經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 “牛市旗手”再度爆發(fā)，引領(lǐng)市場。

5月25日，A股三大股指全天單邊上揚(yáng)，上證、深證、創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)出本輪反彈新高。截至當(dāng)日終盤，滬指報3581.34點(diǎn)，漲幅2.40%，成交額4722.14億元；深成指報14846.45點(diǎn)，漲幅2.34%，成交額5341.14億元；創(chuàng)業(yè)板指報3227.36點(diǎn)，漲幅2.79%。兩市成交額時隔3個月再度站上萬億元。

盤面上，大金融板塊走強(qiáng)，券商股強(qiáng)勢領(lǐng)漲，板塊整體漲幅近5%，49只成份股全線爆發(fā)。其中，中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）、哈投股份（600864.SH）、湘財股份（600095.SH）漲停，興業(yè)證券（601377.SH）大漲9.81%，東方財富（300059.SZ）上漲7.69%。券商ETF(512000.SH)亦大漲4.06%，成交額超24億元。

實(shí)際上，進(jìn)入5月份后，市場表現(xiàn)十分活躍，賺錢效應(yīng)凸顯。5月14日，證券指數(shù)大漲逾7%，隨后幾日券商板塊也出現(xiàn)多次拉升，不斷挑逗市場情緒。有觀點(diǎn)指出，近期市場流動性充沛、利率往下、大宗商品價格下行、打擊虛擬貨幣等均在策略角度利好券商股。

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，通過觀察券商股的表現(xiàn)可以實(shí)現(xiàn)行情持續(xù)性的分析。在過去兩周時間里，券商股出現(xiàn)三次大漲，而這次持續(xù)性比之前幾次都要強(qiáng)，說明市場信心正在逐步恢復(fù)。

與此同時，消息面上，5月22日，證監(jiān)會主席易會滿在中國證券業(yè)協(xié)會第七次會員大會上發(fā)表講話，此次講話在對今年行業(yè)出現(xiàn)的“撤回潮”、“偽市值管理”等不良現(xiàn)象做出回應(yīng)的同時，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了風(fēng)控合規(guī)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)落實(shí)保薦責(zé)任，行業(yè)應(yīng)從通道業(yè)務(wù)向主動管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方面，為證券行業(yè)下一階段發(fā)展指明了方向。

在中信建投分析師趙然看來，此前易會滿主席就證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的講話有望提振券商板塊交易情緒，對券商板塊影響偏積極。券商板塊短期內(nèi)將呈磨底反彈走勢，長期內(nèi)政策催化劑可期，適宜左側(cè)布局。

其進(jìn)一步指出，當(dāng)前券商板塊市盈率（18.8倍）相當(dāng)于2018年熊市底部震蕩區(qū)間，市凈率（1.57倍）位于2019年底部震蕩區(qū)間，板塊估值的下行空間有限。同時，2021年資本市場改革有望持續(xù)推進(jìn)，單次T+0交易、科創(chuàng)板引入做市商制度等多項制度均可期待，進(jìn)一步加大開放、引導(dǎo)中長期資金入市、發(fā)展私募股權(quán)基金等措施有望推出，為券商板塊提供向上動力。

東吳證券分析師胡翔也認(rèn)為，隨著一系列制度變革陸續(xù)推進(jìn)，資本市場改革、金融市場對外開放、基金投顧試點(diǎn)等持續(xù)深化，推動行業(yè)競爭格局變化和長期ROE中樞提升，在行業(yè)迎來估值修復(fù)同時，券商超額收益率明顯提升，具有顯著配置價值。山西證券分析師劉麗表示，注冊制和對外開放的大背景下，證券公司肩負(fù)著為“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局提供高效金融服務(wù)的歷史使命，在激烈的市場競爭中，通過發(fā)揮自身資源稟賦優(yōu)勢，向著市場化、國際化、差異化邁進(jìn)。其建議關(guān)注業(yè)務(wù)全面領(lǐng)先的龍頭中信證券、經(jīng)紀(jì)和金融科技領(lǐng)先同業(yè)的華泰證券、有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)護(hù)城河的東方財富。