經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤  自2021年公告“自曝逾期”后，2022年5月份，作為呼和浩特市水務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資主體企業(yè)，呼和浩特春華水務(wù)開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“春華水務(wù)”）再次被曝出非標(biāo)債務(wù)問(wèn)題。

2022年5月25日，多家融資租賃機(jī)構(gòu)人士向記者表示，自去年公告“自曝逾期”后，春華水務(wù)與多家銀行、融資租賃公司達(dá)成債務(wù)化解方案，將部分機(jī)構(gòu)的剩余資金進(jìn)行了展期等操作。然而，今年5月份，春華水務(wù)名下數(shù)筆融資租賃產(chǎn)品再次逾期。據(jù)融資租賃機(jī)構(gòu)從業(yè)者透露，春華水務(wù)從2020年陸續(xù)開(kāi)始出現(xiàn)資金緊張，表示無(wú)法按時(shí)償還租金。2020年至今，春華水務(wù)先后多次進(jìn)行展期，2022年3月份，春華水務(wù)再次展期后，一融資機(jī)構(gòu)人士多次跟春華水務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人聯(lián)系，但對(duì)方未給出具體的解決方案。

對(duì)此，記者5月25日向春華水務(wù)融資部相關(guān)人士采訪，該人士表示要匯報(bào)領(lǐng)導(dǎo)后再做答復(fù)。截至發(fā)稿，記者尚未獲得回復(fù)。

此外，5月26日，記者向春華水務(wù)董事會(huì)辦公室相關(guān)人士采訪，該人士向記者表示，債務(wù)再次逾期主要因?yàn)樯习肽暌咔橛绊懙仍颍壳笆姓约霸摴咀陨碓谕ㄟ^(guò)多渠道籌集資金努力地化解債務(wù)問(wèn)題。

終本案件執(zhí)行金額超1億元

記者根據(jù)天眼查查詢獲悉，春華水務(wù)目前涉訴終本案件執(zhí)行標(biāo)的總金額為1.16億元；另外，目前春華水務(wù)涉訴案件總金額為4.09億元。

據(jù)悉，終本案件是指法院的執(zhí)行案件，由于被執(zhí)行人沒(méi)有可供執(zhí)行的財(cái)產(chǎn)，而裁定終止本次執(zhí)行程序。終本不撤回執(zhí)行申請(qǐng)，也不是已經(jīng)執(zhí)行完畢，而是暫時(shí)中止執(zhí)行。如果以后發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人有財(cái)產(chǎn)，申請(qǐng)人隨時(shí)可以申請(qǐng)恢復(fù)執(zhí)行。

截至5月26日，多位租賃機(jī)構(gòu)人士表示，目前春華水務(wù)仍然尚未提供明確的債務(wù)化解方案。

在此之前，2021年4月份春華水務(wù)曾公告“自曝逾期”。

2021年4月30日，春華水務(wù)發(fā)布公告稱，由于公司流動(dòng)資金緊張，出現(xiàn)部分金融機(jī)構(gòu)等債務(wù)未能如期償還的情況。截至目前，公司逾期債務(wù)（本金）金額合計(jì)7.46億元。具體涉及的債權(quán)人包括：內(nèi)蒙古銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、遠(yuǎn)東租賃、內(nèi)蒙古租賃、北京中港錦源租賃、西藏金租、中國(guó)外貿(mào)租賃、廣州越秀租賃、徽銀租賃共計(jì)11家金融機(jī)構(gòu)。

據(jù)記者了解，春華水務(wù)并非呼和浩特市首例城投違約。2019年底，呼和浩特經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司旗下“16呼和經(jīng)開(kāi)PPN001”曾發(fā)生技術(shù)性債券違約，原為2019年12月6日為付息兌付日，歷經(jīng)周末兩天時(shí)間，于2019年12月9日陸續(xù)開(kāi)始對(duì)“16呼和經(jīng)開(kāi)PPN001”進(jìn)行兌付。

春華水務(wù)集團(tuán)表示，目前正在積極與債權(quán)人溝通協(xié)商，爭(zhēng)取盡快與債權(quán)人達(dá)成一致意見(jiàn)，包括但不限于展期、續(xù)貸、部分償還等方式。其將通過(guò)加快回收應(yīng)收賬款、減少相應(yīng)支出等方式籌措償債資金，盡快妥善處理逾期事項(xiàng)。

對(duì)于債務(wù)處置，融資租賃機(jī)構(gòu)方面透出的信息是，2021年5月春華水務(wù)償還了少部分租金后，剩余租金進(jìn)行了展期1年。但是今年上半年春華水務(wù)在展期后卻依然出現(xiàn)逾期的情況。

對(duì)于此，5月26日，上述春華水務(wù)董事會(huì)辦公室相關(guān)人士向記者表示，2022年債務(wù)問(wèn)題正在通過(guò)多種渠道進(jìn)行化解，正在逐步推進(jìn)過(guò)程中。

據(jù)春華水務(wù)官網(wǎng)介紹，其成立于2001年4月23日，主要負(fù)責(zé)呼和浩特市城區(qū)供排水、污水處理、再生水回用等業(yè)務(wù)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)管理，早期還向房地產(chǎn)、旅游、奶牛養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)拓展，現(xiàn)有供排水、托縣供水、再生水、管網(wǎng)發(fā)展、哈拉沁水庫(kù)、房地產(chǎn)、物業(yè)、牧業(yè)等18家全資子公司。

此前的5月18日，內(nèi)蒙古呼和浩特市紀(jì)委監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布，春華水務(wù)原黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李公社涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正在接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。據(jù)披露，李公社此前于2018年10月退休。

如何化債：土地出讓+市財(cái)政申請(qǐng)

關(guān)于化解債務(wù)方案，據(jù)一位融資租賃機(jī)構(gòu)人士向記者提供的一份落款為春華水務(wù)所出具的《關(guān)于租金逾期事宜的函》，該函件內(nèi)容指出，因公司資金緊張未能按時(shí)償還。一直以來(lái)，為保障各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)償還，公司多渠道積極籌措資金，全力化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于發(fā)生延期的原因，該函件也指出，“2022年2月，我市突發(fā)新冠疫情，各行業(yè)均受到一定程度的影響，有關(guān)工作無(wú)法按照原計(jì)劃順利開(kāi)展。針對(duì)上述到期債務(wù)，我公司已向呼和浩特市財(cái)政申請(qǐng)我公司歷年實(shí)施的公益性項(xiàng)目墊付資金回款和整理土地出讓收益返還，但受此次突發(fā)疫情影響，市財(cái)政局更是集中精力全力配合政府保障疫情防控工作，故其他資金申請(qǐng)均予以暫緩，導(dǎo)致我公司申請(qǐng)的財(cái)政回款未能及時(shí)到賬。”

對(duì)于上述函件所指兩項(xiàng)化債方案，5月25日，上述春華水務(wù)董事辦相關(guān)人士向記者確認(rèn)該方案屬實(shí)。

該人士表示，當(dāng)下全國(guó)的城投企業(yè)其實(shí)都面臨著轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中可能會(huì)遇到一些困難，也希望金融機(jī)構(gòu)互相理解。

談及城投機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，該人士稱，春華水務(wù)承擔(dān)著呼和浩特城區(qū)的供水排水業(yè)務(wù)，有實(shí)際經(jīng)營(yíng)實(shí)體資產(chǎn)的業(yè)務(wù)。如果產(chǎn)生一些新的項(xiàng)目，首先要保證多種渠道保證項(xiàng)目建設(shè)資金的來(lái)源問(wèn)題。每次新建設(shè)項(xiàng)目都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等操作，包括對(duì)預(yù)期收益的評(píng)估等，嚴(yán)格去執(zhí)行；其次，如果自己的力量不足，也會(huì)和國(guó)內(nèi)的龍頭企業(yè)一起進(jìn)行合作。

另外，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年城投機(jī)構(gòu)新發(fā)債來(lái)看，新發(fā)債省份地區(qū)2022年以來(lái)，截至5月26日，內(nèi)蒙古自治區(qū)僅有一只城投債發(fā)行，“22蒙高路MTN001”，發(fā)行人為內(nèi)蒙古高速公路集團(tuán)有限責(zé)任公司。此外，發(fā)行低于10只城投債的地區(qū)還包括青海省、寧夏回族自治區(qū)、西藏自治區(qū)、遼寧省、甘肅省等。對(duì)比來(lái)看，江蘇省發(fā)債數(shù)量為882只，浙江省發(fā)債數(shù)量為316只。

由此可見(jiàn)，2022年以來(lái)，弱資質(zhì)區(qū)域城投新發(fā)債數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及江浙地區(qū)城投。

對(duì)春華水務(wù)再融資壓力，上述融資租賃機(jī)構(gòu)人士表示，因?yàn)榇喝A水務(wù)發(fā)生逾期，基本不可能在債市新發(fā)債券或者通過(guò)租賃機(jī)構(gòu)等非標(biāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行再融資。對(duì)于弱資質(zhì)區(qū)域城投該如何化債，該人士表示，大概率通過(guò)自身盤(pán)活資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流，例如土地出讓等方式。或者尋求上級(jí)相關(guān)部門(mén)的幫助。

對(duì)于弱資質(zhì)區(qū)域城投的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)海證券近日研報(bào)也表示，弱資質(zhì)區(qū)域城投估值風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂提升。

2021年下半年以來(lái)，部分省份出現(xiàn)城投輿情事件，對(duì)省內(nèi)和相似區(qū)域城投債估值造成較為明顯的擾動(dòng)。以蘭州為例，去年9月以來(lái)，在評(píng)級(jí)下調(diào)、擔(dān)保債務(wù)利息逾期等負(fù)面事件的影響下，甘肅及青海等西部弱資質(zhì)省份，城投債利差均出現(xiàn)了較為明顯的抬升。此外，從利差上的走勢(shì)上來(lái)看，貴州、云南、甘肅、黑龍江、遼寧、青海等省份利差持續(xù)走闊，反映市場(chǎng)對(duì)弱資質(zhì)區(qū)域的規(guī)避情緒仍相對(duì)較濃。