.13億元，其中10家公司成交額破億，成交金額最高的貝特瑞、觀典防務(wù)和森萱醫(yī)藥分別達到8.46、3.11和2.25億元，而所有公司中成交額最低的公司也接近3000萬元。

相比之下，在去年11月改革政策出臺之前，新三板全部8000余家公司在2018年2月至去年10月期間的月均交易額僅67.55億元，即使在交易最為活躍的2015-2017年里，新三板整體的月均交易額也僅在169.30億左右水平。如此看來，當下精選層的交投改善已是顯而易見。

海通證券分析師鈕宇鳴坦言，一方面，之前市場對新三板精選層打新持有極高的熱情，新股認購供不應(yīng)求的前提下或致部分股票價格被高估，而股票進入二級市場公開交易后，股價將理性回歸，從而導(dǎo)致市場上出現(xiàn)個股股價普遍下跌的現(xiàn)象。另一方面，新三板企業(yè)數(shù)量眾多，個股差異性較大，且精選層股東結(jié)構(gòu)不同于A股，掛牌公司在公開發(fā)行前已經(jīng)歷了創(chuàng)新層的公開轉(zhuǎn)讓，發(fā)行后新老股東共存，初期的市場博弈因素更為復(fù)雜，或也將導(dǎo)致投資者提前離場，市場流動性或?qū)⑦M一步降低。

對此，有消息表示，全國股轉(zhuǎn)公司近日透露，未來精選層將圍繞持續(xù)改善市場流動性、持續(xù)強化融資并購功能、持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)、持續(xù)加強多層次市場有機聯(lián)系等方面，持續(xù)改革創(chuàng)新。

針對市場流動性問題，精選層預(yù)計推出多項政策，其中第一步便是加強交易機制的優(yōu)化。精選層將在連續(xù)競價交易的基礎(chǔ)上，研究引入做市商提供流動性，增加交易訂單供給；與此同時，進一步優(yōu)化公募基金入市，已明確的政策包括不再限制公募基金投資新三板股票的比例、公募基金根據(jù)自身風(fēng)險管理能力自行合理設(shè)置產(chǎn)品的風(fēng)險評級等。

除此之外，精選層還計劃優(yōu)化市場指數(shù)，編制中小市值股票跨市場指數(shù)，編制精選層投資型指數(shù)，引導(dǎo)市場開發(fā)指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品；并加速打通社保、保險、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等各類中長期資金投資新三板的渠道。

根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，新三板合格投資者賬戶數(shù)已至160萬，較2019年末新增達130萬，已向科創(chuàng)板半數(shù)水平靠近。20余家公募基金公司啟動產(chǎn)品設(shè)計工作，已獲批7只，其中5只正式成立，合計募集金額88.45億元，合計有效認購戶數(shù)達17.08萬戶。不難看出，新三板在普通投資者中的認知度已經(jīng)開始逐漸擴大。

“精選層的順利落地宣布新三板改革取得了階段性的歷史成果，但這不是終點，而是新三板改革的又一個新起點，全國股轉(zhuǎn)近日關(guān)于新三板改革的表態(tài)，表明股轉(zhuǎn)將繼續(xù)全面推進改革的深入，努力做大做強新三板。”周運南指出。

據(jù)悉，全國股轉(zhuǎn)公司7月28日已與部分券商就混合交易技術(shù)準備開會，精選層已啟動混合交易的技術(shù)準備。精選層混合交易制度的基本形式是在連續(xù)競價機制的基礎(chǔ)上，允許做市商進行做市報價，做市商與投資者訂單進行平等競爭，實施范圍覆蓋精選層所有股票，采用自愿混合模式，不限做市商家數(shù)，由做市商自主選擇做市標的。

國信證券分析師彭若恒認為，總體來看，隨著精選層市場流動性環(huán)境可以預(yù)見的顯著改善，加之精選層股東在限售方面的要求遠低于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，預(yù)計將有更多優(yōu)質(zhì)的存量三板公司選擇掛牌進入精選層，利用公開發(fā)行進行募資并提升影響力，同時新三板融資功能的升級也將吸引更多快速成長的優(yōu)質(zhì)中小公司掛牌，在未來給更多投資者帶來分享公司盈利和成長紅利的機會。