經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤  2022年關(guān)閉多家銷(xiāo)售門(mén)店、總市值縮水超97%……擁有“IDo”鉆戒品牌的恒信璽利實(shí)業(yè)股份有限公司（832737.NQ，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒信璽利”）因債務(wù)等問(wèn)題，被申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

公開(kāi)資料顯示，恒信璽利成立于1999年，為國(guó)內(nèi)珠寶行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，由“鉆石大亨”李厚霖創(chuàng)立。該公司旗下核心品牌“IDo”于2006年誕生，瞄準(zhǔn)結(jié)婚鉆戒這一細(xì)分市場(chǎng)。其以“全球婚戒大師”為定位獲得年輕人的青睞。2021年12月17日，“IDo”官宣陳小春、應(yīng)采兒夫婦為品牌全球代言人。

2022年，恒信璽利的銷(xiāo)售門(mén)店減少205家，較2021年12月末減少28.67%。且截至2022年12月末，公司擁有員工數(shù)量241人，較2021年12月末減少85.69%。

步入2023年，昔日婚戒龍頭恒信璽利被北京艾貝利特服裝服飾有限公司以“無(wú)力清償債務(wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)”為由向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

作為一家新三板上市公司，截至2月15日，該公司股價(jià)僅為0.6元/股，總市值較2018年高位時(shí)已經(jīng)縮水超97%。目前，恒信璽利已被西藏自治區(qū)曲水縣人民法院受理預(yù)重整。

對(duì)于恒信璽利陷入債務(wù)困境，恒信璽利一位相關(guān)人士2月15日對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪回應(yīng)表示，主要受疫情管控影響，全國(guó)各地商場(chǎng)頻繁不讓營(yíng)業(yè)，導(dǎo)致公司全國(guó)幾百家門(mén)店面臨不讓開(kāi)店的情況，從而使得經(jīng)營(yíng)狀況下降；另一方面，過(guò)去幾年受疫情影響，年輕人結(jié)婚的人數(shù)也出現(xiàn)降低，跟宏觀因素也有一定的關(guān)系。

光大證券提示風(fēng)險(xiǎn)

2月11日，光大證券作為恒信璽利的持續(xù)督導(dǎo)主辦券商，提示風(fēng)險(xiǎn)公告表示，發(fā)現(xiàn)該公司存在以下3種情況：

第一，根據(jù)資料，恒信璽利2022年度陸續(xù)在全國(guó)范圍內(nèi)關(guān)閉部分銷(xiāo)售門(mén)店。截至2022年12月末，恒信璽利的銷(xiāo)售門(mén)店減少205家，其中，加盟門(mén)店數(shù)量減少81家，聯(lián)營(yíng)門(mén)店數(shù)量減少34家（其中聯(lián)營(yíng)門(mén)店轉(zhuǎn)為加盟門(mén)店21家），直營(yíng)門(mén)店數(shù)量減少90家（其中直營(yíng)門(mén)店轉(zhuǎn)為加盟門(mén)店44家）。合計(jì)減少銷(xiāo)售門(mén)店數(shù)量占公司2021年末門(mén)店數(shù)量比重約28.67%。

第二，根據(jù)資料，恒信璽利2022年度存在大量員工離職情形。截至2022年12月末，公司擁有員工數(shù)量241人，較2021年12月末減少85.69%，員工離職人數(shù)占比較高。

第三，根據(jù)資料，恒信璽利自2022年初以來(lái)，因拖欠員工工資收到多份勞動(dòng)仲裁執(zhí)行文書(shū)。截至本公告日，仍有71起勞動(dòng)糾紛及勞動(dòng)仲裁事項(xiàng)尚未解決。

光大證券表示，督導(dǎo)專(zhuān)員在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)后，已敦促掛牌公司盡快披露大量關(guān)閉銷(xiāo)售門(mén)店的相關(guān)事項(xiàng)，同時(shí)敦促掛牌公司盡快披露與員工的勞務(wù)糾紛事項(xiàng)并盡快解決拖欠員工薪資的問(wèn)題。主辦券商持續(xù)督導(dǎo)專(zhuān)員將持續(xù)關(guān)注公司信息披露情況及上述事項(xiàng)的進(jìn)展情況。

光大證券提示，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)涉及影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，可能導(dǎo)致觸發(fā)強(qiáng)制終止掛牌情形。恒信璽利2023年1月已被西藏自治區(qū)曲水縣人民法院受理預(yù)重整，2022年初至今，關(guān)閉多家銷(xiāo)售門(mén)店，員工離職人數(shù)較多，且存在多起勞動(dòng)糾紛及勞動(dòng)仲裁尚未解決，上述情況可能會(huì)導(dǎo)致資金流轉(zhuǎn)受到限制，公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)無(wú)法正常開(kāi)展，對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響。

“鉆石大亨”李厚霖被限高

2023年1月13日，恒信璽利法定代表人、實(shí)控人、董事長(zhǎng)李厚霖被限制高消費(fèi)，原因是未按執(zhí)行通知書(shū)指定的期間履行生效法律文書(shū)確定的給付義務(wù)。

據(jù)恒信璽利的官網(wǎng)介紹，李厚霖為HIERSUN（恒信）鉆石機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，恒信文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)，IDo基金會(huì)創(chuàng)始人，中國(guó)珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)金銀珠寶業(yè)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，中華慈善總會(huì)理事。2006年，李厚霖推出珠寶品牌“IDo”，藉著80后結(jié)婚大潮，一舉取得了超高的商業(yè)成就。

作為一名企業(yè)家，李厚霖也因?yàn)槭侵鞒秩死钕娴那胺蚨粡V為人知。其微博粉絲數(shù)量超680萬(wàn)。

記者注意到，從2020年開(kāi)始，李厚霖已經(jīng)連續(xù)三年在恒信璽利官方微信公眾號(hào)發(fā)布《致全體恒信人的一封信》。不過(guò)，該微信公眾號(hào)從2022年4月份開(kāi)始已經(jīng)停更近一年。

從李厚霖給員工的信中，可以觀察恒信璽利近三年業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面的變化。

2021年，李厚霖在信中表示，推出IDO十心十美克拉定制業(yè)務(wù)，進(jìn)軍鉆石珠寶高端定制市場(chǎng)。同時(shí)，要用數(shù)智化工具提升效率。“我們作為傳統(tǒng)企業(yè)的蛻變，一定是學(xué)起來(lái)并運(yùn)用上互聯(lián)網(wǎng)的高效率”。

李厚霖2022年1月30日在信中表示，克拉定制銷(xiāo)售從最初的76家門(mén)店，快速擴(kuò)張到130家門(mén)店，210家門(mén)店，350家門(mén)店，560家門(mén)店。2022年將全面實(shí)行大幅度、深入市場(chǎng)的大擴(kuò)張戰(zhàn)略。并且，李厚霖也透露，2022年將在數(shù)智化戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，拓展全新的智慧零售戰(zhàn)略。傳統(tǒng)零售擁抱互聯(lián)網(wǎng)，勢(shì)必經(jīng)歷難免的波折與陣痛。

2022年恒信璽利的大擴(kuò)張戰(zhàn)略或給日后債務(wù)埋下伏筆。上述恒信璽利相關(guān)人士表示，受疫情管控影響，全國(guó)各地商場(chǎng)頻繁暫停營(yíng)業(yè)，公司在全國(guó)幾百家店面無(wú)法開(kāi)店，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況下降。

李厚霖2022年1月30日在信中也坦言：“2021年是我創(chuàng)業(yè)二十余載來(lái)最艱難的年份。村上春樹(shù)說(shuō):‘我一直以為人是慢慢變老的，其實(shí)不是，人是一瞬間變老的。’創(chuàng)業(yè)就像時(shí)刻站在懸崖的邊上，前面是美麗的花叢，后退一步就是萬(wàn)丈深淵。”

盡管李厚霖也開(kāi)始加快從傳統(tǒng)零售擁抱互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但恒信璽利仍未熬過(guò)寒冬。

重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)致資金緊張

昔日婚戒龍頭走向破產(chǎn)重整，背后的原因備受市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)恒信璽利官網(wǎng)介紹，截至2021年底，IDo已在全國(guó)開(kāi)設(shè)超過(guò)800家門(mén)店，遍布250余座城市，擁有超300萬(wàn)真愛(ài)會(huì)員，形成了全國(guó)布局的立體式銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

除了上述李厚霖在信中指出2022年恒信璽利的逆勢(shì)擴(kuò)張，上述恒信璽利相關(guān)人士透露，過(guò)去幾年疫情管控對(duì)于以線上銷(xiāo)售為主的店鋪，可能沖擊會(huì)小一些。但是恒信璽利主要是以線下銷(xiāo)售為主，所以企業(yè)收到的影響會(huì)比較大。

恒信璽利表示，2022年上半年，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)疫情呈現(xiàn)點(diǎn)多、面廣、頻發(fā)的特點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊影響加大。受疫情影響，公司經(jīng)營(yíng)壓力有所增加，上半年公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均出現(xiàn)一定幅度的下滑，終端門(mén)店數(shù)量有所減少，截至2022年6月30日，公司擁有終端門(mén)店數(shù)630家。

恒信璽利財(cái)報(bào)披露，2022年1月至6月，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62805.31萬(wàn)元，比上年同期減少41.99%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)704.44萬(wàn)元，比上年同期減少88.62%。截至2022年6月30日，公司總資產(chǎn)42.4億元，負(fù)債總計(jì)16.7億元。

在眺遠(yuǎn)營(yíng)銷(xiāo)咨詢(xún)創(chuàng)始人高承遠(yuǎn)看來(lái)，過(guò)去三年，鉆石行業(yè)面對(duì)了四重沖擊：疫情影響的非剛需消費(fèi)下滑、婚嫁數(shù)量下降下的場(chǎng)景萎縮、線下活動(dòng)受限下的炫耀性支出降低、線上及閑置經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)下的動(dòng)銷(xiāo)乏力。每個(gè)因素，都直接影響著鉆石行業(yè)的銷(xiāo)售。

廣州智游上商旅有限公司創(chuàng)始人張翛純表示，疫情三年對(duì)于珠寶鉆石行業(yè)的影響，可通過(guò)以下三個(gè)方面來(lái)分析：第一，全球經(jīng)濟(jì)放緩：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩可能導(dǎo)致人們?cè)谫?gòu)買(mǎi)奢侈品方面更加謹(jǐn)慎，這包括珠寶和鉆石。經(jīng)濟(jì)下滑使得許多人對(duì)未來(lái)沒(méi)有預(yù)期，從而降低消費(fèi)。第二，消費(fèi)者行為變化：越來(lái)越多的消費(fèi)者選擇購(gòu)買(mǎi)二手珠寶或者是不同品牌的珠寶，這意味著品牌和商家必須采取措施來(lái)增強(qiáng)其品牌的吸引力，品牌營(yíng)銷(xiāo)迫在眉睫。第三，電子商務(wù)的普及：隨著在線零售業(yè)的發(fā)展，更多消費(fèi)者愿意在網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)鉆石和珠寶而不是去實(shí)體店。這迫使傳統(tǒng)實(shí)體店必須轉(zhuǎn)變?yōu)楦懈?jìng)爭(zhēng)力的在線店鋪。

上述恒信璽利相關(guān)人士透露，2022年，恒信璽利開(kāi)始轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。具體指公司在疫情的沖擊下導(dǎo)致資金緊張，隨之業(yè)務(wù)模式也做了一個(gè)轉(zhuǎn)型，從直營(yíng)店轉(zhuǎn)為加盟店為主的模式。“我們稱(chēng)之為輕資產(chǎn)模式。”在此背景下，2022年恒信璽利的銷(xiāo)售門(mén)店減少205家，其中，直營(yíng)門(mén)店轉(zhuǎn)為加盟門(mén)店44家。

同時(shí)對(duì)于自營(yíng)店與加盟店的經(jīng)營(yíng)，張翛純認(rèn)為兩者差別也很大。自營(yíng)店的優(yōu)勢(shì)是直接掌控自身品牌形象、產(chǎn)品的品質(zhì)和銷(xiāo)售渠道，利潤(rùn)更高；劣勢(shì)是成本過(guò)高，需要投入更多的資本、人力資源和時(shí)間。加盟店的優(yōu)勢(shì)在于可以使用已經(jīng)成熟的品牌形象和運(yùn)營(yíng)模式，降低運(yùn)營(yíng)成本的同時(shí)鋪廣品牌；劣勢(shì)是無(wú)法自由掌控自身品牌形象和產(chǎn)品的質(zhì)量，同時(shí)還需要按照總部的規(guī)定執(zhí)行各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理，向總部支付一定的加盟費(fèi)和管理費(fèi)用。

鉆石和珠寶行業(yè)在過(guò)去的幾年里面經(jīng)歷了一些變化和挑戰(zhàn)。張翛純表示，無(wú)論是自營(yíng)店還是加盟店，都需要針對(duì)行業(yè)變化做出相應(yīng)的調(diào)整，以適應(yīng)不斷變化的疫情后時(shí)代市場(chǎng)需求。

破產(chǎn)重整進(jìn)行時(shí)

2023年1月5日，西藏自治區(qū)曲水縣人民法院根據(jù)北京艾貝利特服裝服飾有限公司的申請(qǐng)，決定對(duì)恒信璽利進(jìn)行預(yù)重整，指定西藏子產(chǎn)律師事務(wù)所、西藏卓然天成會(huì)計(jì)師事務(wù)所(普通合伙)擔(dān)任恒信璽利預(yù)重整臨時(shí)管理人。債權(quán)申報(bào)截止時(shí)間為2023年2月27日。

根據(jù)公告，目前法院決定對(duì)恒信璽利進(jìn)行預(yù)重整，是否正式轉(zhuǎn)入破產(chǎn)重整仍存在不確定性。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者向恒信璽利預(yù)重整臨時(shí)管理人相關(guān)人士致電采訪，該律師表示，預(yù)重整是為重整在做準(zhǔn)備工作，前期了解恒信璽利工作，是否可以通過(guò)重整讓企業(yè)后續(xù)正常經(jīng)營(yíng)。目前階段是在做債權(quán)申報(bào)。目前，也有參與重整的意向投資人。

上述恒信璽利方面的相關(guān)人士透露，現(xiàn)在也一直在跟意向投資人做溝通，但是還沒(méi)有最終確定。目前有意向的投資人，民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)都有。

日前，恒信璽利公告稱(chēng)，公司及下屬子公司因多起合同糾紛案件，原告向人民法院提出凍結(jié)公司銀行賬戶(hù)申請(qǐng)，導(dǎo)致人民法院凍結(jié)公司及下屬子公司名下銀行賬戶(hù)。包括銀行賬戶(hù)包括中國(guó)工商銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)銀行。

上述恒信璽利方面的相關(guān)人士表示，因?yàn)楣菊趯徲?jì)，審計(jì)報(bào)告還沒(méi)出來(lái)。目前公司是暫停清償所有的債務(wù)。等審計(jì)報(bào)告出來(lái)之后，會(huì)有重整的草案，經(jīng)過(guò)法院的審批。重整草案出來(lái)后，關(guān)于員工勞動(dòng)仲裁、銀行賬戶(hù)凍結(jié)等才會(huì)有相應(yīng)的處理方案。

2月13日，恒信璽利的股價(jià)跌幅超50%，2月14日仍跌近8%，2月15、16日分別反彈25%、10%。2018年1月份，該股股價(jià)最高為27元；截至2023年2月16日收盤(pán)，其股價(jià)為0.66元，總市值約1.4億元，較最高時(shí)的56億元市值，縮水超97%。