經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 李華清 不惑之年的TCL，第一次距離“世界五百?gòu)?qiáng)”的目標(biāo)這么近。

據(jù)TCL（集團(tuán)）公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2021年上半年，TCL（集團(tuán)）營(yíng)收達(dá)1152.4億元，同比增長(zhǎng)89%，凈利潤(rùn)達(dá)107億元，同比增長(zhǎng)460%，凈利潤(rùn)創(chuàng)新高。TCL創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李東生認(rèn)為TCL（集團(tuán)）今年有望實(shí)現(xiàn)2200億元的營(yíng)收目標(biāo)、邁過“世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)”的營(yíng)收門檻。

“看到TCL上半年的業(yè)績(jī)，第一印象就是出乎我的意料，這比我預(yù)想中的要好很多很多了。”家電行業(yè)分析師劉步塵向本報(bào)記者表示，在他的記憶里，這是TCL（集團(tuán)）首次半年?duì)I收就突破千億元，凈利潤(rùn)水平也非常亮眼，在過去，TCL（集團(tuán)）全年凈利潤(rùn)想達(dá)到百億元都很困難。

業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)背后，肯定有新冠疫情這一外部因素的影響，2020年上半年，受新冠疫情的襲擊，不少企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受影響，而到了今年上半年，全球經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)，市場(chǎng)需求上揚(yáng)，企業(yè)對(duì)比去年同期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不難理解。

具體到TCL（集團(tuán)），業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后也有投資并購(gòu)帶來的效應(yīng)。2020年10月，TCL科技（000100.SZ）成功全資收購(gòu)天津中環(huán)電子信息集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中環(huán)集團(tuán)”），2021年4月，TCL科技收購(gòu)蘇州三星液晶顯示公司60%股權(quán)和蘇州三星顯示公司100%股權(quán)完成交割，2021年5月，TCL家電集團(tuán)有限公司控股奧馬電器（002668.SZ）。

當(dāng)然，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，也離不開企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)努力。李東生在TCL（集團(tuán)）8月10日召開的半年度業(yè)績(jī)媒體交流會(huì)上介紹，2021年上半年，TCL的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶組合，從2017年開始，公司就開始變革轉(zhuǎn)型，這都有利于提升企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力。

“在TCL的發(fā)展史上，目前可以說是TCL最好的時(shí)期，但這個(gè)時(shí)期可以持續(xù)多久以及是否可以繼續(xù)往上沖，我不知道。”劉步塵稱。

而作為企業(yè)一把手，李東生則對(duì)TCL（集團(tuán)）的未來很有信心，他稱，未來十年，TCL（集團(tuán)）的目標(biāo)是培育出TCL科技和TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“TCL實(shí)業(yè)”）兩家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)。

資本運(yùn)作

如果剖析TCL（集團(tuán)）2021年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況，不難發(fā)現(xiàn)其實(shí)現(xiàn)了TCL科技和TCL實(shí)業(yè)業(yè)績(jī)的雙增長(zhǎng)。

TCL科技的半年度報(bào)告顯示，2021年上半年，TCL科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收742.99億元，同比增長(zhǎng)153.29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)67.84億元，同比增長(zhǎng)461.55%。

TCL實(shí)業(yè)的半年度報(bào)告顯示，2021年上半年，TCL實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收507.94億元，同比增長(zhǎng)36.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為18.11億元，同比增長(zhǎng)274.2%。

TCL科技和TCL實(shí)業(yè)這兩個(gè)企業(yè)平臺(tái)，囊括了TCL（集團(tuán)）旗下的四大業(yè)務(wù)板塊——半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏及半導(dǎo)體材料、智能終端以及產(chǎn)業(yè)金融、投資平臺(tái)。其中，半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏及半導(dǎo)體材料放在TCL科技平臺(tái)上，智能終端放在TCL實(shí)業(yè)平臺(tái)上，兩個(gè)平臺(tái)均有配套的金融資產(chǎn)。

在TCL科技的平臺(tái)上，最重要的子公司是TCL華星和中環(huán)集團(tuán)，其中中環(huán)集團(tuán)又實(shí)現(xiàn)了對(duì)中環(huán)股份（002129.SZ）的控股。

TCL實(shí)業(yè)的半年報(bào)則顯示，旗下業(yè)務(wù)包括港股上市企業(yè)TCL電子（1070.HK）、TCL白電（空調(diào)冰箱洗衣機(jī)）、TCL健康電器（電飯煲風(fēng)扇等生活電器）、從事工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的格創(chuàng)東智以及通力電子等。TCL電子主要的營(yíng)收來自TCL智屏，此外還有平板、手機(jī)等終端。

TCL科技和TCL實(shí)業(yè)兩家企業(yè)之間涇渭分明，前者是技術(shù)門檻高、投資大、回收期長(zhǎng)的科技業(yè)務(wù)，后者是發(fā)展已久的家電、電子類業(yè)務(wù)再加上尚在培育中的新興業(yè)務(wù)。而為了組建這兩大公司平臺(tái)，TCL和李東生，費(fèi)了不小的勁，做了不少資本上的倒轉(zhuǎn)騰挪和外部并購(gòu)。

劉步塵評(píng)價(jià)李東生是家電行業(yè)出身的高管里，最擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的企業(yè)家。

自2017年以來，TCL就一直在梳理、歸整旗下的業(yè)務(wù)板塊，動(dòng)作最大的當(dāng)數(shù)2019年實(shí)現(xiàn)的TCL科技重大資產(chǎn)重組，彼時(shí)，TCL科技的證券簡(jiǎn)稱還是TCL集團(tuán)，TCL集團(tuán)決定剝離TCL實(shí)業(yè)（香港）、惠州家電、合肥家電、TCL產(chǎn)業(yè)園、客音商務(wù)這五家公司100%股權(quán)和酷友科技56.5%股權(quán)、簡(jiǎn)單匯75%股權(quán)、格創(chuàng)東智36%股權(quán)給TCL實(shí)業(yè)控股（廣東）接盤，該次重大資產(chǎn)重組涉及的標(biāo)的資產(chǎn)就作價(jià)高達(dá)47.6億元，剝離掉這些資產(chǎn)，TCL集團(tuán)這一上市平臺(tái)變成了專注半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的企業(yè)。

令人意外的是，沒過多久，完成重組的TCL科技開始了百億元級(jí)別的資本運(yùn)作。2020年9月，TCL科技確定成為中環(huán)集團(tuán)100%股權(quán)的受讓方，股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額為125億元。這不僅意味著TCL科技做了一起金額占到自己10%以上市值的并購(gòu)，也意味著TCL開啟了半導(dǎo)體材料及半導(dǎo)體光伏新賽道，而這一賽道與半導(dǎo)體顯示一樣是資本密集、技術(shù)密集的產(chǎn)業(yè)。

在TCL的發(fā)展史上，其有過多次進(jìn)入全新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)歷。TCL創(chuàng)立之初，只是一家生產(chǎn)銷售磁帶的惠州企業(yè)，隨后做固定電話做到業(yè)內(nèi)產(chǎn)銷第一，很快又進(jìn)入電視和手機(jī)領(lǐng)域，順勢(shì)再進(jìn)入白電領(lǐng)域，2009年成立TCL華星，產(chǎn)業(yè)鏈布局從電視整機(jī)往上延伸至電視的上游——面板，2020年通過并購(gòu)而得到的中環(huán)股份生產(chǎn)硅片，硅片是面板的原材料之一，從這個(gè)角度看，TCL將自己的產(chǎn)業(yè)鏈布局又往上做了延伸。

而在TCL實(shí)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，近年來資本運(yùn)作也不少，除開在TCL內(nèi)部做資產(chǎn)的騰挪，例如2020年將TCL通訊裝進(jìn)TCL電子這一上市平臺(tái)上，也將觸手伸及外部，抓住了奧馬電器業(yè)績(jī)低迷、原實(shí)控人陷入財(cái)務(wù)危機(jī)有意出讓實(shí)控權(quán)的機(jī)遇，多次、迅速買入奧馬電器股票，在2021年實(shí)現(xiàn)對(duì)奧馬電器的控股。

在劉步塵看來，未來TCL甚至有可能將旗下的白電資產(chǎn)裝進(jìn)奧馬電器這一上市平臺(tái)上。

李東生曾在公開場(chǎng)合說過“一棵樹長(zhǎng)不到天上去”，按這個(gè)邏輯，企業(yè)想要基業(yè)長(zhǎng)青、發(fā)展壯大，離不開進(jìn)入新賽道的果敢。

在8月10日的媒體交流會(huì)上，李東生向本報(bào)記者回溯其在TCL四十年所做的決策。他說，早年公司處于初創(chuàng)時(shí)期時(shí)，社會(huì)也處于物資供應(yīng)不足狀態(tài)，那個(gè)時(shí)候企業(yè)開啟新賽道的決策往往不會(huì)出錯(cuò)，只要潛心把產(chǎn)品做好、做到極致，就能打敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。到了21世紀(jì)，投資決策的選擇多了，不確定性大了，風(fēng)險(xiǎn)也大了。

李東生舉例說，2004年TCL做的跨國(guó)并購(gòu)（指并購(gòu)法國(guó)湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)和法國(guó)阿爾卡特的手機(jī)業(yè)務(wù)）就非常驚險(xiǎn)，在決策之前討論了半年，真正做了之后反倒出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致有商學(xué)院將這一案例列為失敗案例。“它確實(shí)做得不算太成功，但是把它定義為失敗，我認(rèn)為是不對(duì)的。因?yàn)榈浇裉欤琓CL的業(yè)務(wù)、收入當(dāng)中有將近50%是來自海外，我們?cè)跉W洲、美國(guó)市場(chǎng)，都有相當(dāng)大的市場(chǎng)份額。如果不是當(dāng)年這個(gè)跨國(guó)并購(gòu)，湯姆遜和阿爾卡特的市場(chǎng)是主要在歐美，我們要在歐美建立這樣的競(jìng)爭(zhēng)力是比較困難的。”李東生向本報(bào)記者表示。

李東生回憶，2009年成立TCL華星之前，也是糾結(jié)了很久。“因?yàn)檫@是一項(xiàng)巨大的投資，這個(gè)投資是我們輸不起的。但從另外一個(gè)角度考慮，不做這個(gè)事情不代表就沒風(fēng)險(xiǎn)。彩電是我們當(dāng)時(shí)的核心業(yè)務(wù)，如果我們不能掌握上游的核心器件——顯示屏的話，在這個(gè)領(lǐng)域要實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力也是很困難的。所以當(dāng)時(shí)評(píng)估下來，不做這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也是我們承受不了的，大家決定要往前沖、搏一把。”李東生說。

李東生同時(shí)向本報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，關(guān)鍵性經(jīng)營(yíng)決策并不是他個(gè)人說了算，要靠團(tuán)隊(duì)，“要基于各方面的綜合分析，外部客觀市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的分析，內(nèi)部能力和資源是不是能夠匹配的分析，綜合平衡下來，這個(gè)決定才做出來。”

業(yè)務(wù)成長(zhǎng)

今年上半年，TCL（集團(tuán)）的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)表現(xiàn)驚人。TCL科技2021年半年度報(bào)告顯示，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入408億元，同口徑同比增長(zhǎng)93.6%，凈利潤(rùn)66.1億元，同比增長(zhǎng)67.5億元。凈利潤(rùn)增幅比營(yíng)收增幅大的背后，跟半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的景氣度有關(guān)，同行業(yè)的京東方A（000725.SZ）的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年上半年歸屬上市公司凈利潤(rùn)能增長(zhǎng)10倍。

TCL（集團(tuán)）的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)算是又熬過了一個(gè)低谷期而迎來收獲期，2019年顯示面板的價(jià)格大幅下挫，李東生曾在TCL科技的業(yè)績(jī)會(huì)上說過，2019年第四季度彩電顯示屏的價(jià)格甚至低到了讓一些企業(yè)無(wú)法維持經(jīng)營(yíng)的地步。

劉步塵認(rèn)為，拉升半導(dǎo)體顯示企業(yè)2021年上半年業(yè)績(jī)的這一輪行業(yè)景氣度相對(duì)過去的行業(yè)上升期有兩個(gè)特征，一是漲價(jià)幅度大，二是漲價(jià)周期長(zhǎng)。

不過，行業(yè)人士大多數(shù)認(rèn)為，2021年下半年后，面板的景氣度或?qū)㈦y以繼續(xù)維持。李東生也留意到，2021年7月份，彩電屏的漲價(jià)趨勢(shì)幾乎停滯。對(duì)于半導(dǎo)體顯示企業(yè)來說，行業(yè)周期性波動(dòng)是一個(gè)讓人頭疼卻不得不面對(duì)的問題。“供求關(guān)系在這個(gè)行業(yè)里面要長(zhǎng)期平衡是不太可能的，所以它一定是有周期的波動(dòng)。”李東生在8月10日的媒體交流會(huì)上如是稱。但他同時(shí)亦認(rèn)為，未來半導(dǎo)體顯示行業(yè)的周期性波動(dòng)幅度會(huì)減弱。

在華芯金通（北京）投資基金管理有限公司創(chuàng)始合伙人吳全看來，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，未來面板行業(yè)的上升周期時(shí)間可能會(huì)進(jìn)一步被拉長(zhǎng)，因?yàn)槠恋男枨罅肯鄬?duì)過去會(huì)有跨越式的增長(zhǎng)。

而劉步塵則相信，隨著中國(guó)企業(yè)在全球面板供應(yīng)鏈上的地位提升，對(duì)面板的定價(jià)相對(duì)過去會(huì)增加話語(yǔ)權(quán)，有利于中國(guó)企業(yè)適應(yīng)、調(diào)節(jié)周期的變化。“以前我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)產(chǎn)能體量小，身不由己，現(xiàn)在雖然不一定能走出超越周期的能力，但至少比原來的話語(yǔ)權(quán)大一些了。”劉步塵說。

回首過去，TCL（集團(tuán)）的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2009年TCL華星才成立，但其可以比肩在20世紀(jì)90年代初期成立的京東方。

李東生在8月10日的媒體交流會(huì)上向本報(bào)記者表示，TCL華星的發(fā)展，其實(shí)跟上了中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型這一外部機(jī)遇，“我們大家能看到高鐵、新一代核電、航空航天、工程機(jī)械、大型基建等這些能力，中國(guó)都是在過去十年形成在全球的相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。”李東生說道。

而吳全則認(rèn)為，TCL華星能快速崛起，當(dāng)然離不開外因的影響，而看內(nèi)因，一個(gè)關(guān)鍵性因素是它對(duì)上下游能有一定的掌控力，這也是它發(fā)展至今對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東方來說，一個(gè)比較特出的特點(diǎn)，這一特點(diǎn)或許在未來還將裨益TCL華星的發(fā)展。

“TCL華星是在TCL體系內(nèi)發(fā)展起來的，它有點(diǎn)像系統(tǒng)集成生產(chǎn)的模式，這種模式讓一個(gè)公司的產(chǎn)品、技術(shù)磨合更加便捷。”吳全向本報(bào)記者介紹。

簡(jiǎn)單來說，在TCL華星剛開始設(shè)計(jì)、生產(chǎn)面板時(shí)，它就可以跟做電視整機(jī)的兄弟公司交流、磨合，電視整機(jī)廠商就是TV面板廠商的客戶，兄弟公司可以消化它的產(chǎn)能，甚至還可以無(wú)私地幫助它修煉內(nèi)功、獲取新客戶，是它的退路也是它的武器。

在集成電路的生產(chǎn)制造領(lǐng)域，有一種廠商叫IDM廠商，指那些一攬子承擔(dān)前端設(shè)計(jì)、中端生產(chǎn)制造、后端封測(cè)銷售的垂直整合型公司。相對(duì)于IDM的提法，吳全更習(xí)慣ISM（系統(tǒng)集成制造）的提法，均強(qiáng)調(diào)對(duì)生產(chǎn)鏈條有較深的布局。

“從全球半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展的路徑和軌跡來講，主要的都是這個(gè)（ISM）模式。”吳全稱。

產(chǎn)業(yè)鏈的縱深布局，讓吳全看好TCL集團(tuán)的半導(dǎo)體顯示前景，劉步塵則因TCL科技布局印刷顯示而看好其未來。“我覺得印刷顯示是未來最有競(jìng)爭(zhēng)力的顯示技術(shù)。”劉步塵稱。

而在家電領(lǐng)域，劉步塵認(rèn)為TCL尚處在第二或第三梯隊(duì)的位置，黑電例如電視領(lǐng)域，銷售量能做到全球第三甚至威脅到全球老二的地位，相當(dāng)不錯(cuò)，但白電領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力乏善可陳。

劉步塵總結(jié)了TCL白電領(lǐng)域難以崛起的原因，一是進(jìn)入時(shí)間不算早，雖然相對(duì)新生企業(yè)它進(jìn)入的時(shí)間不晚，但從中國(guó)白電發(fā)展史來看，TCL沒有先發(fā)優(yōu)勢(shì)；二是產(chǎn)品力缺乏創(chuàng)新，背后主要原因是研發(fā)投入不高；三是品牌力還不足以支撐其向第一梯隊(duì)的美的、格力、海爾發(fā)起進(jìn)攻。

劉步塵認(rèn)為，TCL入股奧馬電器，肯定會(huì)提高家電業(yè)務(wù)的銷售額、在冰箱品類占據(jù)更高的市場(chǎng)份額，但對(duì)于品質(zhì)和技術(shù)能力的提升或許是沒有幫助的，“本身奧馬電器也不是多高端的企業(yè)。”劉步塵稱。

未來，TCL科技和TCL實(shí)業(yè)是否如愿長(zhǎng)成世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，還有待時(shí)間給出答案。