經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 梁冀 2021年11月12日，廣州中院對(duì)康美藥業(yè)特別代表人訴訟案依法作出一審判決。法院判決康美藥業(yè)因年報(bào)等虛假陳述侵權(quán)賠償證券投資者損失24.59億元，原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馬興田及5名直接責(zé)任人員、正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所及直接責(zé)任人員承擔(dān)全部連帶賠償責(zé)任，13名相關(guān)責(zé)任人員按過錯(cuò)程度承擔(dān)部分連帶賠償責(zé)任。

上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師表示，康美藥業(yè)特別代表人訴訟案是一件證券民事賠償案件的代表人訴訟案件。一審判決對(duì)上市公司，實(shí)際控制人，董監(jiān)高，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)做出相應(yīng)比例的連帶賠償責(zé)任，有助于投資者的索賠和執(zhí)行。此外，該案也是目前已知的判決額最大的民事賠償訴訟案件。此次判決，有助于進(jìn)一步打擊證券市場(chǎng)虛假陳述行為和保護(hù)投資者權(quán)益。

康美藥業(yè)賠付24.59億元 會(huì)計(jì)師事務(wù)所及會(huì)計(jì)師亦擔(dān)責(zé)

公開資料顯示，2020年12月31日，11名自然人請(qǐng)求發(fā)起康美藥業(yè)虛假陳述民事賠償普通代表人訴訟。2021年3月26日，廣州中院發(fā)布普通代表人訴訟權(quán)利登記公告。同日，投服中心公開接受投資者委托。4月8日，投服中心向廣州中院申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為特別代表人訴訟。4月16日，經(jīng)最高人民法院指定管轄，廣州中院發(fā)布公告，同意轉(zhuǎn)換特別代表人訴訟。歷經(jīng)庭前會(huì)議、開庭審理及多次調(diào)解會(huì)議后，廣州中院于11月12日開庭宣判。

廣州中院一審判決認(rèn)定，被告在虛假陳述行為中的主觀過錯(cuò)等因素，判決康美藥業(yè)承擔(dān)24.59億元的賠償責(zé)任；公司實(shí)控人馬興田夫婦及邱錫偉等4名原高管人員，組織策劃實(shí)施財(cái)務(wù)造假，屬故意行為，承擔(dān)100%的連帶賠償責(zé)任；另有13名高管人員按過錯(cuò)程度分別承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

本案實(shí)施日2017年4月20日，揭露日2018年10月16日。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司受廣州中院委托采用移動(dòng)加權(quán)平均法計(jì)算損失，以“個(gè)體相對(duì)比例法”測(cè)算投資者證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)扣除比例，損失測(cè)算后受損投資者52037名，損失約24.59億元。判決認(rèn)定該損失由康美藥業(yè)向投資者予以賠償。

此外，判決特別明確了各被告尤其是實(shí)控人、時(shí)任董監(jiān)高等應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任比例。其中，康美藥業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被判承擔(dān)100%連帶責(zé)任受到格外關(guān)注。

判決顯示，承擔(dān)100%連帶責(zé)任的有康美藥業(yè)實(shí)際控制人馬興田、許冬瑾，董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書邱錫偉，財(cái)務(wù)總監(jiān)莊義清，職工監(jiān)事、副總經(jīng)理溫少生，監(jiān)事、獨(dú)立董事馬煥洲和審計(jì)機(jī)構(gòu)廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱“正中珠江”），正中珠江合伙人、簽字會(huì)計(jì)師楊文蔚；

上海久誠(chéng)律師事務(wù)所許峰律師表示，過去會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)連帶責(zé)任的案例較常見，但合伙人和簽字會(huì)計(jì)師承擔(dān)責(zé)任的并不多，此案判決結(jié)果可能會(huì)給有責(zé)任的會(huì)所合伙人和簽字會(huì)計(jì)師帶來巨大壓力，即使有保險(xiǎn)估計(jì)也難以覆蓋。他還表示，如果遵循必須的審計(jì)準(zhǔn)則依法執(zhí)業(yè)，保留好工作底稿和無責(zé)證明，還是可以正常執(zhí)業(yè)出意見。這種連帶并非無條件的連帶，如果能夠證明自己沒有過錯(cuò)，會(huì)所以及合伙人和簽字會(huì)計(jì)師都不需要承擔(dān)連帶責(zé)任，核心是是否能夠證明自己沒有過錯(cuò)。

系我國(guó)首單特別代表人訴訟案件

據(jù)了解，按照新《證券法》以及《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，人民法院?jiǎn)?dòng)普通代表人訴訟，發(fā)布權(quán)利登記公告，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)在公告期間受50名以上投資者的特別授權(quán)，可以依法作為代表人參加特別代表人訴訟。其與普通代表人訴訟的區(qū)別為：

一是訴訟代表人不同。普通代表人訴訟的代表人是投資者，特別代表人訴訟的代表人是投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)；二是訴訟加入原則不同。相較普通代表人訴訟的“明示加入”，特別代表人訴訟是“默示加入”，能夠擴(kuò)大投資者保護(hù)的范圍，更好發(fā)揮對(duì)違法行為的震懾作用；三是訴訟效果不同。相較普通代表人訴訟，特別代表人訴訟能夠一次性解決糾紛，但也意味著相關(guān)責(zé)任人短期內(nèi)面臨巨額賠償，增大了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，增加獲得賠償?shù)牟淮_定性。兩種訴訟方式各有優(yōu)劣，無論哪種方式都是落實(shí)新《證券法》保護(hù)投資者、威懾違法行為人的重要舉措。在具體個(gè)案中采用哪種訴訟方式更有利，需要結(jié)合個(gè)案情況具體分析。

投服中心方面表示，康美藥業(yè)特別代表人訴訟案是《證券法》2019年修訂后全國(guó)首單特別代表人訴訟。投服中心認(rèn)真履行公益投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)職責(zé)，積極為被代表投資者爭(zhēng)取合法利益最大化，2021年7月22日代表康美藥業(yè)特別代表人訴訟原告向破產(chǎn)管理人申報(bào)債權(quán)，并被選為康美藥業(yè)破產(chǎn)重整案9家債權(quán)人委員會(huì)委員之一。后續(xù)投服中心將繼續(xù)發(fā)揮投保機(jī)構(gòu)作用，參與債權(quán)人會(huì)議并行使表決權(quán)，切實(shí)維護(hù)特別代表人訴訟債權(quán)人合法權(quán)益。

此外，該案標(biāo)志著以投資者“默示加入、明示退出”為特色的中國(guó)式集體訴訟司法實(shí)踐落地。此次判決是中國(guó)法制史上的里程碑，也是資本市場(chǎng)法治建設(shè)的新標(biāo)桿。

證監(jiān)會(huì)方面也表示，康美藥業(yè)證券糾紛案是我國(guó)首單特別代表人訴訟案件。康美藥業(yè)公司連續(xù)3年財(cái)務(wù)造假，涉案金額巨大，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會(huì)影響惡劣，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。作為投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)中證中小投資者服務(wù)中心響應(yīng)市場(chǎng)呼聲，依法接受投資者委托，作為代表人參加康美藥業(yè)代表人訴訟，為投資者爭(zhēng)取最大權(quán)益。

此次法院依法作出一審判決，示范意義重大，是落實(shí)新《證券法》和中辦、國(guó)辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》的有力舉措，也是資本市場(chǎng)史上具有開創(chuàng)意義的標(biāo)志性案件,對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)深化改革和健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益具有里程碑意義。證監(jiān)會(huì)對(duì)此表示支持，并將依法監(jiān)督投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)，配合人民法院做好后續(xù)相關(guān)工作。

下一步，證監(jiān)會(huì)將在全面總結(jié)首單案件經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，推動(dòng)完善代表人訴訟制度機(jī)制，支持投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化案件評(píng)估、決策、實(shí)施流程，依法推進(jìn)特別代表人訴訟常態(tài)化開展。

實(shí)現(xiàn)“懲首惡”的目標(biāo)

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就康美藥業(yè)特別代表人訴訟案作出判決答記者問時(shí)表示，相關(guān)各方堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”的精神和要求，通過多種手段并舉，構(gòu)建了民事、行政、刑事立體化的責(zé)任追究體系，讓康美藥業(yè)案幕后實(shí)際操縱上市公司的為惡者付出沉重代價(jià)，實(shí)現(xiàn)了“懲首惡”的目標(biāo)，有利于強(qiáng)化懲惡揚(yáng)善、扶優(yōu)限劣的鮮明導(dǎo)向，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)各方的敬畏之心，共同營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。

一是巨額民事賠償讓“首惡”承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任。此次康美藥業(yè)特別代表人訴訟，法院綜合考慮案件基本事實(shí)、相關(guān)被告在虛假陳述行為中的主觀過錯(cuò)等因素，判決馬興田夫婦及邱錫偉等4名原高管人員組織策劃實(shí)施財(cái)務(wù)造假，屬故意行為，依法承擔(dān)100%的連帶賠償責(zé)任（24.59億元），有利于強(qiáng)化對(duì)資本市場(chǎng)違法作惡者的懲罰和震懾。

二是上市公司積極追收原大股東、實(shí)際控制人占款。在廣東省及各方的協(xié)調(diào)努力下，10月30日，康美藥業(yè)公告披露，經(jīng)揭陽中院對(duì)公司控股股東關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行，所得款項(xiàng)共計(jì)16.41億元已支付至公司管理人賬戶，用于沖抵關(guān)聯(lián)方占用公司資金。通過追收原大股東、實(shí)際控制人占用資金，有利于更好地保護(hù)廣大中小投資者的合法權(quán)益，也讓上市公司重新輕裝上陣。

三是司法機(jī)關(guān)同步追究原大股東、實(shí)際控制人刑事責(zé)任。經(jīng)偵查終結(jié)，佛山市檢察院已于10月27日向佛山中院提起公訴，指控馬興田犯相關(guān)刑事證券犯罪。佛山中院于當(dāng)日立案受理相關(guān)案件，并與前期受理的康美藥業(yè)、馬興田單位行賄案合并審理，切實(shí)追究相關(guān)行為人的刑事責(zé)任。

許峰律師表示，康美藥業(yè)特別代表人訴訟案具有開頭示范意義，后續(xù)則需要特別代表人訴訟能夠常態(tài)化推進(jìn)。不過他也表示，該案在所有適格股東都參與的情況下賠付約25億元，判決數(shù)額尚不足以彰顯巨額財(cái)務(wù)造假的違規(guī)成本，特別代表人訴訟的震懾意義有待進(jìn)一步發(fā)揮。當(dāng)然，最值得關(guān)注的就是，特別代表人訴訟制度已落地，期待特別代表人訴訟能夠在資本市場(chǎng)發(fā)揮更大作用。此外，后續(xù)的破產(chǎn)重整等法律程序能否關(guān)注到前期確認(rèn)的債權(quán)等問題也需要關(guān)注。