經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 舍得酒業(yè)股份有限公司（600702.SH，文中稱“舍得酒業(yè)”或者“ST舍得”）股價暴漲的背后，是地方政府與民營資本對這家擁有數(shù)十年歷史、被譽為“六朵金花”之一的四川優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)控制權(quán)的進出更迭。

目前看來，射洪市政府已經(jīng)重新取得對舍得酒業(yè)的控制權(quán)。

最新的人事安排是在10月18日，射洪市“80后”副市長王勇被任命為舍得酒業(yè)控股股東——四川沱牌舍得集團有限公司（以下簡稱“沱牌舍得集團”）黨委書記。

這是自9月17日以來，舍得酒業(yè)財務(wù)總監(jiān)李富全、董事長劉力、總裁李強、董事張紹平（按時間順序）因涉嫌背信損害上市公司利益罪被射洪市公安機關(guān)刑事立案調(diào)查之后，最新的一次人事任命。

此后，短短兩個月的時間，被證監(jiān)會立案調(diào)查、已經(jīng)爆雷大股東侵占公司資金的舍得酒業(yè)，公司股價出現(xiàn)過山車行情：先是連續(xù)跌停至9月25日的28.09元，次日創(chuàng)出本輪新低27.67元，之后股價開始上漲，并在11月19日漲停，創(chuàng)下58.97元的歷史新高，漲幅超過100%，市值超過190億元。

爆雷之后的暴漲：天洋出局

從股價創(chuàng)出歷史新高的市場表現(xiàn)來看，此前爆雷對舍得酒業(yè)而言，并非絕對的利空。

2020 年 9月17日，舍得酒業(yè)財務(wù)總監(jiān)李富全因涉嫌背信損害上市公司利益罪于被公安機關(guān)采取強制措施。

2020年9月22日，半年報尚有1.64億元的凈利潤的舍得酒業(yè)，被冠以風險警示的“ST”，原因是：舍得酒業(yè)的間接控股股東天洋控股集團有限公司（下稱“天洋控股”）及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用ST舍得合計 4.75億元。

2020年9月24日，舍得酒業(yè)董事長劉力、總裁李強、董事張紹平先生因涉嫌背信損害上市公司利益罪被公安機關(guān)刑事立案調(diào)查。

ST舍得在極短的時間內(nèi)（一周不到的時間），迅速對公司管理層作出了調(diào)整。

9月28日，由沱牌舍得集團副董事長張樹平出任ST舍得新一屆董事長，沱牌舍得集團董事蒲吉洲出任ST舍得的副董事長，曾任海南椰島集團財務(wù)總監(jiān)的高曉光先生出任ST舍得財務(wù)負責人，原凱恩股份（002012.SZ）董事張偉出任ST舍得董事會秘書，原勁霸男裝品牌總經(jīng)理楊平、沱牌舍得集團財務(wù)總監(jiān)任俐霞出任董事。

ST舍得的高管基本上全部換完，天洋控股人馬幾乎悉數(shù)出局。

10月31日，ST舍得公告證監(jiān)會以涉嫌信披違法違規(guī)對公司立案調(diào)查，但這并不妨礙ST舍得股價在公告后次日漲停。

市場認為，天洋控股出局之后，舍得酒業(yè)將健康、穩(wěn)健地運營下去。

隨著天洋控股派任舍得酒業(yè)的眾高管悉數(shù)被立案調(diào)查，舍得酒業(yè)實際控制人、天洋控股總裁周政是否能夠全身而退，由于案件在進行之中，目前尚不得而知。

不過，盡管周政在股權(quán)關(guān)系上，仍然是舍得酒業(yè)的實際控制人，但舍得酒業(yè)的人事與經(jīng)營的控制權(quán)隨著新一屆管理班子的落地而發(fā)生了變化。

天洋入主這三年

2016年，天洋控股以38.22億元的高溢價，從射洪市人民政府手上，取得舍得酒業(yè)控股股東——四川沱牌舍得集團有限公司（以下簡稱“沱牌舍得集團”）70%的股權(quán)。

舍得酒業(yè)的前身是知名的沱牌曲酒，是四川白酒的六朵金花之一，除開茅臺、五糧液，沱牌曲酒一度跟瀘州老窖、劍南春、郎酒、全興大曲等其他白酒品牌齊名。

因此，始于2015年的沱牌舍得集團國資股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓，吸引了不少企業(yè)前來競價。

天洋控股為了完成對沱牌舍得集團的股權(quán)收購，從中國建設(shè)銀行廊坊分行處獲得23億元的并購貸款，并于2016年內(nèi)完成了對沱牌舍得集團70%的收購，這筆并購貸款，也為后來的天洋集團所持沱牌舍得集團股權(quán)被司法凍結(jié)，埋下伏筆。

2016年6月30日下午，沱牌舍得集團在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所舉行了國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股交割儀式，正式宣告天洋控股入主舍得酒業(yè)。

在《四川沱牌舍得集團有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股協(xié)議》中，天洋控股作出承諾：“2018 年沱牌舍得集團銷售收入力爭實現(xiàn) 50 億元，稅收 10 億元，2020 年沱牌舍得集團銷售收入力爭實現(xiàn) 100 億元，稅收 20 億元。”

一邊是雄心壯志的民企，一邊是希望取得更多財政收入（稅收）的地方政府，雙方一起對沱牌舍得集團，進行了一場轟轟烈烈的混合所有制改革，天洋控股持股70%，射洪市人民政府持有剩余的30%。

這個時候，舍得酒業(yè)的股價為每股25元，一年之后，舍得酒業(yè)的股價就翻了一番。

從舍得酒業(yè)2016-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)，可以看出，天洋控股實際上是在用心經(jīng)營這家來之不易的白酒上市公司。

股權(quán)收購當年（2016年），舍得酒業(yè)營業(yè)收入為14.62億元，同比增長26%，凈利潤為8020萬元，同比增長了10倍（2015年舍得酒業(yè)利潤微薄）。

2017年，舍得酒業(yè)繼續(xù)維持兩位數(shù)的增長，營業(yè)收入為16.38億元，同比增長12%；凈利潤1.44億元，同比增長79%。這一年，舍得酒業(yè)引進營銷專業(yè)人才 2000 余人，堅持以舍得為核心、沱牌為重點的品牌戰(zhàn)略，明確公司產(chǎn)品的定位，以消費者的需求為基礎(chǔ)，持續(xù)對公司的產(chǎn)品體系進行梳理，打造舍得系列和沱牌系列明星產(chǎn)品。

2018年，舍得酒業(yè)實現(xiàn)了凈利潤翻倍，從上一年的1.44億元，變?yōu)?.42億元，同比增長了138%，營業(yè)收入則從16.38億元增長到22.12億元，增幅為35%。

2018年6月30日，在舍得酒業(yè)改制兩周年上，舍得酒業(yè)的實際控制人——天洋控股總裁周政表示：“2016年6月30日，舍得酒業(yè)正式加入天洋，開始了一場轟轟烈烈的全面變革。一周內(nèi)，舍得酒業(yè)營銷總部從射洪遷至成都。2018年3月27日，舍得酒業(yè)營銷總部從成都遷至北京，將以用戶為中心，進京三個月，我們就與蘇寧易購、愛奇藝達成戰(zhàn)略合作。”

2019年，舍得酒業(yè)在天洋控股的運營下，繼續(xù)保持高速增長，營業(yè)收入為26.5億元，同比增長了20%；凈利潤達到5個億，同比增長了49%。

雖然后來天洋控股爆雷，但不能否認的是，天洋控股對舍得酒業(yè)的品牌建設(shè)，是卓有成效的。

2019年報顯示，在品牌上，舍得酒業(yè)持續(xù)聚焦舍得品牌，計劃將“舍得”打造為老酒品類第一品牌和次高端價位龍頭；提升沱牌品牌，致力于將“沱牌”打造為最具性價比的大眾名酒品牌。

遺憾的是，2019年11月，大股東天洋控股的爆雷的消息曝出，其持有沱牌舍得集團70%的股權(quán)被司法凍結(jié)。六個月之后，舍得酒業(yè)還是被天洋控股侵占了4.75億元資金，這幾乎等同于舍得酒業(yè)在2019全年的凈利潤。

11月初，有投資者通過上證E互動向ST舍得詢問：“公司曾經(jīng)也是白酒三甲之一，如何再現(xiàn)往日輝煌？公司管理層換人，（集團）副市長上帥，公司戰(zhàn)略會有大的變化嗎？”

對此，ST舍得回復(fù)：公司始終堅持老酒戰(zhàn)略，按照“打造老酒品類第一品牌”的戰(zhàn)略目標，實施沱牌、舍得雙品牌運作，加強質(zhì)量管理，加快公司產(chǎn)品全國化布局，確保實現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，爭取為廣大投資者持續(xù)創(chuàng)造投資價值。

與同省的五糧液、瀘州老窖相比，舍得酒業(yè)的發(fā)展歷程起伏巨大，充滿變數(shù)，也許只有時間才能揭曉接下來ST舍得的去向。