文/張馨琳

德國時(shí)間9月29日上午9點(diǎn)20分，保時(shí)捷正式登陸法蘭克福證券交易所，大眾汽車集團(tuán)表示鑒于保時(shí)捷的股份在資本市場上反響良好，保時(shí)捷宣布IPO發(fā)行定價(jià)為82.5歐元/股，為此前設(shè)定區(qū)間的上限。此次IPO是德國歷史上第二大IPO，同時(shí)也是歐洲第三大IPO，這也是歐洲近幾年規(guī)模最大的首次公開募股之一。

上市當(dāng)日，保時(shí)捷以每股84歐元的價(jià)格開盤，此后，股價(jià)一路高走，一度達(dá)到86歐元/股，總市值也升至770億歐元。最終，保時(shí)捷以每股82.58歐元收盤，較開盤價(jià)微跌1.69%。盡管股價(jià)在上下波動，但保時(shí)捷仍然憑借758.6億美元的市值，位列特斯拉、豐田、比亞迪和大眾之后，成為全球第五大車企。

值得注意的是，保時(shí)捷上市當(dāng)天，大眾汽車集團(tuán)的股價(jià)較開盤時(shí)下跌6.9%至128.5歐元。據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，交易員表示,一些買入了大眾汽車集團(tuán)和保時(shí)捷控股股票的投資者可能會轉(zhuǎn)投保時(shí)捷,而這破壞了大眾汽車集團(tuán)最初希望通過旗下某一品牌上市來提高其市值的目標(biāo)。

在準(zhǔn)備階段，保時(shí)捷品牌的股份已經(jīng)被分成50%的優(yōu)先股和50%的普通股。作為首次公開募股的一部分，保時(shí)捷品牌將向大眾汽車集團(tuán)的投資者配售最高達(dá)25%的優(yōu)先股。同時(shí)，根據(jù)保時(shí)捷汽車IPO框架協(xié)議，保時(shí)捷家族和皮耶希家族還將以7.5%的溢價(jià)，收購保時(shí)捷汽車12.5%的含投票權(quán)的普通股，使得其擁有25%以上的投票權(quán)股份，重獲對該品牌的控制權(quán)。

上市之后，大眾汽車曾表示，公司將使用此次IPO收益的近一半來支付一次性特別股息，而剩余資金將被用于電動汽車轉(zhuǎn)型和軟件投資。

大眾正在積極推動電動化轉(zhuǎn)型。去年7月，大眾汽車集團(tuán)發(fā)布2030 NEW AUTO戰(zhàn)略，到2025年其電氣化車型銷量占比將達(dá)到全球新車銷量的50%左右；到2030年，純電車型的比例將超過80%。大眾汽車集團(tuán)還計(jì)劃在未來5年總共投資1590億歐元，其中，890億歐元用于軟件和電動汽車等技術(shù)。電動化轉(zhuǎn)型需要大量的資金支持，而保時(shí)捷上市后能夠拓寬融資渠道，為大眾汽車集團(tuán)提供資金支持。

作為全球最知名的豪華車品牌之一，保時(shí)捷是大眾集團(tuán)旗下盈利能力最強(qiáng)的品牌，被稱為大眾汽車集團(tuán)的“利潤奶牛”。2021年，保時(shí)捷營收達(dá)到331億歐元，同比增長15%，銷售利潤達(dá)53億歐元，同比增長27%，銷售回報(bào)率為16%，為集團(tuán)貢獻(xiàn)了近30%的利潤。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，保時(shí)捷累計(jì)銷售5.3萬輛新車，同比下滑3%。7月保時(shí)捷品牌成交均價(jià)為88.7萬元，與6月比較減少8600元。

值得一提的是，保時(shí)捷的高盈利，與其在中國市場的精彩表現(xiàn)息息相關(guān)。2021年全年，保時(shí)捷年度銷量首次超過30萬輛，達(dá)301915輛，較2020年同比上漲11%。其中，保時(shí)捷中國完成95671輛新車交付量，同比增長8%，也意味著，全球每賣出三輛保時(shí)捷就有一輛銷往中國。

此前，不少業(yè)內(nèi)人士對保時(shí)捷上市之舉表示質(zhì)疑。通脹失控、利率上升以及歐洲數(shù)十年來最嚴(yán)重能源危機(jī)等都使得IPO市場開始大幅度放緩，據(jù)普華永道發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年上半年，在歐洲只有57家企業(yè)進(jìn)行IPO，遠(yuǎn)低于去年同期的231家。

另外，最近大眾集團(tuán)高管發(fā)生了變動。9月1日，保時(shí)捷CEO奧博穆接替迪斯成為大眾集團(tuán)CEO。大眾集團(tuán)的主要投資者之一Deka Investment公司的可持續(xù)性和公司治理主管Ingo Speich表示，奧博穆無法處理所有事情，這次領(lǐng)導(dǎo)換代，對于保時(shí)捷IPO來說是一步“臭棋”。

雖然遭到不少質(zhì)疑，但不少投資者仍對保時(shí)捷IPO表示青睞。大眾汽車集團(tuán)曾表示，在市場波動時(shí)，基金經(jīng)理迫切需要投資像保時(shí)捷這樣穩(wěn)定且有吸引力的股票。

交易開始后，據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，價(jià)值約38億歐元的股票已被指定給一組投資者：卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)和一家打算收購保時(shí)捷近2.5%股份的大眾大股東，以及挪威銀行(Norges Bank)、投資公司普信(T Rowe Price)和阿布扎比主權(quán)基金ADQ。