經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 2021年9月14日，江蘇南通三建集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“南通三建”）被聯(lián)合資信評估股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信）將其主體及債項(xiàng)評級由AA+下調(diào)至AA-，評級展望維持負(fù)面。

此前不到兩個(gè)月，聯(lián)合資信于7月28日出具的《江蘇南通三建集團(tuán)股份有限公司 2021 年跟蹤評級報(bào)告》中，確定該公司主體長期信用等級為 AA+，“19 南通三建MTN001”的信用等級為AA+，評級展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

關(guān)于此次下調(diào)評級的原因，9月14日，一位南通三建內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，南通三建受恒大集團(tuán)影響大，目前正在全力以赴應(yīng)對。

聯(lián)合資信在報(bào)告中也詳細(xì)披露了此次下調(diào)評級的原因。

首先，聯(lián)合資信表示，南通三建是以房建施工為核心業(yè)務(wù)的大型建筑施工企業(yè)，在手合同中單一客戶集中度高，且業(yè)主方主要集中在房地產(chǎn)行業(yè)，其中，公司與恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司及其控股子公司的在手合同額規(guī)模大。

截至2021年6月底，南通三建與恒大集團(tuán)的在手合同額85.77億元，2020年底公司存貨中涉及恒大集團(tuán)項(xiàng)目合計(jì)37.42億元；除在手和已投入未結(jié)算的金額外，截至2021年6月底，南通三建應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)中涉及恒大集團(tuán)的款項(xiàng)合計(jì)12.12億元，另有已背書或貼現(xiàn)的恒大集團(tuán)商業(yè)承兌匯票31億元左右。

近期以來，房地產(chǎn)行業(yè)資金面偏緊，房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露頻繁，市場上關(guān)于恒大集團(tuán)商票逾期支付、項(xiàng)目停工、暫停預(yù)售許可等負(fù)面輿情頻出，恒大集團(tuán)的流動(dòng)性壓力較大。南通三建作為恒大集團(tuán)下游供應(yīng)商，項(xiàng)目合同額規(guī)模大。受恒大集團(tuán)資金面緊張的影響，公司在工程款結(jié)算和資金回流上存在較大不確定性。

此外，聯(lián)合資信表示，2021年以來，南通三建訴訟案件和納入被執(zhí)行人事件頻發(fā)。截至2021年6月底，公司尚未了結(jié)的訴訟案件合計(jì) 182件，涉及標(biāo)的金額約5.52億元；另根據(jù)中國執(zhí)行信息網(wǎng)公開查詢結(jié)果，截至2021年9月9日，公司被納入被執(zhí)行人案件合計(jì)88 件，其中失信被執(zhí)行人案件 1 件（執(zhí)行標(biāo)的 0.02 億元），執(zhí)行標(biāo)的合計(jì)5億余元，除股權(quán)糾紛執(zhí)行標(biāo)的4.04億元外，其他案件大部分為建筑合同糾紛。

其中，4.04 億元的股權(quán)糾紛案件被申請執(zhí)行，凍結(jié)了南通三建持有的深圳市特發(fā)服務(wù)股份有限公司（以下簡稱“特發(fā)服務(wù)”，股票代碼：300917.SZ）780.00 萬股股份。公司訴訟案件和被執(zhí)行標(biāo)的金額較大，或?qū)镜穆曌u(yù)及正常經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生影響。

2021年8月2日，由于工程合同糾紛，南通三建持有的特發(fā)服務(wù)股權(quán)再次被凍結(jié)。根據(jù)特發(fā)服務(wù)發(fā)布的公告，由于公司與龍信建設(shè)集團(tuán)有限公司、南通海青建設(shè)勞務(wù)有限公司工程分包合同糾紛兩案，要求公司支付工程款2.46億元，法院凍結(jié)了公司持有的特發(fā)股份1170.00萬股股份，并對公司持有特發(fā)股份的 330.00萬股進(jìn)行了輪候凍結(jié)，這或?qū)镜馁Y產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生一定影響。

另外，對于南通三建的整體債務(wù)，聯(lián)合資信披露，截至2021年6月底，南通三建短期債務(wù)94.30億元，中“16南三01”（余額9.69億元）將于2021年10月31日到期，“19南通三建 MTN001”（余額5億元）將于2022年3月22日到期，“17南三01”（余額10億元）將于2022年4月31日到期，美元債（發(fā)行規(guī)模1.73億美元）將于2022年10月9日到期。截至2021年6月底，公司賬面非受限的貨幣資金規(guī)模為3.36億元，與應(yīng)償付債券余額存在較大缺口。根據(jù)公司提供的“16 南三 01”償債方案，公司計(jì)劃通過處置資產(chǎn)、項(xiàng)目回款、自有資金等方式償還債券，但資產(chǎn)處置及項(xiàng)目回款不確定性較大。

綜合評估，聯(lián)合資信決定將南通三建的主體長期信用等級下調(diào)為 AA-，將“19 南通三建MTN001”的信用等級下調(diào)為 AA-，評級展望維持負(fù)面。聯(lián)合資信將持續(xù)與公司保持聯(lián)系，及時(shí)評估并披露相關(guān)事項(xiàng)可能對公司主體及其存續(xù)債券信用水平帶來的影響。

據(jù)南通三建介紹，公司是以房建施工為核心業(yè)務(wù)的大型建筑施工企業(yè)，控股股東和實(shí)際控制人分別為南通三建控股有限公司和黃裕輝、周炳高、施暉、衛(wèi)波、王衛(wèi)沖、徐挺、袁備、張福斌八人。截至2021年3月底，公司注冊資本和實(shí)收資本均為12.42億元。