近日，金龍魚(yú)發(fā)布2021年中報(bào)，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,032億元，同比增長(zhǎng)18.7%；利潤(rùn)總額46.3億元，同比增長(zhǎng)20.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29.7億元，扣非凈利潤(rùn)達(dá)到39.1億元，同比增長(zhǎng)36.6%。

受國(guó)際市場(chǎng)變化影響，上半年大豆價(jià)格處于上升通道，對(duì)食用油加工企業(yè)帶來(lái)較大的成本壓力。作為我國(guó)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一，金龍魚(yú)依靠強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)及全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同作用，在各業(yè)務(wù)板塊中靈活調(diào)節(jié)，報(bào)告期內(nèi)公司整體業(yè)績(jī)波動(dòng)小于行業(yè)平均水平，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健成長(zhǎng)。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)筑起行業(yè)壁壘 原料波動(dòng)未阻業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

中報(bào)顯示，今年上半年，金龍魚(yú)大豆及加工品采購(gòu)價(jià)格同比增幅超過(guò)30%，使得整體成本增幅擴(kuò)大。不過(guò)，從金龍魚(yú)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)來(lái)看，廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品上半年分別貢獻(xiàn)營(yíng)收659.6億元和364.6億元，同比增長(zhǎng)22.2%及12.3%，皆呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。能夠在大豆價(jià)格高漲的情況下實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的穩(wěn)定增長(zhǎng)，依靠的就是金龍魚(yú)深耕行業(yè)多年所建立全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局。

在采購(gòu)端，金龍魚(yú)通過(guò)對(duì)大宗商品的供需情況進(jìn)行評(píng)估，擇機(jī)決定購(gòu)買原材料的時(shí)機(jī)，減少原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且采用高度集約的方式，以龍頭優(yōu)勢(shì)提高議價(jià)能力，降低采購(gòu)成本。

在生產(chǎn)端，金龍魚(yú)則透過(guò)大型綜合企業(yè)群，實(shí)現(xiàn)效率最大化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)。目前公司在全國(guó)擁有69個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，并在齊齊哈爾、潮州、蘭州、合肥、青島等地新建多個(gè)生產(chǎn)基地。金龍魚(yú)通過(guò)將產(chǎn)業(yè)鏈上下游的工廠集合于一個(gè)生產(chǎn)基地內(nèi)，一間工廠的產(chǎn)成品是另一間工廠的原材料，從而降低整體的物流和庫(kù)存成本。

憑借成本及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，金龍魚(yú)在核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng)的同時(shí)，平抑了成本上升的沖擊。中報(bào)顯示，金龍魚(yú)今年1-6月的營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用以及管理費(fèi)用的同比增幅分別為17.63%、17.44%和14.17%，均低于營(yíng)業(yè)收入18.7%的增幅，顯示出公司在成本控制方面頗有成效，在糧油領(lǐng)域已筑起強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

三大業(yè)績(jī)發(fā)力點(diǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)看好未來(lái)發(fā)展

報(bào)告期內(nèi)，金龍魚(yú)除了保持業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)外，也在持續(xù)尋找并著力發(fā)展新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

首先是持續(xù)研發(fā)推出高端產(chǎn)品。隨著國(guó)內(nèi)居民生活水平提高，消費(fèi)者對(duì)糧油消費(fèi)的健康、營(yíng)養(yǎng)、口感的要求不斷提升。今年上半年，金龍魚(yú)持續(xù)推廣現(xiàn)有的高端產(chǎn)品并加大技術(shù)研發(fā)能力，開(kāi)發(fā)更多優(yōu)質(zhì)新品，包括“零反式脂肪”系列食用油、“金龍魚(yú)”稻米油、“歐麗薇蘭”橄欖油；米面領(lǐng)域的高端品牌“乳玉皇妃”、“稻谷鮮生”系列等產(chǎn)品，使得中高端滲透率不斷提升，并深化消費(fèi)者的認(rèn)知。通過(guò)在中高端領(lǐng)域的扎根布局和品牌建設(shè)，未來(lái)有望為公司持續(xù)帶來(lái)更高價(jià)值的收益。

其次是繼續(xù)布局調(diào)味品領(lǐng)域。除了深耕米面油等傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)域外，金龍魚(yú)近年在調(diào)味品領(lǐng)域有明顯的發(fā)力，包括并購(gòu)“梁汾”品牌山西陳醋，并與臺(tái)灣百年老字號(hào)“丸莊”合作生產(chǎn)黑豆醬油等。市場(chǎng)認(rèn)為，公司依托現(xiàn)有品牌影響力及銷售渠道的優(yōu)勢(shì)，在拓展不同領(lǐng)域的過(guò)程中將更有競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)在調(diào)味品賽道具有較大的發(fā)展空間。

第三是大力建設(shè)中央廚房。外賣市場(chǎng)高速成長(zhǎng)加上國(guó)內(nèi)“懶人經(jīng)濟(jì)”的興起，開(kāi)啟預(yù)制菜上行空間。金龍魚(yú)看好預(yù)制菜市場(chǎng)發(fā)展，積極布局中央廚房業(yè)務(wù)，資料顯示，目前金龍魚(yú)已新設(shè)8家“豐廚”公司，致力于覆蓋從食材原料到餐桌美食的全產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)行食品全品類制造和餐飲服務(wù)。有分析師認(rèn)為，目前中國(guó)的預(yù)制菜市場(chǎng)為起步階段，金龍魚(yú)可憑借本身在土地資源、原料采購(gòu)、產(chǎn)品研發(fā)、加工制造、物流配送、銷售渠道等方面的強(qiáng)大整合優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，搶占預(yù)制菜市場(chǎng)。

綜合以上三大營(yíng)收亮點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)表示持續(xù)看好金龍魚(yú)未來(lái)的發(fā)展。據(jù)Choice數(shù)據(jù)最新機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值顯示，公司2021年全年?duì)I收預(yù)期將破2000億元，2022年更達(dá)到近2500億元。