經(jīng)濟觀察網(wǎng)  記者  錢玉娟 8月19日晚，折扣零售電商唯品會（vip.com，NYSE：VIPS）披露了其未經(jīng)審計的2020年第二季度財務報告。財報數(shù)據(jù)顯示，唯品會第二季度凈營收達241億人民幣（約合34億美元），同比增長6.0%，GMV突破384億人民幣，活躍用戶同比增長17％，增至3880萬人，還一并實現(xiàn)了連續(xù)31個季度盈利。

在唯品會董事長兼CEO沈亞看來，是用戶增長繼而推動了營收增長，而用戶增長也表明消費者對唯品會高性價比貨品的肯定，“顯示出了品牌特賣這一生意模式的強大生命力。”

然而，經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者看到，在公布增長的數(shù)據(jù)指標后，唯品會也對外透露其CFO楊東皓將離職的消息，直接引發(fā)唯品會的股價下跌。

截至美東時間8月19日收盤，唯品會報收19.260美元/股，跌幅高達19.45%，其總市值跌至129.51億美元。

疫情周期下的增長

當疫情黑天鵝突然飛來，唯品會在2020年第一季度的業(yè)績尤其不佳，不僅陷入營收與凈利潤雙降的境地，甚至均出現(xiàn)了同比雙位數(shù)的下滑。

而在第二季度財報來看，按照通用會計準則，唯品會第二季度歸屬股東凈利潤為15億元（約合2.175億美元），上漲88.9%。按照非通用會計準則，唯品會二季度歸屬股東凈利潤為13億元（約合1.869億美元），同比增長24.3％。

沈亞認為，折扣零售本身具有抗周期性，疫情在二季度里有所好轉(zhuǎn)，也帶來了服飾零售市場的回暖，他在財報電話會上說到，“疫情后，有不少合作品牌商會拿出更多庫存。”而唯品會則為解決品牌庫存問題，除了聯(lián)合各品牌在第二季度推出“6折上新”、“經(jīng)典款3折”等日常優(yōu)惠活動外，“616”、“618”等大型購物節(jié)也進一步加速了服裝品牌商品的庫存周轉(zhuǎn)速度。

同時，品牌商品增多也豐富著消費者的選擇，既帶來用戶新增，也讓唯品會完成了較高的留存。記者看到，本季度，唯品會總訂單數(shù)為1.705億，相比去年同期的1.478億單增長15%。

此前，唯品會預估高庫存情況會持續(xù)到今年年底，而在沈亞看來，這種狀況甚至可以持續(xù)到明年，這也給唯品會帶來更大的機會，當然他并不避諱談及“競爭也會加劇”。

如今，同唯品會一樣推行特價折扣，解決品牌庫存問題的玩家加入市場，不久前，愛庫存進行品牌升級并推出品牌特賣平臺“餉店”，便在釋放出競爭的訊號。

市場不確定性仍在加大

“這個市場足夠大，就看誰做得更好。”沈亞表示，折扣零售電商的用戶群體雖廣，但擁躉特賣打折商品的用戶規(guī)模約達4億。

毋庸置疑，這是一個極具潛力和吸引力的市場，反觀，唯品會的競爭壓力也將進一步增多，除了解決庫存的平臺，也有不少電商在將目光投射過來。其中，如何提升用戶粘性、復購率和好感度，成為角力市場份額的關鍵。

在唯品會的第二季度財報中，有一組數(shù)據(jù)相較去年同期是在下降的，那就是毛利率。楊東皓解釋，這是因為在616年中大促中，唯品會為帶動用戶新增和營收增長，發(fā)放了更多深度折扣和優(yōu)惠券，在這一方面投入了較大營銷費用。

喚醒老客，拉動新增，這一目標之下，唯品會在市場營銷上的投入力度從未削弱。沈亞也表示，自今年4月底以來，唯品會投入更多精準營銷以及綜藝電視節(jié)目等，“投后效果不錯，新客增長效果也很好。”

能實現(xiàn)17%的用戶增長，其背后的投入規(guī)模，沈亞并未給出一個具體數(shù)字，但他透露，基于效果仍會持續(xù)，他預測接下來總體用戶增長情況會好過這一季度。另外，他表示，隨著用戶活躍度的提升，未來訂單客單價也會往上走。

如今，除了應對市場的外部競爭有諸多不確定性外，自2011年擔任唯品會首席財務官的楊東皓將在Q3財報披露后辭任，這一內(nèi)部高層變動，也讓外界對唯品會的未來發(fā)展有所揣測。

盡管沈亞和楊東皓在電話會議中都進一步說明，CFO于今年11月卸任是出于個人原因，唯品會方面也已經(jīng)開始物色接任者，但資本市場的反應十分直接。

在雅虎財經(jīng)匯總的數(shù)據(jù)來看，唯品會第二季度的營收與凈利，雖擺脫了第一季度的下滑的“陰霾”，且相較去年同期都實現(xiàn)了增長，但卻不及分析師對其作出的預期。

對于連續(xù)盈利的唯品會而言，市場的關注點不僅僅是它下一個季度的營收如何，而是CFO“換新”能否讓它更賺錢。