經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 李沁  慘淡的一季度過(guò)后，4月份的公募發(fā)行未能如市場(chǎng)所愿走出拐點(diǎn)。

2022年一季度，無(wú)論在發(fā)行數(shù)量、發(fā)行規(guī)模抑或是權(quán)益類基金的發(fā)行表現(xiàn)上，與2021年基金發(fā)行大年相比都有著不小的差距。有行業(yè)人士感嘆，受行情不佳、業(yè)績(jī)虧損的影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯，投資者申購(gòu)新基金的意愿不強(qiáng)，這是近幾年公募基金發(fā)行最為困難的一個(gè)季度。

4月份的基金發(fā)行市場(chǎng)，亦未迎來(lái)明顯轉(zhuǎn)機(jī)。債券型基金仍是市場(chǎng)的壓艙石，投資者對(duì)權(quán)益類基金的申購(gòu)熱情持續(xù)下降。在此情況下，有基金公司即使拿到產(chǎn)品批文仍暫緩發(fā)行，僅部分基金公司逆市發(fā)新。“恐慌者看風(fēng)險(xiǎn)，逆行者看機(jī)遇。”一位公募人士感慨道。

一季度發(fā)行慘淡

“最近打算‘茍’著了，基金還虧著呢，我只想著什么時(shí)候可以回本的問題，哪里還有心思買新基金。”所持基金從年初虧損至今，一名投資者如此抱怨。

華南一名大型公募基金人士對(duì)此頗有感慨，有類似想法的投資者不在少數(shù)，公司整個(gè)一季度的發(fā)行情況都不太順利，不少投資者仍處于觀望狀態(tài)。“今年一季度應(yīng)該是近幾年基金發(fā)行最為慘淡的時(shí)刻了。”上述人士說(shuō)。

整體來(lái)看，2022年一季度，市場(chǎng)震蕩劇烈，上證指數(shù)一季度下跌10.65%，為2019年以來(lái)季度最大跌幅；深證成指同期下跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板下跌19.96%。

此行情之下，公募基金發(fā)行也受到較大影響。截至3月31日，基金發(fā)行數(shù)量為386只，發(fā)行總份額為2738.29億份，平均發(fā)行份額7.09億份。回溯2021年一季度，總發(fā)行數(shù)量為423只，發(fā)行總份額為10680.38億份，平均發(fā)行份額25.24億份。2022年一季度發(fā)行份額同比減少74.36%，平均發(fā)行份額同比減少71.91%。

2022年1月份，基金發(fā)行驟冷，發(fā)行數(shù)量?jī)H為 148只，發(fā)行份額為1188.20億份。而上一個(gè)月的基金發(fā)行數(shù)量為245只，發(fā)行份額為3036.57億份。這種低迷發(fā)行之勢(shì)延續(xù)到了2月份，當(dāng)月甚至創(chuàng)下近7年來(lái)的新低，全月發(fā)行數(shù)量?jī)H有63只，發(fā)行份額337.67億份。彼時(shí)，有渠道人士高呼“可以下崗了”。2022年3月，市場(chǎng)發(fā)行稍有回暖，發(fā)行數(shù)量升至175只，發(fā)行份額為1212.42億份。

具體來(lái)看，2022年一季度發(fā)行的基金中，股票型基金的發(fā)行數(shù)量為83只，發(fā)行份額為219.08億份；混合型基金的發(fā)行數(shù)量為194只，發(fā)行份額為1344.04億份；債券型基金的發(fā)行數(shù)量為70只，發(fā)行份額為994.82億份。此外，亦有33只FOF基金發(fā)行，發(fā)行份額為160.90億份。

而去年同期，股票型基金的發(fā)行數(shù)量為114只，發(fā)行份額為1485.11億份；混合型基金的發(fā)行數(shù)量為251只，發(fā)行份額為7816.68億份；債券型基金的發(fā)行數(shù)量為47只，發(fā)行份額為1072.74億份；FOF基金的發(fā)行數(shù)量為6只，發(fā)行份額為146.15億份。

相較之下，2022年一季度的股票型基金和混合型基金無(wú)論在發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行份額方面都明顯低于去年同期，債券型基金的差距小很多。“畢竟是資產(chǎn)配置的‘壓艙石’，震蕩行情之下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒明顯，3月發(fā)行回暖多半要?dú)w功于債券型基金。”前述公募人士表示。

4月發(fā)行回暖？

4月以來(lái)，A股市場(chǎng)動(dòng)力不足，上證指數(shù)在3200點(diǎn)上下浮動(dòng)，深證成指則是跌多漲少，月初更是一連經(jīng)歷4個(gè)交易日的下跌。4月11日，市場(chǎng)普遍下挫，上證指數(shù)下跌2.61%，深證成指下跌3.67%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.2%，科創(chuàng)50指數(shù)甚至跌破基點(diǎn)。

基金發(fā)行市場(chǎng)上，截至4月14日，4月新成立的基金有25只，其中債券型基金有3只，QDII基金有2只，F(xiàn)OF型基金亦有3只，另有4只股票型基金（被動(dòng)指數(shù)型基金）和1只REITs基金。混合型基金的數(shù)量最多，有12只。

從認(rèn)購(gòu)時(shí)間來(lái)看，這25只基金的平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)在28天左右。其中，浦銀安盛中證滬港深消費(fèi)龍頭ETF基金和中加量化研選A的認(rèn)購(gòu)時(shí)間超過(guò)80天，兩只基金均為權(quán)益類基金，發(fā)行規(guī)模未超過(guò)3億元。認(rèn)購(gòu)時(shí)間最短的是華夏中國(guó)交建高速REITs，僅用1天時(shí)間便實(shí)現(xiàn)了93.99億元的發(fā)行規(guī)模，其基金公眾發(fā)售部分比例配售前募集規(guī)模約為842.33億元。

“你看市場(chǎng)并不是沒有錢，只是大家有沒有信心的問題。”北京一名大型公募人士表示。

如果以基金認(rèn)購(gòu)起始日作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，4月的發(fā)行市場(chǎng)仍是債券型基金的天下。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月新發(fā)基金的數(shù)量有42只，其中債券型基金的數(shù)量有15只，混合型基金的數(shù)量有11只，普通股票型基金的數(shù)量有9只，F(xiàn)OF基金有5只，REITs基金和QDII基金各1只。

進(jìn)入4月份，一向樂于在朋友圈推薦新基金的一位大型券商基金部客戶經(jīng)理變換了風(fēng)格，4月過(guò)半，其唯一推薦過(guò)的新基金便是華夏中國(guó)交建高速REITs。“REITs我也沒咋推，配售太少。其他新基金就更不敢推了，怕被罵。坦白說(shuō)，1季度基金就賣得不好，新基金賣不動(dòng)。本以為進(jìn)入4月會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)，但目前來(lái)看也不怎么樣，賣得動(dòng)的只有債基，不過(guò)也沒多少銷量，新基金就更慘了，我都不咋給客戶推薦新基金轉(zhuǎn)做機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)了。”上述客戶經(jīng)理說(shuō)。

4月過(guò)半，已出現(xiàn)部分產(chǎn)品延長(zhǎng)募集，或者發(fā)行失敗的案例。例如4月9日，太平中證1000A公告延長(zhǎng)募集期；4月1日，金元順安泓泉純債3個(gè)月定開公告發(fā)行失敗。

記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，正在發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品亦不乏有拉幫忙資金保成立的情況。

此情況下，不少基金公司拿到產(chǎn)品批文后，選擇了暫緩發(fā)行以避開發(fā)行低潮期。當(dāng)然，也有基金公司堅(jiān)持發(fā)新。

方正證券在研報(bào)中提到，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年以來(lái)基金（股票型+混合型）發(fā)行一共在12個(gè)區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)降溫，區(qū)間長(zhǎng)度平均持續(xù)3個(gè)月，并且期間基金發(fā)行份額降幅平均數(shù)和中位數(shù)分別為82%和84%。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在基金（股票型+混合型）發(fā)行持續(xù)降溫期間市場(chǎng)整體表現(xiàn)同樣不佳，不過(guò)在基金發(fā)行降至冰點(diǎn)之后的1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月之后市場(chǎng)表現(xiàn)往往有所好轉(zhuǎn)。

滬上一名大型公募基金人士表示，通常情況下，“好賣不好做，好做不好賣”是市場(chǎng)規(guī)律，盡管發(fā)行市場(chǎng)不佳，募集資金難度較大，但對(duì)基金經(jīng)理而言，建倉(cāng)點(diǎn)位卻比較合適，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。“恐慌者看風(fēng)險(xiǎn)，逆行者辨機(jī)遇。我們認(rèn)為此時(shí)發(fā)基金正是布局的好時(shí)機(jī)，很可惜，好多投資者不這樣想。”上述公募人士表示。

北京一家大型公募人士則認(rèn)為，目前市場(chǎng)整體處于偏弱的情緒環(huán)境，自己早在年前便清倉(cāng)了基金，處于觀望狀態(tài)，不能要求人人都是逆行者。