經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 萬(wàn)敏  碳減排金融支持工具如約而來(lái)。

11月8日，中國(guó)人民銀行宣布，將通過(guò)碳減排支持工具向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的各類企業(yè)一視同仁提供碳減排貸款，貸款利率應(yīng)與同期限檔次貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大致持平。

在11月的格拉斯哥第26次締約方大會(huì)(COP26)召開(kāi)前，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》(以下簡(jiǎn)稱“方案”)，對(duì)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)做了總體部署。根據(jù)方案，中國(guó)人民銀行將助力為綠色低碳項(xiàng)目提供“長(zhǎng)期、低成本資金”。此外，政策性銀行將為碳達(dá)峰計(jì)劃提供“長(zhǎng)期穩(wěn)定的融資支持”。

重點(diǎn)領(lǐng)域得到“精準(zhǔn)滴灌”

具體流程方面，金融機(jī)構(gòu)向重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)放碳減排貸款后，可向人民銀行申請(qǐng)資金支持。人民銀行按貸款本金的60%向金融機(jī)構(gòu)提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期2次。金融機(jī)構(gòu)需向人民銀行提供合格質(zhì)押品。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，初期的碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域范圍突出“小而精”，重點(diǎn)支持正處于發(fā)展起步階段，但促進(jìn)碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來(lái)顯著碳減排效應(yīng)的行業(yè)。

“碳減排支持工具是‘做加法’，用增量資金支持清潔能源等重點(diǎn)領(lǐng)域的投資和建設(shè)，從而增加能源總體供給能力，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按市場(chǎng)化、法治化原則提供融資支持，助力國(guó)家能源安全保供和綠色低碳轉(zhuǎn)型。”上述央行負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

這又是一次對(duì)特定領(lǐng)域的金融“精準(zhǔn)滴灌”。

開(kāi)源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，從信用支持效果量化測(cè)算角度來(lái)看，在支持行業(yè)里可能會(huì)較為明顯。目前清潔能源產(chǎn)業(yè)貸款余額3.79萬(wàn)億元，假設(shè)綠色工具支持下，貸款增速由現(xiàn)在的23%左右提升至明年的35%，帶來(lái)的邊際增量貢獻(xiàn)約4500億元，對(duì)總體新增信貸支持約2%、對(duì)貸款余額貢獻(xiàn)約0.2%。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，支持的清潔能源領(lǐng)域主要包括風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能利用、生物質(zhì)能源利用、抽水蓄能、氫能利用、地?zé)崮芾谩⒑Ｑ竽芾谩岜谩⒏咝?chǔ)能（包括電化學(xué)儲(chǔ)能）、智能電網(wǎng)、大型風(fēng)電光伏源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目、戶用分布式光伏整縣推進(jìn)、跨地區(qū)清潔電力輸送系統(tǒng)、應(yīng)急備用和調(diào)峰電源等。節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域主要包括工業(yè)領(lǐng)域能效提升、新型電力系統(tǒng)改造等。碳減排技術(shù)領(lǐng)域主要包括碳捕集、封存與利用等。后續(xù)支持范圍可根據(jù)行業(yè)發(fā)展或政策需要進(jìn)行調(diào)整。

中國(guó)銀行研究院汪惠青認(rèn)為，從資金需求來(lái)看，“十四五”期間，清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)等減排重點(diǎn)領(lǐng)域的投資需求較大，保守估計(jì)年均投資增速將在10%以上。碳減排支持工具初期聚焦這些領(lǐng)域，能夠引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)給予精準(zhǔn)支持，助力相關(guān)行業(yè)企業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

從降低上述領(lǐng)域企業(yè)融資成本的角度來(lái)看，趙偉認(rèn)為，此次碳減排支持工具的定向性對(duì)于相應(yīng)支持行業(yè)、公司而言，能起到“降息”效果，相當(dāng)于貸款成本降至約3.85%，目前最新一般貸款加權(quán)利率約5.2%。清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等支持領(lǐng)域的利好，是確定的。

金融機(jī)構(gòu)“先貸后借”

對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，也需對(duì)碳減排支持工具的真實(shí)投向和貸后管理持續(xù)負(fù)責(zé)。

央行上述負(fù)責(zé)人稱，金融機(jī)構(gòu)向人民銀行申請(qǐng)?zhí)紲p排支持工具時(shí)，需提供碳減排項(xiàng)目相關(guān)貸款的碳減排數(shù)據(jù)，并承諾對(duì)公眾披露相關(guān)信息。金融機(jī)構(gòu)參考碳減排項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、環(huán)評(píng)報(bào)告或市場(chǎng)認(rèn)可的專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告，以及貸款占項(xiàng)目總投資的比例，計(jì)算貸款的年度碳減排量。

此外，金融機(jī)構(gòu)獲得碳減排支持工具支持后，需按季度向社會(huì)披露碳減排支持工具支持的碳減排領(lǐng)域、項(xiàng)目數(shù)量、貸款金額和加權(quán)平均利率以及碳減排數(shù)據(jù)等信息，接受社會(huì)公眾監(jiān)督。人民銀行將會(huì)同相關(guān)部門，通過(guò)委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)核查等多種方式，核實(shí)驗(yàn)證金融機(jī)構(gòu)信息披露的真實(shí)性。

汪惠青認(rèn)為，在運(yùn)行機(jī)制上，碳減排工具采用“先貸后借”機(jī)制。即金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，先向重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)放碳減排貸款，再向人民銀行申請(qǐng)資金支持。這不僅有助于提高資金支持的精準(zhǔn)性，也對(duì)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)辯識(shí)企業(yè)的綠色、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)程度提出了要求，有效提高了碳減排相關(guān)資金的利用效率。

趙偉認(rèn)為，碳減排工具推出帶來(lái)的信用擴(kuò)張可能效果有限。對(duì)銀行而言，存款成本2%左右，碳減排支持工具成本1.75%，資金成本優(yōu)勢(shì)并不明顯；沒(méi)有類似支持普惠小微企業(yè)貸款時(shí)，余額增速不低于30%的硬約束，約束力不足。

招商證券在其11月9日的研報(bào)中指出，根據(jù)方案設(shè)計(jì)，央行通過(guò)“先貸后借”的直達(dá)機(jī)制投放碳減排支持資金，且要求銀行提供發(fā)放碳減排貸款的情況以及貸款帶動(dòng)的碳減排數(shù)量等信息，并由第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)這些信息進(jìn)行核實(shí)驗(yàn)證。如此一來(lái)，銀行在實(shí)際操作中將會(huì)面臨以下問(wèn)題：一方面，目前大多數(shù)銀行不具備測(cè)度貸款產(chǎn)生的碳減排數(shù)量信息的專業(yè)能力，因此只能依靠外部機(jī)構(gòu)提供服務(wù)支持。此外，銀行也愿意將碳減排審核認(rèn)定工作委托給第三方機(jī)構(gòu)，從而規(guī)避自身的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，而這將增加銀行成本、降低辦理效率；另一方面，第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)提供的環(huán)境測(cè)評(píng)報(bào)告需要取得央行信任，這對(duì)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)資質(zhì)提出了較高要求。在當(dāng)前該行業(yè)管理體系尚未成型的背景下，央行憑第三方機(jī)構(gòu)報(bào)告就提供政策資金，恐將慎之又慎。因此，在該政策落地的初期階段，業(yè)務(wù)開(kāi)展將以“小步快跑”為主，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性供給有限。

金融機(jī)構(gòu)需提防“漂綠”

2021年半年報(bào)中，多家上市銀行表示加強(qiáng)環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，把環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，融入信貸全流程，對(duì)相關(guān)客戶實(shí)施分類管理，密切關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)及項(xiàng)目建設(shè)對(duì)能源消耗、碳排放及生態(tài)環(huán)境等方面的影響。同時(shí)，多家大型銀行加強(qiáng)了在綠色減碳領(lǐng)域的投入，多家大行上半年綠色貸款余額呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，工商銀行上半年綠色信貸規(guī)模高達(dá)21544.58億元，農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行綠色信貸均破萬(wàn)億，分別為17639萬(wàn)億元和1.57萬(wàn)億元。

世界銀行IFC首席投資官李耀提出，綠色金融機(jī)構(gòu)需要具備六種能力，包括需要對(duì)市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展有豐富的認(rèn)知能力；識(shí)別和評(píng)估綠色項(xiàng)目的能力，盡管所有的項(xiàng)目都是與可持續(xù)發(fā)展有關(guān)，邊界仍然需要核準(zhǔn)；還需具備具有為綠色金融產(chǎn)品市場(chǎng)營(yíng)銷和推廣能力；有高度識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力；具有提供一體化和廣泛的綠色金融產(chǎn)品融資解決方案的能力；具有國(guó)際合作能力以及持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

準(zhǔn)確的辨別和評(píng)估綠色項(xiàng)目，需要金融機(jī)構(gòu)投入更多的耐心與專業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)。

記者注意到，近年來(lái)，有不少銀行機(jī)構(gòu)新增加設(shè)置了綠色金融相應(yīng)組織架構(gòu)，如成立綠色金融管理委員會(huì)、綠色金融領(lǐng)導(dǎo)小組、綠色金融工作小組等。

申萬(wàn)宏源證券在近期研報(bào)中指出，金融支持高碳企業(yè)轉(zhuǎn)型與防范“漂綠”形成兩難局面。“漂綠”是指融資方通過(guò)綠色金融獲取的資金用于無(wú)法滿足環(huán)境效益預(yù)期的非綠色項(xiàng)目。目前“漂綠”存在兩種可能性，一種是融資方通過(guò)包裝將非綠項(xiàng)目打造成為綠色項(xiàng)目以獲取資金方面的支持，另一種是綠色項(xiàng)目籌集得到的資金在后續(xù)沒(méi)有被用于該項(xiàng)目，而是流入到非綠色領(lǐng)域。

在新增的綠色信貸或綠色債券等項(xiàng)目中，銀行尤其需要辨別底層資產(chǎn)是否真的“綠色”，需警惕行業(yè)中的偽綠色科技和偽綠色金融。有商業(yè)銀行人士認(rèn)為，越來(lái)越多的專職綠色金融組織建設(shè)，或?qū)⒃谝龑?dǎo)銀行在業(yè)務(wù)端形成更規(guī)范的操作共識(shí)，避免出現(xiàn)粗放的放貸沖動(dòng)。

在修煉好內(nèi)功的同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)也期待綠色金融指引、鼓勵(lì)政策的進(jìn)一步完善和落實(shí)。