經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠  年初以來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整，讓不少在資本市場(chǎng)上摸爬滾打的公私募機(jī)構(gòu)“很難受”。

來(lái)自私募排排網(wǎng)的一組數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，今年以來(lái)有業(yè)績(jī)記錄的98家百億私募平均收益為-9.60%，其中僅10家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，占比為9.8%。

為了應(yīng)對(duì)凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)，近段時(shí)間以來(lái)安撫渠道跟客戶(hù)、應(yīng)對(duì)贖回成了一些私募機(jī)構(gòu)每天的重要工作內(nèi)容，部分私募甚至祭出降低或免收管理費(fèi)來(lái)留住客戶(hù)。

私募機(jī)構(gòu)如何渡過(guò)這場(chǎng)信任危機(jī)大考，依然待解。

虧損與安撫

在行情持續(xù)震蕩的當(dāng)下，大部分私募均面臨著業(yè)績(jī)壓力。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，淡水泉、正圓投資、沖積資產(chǎn)、漢和資本、磐澤資產(chǎn)、聚鳴投資年初至今均虧損超20%，其中淡水泉年內(nèi)虧損最高，達(dá)-27.24%；其次為正圓投資，年初至今收益為-25.28%。另有包括林園投資、景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、盤(pán)京投資等15家知名私募機(jī)構(gòu)年初至今虧損超15%。此外，有50家百億私募機(jī)構(gòu)年內(nèi)虧損超10%，占比超一半。

老牌私募敦和資管董事長(zhǎng)施建軍在4月8日線上舉辦的2022春季投資策略報(bào)告會(huì)上透露，“一季度，滬深300指數(shù)跌了14.5%，參考不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司主要合作機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)私募產(chǎn)品收益率中位數(shù)在-11%，我們?nèi)齻€(gè)主要產(chǎn)品系列規(guī)模加權(quán)平均收益率沒(méi)有跑贏中位數(shù)，在主要合作機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)的同行業(yè)績(jī)排名中也落后。主要產(chǎn)品的凈值回撤和波動(dòng)比較大。”

為此，施建軍就旗下產(chǎn)品出現(xiàn)較大回撤表達(dá)歉意，并宣布對(duì)單位凈值在1元以下產(chǎn)品實(shí)施管理費(fèi)或固定投資顧問(wèn)費(fèi)暫時(shí)性減收60%，且暫停一切對(duì)外新發(fā)產(chǎn)品。

此前的2月24日，百億私募深圳東方港灣投資董事長(zhǎng)但斌公開(kāi)發(fā)聲表示，旗下所有產(chǎn)品累計(jì)凈值在1元以下的產(chǎn)品不收取管理費(fèi)，直到凈值回到1元以上。

但斌稱(chēng)，這樣公司收入預(yù)計(jì)會(huì)減少近1億元，并會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定壓力，目前正與各渠道溝通協(xié)調(diào)。

除此之外，赫富投資、善淵投資等多家私募亦采取調(diào)降管理費(fèi)的方式安撫留住客戶(hù)。

華東一家私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者坦言：“渠道和客戶(hù)都逼得緊，一家私募這樣做被客戶(hù)看到了，也要求我們這樣做，為了留住客戶(hù)和給自己留出時(shí)間空間挽回客戶(hù)的損失和信任，我們只能頂著經(jīng)營(yíng)壓力調(diào)降了一些管理費(fèi)。”

不過(guò)，也有一些中小私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，大型私募可以通過(guò)降低甚至免收管理費(fèi)留住客戶(hù)，但中小私募由于規(guī)模有限，又承擔(dān)公司人員、辦公地租金、系統(tǒng)等等各種費(fèi)用支出，“燒不起”這個(gè)錢(qián)，除了道歉就只能安撫。

大考待解

對(duì)于私募大面積出現(xiàn)回撤原因，一位私募人士向記者透露，“今年的市場(chǎng)讓此前一直以來(lái)的策略失效了，因此出現(xiàn)了較大的凈值回撤，包括對(duì)沖也沒(méi)有起到效果，之前我們通過(guò)多資產(chǎn)對(duì)沖，相對(duì)來(lái)說(shuō)緩解凈值大幅下探，而現(xiàn)在資產(chǎn)都在下跌，反而疊加了風(fēng)險(xiǎn)。”

滬上一位百億私募投研人士對(duì)記者表示，公司每天都在開(kāi)會(huì)，周末也把全體投研拉過(guò)來(lái)開(kāi)會(huì)研究投資策略。目前投研內(nèi)部也出現(xiàn)較大分歧，且我們認(rèn)為市場(chǎng)仍沒(méi)有出現(xiàn)明顯的投資主線，只能低倉(cāng)位先穩(wěn)住。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)獲悉部分知名私募機(jī)構(gòu)正與客戶(hù)和托管機(jī)構(gòu)溝通，調(diào)降部分產(chǎn)品預(yù)警線和止損線。

調(diào)低預(yù)警線與止損線能夠減少私募產(chǎn)品因該限制而遭遇“被動(dòng)強(qiáng)制減倉(cāng)”，有利于產(chǎn)品主動(dòng)管理和市場(chǎng)穩(wěn)定。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)調(diào)整后，不少基金已經(jīng)觸及原始預(yù)警線與止損線，加大了操作難度，并且原始預(yù)警線與止損線適度調(diào)低，也會(huì)在某種程度上減輕基金產(chǎn)品被動(dòng)減倉(cāng)帶來(lái)的影響。不過(guò)，最終能否實(shí)現(xiàn)，也取決于投資人對(duì)該私募的信任度如何。