經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 2020年是湯臣倍健（300146.SZ)過去“新一輪增長周期”三年規(guī)劃收官之年。

盡管去年上半年受到疫情影響，但從業(yè)績上看，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出了韌性。

3月5日晚間，湯臣倍健發(fā)布2020年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.95億元，較去年同期增長15.83%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.24億元，同比增長528.29%。基本每股收益0.96元，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7元(含稅)。

湯臣倍健在去年之所以歸母凈利潤同比出現(xiàn)大增的因素，主要系2019年商譽(yù)計(jì)提及無形資 產(chǎn)減值影響。公司表示，若以2019年未對因合并LSG形成的商譽(yù)及無形資產(chǎn)計(jì)提減值的情況下歸屬于上市公司股東的凈利潤10.46億元為對比基數(shù)，2020年同比增長45.71%。

與此同時(shí)，在去年疫情影響下基數(shù)以及公司業(yè)務(wù)恢復(fù)等因素的影響下，今年一季度公司業(yè)績預(yù)計(jì)也有較好增長。根據(jù)同一日公司業(yè)績預(yù)告顯示，一季度歸母凈利潤將同比增長35%-55%。

線上收入同比增63% 境外LSG收入增速高于健力多

根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)顯示，2020年中國維生素與膳食補(bǔ)充劑行業(yè)總規(guī)模為1743億元人民幣，增速約為4%。湯臣倍健市場份額為10.3%，是市場龍頭。排名第二和第三的市場份額分別為6.4%和5.8%。相比2019 年，湯臣倍健的份額在繼續(xù)擴(kuò)大。

拆分營收來看，湯臣倍健去年業(yè)務(wù)增長的“支柱”還是境內(nèi)業(yè)務(wù)。

主營業(yè)務(wù)收入中，境內(nèi)業(yè)務(wù)方面:主品牌“湯臣倍健”實(shí)現(xiàn)收入35.78 億元，同比增長 11.41%;關(guān)節(jié)護(hù)理品牌“健力多”實(shí)現(xiàn)收入 13.13 億元，同比增長10.37%;“Life-Space”國內(nèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.32億元。分渠道來看，線下渠道收入約占境內(nèi)收入的71.21%，同比增長1.44%;線上渠道收入同比增長 62.77%。

境外業(yè)務(wù)方面:其中LSG實(shí)現(xiàn)收入5.67億元，同比增長23.94%;分部間抵消后同比增長 25.57%(按澳元口徑:LSG收入為1.19億澳元，同比增長24.81%;分部間抵消后同比增長26.45%)。

湯臣倍健董事長梁允超在致股東信中表示，疫情進(jìn)一步加劇了中國膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）行業(yè)的渠道結(jié)構(gòu)性變化。他指出，VDS線上渠道占比繼2019年以37%超越直銷渠道排名第一后，2020年占比預(yù)計(jì)為44%，領(lǐng)先優(yōu)勢大幅提升；直銷渠道則由2018年的42%下降到2019年的35%，2020年繼續(xù)下降到30%。藥店基本穩(wěn)定，2017-2019年都在19%-20%之間，2020年預(yù)計(jì)為18%。其他渠道過去五年基本維持在8-9%的一個(gè)較穩(wěn)定區(qū)間。

根據(jù)年報(bào)顯示，2020 年，湯臣倍健在天貓 VDS 類目的市場份額達(dá)6.98%，在京東醫(yī)藥保健行業(yè)的市場份額達(dá)15.5%。

與線上渠道的高增長相比，作為影響基本盤的藥店渠道則體現(xiàn)出了韌性。去年湯臣倍健在國內(nèi)藥店渠道銷售收入增速達(dá)到 2.6%，而據(jù)統(tǒng)計(jì)中國藥店VDS增速為-16.9%。

開局新三年規(guī)劃

盡管行業(yè)存在常態(tài)化問題，梁允超表示，但有兩大紅利對沖。一是中國膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑（VDS）六倍增長空間的行業(yè)紅利，二是中國VDS行業(yè)龍頭地位的紅利。

2021-2023年，湯臣倍健進(jìn)入新三年規(guī)劃階段，并把新三年定位為從裂變走出蛻變，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)盤和持續(xù)較快增長的新三年。而過去的三年規(guī)劃以收官之年的2020年業(yè)績來看，對比2017年，公司銷售收入增長96%，歸母凈利潤增長99%。

新三年規(guī)劃有四個(gè)戰(zhàn)略重點(diǎn)，其中最為核心的是“科學(xué)營養(yǎng)”戰(zhàn)略，湯臣倍健提出“以極致的科學(xué)精神，打造極致的科學(xué)營養(yǎng)產(chǎn)品力”。

據(jù)了解，“科學(xué)營養(yǎng)”戰(zhàn)略將以精準(zhǔn)營養(yǎng)相關(guān)的新型檢測技術(shù)、評價(jià)方法、人群數(shù)據(jù)庫、功能產(chǎn)品、知識圖譜、智能算法等為技術(shù)研發(fā)要點(diǎn)，加強(qiáng)營養(yǎng)科學(xué)研究。

他透露，2021 年將全面升級自主核心技術(shù)和自有專利原料的研發(fā)戰(zhàn)略，持續(xù)打造不一樣的湯臣倍健產(chǎn)品的科技力和差異化競爭優(yōu)勢，目前已獲得 60 多項(xiàng)原料及配方等發(fā)明專利。

梁允超表示，“不冒險(xiǎn)就是最大的風(fēng)險(xiǎn)，切忌把既得利益變成一身贅肉。”

新三年規(guī)劃還提出了“全鏈數(shù)字化”、“超級供應(yīng)鏈”、“用戶資產(chǎn)運(yùn)營”等重點(diǎn)戰(zhàn)略，將通過創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動(dòng)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，提高消費(fèi)者粘性。未來三年，公司將全面提升“和消費(fèi)者交朋友”的能力。

此外，新三年還將進(jìn)行一系列的“年輕化變革”，在組織年輕化、機(jī)制年輕化、產(chǎn)品年輕化等多方面著手。