經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者  田國寶 11月1日，中山證券作為管理人發(fā)布通知，將于11月3日以騰訊會(huì)議方式召開“中山證券-陽光城集團(tuán)購房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”2021年第一次有控制權(quán)的資產(chǎn)支持證券持有人會(huì)議。

該項(xiàng)目會(huì)議參加機(jī)構(gòu)，除了中山證券外，還有托管人招商銀行上海分行、陽光集團(tuán)及相關(guān)律師及報(bào)名投資人。

該筆債券名稱為20陽光優(yōu)的私募債發(fā)行于2020年11月，余額為12.7億元，票面利率6.5%，將于2021年11月8日到期，加上利息，預(yù)計(jì)總的兌付金額為12.89億元。

根據(jù)公告，這次電話會(huì)需要投資人對(duì)兩項(xiàng)議案進(jìn)行表決，其中主要一項(xiàng)是對(duì)“20陽光優(yōu)”兌付方案進(jìn)行變更，11月8日到期后兌付利息1854.54萬元，本金展期至2022年11月8日。

同時(shí)，陽光城集團(tuán)董事局主席林騰蛟承諾為展期后的“20陽光優(yōu)”回售本息提供全額連帶擔(dān)保責(zé)任。

根據(jù)DM統(tǒng)計(jì)，陽光城續(xù)存國內(nèi)信用債規(guī)模為183.72億元，相同實(shí)控人存續(xù)規(guī)模為54.39億元。其中“20陽光優(yōu)”于11月8日回售，本金余額12.7億元；“18陽光04”于10月10日到期，余額6.37億元。

同一天，陽光城還宣布，擬對(duì)旗下3只美元債要約交換、5只美元債修訂契約。對(duì)于要約交換的原因，陽光城稱，融資環(huán)境及按揭貸款下滑，使得債務(wù)的資金來源受到限制，現(xiàn)有的內(nèi)部資源可能不足以償還交換要約票據(jù)。

陽光城計(jì)劃進(jìn)行交換要約的3筆票據(jù)，分別是2021年11月12日進(jìn)入回售期利率為10%的2.47億美元票據(jù)；2022年1月11日到期票面利率5.3%的2億美元票據(jù)；2022年3月18日到期利率10.25%的3億美元票據(jù)。

這3筆美元債余額共計(jì)7.47億美元，需要在半年時(shí)間內(nèi)償還會(huì)回售。根據(jù)公告，交換要約需要獲得債券余額85%持有人的同意。

11月1日到8日，陽光城就交換要約征求投資人意見，如果投資人同意要換要約，需要撤回之前的回售申請(qǐng)，并于11月10日就是否同意交換要約進(jìn)行投票；如果這一計(jì)劃獲得投資人通過，11月12日進(jìn)行新票據(jù)的交換。

根據(jù)陽光城初步方案，投資人同意交換要約可以獲得的對(duì)價(jià)包括每1000美元：獲得25美元現(xiàn)金、1000美元新票據(jù)、已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)計(jì)和未付利息以及5美元的同意費(fèi)。根據(jù)公告，新票據(jù)預(yù)計(jì)將于11月17日在新加坡證券交易所上市，2022年9月15日進(jìn)行償付。

一位香港資本市場(chǎng)的人士表示，交換要約可以理解為展期，即原有債券到期后，發(fā)行人以新債券進(jìn)行置換，而不是兌付和償還。對(duì)于投資人而言，雖然將兌付時(shí)間延后，但避免了直接違約。

陽光城共有8筆存量美元債，余額大約22.44億美元，除了上述3筆進(jìn)行交換要約外，剩余5筆也修訂了相關(guān)契約。與原來的條款相比，其中最大變化是計(jì)劃增加林騰蛟為票據(jù)連帶責(zé)任擔(dān)保人，林騰蛟持有陽光控股43.98%的股權(quán)。

在同一天宣布對(duì)4筆信用債進(jìn)行展期，顯示了陽光城對(duì)自身償債信心不足。陽光城在公告中稱，政策持續(xù)收緊、信貸事件頻發(fā)、消費(fèi)者信心惡化，導(dǎo)致行業(yè)多個(gè)再融資場(chǎng)所暫時(shí)受限，短期流動(dòng)性面臨巨大壓力。

截至9月30日，陽光城流動(dòng)借款總額388.4億元，貨幣資金為271.8億元，現(xiàn)金不足以覆蓋一年到期債務(wù)，而且“貨幣資金中有很大一部分是限制性資金和預(yù)售監(jiān)管資金”，陽光城稱：“如果交換要約未能完成，陽光城可能無法在到期時(shí)償還現(xiàn)有票據(jù)”。

陽光城還表示，如果交換要約獲得通過，陽光城將通過出售若干主要住宅物業(yè)以及投資物業(yè)等方式準(zhǔn)備財(cái)務(wù)資源，“我們繼續(xù)尋求愿意投資我們并與我們一起成長(zhǎng)的商業(yè)伙伴和戰(zhàn)略投資者”。

11月1日，陽光城信用債價(jià)格繼續(xù)下跌，多筆債券價(jià)格跌至20元內(nèi)，20陽城01、20陽城03等幾筆信用債兩次跌停；8筆美元債中有7筆跌至20左右。