【超級平臺】

陳永偉/文

自從區(qū)塊鏈這種技術(shù)進(jìn)入人們的視野之后，圍繞它的爭議就從來沒有停息過。對區(qū)塊鏈保持樂觀態(tài)度的人認(rèn)為，由于區(qū)塊鏈具有去中心化、可追溯、不依賴于信任等諸多優(yōu)良性狀，因此完全有可能像現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)那樣重塑整個社會。而對區(qū)塊鏈持悲觀態(tài)度的人則指出，雖然區(qū)塊鏈在理論上擁有很多良好的特征，但其本身也有很嚴(yán)重的技術(shù)缺陷，因而很難有實(shí)際的用途。在很長一段時間內(nèi)，“悲觀派”的觀點(diǎn)似乎更有道理：盡管在各種媒體上，區(qū)塊鏈技術(shù)被宣傳得天花亂墜，但在實(shí)際當(dāng)中，真正有價值的應(yīng)用卻很少。即使是像比特幣這樣的現(xiàn)象級產(chǎn)品，也遠(yuǎn)沒有達(dá)到宣傳中的效果——事實(shí)上，由于比特幣的交易成本很高，它甚至幾乎不能作為貨幣來進(jìn)行使用，而只能作為一種特殊資產(chǎn)來進(jìn)行投資。

不過，隨著人們對區(qū)塊鏈技術(shù)認(rèn)識的深入，天平似乎正在向“樂觀派”傾斜，不少基于區(qū)塊鏈的實(shí)際應(yīng)用陸續(xù)被開發(fā)出來，開始向人們證明區(qū)塊鏈并非屠龍之術(shù)。

在新近的區(qū)塊鏈產(chǎn)品中，最值得人們關(guān)注的是一類被稱為DeFi的應(yīng)用。所謂DeFi，是“去中心化金融”（DecentralizedFinance）的簡稱。通俗來講，它就是一類依賴區(qū)塊鏈技術(shù)建立的金融產(chǎn)品，其目標(biāo)是以去中心化的方式進(jìn)行開發(fā)和運(yùn)營，在透明和去信任化的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上提供所有類型的金融服務(wù)。

DeFi這個概念的最早出現(xiàn)大約可以追溯到2018年，但當(dāng)時關(guān)注的人還比較少，并沒有什么社會影響。到了2019年，DeFi突然開始火了起來，整個市場上DeFi交易的鎖倉量總值一度突破了1.5億美元，因此2019年也就被稱為了“DeFi元年”。到了今年，DeFi繼續(xù)持續(xù)了火爆的態(tài)勢，數(shù)以千計(jì)的De－Fi產(chǎn)品被設(shè)計(jì)了出來。

為什么DeFi會在短短兩年內(nèi)，從默默無聞走向火爆呢？相比于傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，它究竟有哪些獨(dú)特的優(yōu)勢？它的發(fā)展，又會帶來哪些潛在的風(fēng)險？

DeFi為何走紅

DeFi之所以會在近兩年爆紅，其原因是多方面的，其中最重要的一點(diǎn)就是，它在很大程度上可以克服現(xiàn)有金融體系的缺點(diǎn)。

在現(xiàn)實(shí)中，我們熟悉的金融體系主要是由一種中心化的方式來構(gòu)建的，它強(qiáng)烈地依賴于居于中心化節(jié)點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)的支持。比如，你要給朋友匯一筆款，那么你需要把錢打到銀行，然后再由銀行把這筆錢轉(zhuǎn)到你朋友的賬戶；再如，如果你要借錢，那么你就需要向銀行提出申請，辦理相關(guān)手續(xù)，然后再由銀行把別人存在銀行里的錢取出來借給你。在所有這些金融活動中，總有一個金融機(jī)構(gòu)夾在中間。

這種中心化的金融體系存在著很多的弊端：

首先，它需要人們付出額外的成本。眾所周知，金融機(jī)構(gòu)都是很有錢的。這些錢從哪里來？很大一部分就是來自于從交易中收取的傭金和其他費(fèi)用。從金融機(jī)構(gòu)的角度看，這些傭金是它們的收入，而對于用戶來說，就是實(shí)實(shí)在在的成本。

其次，它有可能影響交易的效率。當(dāng)存在金融機(jī)構(gòu)這個中介時，所有的金融交易行為都不是直接完成的，而是需要拐一道彎。舉例來說，過去，我們要給人匯一筆錢，很可能是這邊匯出了一天款，那邊還沒有收到，其原因就是中間要在銀行拐上一大個彎。當(dāng)然，隨著金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化，這種匯款和到款之間的時間差距已經(jīng)大幅縮短，整個過程可能已經(jīng)減少到了幾分鐘甚至幾秒——不過，對于專業(yè)的金融交易來說，這幾秒依然可能是極為致命的，因此仍有改進(jìn)空間。

再次，對于用戶來說，中心化金融產(chǎn)品的選擇性是較小的。在現(xiàn)實(shí)中，我們對于金融服務(wù)的要求其實(shí)是非常多樣化的。例如，當(dāng)我們?nèi)L試獲取一筆貸款時，可能希望以一種特殊的方式來實(shí)現(xiàn)質(zhì)押，然后以一些特殊的方式來進(jìn)行還款。顯然，如果這筆貸款發(fā)生在具體的人與人之間，那么這些要求就可以以合同的形式被寫下來，然后被借貸雙方執(zhí)行。但如果我們是向銀行貸款，就不太可能滿足這些個性化的需求。

最后，中心化金融系統(tǒng)的可及性是相對較弱的。在中心化的金融體系下，人們使用金融服務(wù)是要滿足一定條件的。例如，你要去辦理信用卡，就需要滿足一定的信用資質(zhì)；你要去從事證券交易，也需要提供一定的財(cái)產(chǎn)證明。在這種設(shè)計(jì)下，很大一部分人就被排除在了金融體系之外，不能享受到相應(yīng)的金融服務(wù)，而事實(shí)上，他們可能是最需要這些金融服務(wù)的。

那么，我們能不能不要這些金融中介呢？在傳統(tǒng)條件下，這是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)闆]有了這些金融機(jī)構(gòu)來作為中介，信用問題就很難得到解決。

然而，當(dāng)區(qū)塊鏈技術(shù)出現(xiàn)后，情況就發(fā)生了變化。由于區(qū)塊鏈的技術(shù)特征，它可以很好地在不依賴第三方的條件下保證交易雙方的交易安全，而信用問題也就隨之變得不那么重要了。在這種狀況下，DeFi這種去中心化的金融形式就成為了可能。

當(dāng)DeFi出現(xiàn)之后，上面提到的所有中心化金融服務(wù)的劣勢都將成為DeFi可以超越中心化金融的點(diǎn)。

首先，由于DeFi可以實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)的金融交易，因此其交易成本就會大幅下降，而交易的效率則可以大幅提升。其次，由于DeFi的交易是更直接地發(fā)生在交易雙方的，所謂他們之間對于交易細(xì)節(jié)的設(shè)計(jì)可以更為詳細(xì)、更為多樣化，這就能讓人們的金融需求得到更為充分的滿足。再次，相對于傳統(tǒng)的中心化金融，DeFi的門檻也要低很多。在中心化金融體系中，對交易者設(shè)置門檻的一個重要原因就是為了篩選出優(yōu)質(zhì)的交易者，從而規(guī)避可能的金融風(fēng)險。而區(qū)塊鏈技術(shù)則可以在降低這個門檻的同時，達(dá)到類似的效果。

正是由于有了以上的特點(diǎn)，DeFi產(chǎn)品才會異軍突起，成為重要的區(qū)塊鏈應(yīng)用。當(dāng)然，我們應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，在DeFi火爆的背后，是有一些炒作因素在推波助瀾的。事實(shí)上，在比特幣等加密火幣火爆之后，區(qū)塊鏈概念的炒作者一直在尋找新的炒作對象，而DeFi無疑就是一個很好的目標(biāo)。不過，從總體上看，這些炒作應(yīng)該都是次要因素。如果沒有DeFi自身的優(yōu)良屬性這個“1”，那么后面跟加上再多的“0”也是沒用的。

DeFi的生態(tài)構(gòu)成

從某種意義上講，DeFi現(xiàn)在的發(fā)展，其實(shí)就是在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缟弦匀ブ行幕姆绞綇?fù)刻一個現(xiàn)實(shí)的金融世界。換言之，在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中有什么樣的金融產(chǎn)品，在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绠?dāng)中就可以復(fù)刻出什么產(chǎn)品。當(dāng)然，在現(xiàn)實(shí)世界與區(qū)塊鏈之間進(jìn)行穿梭是需要渠道的，而合成資產(chǎn)與預(yù)言機(jī)就可以扮演這樣的角色。所謂合成資產(chǎn)，就是現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲挠成洹＠纾诂F(xiàn)實(shí)世界你持有一定量的美元，但這些美元你是不能直接使用的，因此你需要把它們換成對應(yīng)的比特幣世界貨幣，例如USDT，這里的USDT就是我們所講的合成資產(chǎn)。而預(yù)言機(jī)呢，通俗來說，就是把現(xiàn)實(shí)世界的信息搬到區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲姆g。比如，在現(xiàn)實(shí)世界，我們有股價的漲跌，但這些漲跌數(shù)據(jù)是不能被區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缈炊模虼宋覀兙托枰A(yù)言機(jī)來完成這種信息的轉(zhuǎn)換。

當(dāng)有了合成資產(chǎn)、預(yù)言機(jī)之后，我們就可以在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绶抡宅F(xiàn)實(shí)世界，借助智能合約來構(gòu)建整個金融生態(tài)了——畢竟，從本質(zhì)上講，所有的金融產(chǎn)品都可以理解為一整套合約，而用區(qū)塊鏈上的智能合約來復(fù)刻它們，恐怕是再合適不過的了。

從現(xiàn)在看，僅在以太坊上，人們已經(jīng)開發(fā)出了數(shù)以千計(jì)的DeFi應(yīng)用。最近，區(qū)塊鏈風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)OutlierVenture發(fā)布了一個報告，試圖對當(dāng)前的DeFi應(yīng)用進(jìn)行歸類。根據(jù)這份報告，目前的DeFi應(yīng)用可以分為三大類，九小類：

第一大類應(yīng)用是發(fā)行。這里，發(fā)行是廣義上的，它指的是創(chuàng)造可供交易、轉(zhuǎn)移并符合用戶需求的金融資產(chǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)使得金融資產(chǎn)的創(chuàng)建和驗(yàn)證成本大幅降低，這使得發(fā)行成為DeFi的一個重要應(yīng)用。

在發(fā)行應(yīng)用之下，包括三個應(yīng)用：穩(wěn)定通證、借貸，以及證券、保險和非同質(zhì)化通證（non-fungibleTo－ken）的發(fā)行。（a）穩(wěn)定通證。對于任何交易來講，穩(wěn)定的貨幣都是一個重要的基礎(chǔ)。借助區(qū)塊鏈技術(shù)，人們可以便捷、安全地根據(jù)需求發(fā)行去中心化的穩(wěn)定通證，并通過算法來調(diào)節(jié)貨幣的供給，從而保證幣值的穩(wěn)定。目前，以太坊上的DAI幣、AMPL幣就是這種類型的應(yīng)用。（b）借貸。區(qū)塊鏈的開放性、安全性和透明性等特征決定了DeFi能比傳統(tǒng)的中心化金融向更多的人提供借貸服務(wù)，同時區(qū)塊鏈的互操作性也為創(chuàng)造新的貸款產(chǎn)品和服務(wù)提供了可能性。

在借貸類DeFi應(yīng)用中，最有名的就是現(xiàn)在的Compound。Compound是一個抵押貸款應(yīng)用。任何有閑置的數(shù)字資產(chǎn)的用戶都可以將其閑置資產(chǎn)放到Compound的池中供別的用戶借貸。借貸者需要抵押其所擁有另外一種資產(chǎn)來借出他希望獲得的數(shù)字資產(chǎn)。Com－pound根據(jù)事先確定好的規(guī)則來自動監(jiān)控所抵押的資產(chǎn)。當(dāng)所抵押的資產(chǎn)的市值降到臨界點(diǎn)時，Compound智能合約就會自動向用戶發(fā)出補(bǔ)倉通知。如果用戶未能及時補(bǔ)倉，Compound就會自動執(zhí)行合約將所抵押的資產(chǎn)賣出，以防止出借人的資產(chǎn)的損失。以上的這個流程完全是基于智能合約中確定的規(guī)則自動執(zhí)行，不需要任何人為干預(yù)。（c）證券、保險和非同質(zhì)化通證發(fā)行。從理論上講，區(qū)塊鏈技術(shù)可以很容易讓人們將證券資產(chǎn)數(shù)字化，從而實(shí)現(xiàn)證券、保險和非同質(zhì)化通證（NFT）的發(fā)行，不過它們的發(fā)展依然受到一些重要因素的限制。證券和保險大家已經(jīng)十分熟悉了，我們就不再贅述，對于NFT，我們則可以重點(diǎn)談一下。所謂非同質(zhì)化通證，是和同質(zhì)化通證相對的。我們熟悉的比特幣、以太幣等都是同質(zhì)化通證，每一單位這類通證的價值都是相等的。而非同質(zhì)化通證則不同，每一個通證所表示的價值都不同。這類通證非常適合用來表示資產(chǎn)。例如，在現(xiàn)實(shí)中，每一張畫、每一套房子的價值都是不同的，它們都可以以NFT的方式上鏈。雖然目前用于NFT的DeFi應(yīng)用還較少，但其想象空間是十分巨大的。

第二大類應(yīng)用是交易。具體來說，它分為去中心化交易、衍生品、互換交易和預(yù)測市場交易，以及流動性提供這三大類子應(yīng)用。（a）去中心化交易。由于具有即時托管和無提款限制等重要特征，去中心化的交易正在越來越受到人們的歡迎。目前，已經(jīng)出現(xiàn)了很多去中心化的交易所，幫助人們實(shí)現(xiàn)去中心化交易。例如，幣安（Binance）、IDEX、DDEX等都是著名的去中心化交易所。（b）衍生品、互換交易和預(yù)測市場交易。現(xiàn)階段，這類DeFi應(yīng)用還處于發(fā)展的早期。（c）流動性提供。在實(shí)踐中，某個交易所很可能會出現(xiàn)沒有處理大額訂單所需的必要流動性的問題。為了解決這個問題，已經(jīng)出了一些專門為交易所提供流動性的DeFi應(yīng)用。例如，Uniswap是一個自動做市的應(yīng)用。任何用戶都可以在以太坊上采用Uniswap在任意兩種數(shù)字資產(chǎn)之間建立交易對并提供最初的流動性。其它任何用戶都可以針對這個交易對資產(chǎn)池進(jìn)行交易。每次交易所需支付的傭金又返回到這個流動性池中。交易量越多，這個流動性池所產(chǎn)生的收益會也就越多。在這個初始流動性池建立之后，其它的用戶也可以繼續(xù)向這個流動性池提供更多的資產(chǎn)流動性。如果一些提供者收回其提供的資產(chǎn)，那么他就能夠依據(jù)其所提供的流動性在總流量中所占的比例獲得這個流動性池所賺取的相應(yīng)的傭金收入。

第三大類應(yīng)用是所有權(quán)管理。進(jìn)一步地，它又可以分為錢包、資產(chǎn)管理，以及支付網(wǎng)絡(luò)這三個自應(yīng)用。（a）錢包。目前，已經(jīng)有越來越多的用戶持有區(qū)塊鏈上的資產(chǎn)，對于這些資產(chǎn)進(jìn)行有效存儲和轉(zhuǎn)移的需求日漸突出。在這樣的背景下，不少有錢包功能的DeFi應(yīng)用就被開發(fā)了出來。例如，MetaMask是一個開源的以太坊錢包，能幫助用戶方便地管理自己的以太坊數(shù)字資產(chǎn)；Coinbase則提供了一款比特幣在線錢包，允許用戶支持發(fā)送和接收比特幣。（b）資產(chǎn)管理。當(dāng)人們擁有了鏈上資產(chǎn)后，對這些資產(chǎn)進(jìn)行管理，從而實(shí)現(xiàn)增值的需求就凸顯出來。目前，已經(jīng)出現(xiàn)了不少幫助用戶管理這些數(shù)字化資產(chǎn)的應(yīng)用，例如ICONOMI、Melon－port、Iconomi、CoinDash、Etherplan等 ，都是比較典型的代表。（c）支付網(wǎng)絡(luò)。現(xiàn)在，也有一些DeFi應(yīng)用專門致力于改善鏈上支付速度和效率，以及跨鏈之間的支付實(shí)現(xiàn)。

需要指出的是，盡管OutlierVen－ture的報告十分詳細(xì)，但其實(shí)以上九個門類遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以涵蓋目前DeFi所能實(shí)現(xiàn)的功能。在現(xiàn)實(shí)中，很多DeFi合約所能實(shí)現(xiàn)的交易要遠(yuǎn)比上述的這些功能更為復(fù)雜，那么它們是怎么實(shí)現(xiàn)的呢？其奧秘就是“樂高式的組合”。

DeFi：“貨幣樂高”

在學(xué)金融的人里面，流傳著一個著名的笑話：有一個學(xué)生不太愛學(xué)習(xí)，在選課時總挑那些所謂的“水課”，而回避那些“硬課”。一次，他在課表上看到了一門課，叫做《選擇、未來及其余衍生出的瑣事》（Options，F(xiàn)uturesandOtherDerivatives），心想這一定是一門談理想、灌雞湯的“水課”，立即選了課。但開課之后，他才發(fā)現(xiàn)，這門課非但不“水”，而且非常“硬核”。每節(jié)課上，教授都是一黑板一黑板地推公式，根本就沒有什么雞湯。找人一打聽，才知道自己完全誤解了課程的標(biāo)題——原來，這門課其實(shí)是《期權(quán)、期貨和其他衍生品》，是金融系著名的高難度課程。

我不知道其他人學(xué)習(xí)《期權(quán)、期貨和其他衍生品》這門課的感受是怎樣的，但對于我個人來講，這門課最令人著迷的地方就是它告訴人們，用債券、股票、期權(quán)、期貨這些很簡單的金融工具就可以組合出各種千奇百怪的金融產(chǎn)品，并用它們來達(dá)到對沖風(fēng)險，甚至無風(fēng)險套利的目標(biāo)。例如，我們僅僅利用一個債券和一個期權(quán)，就可以組合出一個可轉(zhuǎn)債券；而如果再多給我?guī)讉€期權(quán)，我就能組合出一款高息保本債券。所有的這些，就像玩樂高積木一樣。事實(shí)上，現(xiàn)實(shí)中的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)就是采用這種方式進(jìn)行的。

有了區(qū)塊鏈之后，人們很自然地將這種通過組合來實(shí)現(xiàn)復(fù)雜金融功能的思路搬到了DeFi應(yīng)用上。具體來說，在整個DeFi生態(tài)中，有一些金融功能是基本的。例如OutlierVenture報告中指出的那幾大類應(yīng)用，其實(shí)實(shí)現(xiàn)的大多是基本的金融功能。在計(jì)算機(jī)術(shù)語中，那些用來完成某個特別功能的程序塊有一個特殊的名字，叫做“原語”（primi－tives），沿用這個傳統(tǒng)，這些基本的金融程序就被人們稱為了“金融原語”（fi－nancialprimitives）。

如前所述，這些“金融原語”本質(zhì)上都是一些用程序?qū)懗傻闹悄芎霞s，而這些合約又都是開源的，人們可以很容易地對其進(jìn)行組合和刪改。這樣，在區(qū)塊鏈的世界中，人們就可以和現(xiàn)實(shí)世界中一樣，利用這些“金融原語”來組合出豐富多彩的金融應(yīng)用。所不同的是，在現(xiàn)實(shí)世界中，對金融產(chǎn)品進(jìn)行組合會受到比較多的限制。例如，你會受到買賣單位的限制——對于個人來講，你不可能用半股股票來構(gòu)造金融產(chǎn)品。所以，在現(xiàn)實(shí)世界，創(chuàng)造新金融產(chǎn)品通常只是大型機(jī)構(gòu)的特權(quán)。但在DeFi世界里，借助于智能合約，個人創(chuàng)建金融產(chǎn)品的門檻被大幅降低了。人們可以根據(jù)自己獨(dú)特的需求，更為自由地設(shè)計(jì)自己的金融產(chǎn)品，并十分方便地用它們來進(jìn)行交易。正是由于DeFi應(yīng)用可以如此自由地通過組合實(shí)現(xiàn)，因此一些人也親切地把DeFi稱為“貨幣樂高”（MoneyLego）。

DeFi的風(fēng)險

通過前面的介紹，我們很容易看到，借助區(qū)塊鏈技術(shù)，DeFi可以很好地克服傳統(tǒng)中心化金融體系的不少缺陷，從而大幅提升金融系統(tǒng)的運(yùn)作效率、更好滿足人們對金融的多樣化金融需求。不過，所謂凡事有利必有弊，在看到DeFi優(yōu)點(diǎn)的同時，我們也應(yīng)該看到它可能帶來的風(fēng)險：

其一是可用性風(fēng)險。如前所述，DeFi具有很強(qiáng)的自由性，人們可以像樂高一樣通過對金融原語進(jìn)行組合來實(shí)現(xiàn)非常復(fù)雜的產(chǎn)品。這一方面當(dāng)然可以滿足更廣大用戶的獨(dú)特金融需求，但從另一方面看，它也可能增加人們識別產(chǎn)品的難度，從而減少產(chǎn)品的使用。更為麻煩的是，過于復(fù)雜的產(chǎn)品設(shè)計(jì)可能讓人們難以看透產(chǎn)品背后蘊(yùn)含的風(fēng)險，很可能讓欺詐等問題意外增加。

其二是集中化風(fēng)險。雖然從理論上講，DeFi具有去中心化的特色，但事實(shí)上，購成DeFi系統(tǒng)的某些基礎(chǔ)性功能卻是由一些公司開發(fā)的，因此在事實(shí)上，它依然難以回避集中化風(fēng)險。舉例來說，在以太坊上，DeFi貸款協(xié)議Compound在設(shè)計(jì)上就允許中央管理員對其進(jìn)行升級。顯然，在這種設(shè)計(jì)下，很難實(shí)現(xiàn)真正的去中心化。

其三是流動性風(fēng)險。對于金融來講，流動性是至關(guān)重要的。然而，如果DeFi建立在某條區(qū)塊鏈上，那么當(dāng)系統(tǒng)交易量急速擴(kuò)大，而區(qū)塊鏈系統(tǒng)的擴(kuò)展性趕不上交易量的增速時，就可能出現(xiàn)擁堵，從而對流動性造成巨大影響。

其四是黑客攻擊風(fēng)險。DeFi系統(tǒng)的運(yùn)行需要由智能合約進(jìn)行保證，但是對智能合約的代碼進(jìn)行審核并不是那么容易的。只要智能合約中存在著任何漏洞，它就可能稱為黑客攻擊的對象。而區(qū)塊鏈的特征決定了，如果欺詐和虛假交易達(dá)成，它們將幾乎是不可逆的，這就讓黑客攻擊所可能造成的危害比傳統(tǒng)環(huán)境下更大。

這里尤其需要指出的是，在傳統(tǒng)的條件下，黑客們攻擊金融系統(tǒng)時所憑借的主要是他們在計(jì)算機(jī)技術(shù)上的優(yōu)勢，而在現(xiàn)有的DeFi生態(tài)下，由于各鏈、各應(yīng)用之間的互通性還并不是那么好，因此跨鏈、跨應(yīng)用之間的套利機(jī)會可能是很大的。這時，即使一個計(jì)算機(jī)本領(lǐng)不那么強(qiáng)的人，只要他有足夠的金融知識和足夠的市場嗅覺，就也可以成為黑客，對DeFi系統(tǒng)進(jìn)行攻擊。

事實(shí)上，這種風(fēng)險已經(jīng)不是一種憑空的設(shè)想，而是一個十分現(xiàn)實(shí)的威脅。例如，在今年的2月14日情人節(jié)，以太坊上就發(fā)生了一次被稱為“bzx攻擊”的事件。在這個事件中，黑客并沒有像人們習(xí)慣的那樣，花費(fèi)大力氣去破解各種程序，從系統(tǒng)里面去給自己賺錢。而是 在 Flashloan、Compound、DyDx等DeFi應(yīng)用之間來回閃轉(zhuǎn)騰挪，借款、還款，利用不同應(yīng)用之間的利息差異，就成功套現(xiàn)35萬美金。不僅省時省力，而且還合理合法。

綜合以上分析，我們可以看到：DeFi雖好，卻也并非十全十美。在積極發(fā)展和探索DeFi應(yīng)用的同時，我們也必須看到其潛藏的風(fēng)險，然后有針對性地設(shè)計(jì)制度來揚(yáng)長避短。唯有如此，我們才能夠讓DeFi更好地為我們服務(wù)。