經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  在4月金融數(shù)據(jù)揭曉前，市場預(yù)期4月社會融資增速可能會放緩，但最終公布的數(shù)據(jù)依然還是有些“慘淡”。

5月13日，央行公布數(shù)據(jù)顯示：4月新增人民幣貸款6454億元，同比少增8231億元；4月社會融資規(guī)模增量為9102億元，比上年同期少9468億元。

企業(yè)、居民信貸需求均明顯減少，如何解決這一問題？東方金誠首席宏觀分析師王青提出了兩個建議：一是結(jié)構(gòu)性政策顯著加碼；二是新一輪降息降準(zhǔn)有望落地，進(jìn)而推動貸款利率在較低水平基礎(chǔ)上進(jìn)一步下行。

4月貸款增長顯乏力

社會融資規(guī)模增量，是指一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金額。4月新增社融規(guī)模9102億元，大幅低于市場預(yù)期，此前不少分析人士預(yù)計在2萬億左右。

對于社融數(shù)據(jù)承壓，從結(jié)構(gòu)上分析，主要受信貸拖累。4月新增人民幣貸款6454億，相比去年4月，同比少增8231億元，已超“腰斬”程度。

即使與今年3月相比，3月新增人民幣貸款3.13萬億，與之相比，4月少增約2.48萬億。

王青認(rèn)為，在降準(zhǔn)落地，政策層面著力支持“新增貸款保持適度增長”的背景下，4月新增信貸總量表現(xiàn)大幅走弱，主要原因在于國內(nèi)疫情反彈對投資、消費(fèi)、生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)活動造成明顯負(fù)面擾動，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素加劇企業(yè)經(jīng)營困難，以及房地產(chǎn)市場仍處下行過程，企業(yè)和居民部門的有效融資需求均明顯下降。

在今年一季度，人民幣貸款增速超過市場預(yù)期。因此，對于4月份的貸款數(shù)據(jù)，也有分析認(rèn)為，因為今年3月信貸增長較快，是4月貸款的大幅回落的原因之一。

“年初信貸沖量現(xiàn)象明顯，一季度新增人民幣貸款同比多增6700億，其中3月同比多增4000億，對后續(xù)信貸增長也有一定透支效應(yīng)。”王青表示。

對于如何看4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，前4個月新增貸款8.9萬億元，為歷史同期次高水平，4月份當(dāng)月人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增較多，反映出近期疫情對實體經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，疊加要素短缺、原材料等生產(chǎn)成本上漲等因素，企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營困難增多，有效融資需求明顯下降。

三類居民貸款減少

居民貸款方面，4月住戶貸款有所減少，減少2170億元。這是繼今年2月減少之后，居民貸款再度出現(xiàn)減少現(xiàn)象。這個數(shù)值大幅低于3月“增加7539億”，和上年同期值“增加5283億”。

從結(jié)構(gòu)上看，住房貸款減少605億元，同比少增4022億元；消費(fèi)貸款（不含住房貸款）減少1044億元，同比少增1861億元；經(jīng)營貸款減少521億元，同比少增1569億元。上述三類居民貸款均出現(xiàn)減少。

在中國銀行研究院研究員梁斯看來，因為疫情影響下，線下看房需求及餐飲、消費(fèi)等接觸類服務(wù)需求驟降，導(dǎo)致居民貸款明顯少增。

近幾年，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，多地住房按揭貸款價格有不同程度的調(diào)整。以北京市為例，目前商業(yè)銀行的個人首套住房貸款標(biāo)注為5年期LPR的基礎(chǔ)上浮55個基點(diǎn)，目前為5.15%左右，而市場上鮮有投資理財產(chǎn)品的收益率超5%。

近期，不少網(wǎng)友討論“提前還房貸”，“這屆年輕人不想給銀行打工”的話題登上熱搜榜。

企業(yè)貸款需求不足

從企業(yè)貸款來看，4月企業(yè)貸款新增5784億元，同比少增1768億元。中長期貸款，4月僅增加2652億元，同比少增3953億元；短期貸款減少1948億元，同比少減199億元。

“近段時間以來，疫情影響范圍持續(xù)蔓延，全國多個省市均受到影響，各地防控措施升級，經(jīng)濟(jì)活躍度明顯下降，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到干擾，疊加原材料價格波動、要素短缺等因素，企業(yè)對未來經(jīng)營的正面預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，資金需求動力，尤其是對中長期資金的需求動力不足，資金需求仍主要用于短期紓困。”梁斯表示。

與增長乏力的企業(yè)貸款不同，票據(jù)融資進(jìn)一步加快增長，4月新增5148億元，同比多增2437億元。

新增企業(yè)貸款中，89%是票據(jù)融資。即使是從整體人民幣貸款數(shù)據(jù)來看，4月份增加的6454億人民幣貸款中，有5148億是票據(jù)，占比接近80%。

尤其在4月底，票據(jù)市場利率大幅下降，一度逼近零利率。有銀行業(yè)人士表示，這表示真正的貸款放不出去，機(jī)構(gòu)依靠票據(jù)貼現(xiàn)提升貸款投放規(guī)模，完成信貸考核指標(biāo)。

王青也認(rèn)為，4月的票據(jù)融資數(shù)據(jù)與當(dāng)月票據(jù)利率大幅下行，且與銀行同業(yè)存單利率“倒掛”幅度加大相印證，表明在政策面鼓勵銀行加大對實體經(jīng)濟(jì)信貸支持力度，但4月企業(yè)有效貸款需求大幅萎縮的情況下，銀行更加依靠票據(jù)沖量來滿足監(jiān)管要求。

如何提升融資需求

對于如何提高有效融資需求，王青認(rèn)為，面對國內(nèi)外因素疊加導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大的局面，貨幣政策增量政策工具有望較快推出，可能主要包括兩個部分：一是結(jié)構(gòu)性政策顯著加碼，其中支小再貸款規(guī)模會進(jìn)一步擴(kuò)大，并適時出臺類似2020年的專項再貸款再貼現(xiàn)計劃。這主要是對受疫情嚴(yán)重沖擊的行業(yè)、企業(yè)實施精準(zhǔn)扶持，穩(wěn)定就業(yè)市場。二是新一輪降息降準(zhǔn)有望落地，進(jìn)而推動貸款利率在較低水平基礎(chǔ)上進(jìn)一步下行。這是解決當(dāng)前企業(yè)和居民貸款需求不足問題的關(guān)鍵所在。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段，央行將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，將穩(wěn)增長放在更加突出的位置，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加快落實已出臺的政策措施，積極主動謀劃增量政策工具，支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一是穩(wěn)定信貸總量。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，宏觀杠桿率會有所上升，但保持在合理區(qū)間。二是降低融資成本。充分發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用，推動降低銀行負(fù)債成本，進(jìn)而帶動降低企業(yè)融資成本。推動金融機(jī)構(gòu)減少收費(fèi)，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利。三是強(qiáng)化對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。督促金融機(jī)構(gòu)全面落實好“金融23條”，支持受困企業(yè)紓困、暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)、促進(jìn)外貿(mào)出口發(fā)展，靈活調(diào)整受疫情影響較大的居民家庭、小微企業(yè)主、個體工商戶、靈活就業(yè)人員信貸還款安排。