經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 錢玉娟 歷經(jīng)三年時間，人工智能企業(yè)云從科技終于在5月27日成功在上海交易所科創(chuàng)板上市，股票代碼為688327。

在“云上市”直播中，云從科技董事長、總經(jīng)理周曦表示，上市只是新起點，公司未來將抓住國家深化實施促進新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇，充分發(fā)揮企業(yè)的人才、研發(fā)技術(shù)、客戶等優(yōu)勢，深耕人機協(xié)同操作系統(tǒng)研發(fā)，助力推進我國人工智能產(chǎn)業(yè)化進程與各行業(yè)智慧化轉(zhuǎn)型升級，“實現(xiàn)‘數(shù)據(jù)驅(qū)動、人機協(xié)同、跨界融合、共創(chuàng)分享’的智能經(jīng)濟形態(tài)建設(shè)。”

在云從科技成功IPO后，它也成為了科創(chuàng)板的“AI平臺第一股”。作為2015年在廣州南沙成立的人工智能企業(yè)，上市會成為云從科技發(fā)展史上的一個里程碑，在廣州市副市長江智濤看來，云從科技自此可以發(fā)揮上市企業(yè)的頭雁效應(yīng)，通過推進技術(shù)創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

戰(zhàn)略路線

回顧云從科技上市進程走過的這三年，從籌備、輔導(dǎo)到審核、發(fā)行，中信建投證券執(zhí)委會委員劉乃生表示，“有幸見證了云從科技快速成長為年收入超10億的人工智能頭部企業(yè)”。

IDC中國助理研究總監(jiān)盧言霞接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者采訪時也回憶到三年前，在她看來，早前的AI四小龍雖各有所長，直到那一時點開始，選擇了不同的戰(zhàn)略路線，“有公司在做平臺，有的做解決方案，還有的在做AIoT”。

從云從科技的戰(zhàn)略定位看，雖以自主開發(fā)操作系統(tǒng)解決方案為主，但官方回應(yīng)記者，“操作系統(tǒng)是平臺，而解決方案則是搭載其上進而解決具體場景應(yīng)用問題。”顯然，云從科技的目標依然是平臺化。

劉乃生提及了云從科技已經(jīng)實現(xiàn)了從感知、任職到?jīng)Q策全鏈條的完整AI技術(shù)覆蓋與整合。在周曦看來，云從科技除了具有人機協(xié)同操作系統(tǒng)的自主研發(fā)能力，在生產(chǎn)力方面也保持高速增長。數(shù)據(jù)顯示，云從科技基于系統(tǒng)打造出了通用與垂直行業(yè)的平臺，實現(xiàn)了“最近五年符合增長率100%”的成績。

“AI是一項通用技術(shù)。”但量子位聯(lián)合創(chuàng)始人李根指出，往往一開始需要把某個領(lǐng)域或場景做透，而云從科技最先選擇在金融領(lǐng)域深耕，在獲得了包括央行在內(nèi)的六大行等超百家金融機構(gòu)認可后，又向交通領(lǐng)域延伸落地。

借助AI技術(shù)能力和解決方案對全國30個省級行政區(qū)政法、學(xué)校、景區(qū)等多種場景實現(xiàn)智慧化治理后，云從科技還將自主研發(fā)的系統(tǒng)和技術(shù)，滲透至智慧出行、智慧城市等細分領(lǐng)域。在李根看來，落地不只是商業(yè)化項目，同時也讓AI企業(yè)的技術(shù)可靠性得到檢驗。

盈利時間點

云從科技的發(fā)行價定為15.37元/股，在上市交易的集合競價階段，其股價大漲56.15%，開盤報24元/股，最高達25.06元/股。截至午間休市，云從股價報20.41元/股，漲幅仍達32.79%。

“云從科技有著清晰明確的商業(yè)化落地能力。”周曦在上市演講中如此講到，這種明確既包括系統(tǒng)解決方案進行產(chǎn)業(yè)融合的具體規(guī)劃，關(guān)鍵在于對云從科技未來盈利能力和時間表的規(guī)劃。

招股書顯示，云從科技2019年-2021年歸母凈利潤均為負數(shù)，凈虧損分別為6.4億元、8.13億元、6.31億元。

針對外界發(fā)出“流血上市”的質(zhì)疑，以及身處AI產(chǎn)業(yè)不可規(guī)避的虧損現(xiàn)實，云從科技也在招股書中稱，隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，毛利率提升，預(yù)計在2025年實現(xiàn)盈利，并在未來年度不斷擴大盈利水平。

就在IPO前，云從科技公布了2022年一季度業(yè)績，其中顯示凈虧損為1.16億元，同比降低了45.52%。這也進一步向外界釋放出了它在持續(xù)收窄虧損的積極信號。

“以IPO為分界點，技術(shù)研發(fā)投入會相對進入穩(wěn)定期，保持在一定比例。”李根認為，當企業(yè)進入成本可控期，收入規(guī)模增長期，盈利和盈利時間點就可以被測算出來。結(jié)合自身發(fā)展情況，云從科技做出預(yù)期是2025年扭虧為盈，在李根看來，這是對于AI技術(shù)公司而言，一個比較有意思的時間點。包括云從科技在內(nèi)的幾家AI企業(yè)到那時都將迎來十周年，“技術(shù)創(chuàng)新到商業(yè)模式創(chuàng)新的基本閉環(huán)要完成了。”

就大規(guī)模融資的AI企業(yè)作出盈利的承諾，盧言霞認為，除了利于IPO，也從側(cè)面表明AI賽道上的一些參與者，確實能看到盈利前景，“這也是企業(yè)給出盈利時間點的信心來源。”

不過，她并不認為虧損是影響AI企業(yè)上市的致命問題，對于仍排隊沖擊IPO的企業(yè)而言，上市成功與否的關(guān)鍵在于，企業(yè)在未來是否有持續(xù)可以落地的技術(shù)創(chuàng)新，能否盡快實現(xiàn)扭虧為盈，又將如何保住創(chuàng)新科技企業(yè)的長久競爭力。

據(jù)IDC預(yù)測，2025年中國人工智能市場規(guī)模將達到163億美元。預(yù)判到那一年，整個面向AI的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、AI企業(yè)的智慧化解決方案等都將步入規(guī)模化應(yīng)用狀態(tài)，“從投入期轉(zhuǎn)向營收期”，李根認為，那時的AI產(chǎn)業(yè)不僅備受關(guān)注，對于深耕其中的云從科技等AI企業(yè)而言，規(guī)模市場既具有足夠吸引力，競爭的態(tài)勢較現(xiàn)在只會變得更為激烈。