經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者獲悉,10月12日晚間,虎牙與斗魚(yú)聯(lián)合宣布雙方已簽訂“合并協(xié)議與計(jì)劃”。根據(jù)合并協(xié)議,虎牙將通過(guò)以股換股合并收購(gòu)斗魚(yú)所有已發(fā)行股份,包括由美國(guó)存托憑證(ADS)所代表的普通股。斗魚(yú)在合并前已發(fā)行的股份及ADS將取消,斗魚(yú)將成為虎牙私有全資子公司,并將從納斯達(dá)克退市。若合并完成,虎牙現(xiàn)任CEO董榮杰和斗魚(yú)現(xiàn)任CEO陳少杰將成為合并后公司的聯(lián)席CEO,陳少杰也將成為虎牙董事會(huì)第十名成員。
此外,騰訊方面還將購(gòu)買董榮杰所擁有的197萬(wàn)股虎牙B類普通股,約為197萬(wàn)虎牙ADS(一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS);同時(shí)也將購(gòu)買陳少杰擁有的約370萬(wàn)股斗魚(yú)普通股,約為3700萬(wàn)斗魚(yú)ADS(一股斗魚(yú)普通股等于十股斗魚(yú)ADS)。預(yù)計(jì)緊隨進(jìn)一步收購(gòu)虎牙股份、斗魚(yú)股份及合并交割后,騰訊通過(guò)其子公司所持有的合并后公司的投票權(quán)按全面攤薄計(jì)算將為67.5%。
這次由騰訊推動(dòng)促成的虎牙、斗魚(yú)的合并交易,意味著兩家行業(yè)領(lǐng)先的直播企業(yè)正式被納入騰訊麾下。這在很大程度上將降低內(nèi)部消耗,集中優(yōu)勢(shì)“火力”于游戲直播市場(chǎng)進(jìn)一步的擴(kuò)張。據(jù)今年7月第三方數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)艾瑞咨詢發(fā)布的《中國(guó)游戲直播行業(yè)研究報(bào)告》顯示,中國(guó)游戲直播整體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2021年將擴(kuò)張至近400億元。
歡喜冤家
回望過(guò)去,兩家的合并傳聞其實(shí)早在兩年前就已經(jīng)開(kāi)始傳出。
2018年3月8日晚間,歡聚時(shí)代(Nasdaq: YY)發(fā)布公告稱,旗下直播平臺(tái)虎牙獲得由騰訊作出的B輪融資,融資金額為4.616億美元(約合29.23億元人民幣),這是騰訊首次投資虎牙,同時(shí)也是虎牙直播迄今為止獲得的單筆最大投資。受此消息提振,歡聚時(shí)代盤(pán)前股價(jià)漲幅超過(guò)6%。
而戲劇性的是,在同日早晨,虎牙直播的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手斗魚(yú)才剛剛宣布,完成由騰訊獨(dú)家投資的6.3億美元融資(約合39.8億元人民幣)。一天之內(nèi),游戲直播領(lǐng)域第一梯隊(duì)的兩大平臺(tái),從劍拔弩張的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,又共同成為了騰訊投資版圖的一員。也正因如此,虎牙、斗魚(yú)的內(nèi)斗開(kāi)始有了一絲不一樣的風(fēng)向。
同年8月,兩個(gè)歡喜冤家之間又出現(xiàn)了一個(gè)插曲:斗魚(yú)在官方微博賬號(hào)與官方微信公眾號(hào)轉(zhuǎn)發(fā)《直播界黑公關(guān)事件曝光:虎牙再陷泥潭被指攻擊斗魚(yú)》、刊載《向黑公關(guān)SAYNO!》,正式向虎牙宣戰(zhàn)。
隨著事件的發(fā)酵,斗魚(yú)的行為被法院認(rèn)定構(gòu)成不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng),但直到2020年9月21日,兩家合并前夕時(shí),斗魚(yú)才發(fā)布微博稱,公司此前傳播“虎牙公司是所謂黑公關(guān)”的虛假、誤導(dǎo)性信息,直接侵害了廣州虎牙信息科技有限公司及虎牙直播平臺(tái)的商業(yè)信譽(yù),產(chǎn)生了負(fù)面的影響,為此向虎牙表示鄭重道歉,并賠款1元。
如今看來(lái)只是“打情罵俏”般的插曲,放在當(dāng)年也是登上微博熱搜的大事件。但即使發(fā)生了這樣的爭(zhēng)斗,騰訊“撮合”兩家的想法依然沒(méi)有受到影響。
2020年4月3日,虎牙發(fā)布公告表示,騰訊購(gòu)買了1652.38萬(wàn)股虎牙B類普通股,總收購(gòu)價(jià)約2.63億美元現(xiàn)金。交易完成后,騰訊成為虎牙最大股東,投票權(quán)提高到50.1%,并將合并財(cái)務(wù)報(bào)表。騰訊的增持,也意味著其正式實(shí)現(xiàn)虎牙和斗魚(yú)的控股,受此影響,兩家合并的聲音再次高漲,傳言也已漸漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。
直播新時(shí)代
8月10日,斗魚(yú)公司宣布,其董事會(huì)已經(jīng)收到騰訊當(dāng)日發(fā)布的非約束性初步建議,提議斗魚(yú)和虎牙進(jìn)行股票換股合并。當(dāng)晚,斗魚(yú)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示:“騰訊這次的建議書(shū)顯示,騰訊已經(jīng)把游戲直播作為一個(gè)比較重要的戰(zhàn)略位置,這對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展是最好的。”
另一方面,虎牙CEO董榮杰則發(fā)布內(nèi)部信表示,“公司董事會(huì)尚未做出任何決定,將謹(jǐn)慎審閱和評(píng)估這一提議,并會(huì)做出對(duì)公司、股東,尤其是各位同學(xué)們來(lái)說(shuō)最優(yōu)的選擇。”
而在發(fā)出兩家合并建議時(shí),騰訊其實(shí)已與歡聚集團(tuán)和虎牙CEO董榮杰達(dá)成協(xié)議,騰訊從歡聚時(shí)代購(gòu)買虎牙3000萬(wàn)股B類普通股,從董榮杰處購(gòu)買100萬(wàn)股虎牙B類普通股,隨著交易完成,騰訊在虎牙的持股比例上升至51%,投票權(quán)達(dá)到70.4%。
目前,據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示,9月18日,虎牙的運(yùn)營(yíng)主體——廣州虎牙信息科技有限公司發(fā)生多項(xiàng)工商變更,其主體類型由其他有限責(zé)任公司變更為法人獨(dú)資的有限責(zé)任公司。原股東廣州華多網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、廣州沁綠投資咨詢有限公司退出,新增股東為林芝騰訊科技有限公司,持股比例為100%。
對(duì)于雙方的合并,騰訊方面表示,作為虎牙和斗魚(yú)各自的股東,騰訊將支持該交易,并愿意與虎牙董事會(huì)及斗魚(yú)董事會(huì)的獨(dú)立成員進(jìn)一步討論并共同商定該交易的具體條款和條件。為準(zhǔn)備盡快采取行動(dòng)以完成交易,目前公司已聘請(qǐng)高盛(亞洲)有限責(zé)任公司作為財(cái)務(wù)顧問(wèn),對(duì)斗魚(yú)和虎牙進(jìn)行盡職調(diào)查。同時(shí),騰訊認(rèn)為,該交易將為虎牙和斗魚(yú)的股東提供最高的價(jià)值。
合并遠(yuǎn)非結(jié)束,接下來(lái),中國(guó)的整個(gè)游戲直播行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入“后頭部競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代”。據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,2019年以來(lái),并沒(méi)有新的獨(dú)立游戲直播平臺(tái)成立,這從一個(gè)層面上說(shuō)明游戲直播行業(yè)逐漸趨于飽和。但游戲直播作為重要的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)賽道,仍具有強(qiáng)大吸引力和新機(jī)會(huì):一方面,嗶哩嗶哩、快手、西瓜視頻等新銳拓展游戲直播業(yè)務(wù)并持續(xù)加大投入;另一方面,酷狗直播、愛(ài)奇藝等眾多娛樂(lè)直播平臺(tái),均延伸出游戲直播內(nèi)容,構(gòu)建多元化直播內(nèi)容生態(tài),游戲直播下半場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍然十分激烈。
展望未來(lái),有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,隨著虎牙和斗魚(yú)的合并,頭部主播以及游戲版權(quán)的爭(zhēng)奪將會(huì)緩和,整合游戲版權(quán),提高游戲版權(quán)的利用率,將有利于公司毛利率的提升。此外,在騰訊推動(dòng)下合并的雙方,將有望得到騰訊更多的賦能,在電商,廣告以及游戲分發(fā)上得到更多商業(yè)化的嘗試,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)方式的多元化。
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