經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 謝楚楚 2022年，膠原蛋白異軍突起，成為美妝行業(yè)又一明星原料。

比起較為耳熟的玻尿酸，膠原蛋白作為醫(yī)美填充劑其實(shí)誕生更早。只不過因?yàn)榘踩浴⒘慨a(chǎn)等種種問題，遲遲沒有“出名”。伴隨醫(yī)美大熱和相關(guān)技術(shù)的突破，膠原蛋白成為了炙手可熱的品類，目前應(yīng)用于醫(yī)美注射、醫(yī)用敷料、功效性護(hù)膚品三大領(lǐng)域。

從2022年年初開始，創(chuàng)爾生物、巨子生物、錦波生物多家膠原蛋白企業(yè)陸續(xù)沖擊上市，為擴(kuò)大規(guī)模、搶占更多市場份額作準(zhǔn)備。

企業(yè)謀求上市是行業(yè)發(fā)展中的一個重要節(jié)點(diǎn)。而當(dāng)“玻尿酸巨頭”華熙生物和外資美妝巨頭資生堂陸續(xù)加入之后，企業(yè)對于上游研發(fā)資源的爭奪也將愈發(fā)激烈，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、有核心技術(shù)且資金充足的企業(yè)更有可能勝出。

密集沖擊上市

2022年僅半年時間就有四家膠原蛋白相關(guān)企業(yè)沖擊上市。

2022年1月5日，創(chuàng)爾生物發(fā)布公告，公司申請?jiān)诒苯凰_發(fā)行股票上市，并已提交上市輔導(dǎo)備案材料；同月，在完成財(cái)務(wù)資料更新后，深交所恢復(fù)了敷爾佳的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行上市；5月5日，重組膠原蛋白巨頭巨子生物向港交所遞交招股書，擬赴香港主板IPO；6月6日，錦波生物IPO申請獲北交所受理。

從四家企業(yè)已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)看，公司凈利潤率高達(dá)50%，膠原蛋白產(chǎn)品的毛利率也穩(wěn)定在80%以上，和玻尿酸一樣，該賽道也被外界譽(yù)為美妝界的“茅臺”。

東方美谷功能護(hù)膚品研究院院長李光亮曾表示，“如果他們（上述四家公司）上市成功的話，其它企業(yè)再進(jìn)入這個賽道就會比較難了。但整個醫(yī)美行業(yè)的空間依舊很廣闊”。

巨子生物率先打響第一槍。11月4日，巨子生物登陸港交所，成為“重組膠原蛋白第一股”。

CIC灼識咨詢總監(jiān)劉子涵認(rèn)為，巨子生物的上市，對整個膠原蛋白行業(yè)會起到引領(lǐng)作用。這主要體現(xiàn)在國產(chǎn)品牌地位以及市場競爭兩個方面。一方面，國產(chǎn)品牌認(rèn)知度得到提高，加上從核心原料、研發(fā)技術(shù)到生產(chǎn)等全流程的自給自足，打開了國產(chǎn)品牌未來市場空間的想象；另一方面，伴隨巨子生物IPO，多家企業(yè)陸續(xù)取得了重組醫(yī)療蛋白的醫(yī)療器械注冊證，膠原蛋白賽道競爭在加劇。

美妝巨頭入局

膠原蛋白賽道的爭奪的確在加劇。

2022年8月，華熙生物董事長趙燕明確將膠原蛋白視為繼透明質(zhì)酸之后的第二大戰(zhàn)略性生物活性物。此前的4月，華熙生物收購了北京益而康生物工程有限公司51%的股權(quán)，成為其控股股東，以此正式進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

對于已經(jīng)籌備上市的幾家膠原蛋白企業(yè)的競爭，朱思楠表示并不擔(dān)心。他是華熙生物品牌與傳播戰(zhàn)略中心總經(jīng)理。

他解釋稱，膠原蛋白是一個觸點(diǎn)非常復(fù)雜的物質(zhì)，種類繁多。華熙生物目前正在建立一個膠原蛋白庫，大概涵蓋了所有人體所需要的不同種類的膠原蛋白。而在具體生產(chǎn)時，的確會首先考慮，哪個產(chǎn)業(yè)化效益更大；哪個對人體更有用；哪個在不同的行業(yè)需求更大。但建立膠原蛋白庫的目的，不限于當(dāng)下市場流行的動物源膠原蛋白和重組人源膠原蛋白，最終目標(biāo)是生產(chǎn)人體所需的大部分種類的膠原蛋白。

同一個月，資生堂中國宣布領(lǐng)投重組膠原蛋白生物材料企業(yè)江蘇創(chuàng)健醫(yī)療科技有限公司A輪融資。這也是資生堂首次入局膠原蛋白賽道，由資生堂獨(dú)家出資的資悅基金完成，斥資近億元。

對于為何選擇該賽道，資生堂中國曾回復(fù)記者稱，“中國膠原蛋白行業(yè)當(dāng)前正處于增速高、盈利強(qiáng)的發(fā)展階段。從醫(yī)療健康到食品飲料、化妝品、醫(yī)美等領(lǐng)域，膠原蛋白應(yīng)用范圍持續(xù)擴(kuò)大，發(fā)展?jié)摿薮蟆?rdquo;

技術(shù)資金之爭

頭部企業(yè)已在技術(shù)源頭掌握一定話語權(quán)，并初步創(chuàng)建了品牌能力。在上市后資本加持之下，勢必贏面更大。

巨子生物在2000年已成功開發(fā)了重組膠原蛋白技術(shù)，并快速實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，目前是全球重組膠原蛋白產(chǎn)能最大的企業(yè)之一，也是首家實(shí)現(xiàn)重組膠原蛋白護(hù)膚品量產(chǎn)的公司，擁有可復(fù)美、可麗金、可痕、利妍等多個品牌；創(chuàng)爾生物以生產(chǎn)動物源性膠原蛋白產(chǎn)品為核心，旗下?lián)碛袆?chuàng)爾美、創(chuàng)福康兩大品牌；錦波生物以重組人源化膠原蛋白產(chǎn)品的研究與開發(fā)為主，業(yè)務(wù)覆蓋膠原蛋白產(chǎn)業(yè)鏈的中游與下游，旗下?lián)碛修膘矫馈⑥睗櫋⒅卦吹绕放啤?/p>

劉子涵稱，從已上市企業(yè)的招股書來看，膠原蛋白企業(yè)募集資金主要用于研發(fā)投資、擴(kuò)展產(chǎn)品組合和生產(chǎn)能力、全渠道銷售及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)等，這對同一賽道的其他企業(yè)會形成一定進(jìn)入壁壘。考慮到活性、安全性等方面的優(yōu)勢，重組膠原蛋白將成為未來的競爭方向。

據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，2017-2021年中國重組膠原蛋白應(yīng)用于專業(yè)皮膚護(hù)理的零售額復(fù)合增速為 67.5%，超過動物源性膠原蛋白（32.4%）、透明質(zhì)酸（44.4%）和植物活性成分 （17.6%），是增速最快的專業(yè)皮膚護(hù)理材料。

“重組膠原蛋白對于參數(shù)控制、純化工藝、臨床應(yīng)用等方面都有較高的技術(shù)和研發(fā)投入要求，所以研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、有核心技術(shù)且資金相對充足的企業(yè)更可能勝出。”劉子涵表示。

2022年中旬中信證券一份研報(bào)顯示，目前膠原蛋白相關(guān)公司體量尚小，普遍在優(yōu)勢品類以外的相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行布局，全覆蓋是未來的方向，消費(fèi)屬性強(qiáng)的產(chǎn)品最具規(guī)模爆發(fā)力。

2023年，按照玻尿酸價(jià)格趨于下降的經(jīng)驗(yàn)，膠原蛋白未來將繼續(xù)突破上游原料限制和技術(shù)限制，實(shí)現(xiàn)價(jià)格下降，在市場上獲得優(yōu)勢。