經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王涵 2021年全球及中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測、宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”、人民幣匯率是否“破6”等話題在年末開始進(jìn)行廣泛探討。

12月28日，植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平在2021年宏觀經(jīng)濟(jì)展望報告《潮平岸闊 中國經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)乘風(fēng)破浪?》會上分析：“2021年有四重深層次因素將產(chǎn)生共振，協(xié)同支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升。一是宏觀政策三性效應(yīng)顯現(xiàn)，二是十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景等目標(biāo)將開啟未來5-15年高質(zhì)量發(fā)展序幕，三是被動去庫存邁向主動補(bǔ)庫帶動企業(yè)盈利改善，四是美元走弱推動全球經(jīng)濟(jì)回暖。弱美元下全球貿(mào)易有望加速復(fù)蘇，進(jìn)而帶動全球經(jīng)濟(jì)回暖，給中國帶來新的出口需求。”

連平認(rèn)為，2021年隨著疫苗問世并普及投放，全球疫情很可能在年中前后出現(xiàn)拐點(diǎn)。拜登執(zhí)政后，中美經(jīng)貿(mào)摩擦將會趨于階段性緩和。上半年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還將受到一定拖累，但下半年可能走向較為穩(wěn)定的復(fù)蘇，但全球主要經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程并不同步：美國經(jīng)濟(jì)下半年有可能出現(xiàn)中度復(fù)蘇甚至強(qiáng)復(fù)蘇，有望于2021年底回到疫情前水平；受疫情反復(fù)和英國脫歐影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)上半年仍存在較大的不確定性，下半年逐步開始弱復(fù)蘇；日韓經(jīng)濟(jì)2021年回溫可能持續(xù)；新興市場和發(fā)展中國家中，東盟國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立，但力度偏弱，而其他發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況則依然不容樂觀。

2021年國內(nèi)需求復(fù)蘇將更為穩(wěn)健。連平分析，從投資需求來看，制造業(yè)投資有望接棒成為新的發(fā)力點(diǎn)，與制造業(yè)關(guān)系密切的“新基建”投資亦會加碼。

對于中央經(jīng)濟(jì)工作會議關(guān)于宏觀政策“不急轉(zhuǎn)彎”的表述，連平認(rèn)為，貨幣政策“不急轉(zhuǎn)彎”可能具有雙重含義：一是貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)不變，保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，不急著轉(zhuǎn)彎；二是不搞“急轉(zhuǎn)彎”，即考慮到經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)逐漸恢復(fù)，貨幣政策即便要調(diào)整，也是相對平穩(wěn)的微調(diào)，不應(yīng)該出現(xiàn)大幅收緊和調(diào)整。

報告同時認(rèn)為，盡管2021年中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升已無懸念，但還存在一些值得關(guān)注的風(fēng)險，如銀行業(yè)不良資產(chǎn)壓力可能局部增大、部分房地產(chǎn)企業(yè)資金可能出現(xiàn)斷裂、債券市場局部違約仍有發(fā)生、股市大幅度震蕩產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)以及人民幣匯率較大波動等，需要加以高度關(guān)注并采取有效措施加以防范。

連平分析，總體上看，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、基數(shù)效應(yīng)等因素影響下，2021年中國經(jīng)濟(jì)增長可能大幅波動，呈現(xiàn)出“前高后低”走勢。2021年前兩個季度，中國經(jīng)濟(jì)將迎來高速增長，一季度實際GDP增速可能達(dá)到12%-14%，此后逐步恢復(fù)到趨勢性運(yùn)行軌道。預(yù)計2021全年GDP增長8.8%左右。

與之類似，在匯豐“2021中國經(jīng)濟(jì)及市場展望”媒體溝通會上，匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，明年經(jīng)濟(jì)會有兩個亮點(diǎn)。制造業(yè)投資會是明年的亮點(diǎn)。制造業(yè)投資此前連續(xù)兩年多放緩，今年恢復(fù)的也比較緩慢。不過現(xiàn)在產(chǎn)能利用率明顯提高，明年有望迎來高速增長。明年經(jīng)濟(jì)另一個亮點(diǎn)是消費(fèi)。屈宏斌認(rèn)為，消費(fèi)今年還沒有完全恢復(fù)，明年中期有望恢復(fù)到疫情前的水平。

早前，安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理亞太區(qū)多元資產(chǎn)解決方案投資總監(jiān)羅勛對記者表示：“2021 年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢不變，只是在疫情反復(fù)的情況下，寬松和緊縮將會交替循環(huán)，整體來看溫和增長會是2021年經(jīng)濟(jì)景氣度的最佳批注，疫苗研發(fā)的消息、央行的貨幣政策仍將支撐全球經(jīng)濟(jì)邁向增長的軌道。”

羅勛認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提之下，即使短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)無法回到疫情發(fā)生前的情況，投資者還是可以對2021 年的企業(yè)估值和獲利增長保持信心。產(chǎn)業(yè)方面，汽車、零售、旅游觀光等非必需消費(fèi)品類股，或是工業(yè)類股，隨著景氣回升需求也回溫，資金將有機(jī)會改往這些景氣循環(huán)類股輪動，預(yù)期全球風(fēng)險性資產(chǎn)將依舊維持震蕩走高的格局。